الكشف عن توقيع Berachain لاتفاقية استثمار "بدون مخاطر" مع شركة رأس مال استثماري

وفقاً لـ Unchained، يُزعم أن مشروع الطبقة الأولى Berachain منح أحد كبار مستثمريه في جولة التمويل الأخيرة (السلسلة B)، وهو صندوق Nova Digital التابع لشركة Brevan Howard، بند استثمار "بدون مخاطر" نادر للغاية. يكشف الاتفاق أن صندوق Nova Digital لديه الحق غير المشروط في طلب استرداد أصل استثماره البالغ 25 مليون دولار في غضون عام واحد بعد حدث إصدار التوكن (TGE) الخاص بالمشروع.

يأتي الكشف عن هذا البند الخاص في وقت كان فيه توكن BERA الخاص بـ Berachain يعاني من ضعف الأداء في السوق، مما أثار تساؤلات حادة من مجتمع العملات الرقمية وشركات استثمارية أخرى بشأن عدالة تمويل المشروع.

امتياز بدون مخاطر في رأس المال الاستثماري

جمعت Berachain ما لا يقل عن 142 مليون دولار، حيث وصلت قيمة توكن المشروع إلى 1.5 مليار دولار في جولة التمويل السلسلة B. تم قيادة هذه الجولة التمويلية بشكل مشترك من قبل Framework Ventures وصندوق Nova Digital. ومع ذلك، تُظهر الوثائق المسربة أن صندوق Nova Digital التابع لـ Brevan Howard قد حصل على الحق في ممارسة الاسترداد "في غضون عام واحد كحد أقصى بعد TGE في 6 فبراير 2025."

المنطق المالي وراء هذا البند واضح ومتحيز للغاية: إذا كان أداء توكن BERA جيداً، يمكن لصندوق Nova Digital الاستمتاع بعوائد كبيرة؛ أما إذا انخفض سعر التوكن، فيمكن للصندوق المطالبة باسترداد كامل، مما يوفر فعلياً ضماناً بدون مخاطر لأصل استثماره البالغ 25 مليون دولار.

وبحسب ما ورد، استذكر موظف سابق في Berachain أن المؤسس المشارك "Papa Bear" أشار ذات مرة إلى أن مشاركة Brevan Howard كانت تهدف إلى تعزيز شرعية المشروع. ومع ذلك، يُزعم أن المؤسسات الأخرى التي شاركت في جولة التمويل السلسلة B، بما في ذلك Framework Ventures وArrington Capital وHack VC وPolychain وTribe Capital، لم يتم إبلاغها بوجود هذا الاتفاق الجانبي. وفي ظل انخفاض سعر توكن BERA من 3 دولارات وقت الاستثمار إلى حوالي دولار واحد (انخفاض بنحو 67%)، تواجه Framework Ventures خسارة تزيد عن 50 مليون دولار.

ضغط السداد المحتمل والنزاعات القانونية

بناءً على السعر الحالي لتوكن BERA (انخفاض بنحو 66% عن سعر الاستثمار البالغ 3 دولارات)، فإن ممارسة صندوق Nova Digital لحق الاسترداد تتماشى مع مصالحه المالية. إذا اختار الصندوق ممارسة هذا الحق قبل الموعد النهائي في 6 فبراير 2026، فسيواجه صندوق Berachain ضغوطاً مالية كبيرة لجمع 25 مليون دولار نقداً لسداد المستثمر. تشير وثائق المشروع إلى أن التوكنات التي اشتراها مستثمرو Berachain لها فترة قفل مدتها عام واحد، وإذا مارست Nova Digital حق الاسترداد، فقد تحتاج إلى التخلي عن حصتها من توكن BERA.

حالياً، لا تزال قانونية هذا الاتفاق الخاص محل تساؤل، خاصة بسبب الشروط "السرية" التي تم توقيعها دون علم المستثمرين الآخرين.

تسبب الكشف عن هذا الحدث في رد فعل عنيف وقوي في مجتمع العملات الرقمية، حيث تركزت تعليقات المجتمع بشكل كبير على الغضب تجاه "نقص الشفافية" و"عدم التماثل بين المؤسسات والمستثمرين الأفراد."

رد المؤسس المشارك لـ Berachain، Smokey the Bera، على وسائل التواصل الاجتماعي، مصرحاً بأن التقرير "ليس دقيقاً ولا كاملاً."