Krypto: Token-Rückkäufe erreichen 640 Millionen Dollar im Jahr 2026

Der Markt für digitale Vermögenswerte sieht eine Strategie aufkommen, die mit Aktien verbunden ist: den Rückkauf von Token. Seit Januar haben Krypto-Gruppen fast 640 Millionen Dollar in ihre eigenen Vermögenswerte investiert, so die Daten von Allium Labs. Hyperliquid und pump.fun machen fast 90 % der erfassten Beträge aus. Für die betroffenen Projekte zielen diese Maßnahmen darauf ab, das verfügbare Angebot zu reduzieren und die Verbindung zwischen Aktivität, Einnahmen und dem Wert des Tokens zu stärken.

In Kürze

• Krypto-Gruppen haben seit Januar 638 Millionen Dollar für den Rückkauf ihrer eigenen Token ausgegeben.
• Hyperliquid und pump.fun machen fast 90 % der von Allium Labs erfassten Rückkäufe aus.
• Hyperliquid verwendet 99 % seiner Gebühreneinnahmen für den Rückkauf seines Tokens HYPE.
• Mehrere Projekte, darunter Sky Protocol und Lido, nutzen Rückkäufe, um Einnahmen und den Wert der Tokens besser zu verknüpfen.
• Die Beispiele von Jupiter, Chainlink und Helium zeigen, dass Rückkäufe keine Preiserhöhung garantieren.

Krypto: Rückkäufe ändern die Dimension

Die auf Kryptowährungen spezialisierten Unternehmen haben seit Jahresbeginn 638 Millionen Dollar für Rückkäufe ausgegeben. Laut einem Bericht des Financial Times übersteigt der Betrag bereits die 545 Millionen, die im gleichen Zeitraum des Vorjahres registriert wurden. Die Differenz wird noch deutlicher im Vergleich zu 2024, als die Rückkäufe im gesamten Jahr nur 366.000 Dollar ausmachten. Allium Labs bestätigt damit das rasante Wachstum einer noch neuen Praxis.

Diese Entwicklung erfolgt in einem komplexen Krypto-Umfeld. Einige Investoren wenden sich Aktien zu, die mit künstlicher Intelligenz verbunden sind und starke Fortschritte zeigen. Gleichzeitig liegt der Bitcoin etwa 38 % unter seinem Höchststand, während XRP und Solana um etwa 60 % gefallen sind. Die Preise sind kürzlich nach einem überraschenden Eingreifen des US-Finanzministeriums auf dem Anleihemarkt gestiegen.

Laut Elton Shehdula, Leiter der Forschung bei Allium Labs, zeigen Rückkäufe ein sichtbares Interesse für die Projekte. Sie können insbesondere dazu dienen, zu zeigen, dass die Teams Vertrauen in ihren eigenen Token haben. Sobald die Vermögenswerte zurückgekauft sind, können die Gruppen auch das verfügbare Angebot auf dem Markt reduzieren. Diese Mechanik zielt darauf ab, den Preis zu stützen, auch wenn ihre Wirkung schwer zu messen bleibt.

Hyperliquid und pump.fun dominieren die Rückkäufe

In der Krypto-Welt steht Hyperliquid im Vordergrund dieser neuen Dynamik. Die Plattform für den Handel mit unbefristeten Verträgen widmet 99 % ihrer Einnahmen aus Transaktionsgebühren dem Rückkauf ihres Tokens HYPE. Seit ihrem Start im Dezember 2024 hat sie somit Verträge im Wert von 1,3 Milliarden Dollar zurückgekauft und annulliert. Diese Politik unterscheidet Hyperliquid stark von Projekten, die nur einen Bruchteil ihrer Einnahmen für diese Strategie verwenden. Hyperliquid dominiert die Token-Rückkäufe, mit fast 370 Millionen Dollar, die im Jahr ausgegeben wurden, vor Pump.fun und anderen Protokollen. Quelle: Financial Times.

Der Token HYPE ist im vergangenen Jahr um 70 % gestiegen, während der gesamte Sektor einen Rückgang verzeichnete. Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise Asset Management, sieht die aggressiven Rückkäufe als Hauptgrund für diesen Anstieg. Seiner Meinung nach können die Investoren so das Wachstum der Aktivitäten einer Blockchain direkter mit dem Wert ihres Tokens verbinden. Diese Beziehung wird zentral in der Analyse der Geschäftsmodelle, die von bestimmten Projekten angeboten werden. Der HYPE erreicht ein neues Hoch, über 80 Dollar nach einer deutlichen Kursbeschleunigung im Sommer 2026. Quelle: Financial Times

Pump.fun gehört ebenfalls zu den Gruppen, die erhebliche Summen für ihre eigenen Tokens mobilisieren. Zusammen mit Hyperliquid repräsentiert die Plattform fast 90 % der Rückkäufe, die von Allium Labs erfasst wurden. Diese Konzentration zeigt, dass der allgemeine Anstieg vor allem von einigen Projekten abhängt, die in der Lage sind, regelmäßige Käufe zu finanzieren. Die anderen Akteure haben begrenzte Mittel oder verfolgen noch unterschiedliche Strategien, um den Wert ihrer Vermögenswerte zu verwalten.

Ein Krypto-Modell inspiriert von den Aktienmärkten {#h-ein-krypto-modell-inspiriert-von-den-aktienmaerkten}

Die Rückkäufe von Tokens folgen einer Logik, die von den Aktienmärkten bekannt ist. In den USA und im Vereinigten Königreich nutzen börsennotierte Unternehmen seit Jahrzehnten Aktienrückkäufe, um ihre Titel zu unterstützen und die Renditen der bestehenden Aktionäre zu steigern. Im Bereich der digitalen Vermögenswerte bleibt die Logik jedoch anders. Tokens gewähren in der Regel keine wirtschaftlichen Rechte oder Stimmrechte, die mit Aktien vergleichbar sind.

Dieser Unterschied erklärt teilweise, warum die Transaktionen lange Zeit selten blieben. Unter dem ehemaligen SEC-Vorsitzenden Gary Gensler vermieden viele Führungskräfte Initiativen, die Kryptowährungen dem Status von Wertpapieren näher bringen könnten. Sie fürchteten eine erhöhte Exposition gegenüber Klagen des amerikanischen Regulators. Der Kontext hat sich unter der Trump-Administration geändert, mit einem Ansatz der amerikanischen Behörden, der für digitale Vermögenswerte günstiger geworden ist.

Diese Veränderung hat den Führungskräften, die Rückkaufprogramme einführen möchten, mehr Spielraum gegeben. Die Strategie hebt auch die Einnahmen hervor, anstatt sich nur auf die Sichtbarkeit zu konzentrieren. Diese Entwicklung geht mit einer verstärkten Suche nach konkreten wirtschaftlichen Vorteilen einher. Die Token können in einigen Fällen beginnen, nach einer Logik zu funktionieren, die näher an der von traditionellen Wertpapieren liegt.

Sky Protocol und Lido testen andere Ansätze

Sky Protocol hat laut Allium Labs 26 Millionen Dollar für den Rückkauf seiner Token aufgewendet. Der Mitbegründer Rune Christensen gibt an, dass das Protokoll im vergangenen Jahr mehr als 400 Millionen Dollar an Einnahmen generiert hat. Seiner Meinung nach soll dieser Rückkauf die Interessen der Inhaber, die an Entscheidungen teilnehmen, mit dem langfristigen Erfolg des Protokolls in Einklang bringen. Die Inhaber von SKY haben ein Stimmrecht auf der Blockchain.

Der Token SKY ist im Jahresvergleich um 5 % gestiegen. Lido hingegen kündigte im August an, regelmäßige Rückkäufe einzuführen, sobald mehrere Bedingungen erfüllt sind. Dazu gehört ein annualisierter Umsatz von 40 Millionen Dollar. Die Ankündigung zielt darauf ab, die Einnahmen des Protokolls mit dem Wert des Tokens zu verknüpfen, während Lido im Jahresvergleich 71 % verloren hat.

Andere Krypto-Projekte zeigen jedoch weniger erfreuliche Ergebnisse. Jupiter hat seit Januar fast 14 Millionen Dollar für den Rückkauf seiner Token ausgegeben, während der Kurs um 55 % im Jahresvergleich gefallen ist. Chainlink hat ebenfalls Rückkäufe durchgeführt, aber sein Token LINK hat im gleichen Zeitraum die Hälfte seines Wertes verloren. Diese Beispiele zeigen, dass Rückkäufe keinen nachhaltigen Anstieg garantieren.

Rückkäufe, die weit davon entfernt sind, entscheidend zu sein {#h-rueckkaeufe-die-weit-davon-entfernt-sind-entscheidend-zu-sein}

Helium hat im Februar auf eine andere Weise reagiert, indem es sein Rückkaufprogramm eingestellt hat. Der Mitbegründer Amir Haleem war der Meinung, dass der Markt diesen Vorgängen nicht genug Aufmerksamkeit schenkte, um die Kosten zu rechtfertigen. Diese Entscheidung unterstreicht eine Grenze: Die Reduzierung des Angebots allein reicht nicht aus, um eine nachhaltige Nachfrage zu schaffen. Ohne zusätzliche Käufer kann der Druck auf den Kurs daher begrenzt bleiben.

Elton Shehdula zeigt sich ebenfalls skeptisch gegenüber der Fähigkeit von Rückkäufen, einen signifikanten Preisanstieg zu bewirken. Er betont, dass ein Projekt, das seine eigenen Vermögenswerte zurückkauft, nicht automatisch stabil wird. Amir Hajian, Forscher bei Keyrock, beobachtet seinerseits, dass Investoren nun die potenziellen wirtschaftlichen Vorteile der Token stärker bewerten. Der Markt hängt daher weniger von dem Hype ab, der viele Vermögenswerte gleichzeitig ansteigen ließ.

Einige Krypto-Projekte versuchen daher, einen Teil des geschaffenen Wertes direkt zu verteilen. Die Inhaber von THORSwap-Token, die mit THORChain verbunden sind, können 55 % der Einnahmen erhalten, wenn sie ihre Vermögenswerte sperren, um Transaktionen zu sichern und zu validieren. Ein weiterer Anteil von 20 % finanziert die Rückkäufe von Token. Trotz dieser Kombination ist der Kurs des Tokens im Jahresvergleich um die Hälfte gesunken, was bestätigt, dass die Reduzierung des Angebots allein kein ausreichender Mechanismus ist.

Die seit Januar investierten 640 Millionen Dollar zeigen jedoch, dass Rückkäufe einen wichtigen Platz in der Wirtschaft der digitalen Vermögenswerte einnehmen. Diese Strategie bringt einige Projekte näher an die Mechanismen, die von börsennotierten Unternehmen verwendet werden, während sie Unterschiede in Bezug auf die Rechte, die mit den Tokens verbunden sind, beibehält. Die kommenden Ergebnisse werden zeigen, ob Einnahmen, Rückkäufe und Nachfrage gemeinsam wachsen können. Krypto könnte weiterhin dieses Modell testen, aber seine Wirksamkeit wird von der Nachfrage und den Fundamentaldaten jedes Projekts abhängen.