مقابلة مع خبير الاقتصاد الكلي Raoul Pal: سباق الذكاء الاصطناعي يؤدي إلى "تفرد اقتصادي"، لا تتخلَّ عن أصولك بسهولة في السنوات الأربع القادمة

المصدر الأصلي: 《When Shift Happens》

إعداد: Felix، PANews

يعود مستثمر الاقتصاد الكلي والمؤسس المشارك لشركة Real Vision، Raoul Pal، إلى بودكاست "When Shift Happens" للتعمق في سبب كون سباق الذكاء الاصطناعي أكبر حدث رأسمالي في تاريخ البشرية، ولماذا يتمتع حاملو العملات المشفرة بوضع متميز. يشرح Raoul Pal مفهوم التفرد الاقتصادي، ولماذا يخسر المتداولون دائماً أمام المستثمرين طويلي الأجل، ولماذا يواصل الشراء أثناء التراجعات.

جمعت PANews أبرز نقاط المقابلة.

المضيف: قبل بضعة أسابيع، شاركت وعقبت على مقطع فيديو مثير للاهتمام. إنه يسخر من استمرار صعود سوق الأسهم الأمريكية، وأنه طالما أنك "تشتري عند الانخفاض"، يمكنك جني المال. وإذا لم تكن تملك المال، فما عليك سوى الاقتراض للشراء. هذا ليس مخططاً هرمياً؛ بل هو خطة للشراء عند الانخفاض. ما الذي يحدث في سوق الأسهم؟

Raoul Pal: هناك سببان رئيسيان. الأول هو السيولة بوضوح؛ فنحن نشهد توسعاً في السيولة. أما السبب الآخر فهو أننا نمر بأكثر الفترات استثنائية في تاريخ البشرية، حيث لا يهم أي شيء آخر. كل رأس المال يتدفق إلى قطاع الذكاء الاصطناعي، وهو أكبر منافسة في التاريخ. هذه منافسة بين الدول وبين الشركات. لذلك، ستجذب بالتأكيد كل ذرة من رأس المال لأنه لا يمكنك إبطاء وتيرتها.

المضيف: حدثني عن هذه المنافسة.

Raoul Pal: في هذا العالم، لن يسمح أحد لقوة عظمى واحدة باحتكار الذكاء الاصطناعي العام (AGI)، لذا يجب أن يكون هناك اثنتان، والولايات المتحدة والصين هما الوحيدتان القادرتان على تحمل هذه المنافسة. تشير نظرية الألعاب إلى أن أي دولة لن تتوقف الآن لأن التوقف يعني أن الطرف الآخر سيكتسب ميزة. حتى لو حدث سيناريو مثل إفلاس OpenAI أو نفاد أموالها، فإن الحكومة الأمريكية ستعرض أصولها للبيع في مزاد علني لشركات مثل مايكروسوفت وجوجل فوراً، ولن تسمح أبداً لشركة واحدة باحتكار الميزة. حجم هذه اللعبة أكبر من أن يتوقف أحد عن ممارستها. إنها لعبة "تحويل وحدات الطاقة إلى وحدات ذكاء".

المضيف: أكبر من أن تفشل. إذن، هل يجب علينا دائماً "الشراء عند الانخفاض"؟ هل سيكون لهذا نهاية؟

Raoul Pal: كتبت في "Global Macro Investor" أن الأمر لن ينتهي ما لم نصل إلى التفرد الاقتصادي. يشير التفرد الاقتصادي إلى النقطة التي لا يعود فيها النظام قادراً على مواكبة سرعة التطور التكنولوجي. أنت تعرف تلك المعادلة السحرية: نمو السكان + نمو الإنتاجية + نمو الديون. عندما تحسب الذكاء الاصطناعي والروبوتات كجزء من السكان، فإن أقصى عدد سكان حالي لدينا هو 9 مليارات، لكننا قد نصل إلى 18 ملياراً، أو 100 مليار، أو حتى تريليون وكيل ذكي. إذا كان هناك 10 مليارات أو 50 مليار وكيل ذكي، فلا يمكن للنظام الاقتصادي أن يعمل كما كان في السابق؛ فهو يعمل بسرعة كبيرة جداً.

اتبعت جميع عمليات تبني التكنولوجيا السابقة تقريباً قانون ميتكالف (ملاحظة PANews: قيمة الشبكة تتناسب مع مربع عدد المستخدمين المتصلين)، مما يظهر نمواً لوغاريتمياً. لكن الذكاء الاصطناعي هو أول حالة يمكن ملاحظتها لقانون ريد في تاريخ البشرية (ملاحظة PANews: قيمة الشبكة لا تزداد فقط مع عدد المستخدمين، بل تزداد بشكل أسي بسبب تأثيرات تكوين المجموعات)، وهو نمو أسي فوق نمو أسي. تشير التقديرات إلى أنه بحلول عام 2028، ستتجاوز كمية النصوص التي ينتجها الذكاء الاصطناعي سنوياً إجمالي كمية النصوص التي أنتجتها البشرية منذ مطبعة غوتنبرغ وحتى يومنا هذا.

المضيف: ذكرت Anthropic في مقابلة اليوم أنهم توقعوا في الأصل نمواً بعشرة أضعاف في الربع الأول، لكنه نما بالفعل 80 ضعفاً. هذا أمر لا يصدق.

Raoul Pal: نعم، التفرد الاقتصادي هو ما يحدث عندما يكون لديك وكلاء أذكياء اقتصاديون (Agents) يمكنهم تكوين رأس مال بشكل فوري؛ هذه هي أهمية العملات الميمية (Meme coins): تكوين وتدمير رأس المال الفوري. يمكنهم إنشاء أعمال تجارية رقمية على الفور، واقتناص الأسواق بسرعة، ثم الخروج عندما تختفي الفرصة. أين تقع الشركات التقليدية الكبيرة في هذا الاقتصاد؟ ومن هم العمال؟ لم يعد النظام قادراً على العمل بشكل طبيعي. لأن سرعة الحياة القائمة على الكربون (الخلايا العصبية البشرية) هي 1 مللي ثانية، والآن نحن نسمح للكهرباء بالمرور عبر الرمل (السيليكون، ثاني أكثر العناصر وفرة على الأرض) لخلق ذكاء، وهو أسرع بست مراتب من الخلايا العصبية البشرية (مليون مرة). إنه أمر جنوني.

المضيف: بما أن الذكاء الاصطناعي ينمو بشكل أسي، يرغب الكثيرون في مجال العملات المشفرة في التحول إلى الذكاء الاصطناعي؛ فهم يشعرون أن صناعة العملات المشفرة أصبحت مملة الآن ويخشون حتى من الوقوع في فخ. كيف تنظر إلى خيارات الاستثمار بين الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة؟

Raoul Pal: على الرغم من أن صناعة الذكاء الاصطناعي ساخنة للغاية، إلا أنني ما زلت أعتقد أن العملات المشفرة تظل على المدى الطويل واحدة من أفضل الاستثمارات من حيث المخاطرة والعائد. ومع ذلك، من الصعب حقاً منافسة شركات الرقائق مثل Nvidia، لأنها الجزء الأساسي من تحويل الطاقة إلى ذكاء. لكن العملات المشفرة لديها "سوق إجمالي قابل للعنوان (TAM) لا نهائي". حوالي أكتوبر من العام الماضي، شهدنا ولادة اقتصاد الوكلاء (AI Agents). عندما يبدأ هؤلاء الوكلاء في التوسع بشكل هائل، سيكون لديهم محافظهم الخاصة وسيقومون بأعمال تجارية على السلسلة (On-chain). سابقاً، قدرنا أن سوق العملات المشفرة يمكن أن يصل إلى 100 تريليون دولار بناءً على المستخدمين البشر؛ الآن مع وكلاء الذكاء الاصطناعي اللانهائيين، تغيرت اللعبة تماماً. بالإضافة إلى ذلك، سيدير الاحتياطي الفيدرالي الاقتصاد كما في حقبة غرينسبان، معتمداً على معجزات الإنتاجية لتقليل نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي. لن يتوقف انخفاض قيمة العملة الورقية، والنظام المالي بأكمله ينتقل إلى بنية تحتية تعتمد على البلوكشين، لذا تحتاج فقط إلى التفوق على المؤسسات. الأسوأ قد انتهى لأن السيولة العالمية تتسارع.

المضيف: إذن بالنسبة لك، تراجع البيتكوين إلى 60,000 من ذروته الأخيرة ليس سوقاً هابطة؟

Raoul Pal: هذا مجرد تراجع غير مريح في سوق صاعدة. أنا في مجال العملات المشفرة منذ عام 2013، وتراجع البيتكوين بنسبة 50% أمر طبيعي تماماً؛ تميل العملات البديلة الأخرى إلى الانخفاض بشكل أكثر حدة، كما فعلت Solana في الدورة السابقة قبل صعودها، حيث انخفضت بنسبة 80%. الفرق هو أن التراجع في عام 2021 كان سريعاً جداً، مع صعود سريع بعد الانهيار؛ بينما كان هذا التراجع أكثر تقلباً واستمر لأشهر، مما جعل الناس يشعرون بألم شديد. ولكن بالنظر إليه من زاوية أخرى، كلما طالت فترة التماسك، زادت احتمالية أن تكون السوق الصاعدة بعد الاختراق أطول وأكبر.

المضيف: المشكلة هي أنه في عام 2021، كان الانخفاض سريعاً والصعود سريعاً أيضاً، لكن هذه المرة السوق مضطربة جداً وتستغرق وقتاً طويلاً. علاوة على ذلك، فإن بعض الشركات ذات الأداء الجيد (مثل العملات المستقرة، والأصول الواقعية RWA) ليس لديها رموز، ولا يمكن للمستثمرين الأفراد الاستثمار، مما يجعل الجميع يشعرون بأن وعد الثراء المبكر قد كُسر.

Raoul Pal: لا أعتقد أن هذا صحيح؛ الملاءمة بين المنتج والسوق هي المفتاح. مجرد أن عملتك البديلة لم ترتفع لا يعني أن الوعد قد كُسر؛ السوق لا يدين لك بشيء. اعتاد الناس على الأيام السهلة لجني المال وهم مغمضو الأعين في السنوات القليلة الماضية، لكن السيولة في عام 2024 لا تزال مقيدة، ولم ندخل بعد في "منطقة الموز" الحقيقية (في إشارة إلى فترة من الزيادات الجنونية في الأسعار). في حين أن الأشخاص العاديين قد لا يتمكنون من شراء أسهم في شركات العملات المستقرة، فهذه ليست مشكلة على الإطلاق؛ ما عليك سوى الاحتفاظ برموز الطبقة الأولى (Layer 1) الأساسية. هذا هو "رأس مالنا الأساسي الشامل". إذا كان جزء كبير من الاقتصاد المستقبلي يهيمن عليه الذكاء الاصطناعي والوكلاء، ويستخدمون شبكات العملات المشفرة، فنحن نحتاج فقط إلى الاحتفاظ برموز Layer 1 للمشاركة في نجاحهم. لم تكن لدينا مثل هذه الفرصة في عصر الإنترنت، والآن لا يوجد عذر لتفويتها.

المضيف: ماذا جمعت خلال الانكماش الأخير؟

Raoul Pal: اشتريت بعض Sui والقليل من Zcash. لم أطارد Zcash عندما ارتفعت بشكل كبير العام الماضي، لكنني بدأت الشراء أثناء التراجع. في مجال تخزين القيمة، الخصوصية ذات قيمة. هذه تجارة "المنحنى الأيسر" بسيطة جداً (تجارة بديهية): إنها بيتكوين مع ميزات الخصوصية. تجارة "المنحنى الأيمن" (تجارة مدروسة) تأخذ في الاعتبار خصائص مقاومتها الكمومية. في حين أن هذا قد يستدعي حملات قمع حكومية، إلا أنه يوفر سمات حماية مهمة جداً في المستقبل.

المضيف: هل يمكنك شرح بالتفصيل لماذا ستستحوذ الطبقة الأولى (Layer 1) للعقود الذكية على معظم القيمة في العملات المشفرة بمرور الوقت؟

Raoul Pal: الطبقة الأولى هي طبقة البنية التحتية ذات الدرجة الاستثمارية. تماماً كما أن سوق أنظمة التشغيل ينتهي به المطاف بوجود ثلاثة أو أربعة لاعبين رئيسيين فقط، ستتقارب الطبقة الأولى في النهاية إلى 3 إلى 5 سلاسل أساسية. كيف نفهم قيمة الطبقة الأولى؟ إذا قمت بفصل إيثيريوم اليوم، فإن القيمة الاقتصادية التي ستدمرها هائلة: كل الطبقة الثانية (Layer 2)، والتمويل اللامركزي (DeFi)، والرموز غير القابلة للاستبدال (NFT)، والأصول الواقعية (RWA) ستصل إلى الصفر. قد تكون قيمة ETH الحالية أقل من قيمتها الحقيقية. البيتكوين له وظيفة فريدة جداً؛ هدفه هو الاستحواذ على حصة من المدخرات العالمية، لكن قابلية التوسع لبنية العقود الذكية لا حدود لها.

المضيف: إذن أي من الطبقات الأولى (Layer 1) ستسود؟

Raoul Pal: تمتلك ETH أكثر الموارد كثافة من حيث القيمة الاقتصادية وحكمة المطورين (الأمان، تأثير ليندي، إلخ)، تماماً مثل مايكروسوفت؛ شراءها من غير المرجح أن يكون خطأ. أثبتت Solana أنها ناجحة؛ فهي أكثر كفاءة وأسرع وأرخص. على الرغم من أن Sui لا تزال في مراحلها الأولى، إلا أنه عندما انخفض السوق بنسبة 80%، كانت ETH وSolana وSui هي الرموز الثلاثة الوحيدة التي حافظت على الكثافة الاقتصادية. إن قابلية البرمجة لـ Sui داخل كتلة واحدة، وسرعة المعاملات، وسرعة الإتمام هي على مقياس مختلف تماماً. تقييم البلوكشين لا يمكن أن يستخدم نماذج "التدفق النقدي المخصوم (DCF)" التقليدية لأن الغرض من الشبكة هو تقديم أرخص وأسرع خدمة؛ وتقييمها بناءً على مقدار رسوم المعاملات التي تولدها هو هراء. السلسلة الأرخص والأسرع والأكثر قابلية للبرمجة ستتفوق في النهاية على السوق.

المضيف: يقول البعض إن التمويل اللامركزي (DeFi) "ميت" بعد تعرضه لعدد كبير من الاختراقات في الأشهر القليلة الماضية. كيف يمكن للمؤسسات المالية التقليدية وضع أموال في تمويل لامركزي سهل الاختراق؟

Raoul Pal: لكن هذا سيجبر الناس فقط على تطوير منتجات أفضل. تماماً كما نقوم بتثبيت برامج مكافحة الفيروسات على أجهزة الكمبيوتر الخاصة بنا، فإن هجمات القرصنة موجودة في كل مكان. كل بنك لديه في الواقع فرق تتعامل مع هجمات القرصنة ونسبة الأموال المسروقة؛ إنهم فقط لا يعلنون عن ذلك. لقد تنبأت في عام 2014 بأن البنية التحتية للنظام المالي بأكمله ستنتقل إلى البلوكشين. لماذا؟ لأنه الطريقة الأكثر كفاءة لإخراج الطاقة، سيهاجر النظام المالي دائماً إلى المسار الأكثر ربحية وكفاءة. علاوة على ذلك، فإن التمويل اللامركزي (DeFi) هو في الواقع أكثر ملاءمة للآلات (وكلاء الذكاء الاصطناعي) منه للبشر. لا تحتاج الآلات حتى إلى مواقع ويب أمامية؛ يمكنها إعادة موازنة الأصول وإجراء معاملات فورية عبر سلاسل متعددة واستخدام عملات مستقرة متنوعة بأقل قدر من الاحتكاك. ستكون هي أكبر مجموعة مستخدمين للتمويل اللامركزي، وقد لا نلاحظ حتى هذه المعاملات.

المضيف: هل تعتقد أن الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) ستكتسب قيمة هائلة بسبب تأثير الثروة المذكور أعلاه؟ اشتريت Crypto Punks وXCOPY، وأسعارهما راكدة؛ لا أرغب حتى في النظر إليهما.

Raoul Pal: هذا لأن نشاط الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) هو دالة على ازدهار اقتصاد العملات المشفرة. عليك الانتظار حتى يصل سوق العملات المشفرة الإجمالي إلى مقياس عشرات التريليونات من الدولارات. عندما يرتفع ETH من سعره الحالي إلى 5000، أو يخترق صعوداً، سترى إحياءً هائلاً لنشاط الرموز غير القابلة للاستبدال. فكر في الأمر؛ نحن نمر بأكبر نقطة تحول في تاريخ البشرية: لن نعود الذكاء الأعلى على الأرض، والفن هو الوسيط الذي يسجل ثقافة عصرنا. عندما يجني الناس أموالاً طائلة في هذا الاقتصاد الآلي الضخم، سيشترون بشكل طبيعي "أصول الكأس" (ملاحظة PANews: في إشارة إلى تلك الأصول النادرة للغاية، أو في مواقع متميزة، أو ذات قيمة تاريخية وثقافية كبيرة، مما يظهر الوضع الاجتماعي للمشتري ويوفر رضا نفسياً هائلاً، وغالباً ما تكون "يصعب الحصول عليها" في السوق)، تماماً كما يشتري أباطرة التكنولوجيا، وأباطرة العقارات، وبارونات صناديق التحوط الفن بعد أن يصبحوا أثرياء.

المضيف: إذن كيف تخطط لتخصيص محفظة استثمار الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) الخاصة بك؟ هل فقط "الكؤوس المقدسة" العليا هي التي تستحق الشراء؟

Raoul Pal: أنا في الواقع أستعد لإطلاق صندوق للرموز غير القابلة للاستبدال (NFT). العديد من الأفراد ذوي الملاءة المالية العالية، والمكاتب العائلية، وحتى الرواد (OGs) في مجال العملات المشفرة الذين جنوا المال ولكنهم لم يشتروا الفن الرقمي من قبل لا يعرفون كيفية الشراء. تنقسم مؤسستنا إلى جزأين: جزء يستثمر في أصول "الكأس المقدسة" (مثل Alien Punks، XCOPY، Beeple، التي تتراوح قيمتها من مئات الآلاف إلى ملايين الدولارات)، والتي لديها بالفعل إجماع اجتماعي مثبت. والجزء الآخر يستثمر في أعمال الفنانين من المستوى المتوسط ولكن ذوي التحدب العالي (Convexity). على سبيل المثال، "Die with the most likes"، الذي يوثق بروح الدعابة وبشكل فج نوعاً ما تراجع الطبقة الوسطى الأمريكية؛ أو الفنان الألماني Kim Asendorf، الذي يقع في طليعة فن الذكاء الاصطناعي. إذا تمت إعادة تسعير أعمال هؤلاء الفنانين من 20 ETH إلى 200 ETH (5 إلى 10 مرات)، وقد يرتفع ETH نفسه أيضاً 10 مرات في المستقبل، فستحقق عائداً مذهلاً بمقدار 100 ضعف.

لا تقلق بشأن الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) العادية لأن الصناعة بأكملها لا تزال صغيرة، وسيتم إعادة تسعير كل شيء. حتى لو اشتريت Punks عادية من نفس السلسلة، فلا تزال صفقة جيدة. بالإضافة إلى ذلك، سيشارك صندوقنا أيضاً في إقراض الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) بضمانات، مما يحقق عوائد تزيد عن 15%، وإعادة الاستثمار لدعم السيولة لنظام الفن البيئي بأكمله.

المضيف: هل البيتكوين وكيل استثماري للذكاء الاصطناعي؟

Raoul Pal: يمكن القول بذلك لأن الذكاء الاصطناعي سيدفع النمو الاقتصادي، وانخفاض قيمة العملة الورقية بسبب الديون الهائلة سيفيد البيتكوين كمخزن رقمي للقيمة. ومع ذلك، فإن منصات العقود الذكية من الطبقة الأولى (Layer 1) هي رهان أفضل وأكثر مباشرة.

المضيف: تقول إن الجميع يركزون كثيراً على الدورات، بينما الصورة الكبيرة واضحة جداً: ما لم يكن ذلك ضرورياً للغاية، يجب ألا تبيع أبداً.

Raoul Pal: هذا صحيح. في عصر الوكلاء هذا، وانخفاض قيمة العملة الورقية، وكل شيء ينتقل إلى السلسلة، لماذا تبيع؟ إذا كنا نعرف الاتجاه طويل الأجل للقيمة السوقية، فلماذا نبيع؟ هذه هي خطة تقاعد البشرية. التفرد الاقتصادي على بعد حوالي أربع سنوات، ولديك أربع سنوات للاحتفاظ بأكبر قدر ممكن من هذه الأصول؛ ستساعدك على التنقل في أكبر حالات عدم اليقين في المستقبل.

المضيف: هل يمكنك تقديم بيانات لإثبات أن "الشراء والاحتفاظ" يتفوق على أولئك الذين يحاولون التداول بالدخول والخروج؟

Raoul Pal: بالتأكيد. لقد قمت بعمل نماذج. إذا وصلت إلى منطقة ذروة البيع من 1 إلى 2 انحراف معياري عند الطرف السفلي من قناة الاتجاه اللوغاريتمي، فأنت تشتري ولا تفعل شيئاً؛ التراكم مذهل. إذا حاولت البيع عند القمة ثم الشراء مرة أخرى عند القاع، فإن 99% من الناس لا يستطيعون فعل ذلك؛ إنه أمر صعب للغاية. غالباً ما يطارد الناس الأسعار أثناء الصعود. أنا في هذه الصناعة منذ 35 عاماً، ولا أعرف أحداً يمكنه جني أموال كبيرة باستمرار من خلال التداول قصير الأجل. أولئك الذين يجنون أموالاً كبيرة يكسبون في الواقع رسوم إدارة الأصول.

اتضح أن الأشخاص الذين يجنون أكبر قدر من المال في العملات المشفرة هم أولئك الذين "لا يفعلون شيئاً". لماذا تنتمي الحسابات الأكثر ربحية في شركات الوساطة الكبرى غالباً إلى "حسابات ميتة (حسابات منسية)"؟ يحاول المستثمرون الأفراد الشراء بسعر مرتفع والبيع بسعر منخفض، ولا يفشلون فحسب، بل يبذلون أيضاً الكثير من الطاقة العاطفية والنفسية، ويغضبون أو يشعرون بالنشوة بسبب تقلبات الأسعار اليومية، وهو بالتأكيد أقل استخدام فعال للطاقة الشخصية. إذا كان لديك طاقة إنتاجية إضافية، ادرس الذكاء الاصطناعي، ثم تمسك بالبيتكوين الخاص بك بقوة. إذا كان السعر في منطقة ذروة الشراء ووصل إلى انحرافين معياريين، يمكنك بيع القليل للاستمتاع بالحياة؛ بخلاف ذلك، فقط ابق هادئاً، واشترِ عند الانخفاض، واحتفظ بصبر.

المضيف: كيف يمكن للناس الحفاظ على إيمانهم عندما تنخفض محفظتهم بنسبة 60-80% وتستمر لعدة أشهر؟

Raoul Pal: أنا لا أهتم على الإطلاق. أنا أعيش من راتبي. إذا كان لدي مال إضافي وكان السوق في حالة ذروة بيع شديدة، فأنا أستمر في الشراء. لأن منطقي الأساسي لم يتغير: غداً سيكون أكثر رقمية من اليوم.

المضيف: الآن بعد أن ارتفعت أسهم الذكاء الاصطناعي، تتجه العديد من الرسوم البيانية مباشرة إلى الأعلى. هل سيجذب هذا الناس بعيداً عن العملات المشفرة المملة لشراء الذكاء الاصطناعي؟

Raoul Pal: واجبك هو أن تكون مرتزقاً لرأس مالك الخاص؛ اذهب حيث يوجد المال. لكنني أعتقد أن معدل العائد المركب للعملات المشفرة أعلى. مقارنة بمؤشر ناسداك، يقع البيتكوين حالياً في منطقة ذروة بيع شديدة في اتجاهه طويل الأجل. هذا يعني أنه بالنسبة لمؤشر ناسداك، يجب عليك تخصيص المزيد للعملات المشفرة الآن.

المضيف: أخيراً، يرجى إعطاؤنا بعض الآمال المتفائلة لعام 2026 إلى 2027 للمساعدة في رفع الروح المعنوية.

Raoul Pal: هناك الكثير من الأخبار الجيدة. أولاً، البنوك تدخل المجال، وستشهد العملات المستقرة نمواً انفجارياً في العامين المقبلين. سيتم التوقيع على "قانون الوضوح" التنظيمي، مما يسمح للجميع تقريباً بالبدء في البناء على البلوكشين. من الناحية الاقتصادية الكلية، لدى الحكومة الأمريكية تريليونات الدولارات من الفوائد التي يجب ترحيلها وسدادها، ويجب عليهم الاستمرار في طباعة الأموال، مما سيزيد من السيولة العالمية. تظل دورة الأعمال قوية، وسيتم توجيه دخل المزيد من الناس إلى الأصول المضاربة. الأهم من ذلك، أن أصول العملات المشفرة الحالية في أرخص نقطة منخفضة في اتجاه الصعود اللوغاريتمي طويل الأجل مقارنة بأصول مثل ناسداك. لقد شهدنا أيضاً أطول مدة وأدنى قراءة لـ "الخوف الشديد" في التاريخ (مؤشر الخوف والطمع ينخفض إلى ما دون 10)، ومن المرجح جداً أن يتم حل الصراع في الشرق الأوسط بشكل دائم. هذه ببساطة عاصفة مثالية من المجموعات الصاعدة. أعتقد أن احتمالية هذه النتيجة الصاعدة الإيجابية هي 70%، مع بقاء 30% من مخاطر الهبوط ناتجة بشكل رئيسي عن فشل حل الصراع في الشرق الأوسط، مما يؤدي إلى التضخم وتشديد السيولة، لكنني لم أرَ أي علامات على ذلك حتى الآن.