مختبرات WEEX: هل أصبحت "الدورة الفائقة" التي تم الترويج لها كثيرًا أخيرًا علينا؟

"ABC: أي شيء سوى العملات المشفرة."

مع بداية عام 2026، يتردد هذا الشعار الساخر في قاعات التداول. بينما الذهب والفضة في حالة جيدة، hitting record highs، تشعر البيتكوين بالضيق، متراجعة بالقرب من 90,000 دولار في تراجع بطيء. بينما العملات البديلة محاصرة في بحر لا نهاية له من اللون الأحمر.

ومع ذلك، في ظل هذا الإحباط المحلي، يغني النخبة في منتدى دافوس الاقتصادي العالمي لحنًا مختلفًا. الكلمة الرائجة في الوقت الحالي هي "الدورة الفائقة." الحجة؟ ستعمل ذوبان التنظيمات والتبني الجماعي قريبًا كحاجز ضد الرياح المعاكسة الكلية، مما يمهد الطريق لسوق صاعدة دائمة.

لكن ماذا تعني هذه "الدورة الفائقة" بالضبط؟ هل هي تحول حقيقي في النموذج، أم مجرد سرد آخر عالي الأوكتان مصمم لفصل الحمقى عن أموالهم؟

فك شفرة "الدورة الفائقة"

في معجم العملات المشفرة، "الدورة الفائقة" ليست مجرد مصطلح فاخر لـ "الضخ." إنها تشير إلى مرحلة توسعية طويلة مدفوعة بالطلب الهيكلي بدلاً من الضجة العابرة - دورة تستمر لفترة أطول وتصل إلى ارتفاعات أعلى من أي شيء رأيناه من قبل.

إنها تمثل "نضوج" العملات المشفرة، حيث تنتقل من "تجربة رقمية" هامشية إلى "الأساس المؤسسي" للبنية التحتية المالية العالمية.

هذا ليس بالضبط vintage جديدة. في أوائل عام 2021، روج سو زو (من شركة Three Arrows Capital الشهيرة الآن) لنظرية الدورة الفائقة، مشيرًا إلى التبني الجماعي الوشيك. المحللون مثل دان هيلد أيدوا هذا، مقترحين أن دورة النصف التي تستمر 4 سنوات كانت تندمج مع موجة ماكرو أكبر تستمر 10 سنوات. مؤخراً، أشعل مراد محمودوف سرد "دورة العملات الميمية"، مختاراً "الفائزين" مثل SPX6900 لـ "صنع المليارديرات."

تظهر التاريخ أن "الدورة الكبرى" غالباً ما تكون حصان طروادة تسويقي يُستخدم لاستمرار الحفلة. هل هناك أي دليل قاطع على أن هذه المرة مختلفة بالفعل؟
 

كسر "نبض القلب الرباعي السنوات": لماذا هذه المرة مختلفة

على مدى عقد، عاشت العملات المشفرة بنبض "قلب" إيقاعي - دورة النصف الرباعية (ثلاث سنوات من الشموع الخضراء، وسنة واحدة من الحبر الأحمر). اليوم، يعتقد الكثيرون أن هذا الإيقاع يتم استبداله بزئير مستمر. المنطق؟ لقد انتقلنا من ندرة العرض إلى انفجار الطلب.

• الضوء الأخضر التنظيمي: قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بإزالة "الأصول المشفرة" من قائمة المخاطر ذات الأولوية لعام 2026 هو لحظة تاريخية. يعتبر CZ هذا التحول من "القمع" إلى "الامتثال" بمثابة بدء إطلاق الدورة الكبرى.
• تجديد الأساسيات: لم تعد العملات المشفرة تتعلق فقط بـ "المال السحري على الإنترنت." مع العولمة للعملات المستقرة، وأسواق التنبؤ، والأصول الحقيقية (RWA)، تندمج الصناعة مع الواقع. يقول توم لي إن إيثريوم هو نموذج لهذا، حيث تطور من "المال القابل للبرمجة" إلى "طبقة التسوية العالمية."
• مصير وول ستريت "المعلن": في الدورات السابقة، اعتمدنا على "أولاد القمر" من التجزئة. الآن، يقوم الحرس القديم ببناء البنية التحتية. الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك لاري فينك ليس مهتماً فقط ببيتكوين؛ بل يريد توكين كل أصل مالي على الأرض. هذا الاستثمار على مستوى السيادة يحمل وزناً أكبر من أي تقليل يمكن أن يحدث.
• معدل الفائدة "عائد عكسي": مات هوانغ من بارادايم يقدم وجهة نظر غير بديهية: نهاية "المال المجاني" قد غذت فعلياً دورة العملات المستقرة. سمحت أسعار الفائدة المرتفعة للمصدرين بجني عوائد ضخمة، مما ضخ السيولة مرة أخرى في عروق النظام البيئي.

الألفا الحقيقية: دورة "هيكلية" بدلاً من "عالمية"

بينما تفتقر مناقشة "الدورة الكبرى" إلى إجماع كامل، نعتقد أن عصر "ارتفاع المد يرفع جميع القوارب" قد انتهى. من غير المحتمل أن يعود ارتفاع عالمي شامل لكل رمز على اللوحة.

السبب بسيط: انتقلت العملات المشفرة إلى "المنزل الكبير" (التأسيس المؤسسي). السوق الآن مرتبط برغبات الاحتياطي الفيدرالي، والسيولة العالمية، والاهتزازات الجيوسياسية. مع تفكيك تجارة الين وقيام التشديد الكمي (QT) بسحب الأكسجين من الغرفة، فإن انفجار السوق الكلي هو طلب صعب. يجب علينا أيضاً الاستعداد للانهيار العرضي "على طراز 1011" عندما يصبح السوق مفرط الرفع.

ومع ذلك، فإن دورة هيكلية قد بدأت بالفعل. سيتم العثور على "الألفا" في السنوات القليلة المقبلة في القطاعات ذات المنفعة الملموسة:

• ثورة "الأنابيب" (العملات المستقرة): أصبحت العملات المستقرة "الأنابيب" الأساسية للتمويل العالمي. نتوقع ظهور أكثر من 100,000 نظام دفع، مما يجبر البنوك التقليدية على إعادة هيكلة أنظمتها القديمة.
• التمويل المعلوماتي (أسواق التنبؤ): تقوم منصات مثل بوليماركت (ودخول روبن هود) بتحويل المعلومات إلى سلعة قابلة للتداول. من خلال تسعير احتمال كل شيء من الانتخابات إلى الاختراقات التكنولوجية، أصبحوا بوابة متعددة التريليونات من الدولارات.
• التآزر بين الذكاء الاصطناعي وسلسلة الكتل: لا تمتلك وكلاء الذكاء الاصطناعي حسابات مصرفية؛ بل لديهم محافظ. سيوفر الطلب على طبقات التسوية الآلية غير المصرح بها "أرضية منفعة" للسوق تكون أكثر متانة بكثير من مجرد المضاربة.

الدورة الفائقة هي بار ميتزفاه للعملات المشفرة. إنها تشير إلى تراجع التقلبات الشديدة ونهاية مكاسب "الوضع السهل". الضجيج "ABC" هو مجرد ضباب عابر. بالنسبة لأولئك الذين يركزون على البناة والبنية التحتية، فإن الدورة الحقيقية لم تصل حتى إلى ذروتها. ستتبع القيمة المنفعة. تابعونا.

معلومات عنا

مختبرات WEEX هي قسم البحث الذي أنشأته بورصة WEEX، مكرسة لتتبع وتحليل العملات المشفرة، وتكنولوجيا سلسلة الكتل، والاتجاهات السوقية الناشئة، وتقديم تقييمات احترافية.

نلتزم بمبادئ الموضوعية والاستقلالية والشمولية في تحليلنا. هدفنا هو استكشاف الاتجاهات المتطورة وفرص الاستثمار من خلال أساليب بحث صارمة وتحليل بيانات متقدم، مما يوفر للصناعة رؤى شاملة وصارمة وواضحة، وتقديم إرشادات شاملة لشركات Web3 الناشئة والمستثمرين في تطويرهم واستثماراتهم.

إخلاء المسؤولية

الآراء المعبر عنها هنا هي لأغراض معلوماتية فقط ولا تشكل تأييدًا لأي من المنتجات أو الخدمات التي تم مناقشتها، ولا نصيحة استثمارية أو مالية أو تجارية. يجب على القراء استشارة محترفين مؤهلين قبل اتخاذ أي قرارات مالية. يرجى ملاحظة أن مختبرات WEEX قد تقيد أو تحظر جميع أو جزء من خدماتها في الولايات القضائية المقيدة.