Der Bärenmarkt von Bitcoin tritt in die letzte Phase ein, während die Aufwärtsdynamik weiterhin fehlt
Der Verkaufsdruck der Kleinanleger neigt sich dem Ende zu, während große Investoren weiterhin Bitcoin horten. Bitcoin ist seit 9 Monaten gefallen, und es fehlen nur noch zwei Schritte bis zur Trendwende.
Verfasser: Ashrith Rao
Übersetzung: Saoirse, Foresight News
Nach neun Monaten kontinuierlichen Preisverfalls zeigen die On-Chain-Daten von Bitcoin, dass der Markt am Ende des Bärenmarktes angekommen ist.
Diese Marktbewegung weist drei charakteristische Merkmale auf: Die Kostenbasis von Lang- und Kurzzeitinhabern hat einen entscheidenden Schnittpunkt erreicht, das zirkulierende Angebot hat eine noch nie dagewesene Verknappung erfahren, und spekulative Gelder haben sich über einen langen Zeitraum hinweg zurückgezogen. Diese Analyse stützt sich vollständig auf Daten und untersucht den Übergang des Marktes von tiefen Verlusten zu einer langfristigen Ansammlung von Bitcoin durch Investoren, ohne subjektive emotionale Bewertungen.
Schnittpunktsignal: Machtwechsel im Markt
Das offensichtlichste Signal in den On-Chain-Daten ist, dass die Kostenbasis von Langzeit- und Kurzzeithaltern sich annähert, was ein äußerst wertvoller Indikator ist.
Mitte Juli 2026 zeigte Bitcoin ein klassisches Bärenmarkt-Bodenindikator: Der realisierte Preis der Kurzzeithalter fiel im Vergleich zu den Langzeithaltern kontinuierlich. Dies zeigt, dass die Kurzzeithalter kollektiv ihre Verluste realisieren und den Markt verlassen, was weit mehr ist als gewöhnliche Preisschwankungen.
Seit dem Höchststand dieser Marktbewegung ist die durchschnittliche Kostenbasis der Kurzzeithalter von etwa 112.500 USD auf 69.000 USD gefallen. Langzeithalter, die in der Regel über mehr Marktinformationen verfügen, haben ihre Kostenbasis stabil gehalten; währenddessen haben neue Investitionen in großem Umfang verkauft, was zu einem dramatischen Rückgang der Kostenbasis der Kurzzeithalter geführt hat.
Historische Muster zeigen, dass solche Schnittpunkte oft den Beginn der letzten Phase eines Bärenmarktes signalisieren. Anleger mit geringer Risikobereitschaft wurden vollständig aus dem Markt gedrängt, während erfahrene Investoren, die über die nötigen Mittel verfügen, beginnen, den zukünftigen Markt zu dominieren.
Wenn der Schnittpunkt langfristig bestehen bleibt, bedeutet dies, dass der Bodenbildungsprozess offiziell begonnen hat, wobei drei aufeinanderfolgende Tage im Schnittpunktbereich ein wichtiges Bestätigungsmerkmal darstellen.
Angebotsverknappung: 84% der Chips bilden eine Barriere
Der Schnittpunkt der Kostenbasis ist im Wesentlichen ein Machtwechsel im Markt, und die zugrunde liegende Angebotsstruktur kann diese Veränderung bestätigen.
Laut Statistiken von Alphractal hat der Anteil der Langzeithalter an den Bitcoin-Beständen einen historischen Höchststand von 84% erreicht. Dies ist das erste Mal seit 2016, dass die Liquidität, die von Kurzzeithändlern genutzt werden kann, nur 16% des Gesamtangebots beträgt. Die Gesamtmenge der Langzeitbestände ist 5,2-mal so hoch wie die der Kurzzeitbestände, was beweist, dass erfahrene Investoren in der Phase schwacher Marktbedingungen weiterhin aufstocken und Vertrauen in ihre Bestände haben.
Die Knappheit der zirkulierenden Chips schafft eine besondere Marktstruktur: Die aktuelle Marktliquidität befindet sich auf einem historischen Tiefstand, und sobald die Marktnachfrage stark ansteigt, wird der Bitcoin-Preis mit hoher Wahrscheinlichkeit stark schwanken. Daten von der Krypto-Quant-Forschungsinstitution CryptoQuant bestätigen diese Einschätzung: Im Mai dieses Jahres erreichte die Nettozunahme der Langzeithalter mit 1,29 Millionen Bitcoin den höchsten Stand seit sechs Jahren.
Die Chipstruktur weist ein weiteres deutliches Merkmal auf: Abgesehen von Chips, die zwischen 6 und 12 Monaten gehalten werden, die in großen Mengen in Langzeitbestände umgewandelt werden, nimmt die zirkulierende Menge aller anderen Halteperioden kontinuierlich ab, da spekulative Gelder sich zurückziehen.
Bestätigung des Bodensignals: Panikverkäufe treten in die Countdown-Phase ein
In Kombination mit der Größe der verlustbringenden Chips und dem realisierten Marktwertvarianz (RCV)-Modell kann bestätigt werden, dass sich der Markt am Ende des Bärenmarktes befindet.
Die Forschungsinstitution K33 liefert entscheidende Daten: Am 5. Juni überschritt der Anteil der verlustbringenden Bitcoin-Chips die kritische Grenze von 50%; derzeit ist dieser Anteil auf 46% zurückgegangen. Rückblickend zeigt die Geschichte, dass, wenn der Anteil der verlustbringenden Chips ansteigt und dann unter 50% fällt, die nachfolgende Bodenbildungsphase in der Regel zwischen 13 und 101 Tagen dauert, und wir befinden uns bereits im Countdown zur Bodenbildung. Diese Phase der Bodenbildung ist die zweitlängste in der Geschichte, und verschiedene Anzeichen deuten darauf hin, dass die schlimmste Phase des Marktes wahrscheinlich bereits vorbei ist und nicht erst begonnen hat.
Die von CryptoQuant berechnete realisierte Marktwertvarianz Z-Wert liegt bei -2,35, was sich im extremen unteren Bereich der letzten 6% der Geschichte befindet. Dies bedeutet, dass der Markt derzeit allgemein nur geringe Gewinne erzielt. Rückblickend zeigt die Geschichte, dass solche Phasen oft Vorläufer für zukünftige hohe Erträge sind.
Derzeit schwingen verschiedene Indikatoren allmählich zusammen, der Preis hat den Bewertungsdruck und die negativen makroökonomischen Bedingungen bereits ausreichend verarbeitet, aber der Markt zeigt weiterhin keine klaren Kaufpunkte.
---Preis
Risikohinweis: Trendwende erfordert weiterhin mehrere Bedingungen
Obwohl die grundlegenden Daten der Langzeitbestände tendenziell positiv sind, schlagen verschiedene Momentum-Technikindikatoren weiterhin Alarm.
Die Momentumindikatoren für Kurzzeitbestände sind insgesamt weiterhin bärisch, aber die Tiefpunkte steigen kontinuierlich; der Bullish Sentiment Index liegt derzeit nur bei 20, was noch weit von der benötigten 60 für eine nachhaltige Aufwärtsbewegung entfernt ist. Derzeit sind die beiden entscheidenden dynamischen Widerstandsniveaus - der tatsächliche Marktpreis und die durchschnittliche Kostenbasis der Kurzzeithalter - beide nicht erfolgreich durchbrochen worden.
Glassnode stellt fest, dass zur Bestätigung einer vollständigen Umkehr des Bullen- und Bärenmarktes zwei Voraussetzungen erfüllt sein müssen: Der Verkaufsdruck der Kleinanleger muss weiter nachlassen, und die Mittelzuflüsse von institutionellen Investoren müssen stabil und positiv sein. Mehrere Modelle haben berechnet, dass, wenn Bitcoin-Miner weiterhin verkaufen, der Preis möglicherweise auf 47.000 USD fallen könnte; wenn der kurzfristige Höchststand der Kostenbasis nicht nach oben durchbrochen werden kann, wird der Markt wahrscheinlich auf etwa 58.000 USD zurückfallen, um Unterstützung zu suchen.
Insgesamt betrachtet ist der Tiefpunkt des Marktes bereits in Sicht, aber noch nicht vollständig ermittelt. Verschiedene Daten zeigen, dass sich der Markt in der letzten strukturierten Phase der langsamen Erholung von den Tiefstständen befindet. Die vollständige Umkehrlogik ist zwar noch nicht vollständig aufgebaut, aber die grundlegenden Bedingungen für die Bodenbildung werden schrittweise erfüllt.
Dieser Inhalt wird nur zu allgemeinen Informationszwecken bereitgestellt und stellt keine finanzielle, Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Alle erwähnten Ereignisse, Prämien, Online-Aktionen oder zugehörige Informationen sollten nicht als Empfehlung, Aufforderung oder Einladung zum Kauf, Verkauf, Handel oder anderweitigem Umgang mit Krypto-Assets betrachtet werden. Krypto-Assets sind sehr volatil und können zu Verlusten führen. Die Verfügbarkeit von WEEX Services, Produkten und zugehörigen Aktionen kann je nach Region unterschiedlich sein. Sie sind dafür verantwortlich sicherzustellen, dass Ihre Teilnahme mit geltenden lokalen Gesetzen und Vorschriften übereinstimmt.
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