GSR bildirib ki, 2013-cü ildən bəri iri birjalardakı 2.300-dən çox token listinqini əhatə edən yeni tədqiqat hesabatı median tokenin listinqdən sonra üç gün ərzində emissiya qiymətindən aşağı düşdüyünü və 90-cı günə qədər təxminən 50% gerilədiyini müəyyən edib.

GSR-ə görə, məlumat dəsti 2013-cü ildən bəri iri birjalardakı bütün token listinqlərini əhatə edir və buraxılış performansı, dövriyyə, tam seyrəldilmiş qiymətləndirmə və sektor daxil olmaqla dəyişənləri izləyir. Hesabat listinqdən sonrakı zəif performansı yalnız bir neçə son buraxılışla məhdudlaşan nümunə kimi deyil, dövrlər üzrə median nəticə kimi təqdim edir.

GSR bildirib ki, median listinq bir ay ərzində emissiya qiymətindən təxminən beşdə bir-dörddə bir aşağı olur, sonra isə 90-cı günə qədər 50%-ə yaxın enişə çatır. Şirkət bu nümunəni məhdud ilkin dövriyyə təklifi və yüksək başlanğıc qiymətləndirmələri olan buraxılış strukturları ilə əlaqələndirib və bu kombinasiyanın tokenləri sonrakı kilid açılmaları ilə bağlı satış təzyiqinə məruz qoyduğunu bildirib.

Hesabatda deyilir ki, FDV-si 1 milyard ABŞ dollarından yuxarı olan tokenlər bir il üzrə median -81% gəlirlilik göstərib. Həmçinin ilkin dövriyyəsi 20%-dən aşağı olan tokenlərin bir ildən sonra təxminən 75% düşdüyü, dövriyyəsi 30%-50% arasında olan tokenlər üçün isə bu göstəricinin təxminən 45% olduğu müəyyən edilib.

GSR həmçinin buraxılış dövriyyəsinin zamanla azaldığını bildirib. Onun məlumatlarında listinq zamanı median dövriyyə 2017-ci ildəki 38%-dən 2020-ci ildə 13%-ə düşüb və o vaxtdan bəri yalnız qismən bərpa olunub. Hesabat əlavə edib ki, buraxılış qiymətləndirməsi artdıqca median dövriyyə azalır: FDV-si 10 milyon ABŞ dollarından aşağı olan tokenlər üçün 97%-dən, FDV-si 1 milyard ABŞ dollarından yuxarı olanlar üçün 14%-ə qədər. GSR xülasədə daha ətraflı metodologiya məlumatlarını, o cümlədən birja seçimi üzrə dəqiq meyarları və nümunə üzrə istifadə olunan emissiya qiyməti tərifini açıqlamayıb.

Niyə vacibdir

Hesabat vacibdir, çünki əsasən son token buraxılışlarına dair anekdot xarakterli tənqidlərlə formalaşan müzakirəyə böyük nümunəli bazar strukturu arqumenti əlavə edir. Əgər listinqdən sonrakı zəif performans davamlı olaraq yüksək qiymətləndirmə və az ilkin dövriyyə ilə bağlıdırsa, bunun birjaların listinqləri necə qiymətləndirməsi, layihələrin tokenomikanı necə hazırlaması və bazar iştirakçılarının erkən ticarət gücünü necə şərh etməsi üçün nəticələri var.

Bu, həmçinin gələcək token təklifi ilə bağlı şəffaflığa diqqəti artırır. Praktikada ilkin dövriyyə, vestinq, kilid açılma cədvəlləri və likvidlik dəstəyi təkrar bazar davranışını buraxılış qiymətinin özü qədər formalaşdıra bilər və bu da açıqlama keyfiyyətini token buraxılışının etibarlılığının daha mühüm hissəsinə çevirir.