إشارة صعود لبيتكوين: في 4 من أصل 5 أمثلة سابقة، شهدت الأسعار ارتفاعًا

وفقًا لتحليل CryptoQuant المستند إلى مؤشرات السلسلة، أكمل بيتكوين المرحلة المبكرة من الصعود وانتقل إلى مرحلة السوق الصاعدة. في 4 من أصل 5 أمثلة سابقة شهدت نفس الانتقال، استمرت الأسعار في الارتفاع. كما أظهر دخول حوالي 2.98 مليار دولار إلى صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة على مدى سبعة أيام تداول متتالية استمرار عمليات الشراء في السوق.

على الجانب الآخر، لا يزال الضغط مستمرًا على الشركات التي تصدر الأسهم والأدوات المالية لجمع بيتكوين. إن خسائر القيمة السوقية لهذه الشركات والصعوبات في الوصول إلى التمويل تظهر صورة مختلفة في الجانب المؤسسي.

تم تجاوز العتبة الحرجة للسوق الصاعدة في بيتكوين

في تقييمه عبر منصة X في 26 سبتمبر، قام أكسل أدلر جونيور بدراسة نسبة متوسط الحركة لمدة 30 يومًا لمؤشر MVRV المعدل إلى متوسط الحركة لمدة 365 يومًا. هذه النسبة تجاوزت متوسطها لمدة 365 يومًا في 20 أغسطس، مما أعطى إشارة مبكرة للسوق الصاعدة. كان سعر بيتكوين في ذلك الوقت 71,255 دولارًا.

MVRV يقارن القيمة السوقية لبيتكوين بالقيمة المحققة التي تعكس متوسط تكلفة الشراء للمستثمرين. وبالتالي، يساعد في تقييم ما إذا كان المشاركون في السوق في حالة ربح أو خسارة بشكل عام.

استمرت المرحلة المبكرة من الصعود لمدة 31 يومًا، وارتفع بيتكوين بنسبة 13% خلال هذه الفترة. مع تجاوز النسبة 1.0 في 20 سبتمبر، ارتفع متوسط MVRV قصير الأجل فوق المتوسط السنوي. وفقًا لتقييم أدلر، انتقل بيتكوين إلى مرحلة السوق الصاعدة عند مستوى 80,691 دولارًا.

وفقًا للبيانات الأخيرة التي تم مشاركتها في التحليل، كانت النسبة 1.018، بينما كان سعر بيتكوين عند مستوى 84,156 دولارًا. وأكد أدلر أن بقاء النسبة فوق 1.0 أمر حاسم للحفاظ على هيكل الصعود. وفقًا للمحلل، في 4 من أصل 5 أمثلة سابقة شهدت هذه الانتقال منذ عام 2012، بقي السعر فوق مستوى بدء السوق الصاعدة.

تستمر التدفقات أيضًا في جانب صناديق الاستثمار المتداولة. وفقًا لبيانات SoSoValue، سجلت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة دخولًا صافياً قدره 134.47 مليون دولار في 25 سبتمبر. وبالتالي، وصلت سلسلة التدفقات المستمرة التي بدأت في 17 سبتمبر إلى سبعة أيام تداول.

استقبل صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock أعلى تدفق في اليوم بمبلغ 96.99 مليون دولار. بينما دخل 49.32 مليون دولار إلى صندوق FBTC التابع لشركة Fidelity، وخرج 11.85 مليون دولار من صندوق BITB التابع لشركة Bitwise. لم تسجل الصناديق الأخرى أي تدفقات صافية.

وصل إجمالي التدفقات في الأيام السبعة الأخيرة إلى حوالي 2.98 مليار دولار. شهدت الصناديق في 21 سبتمبر أعلى تدفق يومي صافٍ لهذا العام بمبلغ 999 مليون دولار. ثم تراجعت التدفقات إلى 714.7 مليون دولار في 22 سبتمبر، و347 مليون دولار في 23 سبتمبر، و190.7 مليون دولار في 24 سبتمبر، و134.47 مليون دولار في 25 سبتمبر.

مع هذه التحركات، ارتفع إجمالي التدفق الصافي لصندوق IBIT إلى 65.28 مليار دولار، بينما ارتفع صندوق FBTC إلى 11.06 مليار دولار. وصل إجمالي التدفق الصافي التراكمي لجميع صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة إلى 57.55 مليار دولار.

تزايد خسائر القيمة في الشركات التي تجمع بيتكوين

وفقًا لبيانات Bitcoin Treasuries، انخفض إجمالي القيمة السوقية لأكبر 50 شركة عامة تحتفظ ببيتكوين من 150 مليار دولار في يوليو 2025 إلى 67 مليار دولار الشهر الماضي. وبالتالي، تم محو حوالي 83 مليار دولار خلال فترة تزيد قليلاً عن عام. في المقارنة على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، انخفضت القيمة الإجمالية من 124 مليار دولار إلى 57 مليار دولار.

في مراجعة Financial Times، كانت أسهم 43 من أصل 50 شركة تتداول تحت مستوياتها السابقة للإعلان عن خطط شراء بيتكوين. فقدت 35 منها أكثر من نصف قيمتها. ركزت المراجعة على الشركات التي انتقلت إلى استراتيجية إنشاء احتياطي بيتكوين، مستبعدة البورصات الخاصة بالعملات المشفرة، وعمال المناجم، والشركات التي تحتفظ ببيتكوين في إطار أنشطتها الحالية.

اعتمد هذا النموذج على تداول أسهم الشركات بمعدل أعلى من القيمة الصافية لبيتكوين المحتفظ بها. كانت الشركات تشتري المزيد من بيتكوين باستخدام الأموال التي جمعتها من خلال إصدار الأسهم أو السندات القابلة للتحويل، على أمل أن تؤدي الاحتياطيات المتزايدة إلى رفع أسعار الأسهم وتسهيل التمويل الجديد.

ومع ذلك، أدى انخفاض أسعار بيتكوين والأسهم معًا إلى عكس هذه الدورة. أدى فقدان العلاوة في الأسهم إلى تخفيف حصة المستثمرين الحاليين بشكل أكبر من خلال الإصدارات الجديدة. ومع ارتفاع تكلفة التمويل من خلال السندات والأسهم الممتازة، بدأت بعض الشركات في بيع بيتكوين أو العودة إلى أنشطتها الأساسية.

وفقًا لبيانات Bitcoin Treasuries، باع أكبر 50 مالك مؤسسي لبيتكوين حوالي 2,500 BTC أكثر مما اشتروا في يوليو. كانت هذه المبيعات الصافية، التي تقدر بحوالي 160 مليون دولار، هي أول مبيعات صافية شهرية منذ انتشار اتجاه إنشاء احتياطي بيتكوين.

جاء جزء كبير من خسائر القيمة من Strategy. وفقًا لـ FT، انخفضت القيمة السوقية لأكبر مالك مؤسسي لبيتكوين في العالم بنحو 79 مليار دولار من ذروتها العام الماضي. في الفترة التي أجرت فيها FT الحساب، كانت بيتكوين تتداول بحوالي 78,000 دولار، بانخفاض حوالي 30% مقارنة بالعام الماضي. بينما كانت خسائر الأسهم في الشركات التي أنشأت احتياطيات من خلال الاقتراض وإصدار الأسهم تفوق انخفاض بيتكوين.

أشار إريك بينوا، خبير التكنولوجيا والبيانات في Natixis، إلى أن الشركات الصغيرة تجد صعوبة في اتباع نموذج Strategy من خلال جمع الأموال من الأسواق كل أسبوع. اعتبر بينوا مبيعات بيتكوين وتضييق الأنشطة جزءًا من عملية إعادة هيكلة السوق.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.