فتحت هيئة السلوك المالي البريطانية مشاورتين تتصلان بالأصول المشفرة، وردت تسميتهما في مقتطفات الهيئة المقدمة بوصفهما GC26/7 وCP26/36. وتتعلق كل منهما بمسألة مختلفة: الأولى تبحث كيفية انطباق التزامات المرونة التشغيلية ومكافحة الجرائم المالية ومكافحة غسل الأموال القائمة عند استخدام الشركات الخاضعة للتنظيم للتمويل اللامركزي DeFi، فيما تتناول الثانية أثر التعديلات التشريعية الأخيرة في نطاق تنظيم الأصول المشفرة في المملكة المتحدة. وتطلب الهيئة تلقي الردود على المشاورتين بحلول 18 نوفمبر 2026.

ما الذي تغطيه مشاورة الهيئة بشأن DeFi فعلياً؟

تُطرح مشاورة DeFi بوصفها إرشادات بشأن تطبيق القواعد القائمة عندما تقدم شركات خاضعة للتنظيم خدمات مالية باستخدام DeFi، لا بوصفها نظاماً جديداً ومستقلاً للتمويل اللامركزي. ووفقاً لمقتطف الهيئة المقدم بشأن GC26/7، توصف المبادرة بأنها إرشادات خارج دليل القواعد التنظيمية، هدفها مساعدة الشركات على الامتثال لقواعد المرونة التشغيلية والجرائم المالية، إلى جانب لوائح غسل الأموال.

ويكتسب هذا التمييز أهمية لمن يتساءل عما إذا كانت الهيئة تضع التزامات جديدة مخصصة لـDeFi. فبحسب صياغة الهيئة المتاحة، المسألة تفسيرية: أي كيفية تطبيق المتطلبات الحالية على نماذج خدمات أكثر أتمتة وقائمة على دفتر الأستاذ الموزع. ويشير المقتطف ذاته أيضاً إلى أن المشاورة موجهة أساساً إلى الشركات الخاضعة لتنظيم الهيئة التي تقدم خدمات مالية باستخدام DeFi، مع صلتها كذلك بالشركات التي تتعامل مع DeFi والمستشارين والهيئات القطاعية.

ما الذي تختبره مشاورة نطاق تنظيم الأصول المشفرة؟

تركز CP26/36 على تحديد نقطة بدء تنظيم الأصول المشفرة في المملكة المتحدة، والأنشطة التي قد تقع خارجه بموجب الاستثناءات، وليس على نقاش واسع حول سياسة الأصول المشفرة. وتصف مقتطفات هيئة السلوك المالي المقدمة هذه المشاورة بأنها إرشادات بشأن تأثير التعديلات التشريعية الأخيرة في نطاق تنظيم الأصول المشفرة في المملكة المتحدة.

وتشير هذه المقتطفات إلى قضايا حدودية محددة، تشمل اللامركزية، واستثناءات الحفظ، والعملات المستقرة المؤهلة، والتداول لحساب الشركة وصناعة السوق، ومقدمي الخدمات التقنية. كما تتناول استثناءات مرتبطة بترتيبات التسوية المؤقتة، وبعض ترتيبات حيازة العملات المستقرة المؤهلة وأصولها الداعمة. وبعبارة مبسطة، تختبر المشاورة كيفية تفسير الشركات للحالات الحدودية عند تقرير ما إذا كان نشاط ما يحتاج إلى ترخيص.

وفي نطاق المشاورة ذاته، تقول الهيئة إنها تستهدف نشر الإرشادات النهائية لـCP26/36 في يناير 2027 بعد دراسة الملاحظات الواردة.

من قد يحتاج إلى اتخاذ إجراء قبل يناير 2027؟

الخطوة التالية المحددة زمنياً هي الموعد النهائي لتلقي الردود على المشاورتين في 18 نوفمبر 2026، وترتبط مشاورة نطاق التنظيم مباشرة بالشركات التي تستعد لاتخاذ قرارات الترخيص. وفي مقتطف CP26/36 المقدم، تقول الهيئة إن فترة التقديم لشركات الأصول المشفرة القائمة في المملكة المتحدة التي ترغب في مزاولة أنشطة أصول مشفرة جديدة خاضعة للتنظيم فُتحت في 30 سبتمبر 2026 وتنتهي في 28 فبراير 2027، ويتعين على الشركات الساعية للاستفادة من أحكام الإبقاء التقدم خلال هذه الفترة.

وبذلك، لا تقتصر إرشادات نطاق التنظيم على كونها وثيقة تقنية. فهي تؤثر في كيفية تصنيف الشركات لنماذج أعمالها وتراخيصها فيما لا تزال عملية التقديم قائمة. وفي الوقت نفسه، تهم مشاورة DeFi الشركات التي تستخدم DeFi بالفعل أو تيسر الوصول إليه ضمن نشاط خاضع للتنظيم، لأنها توضح الكيفية التي تتوقع بها الهيئة تطبيق ضوابط المرونة والجرائم المالية ومكافحة غسل الأموال القائمة في هذه البيئات.

ويبقى تنبيه مهم: فالأدلة المقدمة تنص صراحة على استهداف إصدار الإرشادات النهائية لـCP26/36 في يناير 2027، لكن مجموعة المقتطفات التي جرت مراجعتها هنا لا تنص بالقدر نفسه على الجدول الزمني ذاته لـGC26/7.