محلل CryptoQuant: دخل البيتكوين مرحلة تجنب المخاطر، وزخم الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة أقل بكثير من ذروة العام الماضي

ذكر محلل CryptoQuant أكسل أدلر أن البيتكوين فقد زخمه الصعودي الهيكلي وسط تدهور حاد في البيئة الكلية، وهو مؤشر مهم على أن السوق حالياً في مرحلة "تجنب المخاطر" (Risk-off). وإلى أن يعود مؤشر "الاندفاع" (Impulse) على السلسلة فوق المحور الصفري، يظل كل ارتداد في سعر BTC يفتقر إلى التأكيد.

وأشار إلى أن الجزء الرابع الذي صدر مؤخراً من "هيكلية القرار للبيتكوين" يركز على بناء إطار عمل كلي يعتمد على مؤشر الدولار (DXY)، وعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، ومؤشر التقلب (VIX). وتتمثل الفكرة الأساسية في أن التقلبات الكلية لا تعطل دائماً بنية البيانات على السلسلة، ولكن عندما تدخل العوامل الكلية في "وضع الهيمنة"، فقد تفقد السوق زخمها الصعودي مؤقتاً حتى لو كانت البيانات على السلسلة إيجابية.

بالإضافة إلى ذلك، أضافت CryptoQuant هذا الأسبوع لوحة بيانات لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة، تغطي بيانات مثل صافي التدفقات الأسبوعية، والتدفق التراكمي، وزخم تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة لمدة 30 يوماً، والتغيرات في الطلب خلال الأسابيع الأربعة الماضية، وتوزيع الأموال بين مختلف الصناديق. حالياً، يبلغ زخم صناديق الاستثمار المتداولة لمدة 30 يوماً 362.8 مليون دولار فقط، في حين وصل هذا المؤشر إلى ذروة بلغت 13.21 مليار دولار في ديسمبر 2024 وانخفض إلى أدنى مستوى عند -5.36 مليار دولار في نوفمبر 2025.

أكد أدلر أن مؤشر علاوة Coinbase يظل مؤشراً مهماً لمراقبة الطلب الفوري في الولايات المتحدة: فعندما يظل هذا المؤشر باستمرار فوق الصفر، فهذا يشير إلى أن عمليات الشراء الأمريكية لا تزال تدعم السوق؛ أما إذا تحول إلى السالب، فحتى لو ارتفع سعر BTC، فقد تفتقر حركته إلى دعم حقيقي من الطلب الأمريكي.