تحليل عميق لمنطق نمو عملتي WLFI و USD1

بالنسبة للعملات المستقرة، بالإضافة إلى إصدارها (الامتثال / التدقيق / إدارة الأصول)، فإن أهم ما في الأمر هو التداول والتداول، وهذان هما العنصران الرئيسيان في المنافسة بين العملات المستقرة في المستقبل.

كتبه: Sea

بشكل غير ملحوظ، أصبحت USD1 (4.2 مليار دولار) رابع أكبر عملة مستقرة بعد USDT (183.8 مليار)، USDC (73.5 مليار)، USDS و DAI (11.5 مليار). بالطبع، هي أيضًا العملة المستقرة الأسرع نموًا خلال العام الماضي.

على مدار الستة أشهر الماضية، كنت أحتفظ بكمية من USD1 في Binance، لذا حاولت من خلال هذه المقالة تلخيص منطق نمو عملة USD1 المستقرة التابعة لشركة World Liberty Financial بشكل كامل، آملاً أن أقدم بعض الإلهام للمستخدمين والمشاريع الأخرى.

الصورة من Bitou @DRbitcoin36

المرحلة الأولى: الربط مع الإمارات و Binance

لا يمكن إنكار أن USD1 هو مشروع وُلِد بملعقة ذهبية.

كأحد بروتوكولات DeFi، بدأت شركة World Liberty Financial التابعة لعائلة ترامب في مشروعها في سبتمبر 2024، وفي أكتوبر بدأت ببيع رموز WLFI للمستثمرين، وهي أيضًا رموز الحوكمة للمشروع. ثم أطلقت USD1 في مارس 2025، وتم نشرها في البداية على شبكتي Ethereum و BNB Chain. في الشهرين الأولين، كان عدد الأشخاص الذين لاحظوا USD1 في السوق قليلًا. في أواخر أبريل، كانت قيمة USD1 أقل من 200 مليون دولار.

المرة الأولى التي لاحظ فيها السوق USD1 بشكل كبير كانت في مايو 2025، عندما استثمر صندوق الثروة السيادي في أبوظبي MGX 2 مليار دولار في Binance.

تم دفع هذا الاستثمار باستخدام USD1 ------ مما دفع مباشرةً قيمة إصدار USD1 لتتجاوز 2 مليار دولار، وهو ما كان مفتاحًا لبدء تشغيل USD1.

في نفس الشهر، أدرجت Binance أزواج التداول المتعلقة بـ USD1 في البورصة. خلال عملية النمو المتعددة المستويات اللاحقة، لعبت Binance دورًا مهمًا.

المرحلة الثانية: توسيع مشاهد التداول و DeFi

منذ النصف الثاني من عام 2025 وحتى الآن، واصلت USD1 توسيع مشاهد تداولها، بما في ذلك الأصول الفورية / العقود / الأسهم RWA داخل Binance، و DeFi على السلسلة، ونشرها على سلاسل عامة أخرى.

• في يونيو، تم توزيع USD1 على المشاركين في البيع المسبق لـ WLFI
• التعاون مع PancakeSwap للترويج لتداول USD1 في DEX
• إدراج أزواج تداول USD1 مع العملات الرئيسية مثل BNB/ETH/SOL/Pepe في Binance، ثم تم إدراج العديد من العقود الدائمة
• بالإضافة إلى Ethereum و BNB Chain، تم نشر USD1 أيضًا على 8 سلاسل عامة مثل Solana و Aptos و Tron و Monad و Plume و Tempo، حيث تجاوزت قيمتها على Solana 1 مليار دولار
• في مارس من هذا العام، دعمت Binance USD1 للمشاركة في Launchpool، وزادت من احتياطي USD1 في البورصة
• سمحت Aster باستخدام USD1 كضمان، ووزعت 2.5 مليون رمز WLFI على المتداولين شهريًا، وأصبح USD1 لاحقًا العملة المستقرة الوحيدة لتسوية جميع عقود TradFi الدائمة على منصة Aster.
• إطلاق أنشطة عالية العائد على سلسلة Monad
• في ظل موجة الذكاء الاصطناعي، تم إطلاق مشروع Agentic SDK و WorldClaw
• إطلاق سوق الإقراض WLFI Markets
• تقديم رعاية USD1 لأكبر حدث فنون القتال المختلطة UFC Freedom 250
• التعاون مع Byreal في نظام Solana، وتقديم 1 مليون رمز WLFI لتحفيز مسابقة تداول USD1
• التقدم بطلب للحصول على ترخيص بنك ائتمان وطني من مكتب مراقبة العملة (OCC)
• تم الربط مع Binance Pay، حيث يمكن استخدام USD1 للدفع في جميع المشاهد التي تدعمها Binance Pay، مثلما استخدمت USD1 لشراء بطاقة هدايا Apple مؤخرًا

تستهدف هذه السلسلة من الأنشطة التسويقية حول USD1:

• جعل المزيد من الناس يعرفون USD1، بدعم مباشر من عائلة ترامب
• جعل المزيد من الناس يمتلكون USD1، من خلال نشرها على عدة سلاسل عامة، مع الحصول على عائد
• جعل المزيد من الناس يستخدمون USD1، من خلال الدخول إلى عدة بورصات ودعم المزيد من أزواج التداول الفورية / العقود

بعد هذه الحملة، تجاوزت قيمة إصدار USD1 3 مليارات دولار، وهو أيضًا عملية نمو عضوية.

المرحلة الثالثة: حرب الدعم المستمرة لأكثر من ستة أشهر

في ديسمبر 2025، لجذب المزيد من المستخدمين للاحتفاظ بعملة USD1 المستقرة، قام فريق WLFI بتنظيم نشاط مع Binance، حيث يمكن للمستخدمين وضع USD1 في Binance Wealth Management، بحد أقصى 50,000 USD1، للاستفادة من عائد سنوي بنسبة 20%.

كانت عمليات الإطلاق أيضًا الدافع الرئيسي لجعل المزيد من الناس يمتلكون USD1. ربما كانت هذه الحملة قد أظهرت لفريق WLFI نتائج جيدة، لذا زادوا من الجهود، ومن يناير حتى الآن (الآن في الجولة السابعة)، قاموا بتنفيذ دعم لأكثر من ستة أشهر من خلال Binance، حيث تم توزيع أكثر من 126 مليون دولار من $WLFI.

أوجزت البيانات الرئيسية لهذه الجولات السبع:

• الجولة الأولى (1/23 - 2/20)، 40 مليون دولار من WLFI، عائد سنوي حوالي 15%
• الجولة الثانية (2/20 - 3/20)، 235 مليون رمز WLFI، بقيمة حوالي 27 مليون دولار، عائد سنوي حوالي 13%
• الجولة الثالثة (3/20 - 4/17)، 135 مليون رمز WLFI، بقيمة حوالي 12 مليون دولار، عائد سنوي حوالي 8%
• الجولة الرابعة (4/17 - 5/15)، 15 مليون دولار من WLFI، عائد سنوي حوالي 7%
• الجولة الخامسة (5/15 - 6/12)، 13 مليون دولار من WLFI، عائد سنوي حوالي 5.9%
• الجولة السادسة (6/12 - 7/10)، 178 مليون رمز WLFI، بقيمة حوالي 10 مليون دولار، عائد سنوي حوالي 5.6%
• الجولة السابعة (7/10 - 8/7)، 165 مليون رمز WLFI، بقيمة حوالي 9.6 مليون دولار، عائد سنوي حوالي 5.3%

إذا كان شخص ما يمتلك 100,000 USD1 في تاريخ البداية 2026/1/23، فسيكون لديه 104,470 USD1 بحلول 2026/8/7، بمعدل عائد سنوي متوسط قدره 8.32% على مدى ستة أشهر ونصف.

مراجعة عائدات USD1 خلال الستة أشهر الماضية

الأهم من ذلك، أن هذه الأنشطة لا تحد من حجم USD1 لكل مستخدم، مما يسمح للمستثمرين الكبار والمؤسسات بالمشاركة. وهذا جعل USD1 العملة المستقرة الأكثر سخاءً والأكثر شعبية بين المستثمرين الأفراد خلال فترة السوق الهابطة في 2026، حيث حصلت على تقييمات إيجابية لا حصر لها في المجتمع ------ على الرغم من أن العائدات انخفضت من 20% في البداية إلى 15% ثم إلى 8% و6%، إلا أن USD1 لا تزال تعتبر جيدة مقارنة بالعائد السنوي الذي يقل عن 1% في البنوك التقليدية، بالإضافة إلى المخاطر العالية في DeFi على السلسلة.

بجانب Binance، قامت USD1 أيضًا بتنفيذ أنشطة مماثلة عبر منصات مثل Bybit و Gate و MEXC، حيث وصلت APY إلى 20%.

العائد والتكلفة

بشكل عام، أدت سلسلة من الأنشطة في المراحل الثلاث المذكورة أعلاه إلى دفع المزيد من الناس لتحويل USDT / USDC إلى USD1، مما جعل قيمة إصدار USD1 تتجاوز 5 مليارات دولار في بداية العام.

مع زيادة الحجم، حصلت شركة World Liberty Financial على عائدات كبيرة من أصول الدولار الاحتياطية، حيث احتلت الإيرادات لمدة 30 يومًا المرتبة التاسعة بين جميع البروتوكولات، حيث بلغت 11.49 مليون دولار؛ وحققت 115 مليون دولار من الإيرادات خلال الـ 12 شهرًا الماضية.

ساهمت USD1 في الإيرادات الرئيسية لـ WLFI، البيانات من DefiLlama

أصبحت USD1 الجزء الأكثر أهمية في مشروع WLFI، حيث ساهمت في الإيرادات الرئيسية بعد مبيعات رموز WLFI، ولا أعرف ما إذا كان هذا مخططًا له منذ بدء المشروع في سبتمبر 2024.

يمكننا مقارنة دعم WLFI المستمر لأكثر من ستة أشهر باستراتيجية دعم الحوافز في مراحل النمو المبكرة لشركات مثل Meituan و Didi. فقط أن رموز WLFI هي رمز النمو في هذا الهيكل، بينما التكلفة هي الضغط المستمر على سعر WLFI، مما يؤذي حامليها.

بعبارة أكثر وضوحًا، حصل المشروع من خلال دعم رموز WLFI على نمو حجم USD1 والعائدات المرتبطة بها. خلال هذه العملية، تم توزيع WLFI على عدد كبير من المستثمرين الأفراد في السوق، وهو نوع من "التفريغ".

استمر المستثمرون الأفراد في استخراج وبيع WLFI خلال الستة أشهر الماضية

لقد قامت جهات إصدار العملات المستقرة الأخرى أيضًا بتنفيذ دعم مشابه، لكن الوسائل لم تكن بالضرورة رموزًا. طالما أن تكلفة الدعم < القيمة الحالية لعائدات الاحتياطيات الناتجة عن زيادة حجم العملات المستقرة الجديدة، فإن هذا النموذج يكون صالحًا ماليًا.

الملخص

يمنع قانون العبقرية (GENIUS Act) بوضوح جهات إصدار العملات المستقرة من دفع الفوائد للمستخدمين، وقد أثبت نموذج "العملتين" الذي تشكله WLFI و USD1 فعاليته الكبيرة من خلال دعم WLFI لزيادة حجم USD1، في مواجهة ثنائي USDT و USDC، مما أعطى إحساسًا بـ "الريف يحيط بالمدينة".

عند مراجعة عملية نمو USD1، يمكننا أن نرى حقيقة بسيطة: بالنسبة للعملات المستقرة، بالإضافة إلى إصدارها (الامتثال / التدقيق / إدارة الأصول)، فإن أهم ما في الأمر هو التداول والتداول، وهذان هما العنصران الرئيسيان في المنافسة بين العملات المستقرة في المستقبل.

يمكننا أن نرى في تحالف Open USD العديد من البورصات مثل OKX و Coinbase، لكن لا يوجد Binance. من هنا يمكننا أن نستنتج أن Binance و USD1 قد أقامتا علاقة تحالف عميقة.

إصدار العملات المستقرة هو عمل يضمن الربح، طالما تم تجاوز تكاليف العقود المبكرة، فإن تكاليف التشغيل الهامشية منخفضة جدًا. مع الاندماج غير القابل للعكس بين Crypto والتمويل التقليدي، ستكون العملات المستقرة بالتأكيد ساحة معركة تنافسية في المستقبل، وقد بدأت الأمور تتضح، وسأستمر في متابعة تطور المنافسة في هذا المجال.