عائدات السندات الأمريكية تسجل أكبر انخفاض في 2023، إعادة تسعير الأصول العالمية

في 23 أكتوبر، شهدت الأسواق المالية العالمية تباينًا عبر الأصول. تعرضت أسهم التكنولوجيا للبيع، بينما تدفقت الأموال إلى السندات الأمريكية، حيث انخفض عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 19.3 نقطة أساس في يوم واحد ليصل إلى 4.952%، مسجلاً أكبر انخفاض منذ مارس 2023، وانخفض عائد السندات الأمريكية لأجل سنتين بمقدار 18.8 نقطة أساس. أدت الأوضاع في الشرق الأوسط، ومخاطر المالية الفرنسية، ومخاوف عائدات الاستثمار في الذكاء الاصطناعي إلى تقليص المستثمرين لمخاطرهم. قد يؤدي تغطية مراكز البيع على المكشوف في السندات إلى تعزيز الارتفاع، لكن ذلك لا يكفي لإثبات أن السوق قد تحولت بالكامل إلى تسعير الركود. تواجه السندات الأمريكية قيودًا هيكلية في التعافي، حيث تجاوز الدين الفيدرالي الأمريكي 40 تريليون دولار، ومن المتوقع أن تصل نفقات الفائدة في السنة المالية 2026 إلى حوالي 1.36 تريليون دولار، وبلغ عائد مزاد السندات الأمريكية لأجل 20 عامًا 5.469%، وهو أعلى مستوى منذ 1986. تعكس تخصيصات رأس المال المنخفضة للسندات الأمريكية طويلة الأجل تواجد الطلب على الملاذ الآمن على المدى القصير وضغوط التمويل على المدى الطويل. إذا استمرت المخاوف الاقتصادية، فقد تتعرض العوائد لضغوط، لكن الطلب الضخم على إصدار السندات من الحكومة قد يحد أيضًا من استمرارية ارتفاع أسعار السندات طويلة الأجل. انخفضت أسعار الذهب إلى ما دون 4000 دولار للأونصة، مما يدل على أن بيع أسهم التكنولوجيا قد يؤدي إلى تصفية عبر الأسواق، حيث قام بعض المستثمرين ببيع المعادن الثمينة لتعزيز السيولة. وردت أنباء عن احتمال تدخل الين، لكن لا توجد أدلة مؤكدة. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في اليابان في سبتمبر إلى 2.1%، وارتفع التضخم الأساسي إلى 2.4%، مما يعزز توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان في ديسمبر. في المرحلة المقبلة، سيكون من المهم معرفة ما إذا كانت مشتريات السندات الأمريكية هي ملاذ آمن قصير الأجل وتغطية لمراكز البيع على المكشوف، أو ما إذا كانت السوق تخفض توقعات النمو.