Google-da bizi seçin
Circle əslində nə qurdu
Arc müstəqil Layer 1 blokçeynidir və Ethereum ilə uyğundur, lakin Ethereum-un üzərində qat kimi fəaliyyət göstərmək əvəzinə öz müstəqil şəbəkəsini işlədir. Əsas dizayn seçimi konkretdir: USDC şəbəkənin yerli gas tokeni kimi fəaliyyət göstərir. Bu o deməkdir ki, USDC saxlayan istifadəçi vəsaitləri köçürmək üçün ayrıca başqa token almalı olmadan əməliyyat haqlarını birbaşa həmin balansdan ödəyə bilər. Mövcud blokçeynlərin bir çoxunda istifadəçi böyük miqdarda USDC saxladığı halda belə əməliyyat apara bilmir, çünki şəbəkə haqlarını ödəmək üçün lazım olan ayrıca və çox vaxt dəyişkən yerli tokenə malik deyil. Bu əlavə mərhələ sadə stablecoin köçürməsinə lazımsız çətinlik və xərc qeyri-müəyyənliyi əlavə edir.
Circle bu dizaynı ödənişlər, valyuta mübadiləsi, kapital bazarı fəaliyyəti və tokenləşdirilmiş real dünya aktivləri ilə işləyən qurumlar üçün təqdim edir. Arc ümumi təyinatlı smart contract platformasından daha çox, şirkətin "iqtisadi əməliyyat sistemi" adlandırdığı, dollarla ifadə olunan hesablaşmalar üçün xüsusi hazırlanmış sistem kimi mövqeləndirilir. Əməliyyatlar bir saniyədən az müddətdə deterministik yekunluğa çatmaq üçün hazırlanıb. Bu sürət hədəfi təsdiq üçün bir neçə dəqiqə gözləməyin qəbuledilməz olduğu institusional hesablaşma ssenarilərini birbaşa nəzərdə tutur.
Validator heyəti niyə texnologiyadan daha vacibdir
Çərşənbə günü keçirilən təqdimatın ən diqqətəlayiq məqamı texniki arxitektura deyil, onu kimin idarə etməyə razı olmasıdır. Arc-ın on bir təsisçi validatoru arasında BlackRock, DTCC, Galaxy, ICE, Mastercard, MoneyGram, SBI Group, Standard Chartered, Sumitomo Corporation, Visa və Worldpay var. Bu məlumat Blockhead-in mainnet təqdimatı ilə bağlı hesabatında yer alıb. Bu, blokçeyn şəbəkəsinin təqdimatı üçün həqiqətən qeyri-adi siyahıdır: aktivlərin idarə edilməsi, klirinq və hesablaşma infrastrukturu, ödəniş şəbəkələri və qlobal bankçılıq sahələrini əhatə edir. Bu, əksər Layer 1 təqdimatlarında rast gəlinən kripto-yönümlü validator dəstlərindən fərqlənir.
Bu heyət sırf texniki spesifikasiyaların təkbaşına yarada bilmədiyi xüsusi bir siqnal rolunu oynayır. BlackRock, Visa və Mastercard bir şəbəkə üçün validator infrastrukturunu idarə etməyə razı olduqda, bu, institusional tərəfdaşlara həmin şirkətlərin öz əməliyyat resurslarını şəbəkəyə yönəltmək üçün kifayət qədər daxili yoxlama apardığını göstərir. Bu, sadəcə stablecoin-i inteqrasiya etməkdən və ya qəbul etməkdən fərqli dəstək növüdür. Şəbəkə hazırda proof-of-authority modeli ilə işləyir, Circle isə 2027-ci ildə proof-of-stake modelinə keçməyi planlaşdırır. Buna görə də ilkin validator dəsti Arc-ın etibarlılıq yaratmalı olduğu məhz bu dövrdə şəbəkə üzərində həddindən artıq təsirə malikdir.
Testnet rəqəmləri əslində nəyi göstərir, nəyi göstərmir
Arc mainnet-i heç bir keçmiş göstərici olmadan təqdim etmədi. İctimai testnet 28 oktyabr 2025-ci ildə açıldı və Circle-ın öz açıqlamalarına görə, çərşənbə günü mainnet təqdimatından əvvəl bir ildən az müddətdə 700 milyondan çox əməliyyat emal etdi. Avqust ayında özəl şəbəkə mərhələsində 100-dən çox ekosistem və institusional qurucu da iştirak etdi. Bunlar təqdimatdan əvvəlki şəbəkə üçün əhəmiyyətli rəqəmlərdir və arxasında real istifadə olmayan, sadəcə qurulub elan edilmiş şəbəkədən daha çox, tərtibatçıların həqiqi marağını göstərir.
Bu rəqəmlərin göstərmədiyi şey real iqtisadi tələbatdır. Testnet fəaliyyəti, tərifə görə, real maliyyə riskləri daşımır və qurucunun inteqrasiyanı sınaqdan keçirməsi real dollarlarla hesablaşma həcmini şəbəkə üzərindən yönləndirən institusional istifadə ilə eyni deyil. CryptoSlate-in təqdimatla bağlı təhlili bu fərqi birbaşa vurğuladı və Tether-i yaxalamağın ictimai fəaliyyətin təkbaşına göstərə biləcəyindən kənarda "əlavə tələbdən asılı olduğunu" qeyd etdi. Təhlil ciddi qəbul edilməli konkret bir riski də göstərdi: ictimai mainnet fəaliyyəti həqiqətən yeni USDC tələbi yaratmaq əvəzinə, sadəcə digər şəbəkələrdə mövcud olan USDC-nin Arc-a köçürülməsini əks etdirə bilər. Təklifi bir məkandan digərinə köçürmək Tether ilə fərqi bağlamır. Bu, sadəcə Circle-ın mövcud 73,3 milyard dollarının harada yerləşdiyini dəyişir.
-- qiyməti
Məxfilik funksiyası niyə hələ aktiv deyil
Arc-ın marketinqi qurumlara view key-lərdən istifadə edərək əməliyyat təfərrüatlarını ictimai baxışdan gizlətməyə imkan verəcək, seçim əsasında aktivləşdirilən məxfilik funksiyasını vurğulayıb. Bu funksiya tamamilə ictimai blokçeynlərə qarşı qurumların tarixən ehtiyatlı olmasına səbəb olan uyğunluq və məxfilik ehtiyaclarını qarşılamaq üçün xüsusi olaraq nəzərdə tutulub. Lakin funksiya hələ mövcud deyil. CryptoSlate-in Arc-ın icra sənədlərinə dair icmalına görə, Arc Privacy Sector və əlaqəli stablecoin xidmətləri təqdimat zamanı aktiv deyil, planlaşdırılan funksiyalar kimi göstərilməyə davam edir.
Bu vacibdir, çünki məxfilik və konfidensiallıq institusional xəzinədarlıq və hesablaşma komandalarının əhəmiyyətli həcm öhdəliyi götürməzdən əvvəl adətən tələb etdiyi xüsusiyyətlərdəndir. Bu, gələcək yol xəritəsi elementi kimi qəbul ediləcək əlavə funksiya deyil. Böyük maliyyə qurumlarından ibarət validator heyəti həmin qurumların istehsal həcmini avtomatik olaraq şəbəkədən keçirəcəyi demək deyil, xüsusən də real tətbiq üçün vacib saydıqları funksiya hələ hazırlanırsa. Elan edilənlərlə faktiki istifadəyə verilənlər arasındakı fərq, bu imkanın nə vaxt, yaxud ümumiyyətlə işə düşüb-düşməyəcəyini göstərən əlamətlər baxımından izlənməlidir.
Circle bu mərcini necə maliyyələşdirir
Arc Circle üçün yan layihə deyil. 2026-cı ilin mayında, rüblük maliyyə nəticələri ilə birlikdə Circle Arc üçün böyük maliyyələşdirmə raundu elan etdi və şəbəkəni təxminən 3 milyard dollar dəyərində qiymətləndirdi. Raundda a16z crypto, Apollo, BlackRock və ARK Invest də daxil olmaqla investorlar iştirak edirdi. CoinDesk-in həmin vaxtkı məlumatına görə, bazarın bu elana reaksiyası dərhal və kəskin oldu: Circle-ın birjada açıq şəkildə satılan səhmləri elə həmin gün 15%-dən çox yüksəldi, baxmayaraq ki, Circle-ın ümumi rüblük nəticələri qarışıq kimi təsvir edilmişdi.
Bu reaksiyanı diqqətlə şərh etmək lazımdır. İnvestorlar mütləq Circle-ın mövcud stablecoin biznesinin göstəricilərinə reaksiya vermirdilər. Onlar Circle-ın Ethereum və Solana kimi blokçeyn infrastrukturu təminatçılarının sadəcə müştərisi olmaqdan çıxaraq öz başına infrastruktur təminatçısına çevrilmək qərarına reaksiya verirdilər. Clear Street analitikləri bu strateji dəyişikliyin yeni rəqabət gərginliyi yaratdığını xüsusi olaraq qeyd etdilər, çünki Arc indi həmin şəbəkələrlə birbaşa və potensial olaraq Coinbase-in Base blokçeyni ilə də rəqabət aparır. Rəqəmsal aktivlər üzrə investisiya bankı FRNT CoinDesk-in istinad etdiyi qeyddə məsələnin əhəmiyyətini aydın ifadə edərək xəbərdarlıq etdi ki, "Arc kimi həllər yetkinləşdikcə mövcud şəbəkələr əhəmiyyətli rəqabətlə üzləşəcək".
Tether niyə o da yerində dayanmır
Circle Arc-ı inkişaf etdirərkən Tether hazırkı mövqeyini sadəcə qorusa belə, USDT ilə fərqi bağlamaq çətin olardı. Tether-in yerində dayanmaması bu işi daha da çətinləşdirir. CoinGecko-nun stablechain mənzərəsi ilə bağlı məlumatına görə, Tether eyni əsas fürsəti hədəfləyən Stable adlı öz xüsusi şəbəkəsini ayrıca qurur: konkret stablecoin emitentinin öz tokeninə məqsədli hesablaşma qatı vermək və digər komandaların yaratdığı ümumi təyinatlı şəbəkələrdən asılı qalmamaq. CoinGecko-nun bu daha geniş kateqoriya ilə bağlı qiymətləndirməsini ciddi qəbul etmək lazımdır: stablechain-lər hələ inkişaf edən sahədir və burada aydın bazar lideri formalaşmayıb. Bu o deməkdir ki, Arc-ın təqdimatı Circle-ın sahib çıxmasını gözləyən rəqibsiz bazara daxil olmur.
Bu rəqabət dinamikası burada əslində verilən sualı yenidən çərçivələndirir. Məsələ sadəcə Arc-ın texniki baxımdan yaxşı işləməsi üçün kifayət qədər institusional validator və tərtibatçı fəaliyyəti cəlb edib-etməyəcəyində deyil, çünki testnet rəqəmləri bunu artıq mümkün göstərir. Sual budur ki, Circle bu texniki bazanı 112 milyard dollara yaxın fərqi əhəmiyyətli dərəcədə azaltmaq üçün kifayət qədər sürətlə həqiqətən yeni USDC emissiyasına və istifadəsinə çevirə biləcəkmi, halbuki Tether eyni vaxtda bu üstünlüyü qorumağa yönəlmiş rəqib infrastrukturunu qurur.
Arc-ın əhəmiyyət qazanması üçün əslində nə baş verməlidir
Çərşənbə günü mainnet təqdimatını ya qələbə, ya da əhəmiyyətsiz hadisə kimi qiymətləndirmək əvəzinə, daha faydalı yanaşma Arc-ın sadəcə mövcud olmaqla kifayətlənməyib fərqi bağladığını göstərəcək konkret inkişafları müəyyənləşdirməkdir. USDC-nin ümumi dövriyyədəki təklifi bütövlükdə stablecoin bazarının üzvi artım tempini üstələyən sürətlə böyüməlidir; bu artım digər şəbəkələrdəki mövcud USDC-nin Arc-a köçürülməsini sadəcə əks etdirməməlidir. Hazırda planlaşdırılan kimi göstərilən məxfilik funksiyaları həqiqətən istifadəyə verilməli və artıq şəbəkəyə öhdəlik götürmüş institusional validatorlar tərəfindən mənimsənilməlidir, çünki həmin qurumların bir neçəsinin tamamilə ictimai və məxfi olmayan ledger-in ödəyə bilmədiyi uyğunluq tələbləri var. Həmçinin testnet əməliyyatlarının sayı deyil, real hesablaşma həcmi validator qurumların özlərindən Arc-a axmalıdır. Bu, onların əməliyyat öhdəliyini uyğun fəaliyyət olmadan sadəcə etibarlılıq siqnalı olaraq qalmaq əvəzinə, sübut edilmiş istifadəyə çevirməlidir.
Bu nəticələrin heç biri yalnız çərşənbə günü baş verən təqdimatla təsdiqlənmir. Təqdimatın təsdiqlədiyi məqam Circle-ın arxasında real institusional dəstək olan həqiqi infrastruktur qurmasıdır. Bu baza Tether ilə fərqin bağlanmasını daha az etibarlı dəstəyi olan şəbəkə ilə müqayisədə mümkün edir. Bununla belə, mümkünlük və fərqin faktiki daralması hələ də iki ayrı məsələdir.
Nəticə
Circle-ın Arc mainnet-i sentyabrın 16-da texniki baxımdan məhz təqdim etməli olduğu şeyi təqdim etdi: USDC-ni yerli gas tokeni kimi istifadə edən, Ethereum ilə uyğun funksional Layer 1 şəbəkəsi və BlackRock, Visa və Mastercard daxil olmaqla qeyri-adi dərəcədə etibarlı institusional validator heyəti. Lakin təqdimat USDC-nin təxminən 111 milyard dollarlıq təklif fərqinin Tether-in USDT-si ilə müqayisədə həqiqətən daraldığına dair sübut təqdim etmədi. Çünki testnet fəaliyyəti və validator öhdəlikləri yeni iqtisadi tələbi deyil, mövcud təklifin yerinin dəyişdirilməsini təkbaşına təsdiqləmir. Arc-ın bu fərqi bağlayıb-bağlamayacağı qarşıda duran inkişaflardan asılıdır: istifadəyə verilmiş məxfilik funksiyaları, öz validatorlarından gələn real hesablaşma həcmi və ümumi stablecoin bazarını üstələyən həqiqi USDC artımı. Bunların heç birini təkcə çərşənbə günü keçirilən təqdimat həll etmir.
Tez-tez verilən suallar
1. Circle-ın Arc mainnet-i nədir?
Arc sentyabrın 16-da 2026-cı ildə ictimai mainnet-ini istifadəyə vermiş, Ethereum ilə uyğun müstəqil Layer 1 blokçeynidir. İstifadəçilər əməliyyat haqlarını əməliyyat apardıqları eyni balansdan ödəyə bilsinlər deyə, Arc USDC-ni yerli gas tokeni kimi istifadə edir.
2. USDC ilə USDT arasındakı fərq nə qədərdir?
2026-cı ilin iyun ayının sonunda USDC-nin dövriyyədəki təklifi təxminən 73,3 milyard dollar idi. Tether-in USDT-si isə təxminən 184,6 milyard dollar təşkil edirdi. Bu, 111 milyard dollardan çox fərq deməkdir.
3. Arc-ın validatorları kimlərdir?
On bir təsisçi qurum validator kimi fəaliyyət göstərir. Bunlara BlackRock, DTCC, Galaxy, ICE, Mastercard, MoneyGram, SBI Group, Standard Chartered, Sumitomo Corporation, Visa və Worldpay daxildir.
4. Arc-ın məxfilik funksiyası hazırda əlçatandırmı?
Xeyr. Arc-ın öz icra sənədlərinə görə, onun məxfilik sektoru və əlaqəli stablecoin xidmətləri mainnet təqdim edilən vaxt aktiv deyil, planlaşdırılan kimi göstərilir.
5. Tether rəqib şəbəkə qururmu?
Bəli. Tether ayrıca Stable adlı xüsusi blokçeynini inkişaf etdirir. Bu şəbəkə USDT-yə Arc vasitəsilə Circle-ın USDC üçün qurduğu sistemə bənzər, xüsusi təyinatlı hesablaşma qatı verməyi hədəfləyir.
