منطقة "لا رجل" للعملات الرقمية: ظهرت إشارة الدورة، لكن معظم الناس لا يدركون ذلك

عنوان المقال الأصلي: المرحلة المنسية: لماذا قد تكون سوق العملات الرقمية عالقة بين الدورات

كاتب المقال الأصلي: كريستينا كومبن، The Coin Republic

ترجمة المقال الأصلي: Bitpush News

نقاط رئيسية:

· قد لا تكون سوق العملات الرقمية في سوق صاعد أو سوق هابط، بل في "مرحلة منتصف دورة منسية"، تشبه فترة الهدوء بعد نهاية التشديد الكمي في عام 2019، والتي غالباً ما تنذر ببداية اتجاه صاعد جديد.

· تشير سياسة الاحتياطي الفيدرالي لإنهاء التشديد الكمي، إلى جانب مستويات مماثلة من مخاطر السوق، إلى أن سوق العملات الرقمية في مرحلة تجميع بدلاً من كونها إشارة لما قبل الانهيار.

· على الرغم من التقلبات قصيرة الأجل، فإن السياسات التنظيمية الصديقة للعملات الرقمية، وإدخال صناديق ETF، والاعتماد المؤسسي واسع النطاق جعلت أساس السوق في عام 2025 أقوى بكثير مما كان عليه في عام 2019.

حالة السوق: حالة غير محددة

"هل هو سوق صاعد أم سوق هابط الآن؟" — هذا السؤال، الذي تهتم سوق العملات الرقمية بمناقشته أكثر من غيره، قد لا يكون ذا صلة بحلول نهاية عام 2025. بينما يحاول المتداولون والمحللون تصنيف السوق الحالية، يجدون أن هذه السوق ترفض أن يتم تعريفها بسهولة.

فشلت أسعار العملات الرقمية في تكرار الارتفاع المكافئ لعام 2021، لكنها لم تصل أيضاً إلى اليأس الحقيقي للسوق الهابط. فما الذي يحدث بالضبط؟

يقدم متداول العملات الرقمية دان جامبارديلو تفسيراً: قد نكون في "الفصل المنسي" من الدورة.

تذكرنا فترة الهدوء هذه بالفترة من يوليو إلى سبتمبر 2019: عندما كانت السوق في مرحلة تجميع، أنهى الفيدرالي التشديد الكمي، وبدت سوق العملات الرقمية في حالة ركود غريبة قبل الخطوة الكبيرة التالية.

شبح عام 2019

بالنظر إلى أخبار العملات الرقمية في يوليو 2019: أعلن الفيدرالي رسمياً نهاية التشديد الكمي، وهو تحول في السياسة يمثل تغييراً دقيقاً ولكنه مهم في السيولة العالمية.

بعد بضعة أشهر في سبتمبر، توقفت سياسة التشديد تماماً. مهد هذا الطريق لاتجاه صاعد طفيف لاحق، مما أدى في النهاية إلى انفجار السوق في 2020-2021.

اليوم، يبدو أن التاريخ يعيد نفسه. أعلن الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى عن خطط لإنهاء التشديد الكمي في ديسمبر 2025. خلال كلتا الفترتين، بدأت السيولة الكلية في التحول، لكن ثقة السوق في أسعار العملات الرقمية لم تلحق بالركب.

قال جامبارديلو في مقطع فيديو: "تم الإعلان للتو عن خبر نهاية التشديد الكمي، هذه ليست ذروة سوق صاعد ولا قاع سوق هابط بل منطقة ضبابية في المنتصف."

غالباً ما يتم تجاهل هذه "الحالة الوسطى" في أخبار العملات الرقمية ولكنها في الواقع مرحلة رئيسية لإعادة ضبط الدورة. في عام 2019، حامت درجة مخاطر بيتكوين حول 42، وهي مشابهة جداً لـ 43 الحالية. على الرغم من اختلاف الأسعار، تظهر معنويات السوق مستوى مماثلاً من عدم اليقين.

مؤشرات مخاطر سوق العملات الرقمية وقيمة الصبر

نصح جامبارديلو: "إذا كنت تعتقد أن نهاية QT ستجلب دفعة للسيولة، ففكر في بناء مراكز تدريجياً في أي تراجعات قبل ديسمبر 2025."

يقترح نظامه القائم على الذكاء الاصطناعي المسمى "Zero" نشر الأموال بعقلانية، وتحديد مناطق المخاطر بدلاً من مطاردة زخم السوق.

وأشار إلى أن درجة نموذج مخاطر إيثريوم كانت 11 في عام 2019 وهي الآن 44. درجة كاردانو هي 29. تساعد هذه الأرقام المستندة إلى بيانات التقلب والمعنويات المستثمرين الكليين على التخطيط لمراكزهم بدلاً من التداول العاطفي مع التقلبات.

إذا انخفضت الدرجة إلى نطاق 30 أو 20، فقد توفر فرصة تراكم يحلم بها المستثمرون على المدى الطويل.

تدعم بيانات Glassnode هذا النمط. خلال فترات التجميع متوسطة الأجل، يزداد العرض الذي يحتفظ به المستثمرون على المدى الطويل عادةً مع خروج المتداولين المضاربين.

في عام 2019، شكل حاملو بيتكوين على المدى الطويل أكثر من 644٪ من العرض المتداول؛ في عام 2025، يقترب هذا الرقم مرة أخرى من مستوى مماثل. يبدو أن الصبر هو السلاح السري للمستثمرين الهادئين.

مصدر الرسم البياني: studio.glassnode.com

ما يكشفه الرسم البياني

على الرسم البياني الأسبوعي لإيثريوم، يظهر الاتجاه تشابهاً مذهلاً. في يوليو 2019، بعد فترة وجيزة من نهاية QT، اختبرت إيثريوم متوسطها المتحرك لمدة 20 أسبوعاً، وارتدت، وأعادت اختباره، ولم تتعافَ حقاً إلا بعد أشهر.

هذا الصيف، يتكرر تقاطع المتوسط المتحرك لمدة 20-50 أسبوعاً مرة أخرى؛ هذا بمثابة تذكير بأن دورة السوق تتأرجح دائماً بين الأمل والإرهاق.

أوضح جامبارديلو أن الإشارة الرئيسية التي يجب مراقبتها هي ما إذا كان بإمكان إيثريوم كسر فوق المتوسط المتحرك لمدة 20 أسبوعاً. هذه إشارة تأكيد قصيرة الأجل لتقييم ما إذا كانت السوق مهيأة لتعكس مسار 2019.

خلاف ذلك، فإن إجمالي القيمة السوقية التي تنخفض مؤقتاً إلى نطاق 3 تريليون دولار (مقارنة بـ 3.6 تريليون دولار الحالية المعروضة على CoinMarketCap) يمكن أن تعيد تشغيل سيناريو ذلك العام: انخفاض كافٍ لتخويف مستثمري التجزئة، ولكن ليس كافياً لإنهاء الاتجاه الصاعد.

عقد آخر، نفس نفسية السوق

بالطبع، عام 2025 ليس مجرد تكرار لعام 2019. لقد تغيرت العناوين في أخبار العملات الرقمية، وكانت هناك تحولات كلية كبيرة.

حكومة أمريكية صديقة للعملات الرقمية في السلطة الآن. أنهى قانون CLEAR وقانون GENIUS بشكل أساسي عدم اليقين التنظيمي الذي كان يبقي المستثمرين مستيقظين في الليل. يتم تداول صناديق إيثريوم ETF الآن.

مصدروا العملات المستقرة يخضعون للتنظيم. تجلس بلاك روك الآن على عرش 250 مليار دولار من أصول ETF العملات الرقمية.

هذه القوة المؤسسية لن تختفي بين عشية وضحاها. بدلاً من ذلك، غيرت إيقاع السوق، وحولت السوق المليئة بالأدرينالين إلى مجال يدار بواسطة جداول البيانات واختبارات الضغط.

ما قد نشهده ليس سوقاً صاعداً أو هابطاً آخر، بل تحولاً أكثر دقة: مرحلة انتقالية داخل نظام مناخ نقدي أكبر.

قد يؤدي محور سيولة الاحتياطي الفيدرالي، وتنصيب رئيس جديد في مايو، والتطبيع التنظيمي مجتمعة إلى جعل عام 2025 فترة استعداد هادئة قبل الصعود التالي.

لا يعتقد جامبارديلو أننا ندخل سوقاً هابطاً، بل "مرحلة تجميع محبطة".

نعم، إنه أمر محبط. لكن ربما يكون ضرورياً. إذا علمتنا سوق العملات الرقمية في عام 2019 أي شيء، فهو أن الملل غالباً ما يكون مقدمة لاختراق.

رابط المقال الأصلي