[Interview] Stablecoins verändern den Devisenmarkt – Barun Kumar, Mitbegründer von Hibachi.xyz

TokenPost traf sich mit Barun Kumar, dem Mitbegründer von Hibachi, um über die Möglichkeiten des stabilen Devisenmarktes, die technische Struktur von Hibachi, die Strategien für den institutionellen Markt und die Aussichten für Stablecoins in Won zu sprechen.

Kumar hat Luft- und Raumfahrttechnik sowie Physik studiert und brach sein Promotionsstudium an der Stanford University ab, um ein Unternehmen zu gründen. Danach gründete er die dezentrale Finanzhandelsplattform Hashflow, die auf RFQ (Request for Quote) basiert.

Derzeit baut Hibachi eine Stablecoin-basierte Devisenbörse für institutionelle Marktteilnehmer auf. Die Struktur kombiniert ein leistungsstarkes zentrales Limit-Order-Buch (CLOB) mit Stablecoin-Zahlungen und arbeitet dabei mit Circle zusammen. Unterstützung erhält das Unternehmen von Dragonfly, Electric Capital, Coinbase, Circle, Stellar und Balaji Srinivasan.

"Wenn das Internet den Informationsfluss verändert hat, kann Krypto-Assets den Geldfluss verändern"

Q. Bitte stellen Sie sich und Hibachi kurz vor.

A. Ich bin Barun Kumar, Mitbegründer von Hibachi. Ich habe Luft- und Raumfahrttechnik sowie Physik studiert und bevor ich in die Krypto-Asset-Branche eintrat, war ich in einem Promotionsstudium an der Stanford University. Danach habe ich mein Studium abgebrochen, um ein Unternehmen zu gründen.

Zuvor habe ich Hashflow mitbegründet, eine der ersten DeFi-nativen RFQ-Handelsplattformen in der Krypto-Asset-Branche.

Hibachi entwickelt eine Stablecoin-basierte Devisenbörse, die für institutionelle Marktteilnehmer konzipiert ist. Unser Ziel ist es, Währungen schneller, transparenter und von überall auf der Welt zugänglich zu handeln, indem wir ein leistungsstarkes CLOB mit Stablecoin-Zahlungen kombinieren.

Langfristig streben wir an, dass Hibachi die Hauptbörse für Preisfindung und Abwicklung im globalen Stablecoin-basierten Devisenmarkt wird.

"Ich war fasziniert von der Herausforderung, eine Finanzinfrastruktur neu zu gestalten, die seit Jahrzehnten unverändert ist"

Q. Sie haben Luft- und Raumfahrttechnik sowie Physik studiert. Wie sind Sie auf Krypto-Assets und den Finanzsektor aufmerksam geworden?

A. Ich kam 2017 zum ersten Mal mit Krypto-Assets in Berührung. Was mich angezogen hat, war das Gefühl, etwas zu sehen, das den Idealen der Cypherpunks und den Anfängen des Internets ähnelt.

Das Internet hat die Art und Weise, wie Informationen und Kommunikation weltweit fließen, grundlegend verändert. Ich glaube, dass Krypto-Assets auch Geld und Finanzanlagen in ähnlicher Weise verändern können.

Da mein Hintergrund in Ingenieurwesen und Physik liegt, interessierte ich mich mehr für die Schaffung von Systemen als für die Finanzprodukte selbst. Ein erheblicher Teil der Finanzinfrastruktur hat sich seit Jahrzehnten nicht grundlegend verändert. Ich fand es faszinierend, dass ich es neu überdenken und gestalten könnte.

Selbst nach einigen Jahren bei Hashflow dachte ich, dass es immer noch ungelöste Probleme in Bezug auf Leistung, Privatsphäre und Marktstruktur gibt, und während ich das weiter erkundete, führte es zu Hibachi.

"Der FX-Markt hat ein tägliches Volumen von etwa 10 Billionen Dollar... eine der klarsten Anwendungen für Stablecoins"

Q. Warum sehen Sie im Stablecoin-basierten FX-Markt eine Chance unter den verschiedenen Krypto-Asset-Bereichen?

A. Zunächst wollte ich eine leistungsstarke unbefristete Handelsbörse schaffen. Doch als ich mit institutionellen Marktteilnehmern sprach, erkannte ich, dass es im FX-Markt viel größere Chancen gibt.

Obwohl der FX-Markt möglicherweise nicht als der auffälligste Markt erscheint, denke ich, dass er eine der klarsten Anwendungen für Stablecoins ist.

Der FX-Markt ist der größte Finanzmarkt der Welt mit einem täglichen Handelsvolumen von etwa 10 Billionen Dollar. Ein erheblicher Teil der Infrastruktur wurde jedoch vor Jahrzehnten geschaffen. Der Handel ist auf mehrere Märkte verteilt, es gibt viele Vermittler im Zugangsprozess, und die Abwicklung hängt von bestehenden Bankennetzwerken ab. Der Markt bewegt sich auch weiterhin nach den traditionellen Banköffnungszeiten.

Stablecoins können das ändern. Zum ersten Mal können verschiedene Währungen auf einer globalen Zahlungsplattform existieren, die rund um die Uhr funktioniert.

Deshalb sehe ich die Gelegenheit, die bestehende FX-Produkte nicht einfach on-chain zu übertragen, sondern die Struktur des FX-Marktes von Grund auf neu zu überdenken.

Wenn Stablecoins eine wichtige Rolle im globalen Zahlungs- und Finanzinfrastruktursystem spielen, wird sich natürlich ein erheblicher FX-Markt um sie herum entwickeln. Hibachi möchte der Ort sein, an dem Handel und Preisfindung in diesem Markt stattfinden.

"Wenn Stablecoins eine globale Zahlungsplattform werden, braucht es auch einen Markt für den Handel mit Währungen"

Q. Welche Möglichkeiten sehen Sie, dass Investoren wie Circle, Dragonfly, Electric Capital und Coinbase in Hibachi investieren?

A. Neben den genannten Investoren erhalten wir auch Unterstützung von Stellar und Balaji Srinivasan.

Ich denke, die Investoren sehen nicht nur das Team und die Technologie, sondern auch die größeren Veränderungen, die auf dem Finanzmarkt stattfinden.

Unser grundlegender Gedanke ist, dass Stablecoins zu einer neuen globalen Zahlungsplattform für Geld werden. Das bedeutet, dass nicht nur eine bessere Zahlungsinfrastruktur erforderlich ist. Letztendlich braucht es einen Markt, in dem all diese Währungen miteinander gehandelt werden können.

In einer Welt, in der verschiedene Arten von Stablecoins weit verbreitet sind, entsteht natürlich der FX-Markt.

Hibachi verfügt bereits über einen Großteil der Technologie, die erforderlich ist, um diesen Markt aufzubauen, einschließlich eines leistungsstarken CLOB, einer institutionellen Verbindungsinfrastruktur, Privatsphäre und ZK-basierten Zahlungen. Das Team hat auch Erfahrung in der Krypto-Asset-Branche, in traditionellen Marktstrukturen und in leistungsstarker Handelsinfrastruktur.

Es geht nicht nur darum, ein weiteres Krypto-Asset-Handelsprodukt zu schaffen, sondern um die Möglichkeit, eine neue Finanzinfrastruktur aufzubauen.

Stablecoins werden nicht nur die Art und Weise verändern, wie Geld fließt, sondern auch die Art und Weise, wie Währungen gehandelt werden. Wir möchten, dass Hibachi der Markt ist, an dem dieser Handel stattfindet.

"Wir bieten sowohl die Ausführungsleistung einer professionellen Börse als auch überprüfbare Zahlungen"

Q. Bei institutionellen FX-Transaktionen sind Geschwindigkeit, Liquidität und stabile Abwicklung wichtig. Welche Technologien hat Hibachi dafür entwickelt?

A. Es gibt drei Hauptpunkte.

Erstens die Geschwindigkeit. Hibachi betreibt ein off-chain zentrales Limit-Order-Buch. Wir können Bestellungen in weniger als einer Millisekunde einreichen, ändern oder stornieren, ohne auf die Blockchain-Konsens zu warten.

Das ist die deterministische Ausführungsleistung, die professionelle Market Maker und Handelsunternehmen erwarten. Wenn alle Bestellungen und Stornierungen on-chain verarbeitet werden müssten, wäre es schwierig, diese Leistung zu erreichen.

Zweitens die Konnektivität und Liquidität. Wir bauen die Infrastruktur auf, die Institutionen benötigen, um tatsächlich Angebote zu machen, einschließlich FIX- und API-Verbindungen, fortschrittlicher Bestelltypen, Portfolio-Margen, Unterstützung für mehrere Sicherheiten, Treuhand- und Bankverbindungen.

Market Maker bieten keine Liquidität in Märkten, auf die sie nicht auf die gleiche Weise zugreifen können wie bei anderen Börsen.

Drittens die Abwicklung. Hibachi verwendet Zero-Knowledge-Proofs. Wir erstellen regelmäßig kryptografische Nachweise über den Zustand der Börse und wickeln diese on-chain ab. Dadurch können wir unabhängig überprüfen, ob Salden und Zahlungen korrekt sind.

Institutionen müssen uns nicht einfach glauben und müssen auch nicht auf Selbstverwahrung verzichten, um zu handeln.

Der Schlüssel ist, die Qualität der Ausführung auf dem Niveau einer professionellen Börse mit überprüfbaren Zahlungen zu kombinieren, ohne auf Vertrauen angewiesen zu sein.

"Im FX-Markt zeigen Banken die Preise an, aber im CLOB bestimmt der gesamte Markt die Preise"

Q. Wie unterscheidet sich das zentrale Limit-Order-Buch (CLOB), die Kerntechnologie von Hibachi, vom bestehenden FX-Markt oder unbefristeten Futures DEX?

A. CLOB ist eine Struktur, die alle Kauf- und Verkaufsaufträge eines bestimmten Marktes nach Preis geordnet in einem einzigen Orderbuch zusammenfasst.

Käufer können sehen, zu welchem Preis und in welcher Menge Angebote vorliegen. Die Aufträge werden zuerst nach Preis und dann nach der Reihenfolge des Eingangs ausgeführt. Alle Marktteilnehmer sehen dasselbe Orderbuch.

Die meisten großen Aktien- und Terminbörsen verwenden diese Struktur. Die Preisfindung ist transparent, da die Preise nicht von einem bestimmten Handelspartner vorgeschlagen werden, sondern vom gesamten Markt gemeinsam gebildet werden.

Das unterscheidet sich erheblich vom aktuellen FX-Markt. Im FX-Markt erhalten die meisten Teilnehmer Angebote von Banken. Sie sehen nicht die gesamte Markttiefe, sondern nur die Preise, die ihnen von ihrer Bank angezeigt werden. Selbst wenn zur gleichen Zeit mit derselben Währung gehandelt wird, können verschiedene Teilnehmer unterschiedliche Preise erhalten.

Im Vergleich zu unbefristeten Futures DEX ist das Ziel unterschiedlich. Die meisten Puff DEX sind für den nativen Handel mit digitalen Vermögenswerten konzipiert und konzentrieren sich auf unbefristete Futures und digitale Vermögenssicherheiten.

Im Gegensatz dazu ist der traditionelle FX-Markt auf ein komplexes Netzwerk angewiesen, das aus Banken, Prime Brokern, Kreditbeziehungen und bestehenden Zahlungsinfrastrukturen besteht.

Hibachi schafft in diesem Bereich eine neue Struktur. Es bietet die hochleistungsfähige CLOB und institutionelle Konnektivität, die traditionelle Marktteilnehmer erwarten, während es Stablecoins für die Abwicklung verwendet.

Es geht nicht darum, die Handelsweise professioneller Händler neu zu gestalten. Es geht darum, die Teile, die im traditionellen FX-Markt gut funktionieren, beizubehalten und Stablecoins in die Zahlungsinfrastruktur zu integrieren.

"Auftragsabgleich erfolgt off-chain, Abwicklung und Verifizierung on-chain"

Q. Warum erfolgt der Auftragsabgleich off-chain und die Abwicklung sowie Verifizierung nutzen die Blockchain?

A. In institutionellen FX-Börsen ist Leistung von größter Bedeutung.

Wenn alle Aufträge, Stornierungen und Abgleiche on-chain verarbeitet werden, entstehen Verzögerungen und Durchsatzbeschränkungen, die im traditionellen elektronischen Handelsmarkt nicht vorhanden sind. Daher wird der Auftragsabgleich, der Leistung erfordert, off-chain verarbeitet.

Aber ich wollte auch keine Struktur schaffen, in der die Nutzer einfach einem zentralisierten Betreiber vertrauen müssen. Deshalb verwenden wir Zero-Knowledge-Proofs.

Hibachi generiert regelmäßig kryptografische Beweise über den Zustand der Börse und wickelt on-chain ab. Es kann unabhängig überprüft werden, ob die Salden und Abwicklungen korrekt verarbeitet wurden.

Das bedeutet, dass wir die Funktionen aufteilen, anstatt beide Aufgaben mit einer Technologie zu erledigen. Wo Leistung wichtig ist, verwenden wir off-chain, und die Abwicklung und Verifizierung, wo die Blockchain den größten Wert bietet, werden on-chain verarbeitet.

Auf diese Weise können wir die Transparenz und Verifizierbarkeit der Blockchain bewahren und gleichzeitig eine Leistung auf Institutioneniveau bieten.

"Der Übergang von einer Krypto-Börse zu einer institutionellen FX-Börse"

Q. Welche Produkte sind derzeit bei Hibachi verfügbar? Wer sind die Hauptnutzer?

A. Das Kernprodukt ist derzeit in Betrieb. Nutzer können über das zentrale Orderbuch von Hibachi mit digitalen Vermögenswerten und FX unbefristeten Futures handeln. Es werden auch hochleistungsfähige Abwicklungen und ZK-basierte Zahlungen angeboten.

Aus der Sicht der Nutzer ist Hibachi viel näher an einer professionellen Börse als an einer typischen on-chain Anwendung. Es bietet ein Orderbuch, fortgeschrittene Auftragstypen, Portfolio- und Positionsmanagement sowie API-Verbindungen, während die Blockchain-Infrastruktur größtenteils im Hintergrund arbeitet.

Derzeit sind die Nutzer hauptsächlich native private Trader und professionelle Trader im Bereich digitaler Vermögenswerte. Das liegt daran, dass Hibachi als unbefristete Futures-Börse gestartet ist.

Jetzt erweitern wir uns in den FX-Bereich und wandeln uns zu einer vollwertigen institutionellen Börse.

Wir bauen Dienstleistungen für Institutionen auf, die in großem Umfang Währungen handeln oder umtauschen müssen, einschließlich Market Maker, Handelsunternehmen, Broker, Zahlungsunternehmen, Fintechs, Stablecoin-Emittenten und Finanzmanagement-Plattformen.

Langfristig erwarten wir, dass die Mehrheit der Nutzer von Hibachi Institutionen sein wird.

"Stablecoin FX ist mehr als nur eine Übertragung des traditionellen FX auf die Blockchain"

Q. Wie wird sich der FX-Markt verändern, wenn Stablecoins die wichtigsten Fiat-Währungen repräsentieren?

A. Die größte Veränderung wird sein, dass FX zu einem echten globalen 24-Stunden-Markt wird.

Derzeit erfordert der Handel und die Abwicklung von Währungen mehrere Vermittler, darunter Banken, Devisenkonten und Depotbanken.

Wenn jedoch beide Seiten eines Währungspaares durch Stablecoins dargestellt werden, können sie auf derselben Zahlungsinfrastruktur existieren und sofort zwischen den Teilnehmern transferiert werden.

Das ändert nicht nur die Abwicklung. Es ermöglicht den Betrieb der Börsen und reduziert die Abhängigkeit von den traditionellen Banköffnungszeiten und dem Netzwerk der Devisenbanken. Es wird auch möglich, dass Teilnehmer weltweit auf denselben Liquiditätspool zugreifen.

Besonders interessant ist dies bei Währungen aus Schwellenländern. Die FX-Märkte dieser Währungen sind relativ fragmentiert, haben breite Spreads und der Zugang zur Liquidität ist oft eingeschränkt.

Stablecoins können die Grundlage schaffen, um diese Liquidität in einem globalen Markt zu bündeln.

Deshalb betrachte ich Stablecoin FX nicht einfach als eine Übertragung des traditionellen FX auf die Blockchain. Ich denke, es ist eine Marktstruktur, die die Art und Weise, wie Währungen weltweit gehandelt, Preise gebildet und Zahlungen abgewickelt werden, grundlegend verändern kann.

Langfristig möchte ich, dass Hibachi der Ort wird, an dem diese Preisfindung stattfindet.

"Das schwierigere Problem als Technologie ist Vertrauen"

Q. Was ist die größte Herausforderung, die zuerst gelöst werden muss, damit dieser Markt richtig wachsen kann?

A. Ehrlich gesagt mache ich mir um die Technologie die wenigsten Sorgen. Das schwierigere Problem ist Vertrauen.

Die Krypto-Industrie hat in den letzten Jahren große Fortschritte gemacht, aber sie befindet sich im Prozess, das Vertrauen von Regulierungsbehörden, Banken und traditionellen Finanzinstituten wieder aufzubauen.

Wenn ein Vorfall in der Größenordnung von FTX erneut auftritt, wäre das für alle negativ. Es würde die Wahrnehmung verstärken, dass die Krypto-Industrie und -Infrastruktur nicht reif genug sind, um institutionelle Finanzen zu bewältigen.

Im FX ist das besonders wichtig. FX ist ein sehr institutionenorientierter Markt.

Banken, Vermögensverwalter und Handelsunternehmen werden nicht einfach aufgrund besserer Technologie bedeutende Handelsvolumina auf neue Infrastrukturen verlagern.

Sie müssen der Börse, dem Emittenten, dem Regulierungssystem und dem gesamten Ökosystem, an dem sie teilnehmen, vertrauen können.

Deshalb sind Regulierung und Bankverknüpfungen letztlich Teil desselben Problems. Es braucht vertrauenswürdige regulierte Emittenten, eine starke Verwahr- und Zahlungsinfrastruktur und klare Regeln, die es Institutionen ermöglichen, ohne untragbare Risiken intern teilzunehmen.

Wenn diese Dinge vorhanden sind, denke ich, dass die Liquidität folgen wird. Die Technologie ist größtenteils bereit.

Die größere Herausforderung besteht darin, das traditionelle Finanzsystem dazu zu bringen, den Stablecoin-basierten Markt in großem Umfang zu vertrauen.

"Der Won ist eine wichtige Schwellenmarkt-Währung mit einem täglichen Handelsvolumen von 80 bis 120 Milliarden Dollar"

Q. Hibachi zeigt auch Interesse am koreanischen Markt und an KRW-Stablecoins. Wie sehen Sie den Won?

A. Südkorea ist einer der am weitesten entwickelten und aktivsten Märkte im Bereich digitaler Vermögenswerte. Daher war es für uns immer ein wichtiger Markt.

Es gibt eine starke Gemeinschaft von Tradern, Market Makern, Börsen und Finanzinstituten, die digitale Vermögenswerte verstehen, und das Interesse daran, welche Rolle Stablecoins im breiteren Finanzsystem spielen können, wächst.

Aus der Sicht von Hibachi ist der Won besonders interessant.

Der Won ist eine der am aktivsten gehandelten Schwellenmarkt-Währungen auf dem globalen Markt, mit einem täglichen FX-Handelsvolumen von etwa 80 bis 120 Milliarden Dollar.

Trotz dieses Volumens ist der Zugang zum Markt im Vergleich zu wichtigen Währungen relativ eingeschränkt. Der Handel ist nach wie vor stark von der Vermittlung durch Banken und den traditionellen FX-Markt abhängig.

Je nachdem, wann und wo gehandelt wird, können Liquidität und Preise variieren, und es ist für Teilnehmer außerhalb des bestehenden Finanzsystems nicht einfach, direkten Zugang zu erhalten.

Die Tatsache, dass es ein erhebliches Handelsvolumen gibt, während der Zugang eingeschränkt ist, ist genau der Bereich, in dem Stablecoin-basiertes FX Wert schaffen kann.

Wenn der Won in Stablecoins dargestellt wird, können Teilnehmer weltweit direkt auf die Won-Liquidität zugreifen und rund um die Uhr mit Währungen wie dem Dollar handeln. Es wird auch möglich, Zahlungen ohne die bisherigen Vermittlungsstufen abzuwickeln.

„Südkorea könnte der erste Markt sein, in dem Stablecoin-FX-Umwandlungen auftreten“

F: Welche Veränderungen erwarten Sie, wenn der südkoreanische Won-Stablecoin tatsächlich verbreitet wird?

A: Ich denke nicht, dass solche Veränderungen über Nacht geschehen werden.

Regulierung, Bankanbindung, Liquidität und institutionelle Beteiligung müssen sich gemeinsam entwickeln. Aber die Richtung ist klar.

Südkorea ist ein Ort, an dem die Zukunft von Krypto-Assets oft früher sichtbar wird als in anderen Märkten. Derzeit geht die Diskussion über Krypto-Assets selbst hinaus und erweitert sich auf Stablecoins und Zahlungen sowie auf das breitere Finanzsystem.

Wir glauben, dass Stablecoins die Art und Weise, wie Währungen gehandelt und bezahlt werden, grundlegend verändern werden. Der Won hat auch das Potenzial, eine wichtige Rolle in diesem Markt zu spielen.

Südkorea könnte einer der ersten großen Märkte sein, in dem diese Veränderungen in großem Maßstab sichtbar werden.

„In den nächsten 12 Monaten wird der Spot-FX das wichtigste Produktziel sein“

F: Was sind die Hauptziele von Hibachi in den nächsten 12 Monaten?

A: Die nächsten 12 Monate sind eine Zeit, um Hibachi von einer Handelsplattform für Krypto-Derivate zu einer vollwertigen institutionellen FX-Börse zu transformieren.

Das wichtigste Produktziel ist der Spot-FX.

Wir möchten, dass Institutionen über leistungsstarke zentrale Limit-Order-Buchsysteme direkt mit Stablecoins handeln können, die verschiedene Währungen repräsentieren, so wie sie es jetzt tun.

Zusätzlich erweitern wir die Funktionen zur Anbindung von Institutionen, die Unterstützung für mehrere Sicherheiten, die Verwahrung und die Anbindung an Banken, die Compliance-Infrastruktur sowie die APIs und Tools, die professionelle FX-Teilnehmer benötigen.

Die Zusammenarbeit mit dem Circle- und Arc-Ökosystem wird ebenfalls weiter gestärkt. Unser Ziel ist es, mehr Währungen und mehr Liquidität auf die gemeinsame Stablecoin-Infrastruktur zu bringen und Hibachi zu einem Ort zu machen, an dem die globale FX-Preisfindung stattfindet.

In 12 Monaten hoffen wir, dass Hibachi eher wie eine „neue globale FX-Börse, die auf Krypto-Asset-Infrastruktur basiert“ aussieht, als wie eine „Krypto-Börse, die sich auf FX ausdehnt“.

„Ich hoffe, dass der Won ein wichtiger Teil des globalen FX-Ökosystems auf Stablecoin-Basis wird“

F: Gibt es abschließend etwas, das Sie den südkoreanischen Lesern mitteilen möchten?

A: Südkorea war einer der Märkte, in denen die Zukunft von Krypto-Assets frühzeitig sichtbar wurde.

Was jetzt interessant ist, ist, dass die Diskussion über Krypto-Assets selbst hinausgeht und sich auf Stablecoins, Zahlungen und das breitere Finanzsystem ausdehnt.

Wir glauben, dass Stablecoins die Art und Weise, wie Währungen gehandelt und bezahlt werden, grundlegend verändern werden. Der Won hat ebenfalls das Potenzial, eine wichtige Rolle in diesem Markt zu spielen.

Das Ziel von Hibachi ist es, eine globale Börse zu schaffen, in der diese Liquidität gebündelt wird. Eine Börse, die rund um die Uhr betrieben wird, auf die jeder direkt zugreifen kann und die die verschiedenen Vermittlungsstufen im aktuellen FX-Markt reduziert.

Wir hoffen, mit südkoreanischen Handelsunternehmen, Finanzinstitutionen und Entwicklern zusammenzuarbeiten. Und wir hoffen, dass der Won einen bedeutenden Teil des Stablecoin-basierten FX-Ökosystems, das wir aufbauen, einnehmen kann.

Dieser Inhalt wird nur zu allgemeinen Informationszwecken bereitgestellt und stellt keine finanzielle, Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Alle erwähnten Ereignisse, Prämien, Online-Aktionen oder zugehörige Informationen sollten nicht als Empfehlung, Aufforderung oder Einladung zum Kauf, Verkauf, Handel oder anderweitigem Umgang mit Krypto-Assets betrachtet werden. Krypto-Assets sind sehr volatil und können zu Verlusten führen. Die Verfügbarkeit von WEEX Services, Produkten und zugehörigen Aktionen kann je nach Region unterschiedlich sein. Sie sind dafür verantwortlich sicherzustellen, dass Ihre Teilnahme mit geltenden lokalen Gesetzen und Vorschriften übereinstimmt.