Japanische Regierung und Bank of Japan arbeiten an Blockchain-Infrastruktur für sofortige (24 Stunden) Abwicklung von Aktien und Staatsanleihen

Die japanische Regierung und die Bank of Japan starten ein gemeinsames Projekt zur 24-Stunden- und Sofortabwicklung von Zahlungen.

Es wurde bekannt, dass das Finanzministerium, die Bank of Japan und wichtige private Finanzinstitute an der Schaffung einer Blockchain-Infrastruktur (dezentralisierte Ledger-Technologie) arbeiten, um die Abwicklung von Aktien- und Staatsanleihegeschäften rund um die Uhr und sofort abzuschließen.

Die japanische Regierung und die Bank of Japan haben einen bedeutenden Kurswechsel in Richtung einer historischen Modernisierung des nationalen Finanzmarktes vollzogen. Es wird erwartet, dass in diesem Sommer eine gemeinsame Untersuchungskommission eingerichtet wird, die einen Entwicklungsplan mit grundlegenden Entwürfen für die Blockchain, die Aufteilung der Rollen zwischen dem öffentlichen und dem privaten Sektor sowie einen Implementierungsfahrplan bis Anfang 2027 umfasst.

Wenn dies offiziell genehmigt wird, ist geplant, ab dem Haushaltsjahr 2027 in einen mehrjährigen Investitionsrahmen integriert zu werden, mit dem Ziel, Anfang der 2030er Jahre den Betrieb aufzunehmen. Bisher beschränkten sich die nationalen Blockchain-Anwendungen auf sporadische Machbarkeitsstudien, aber dies ist das erste Mal, dass ein konkreter Zeitplan für die tatsächliche Umsetzung vorgestellt wird, was großes Interesse sowohl innerhalb als auch außerhalb des Marktes weckt.

Herausforderungen des aktuellen Systems und Vorteile der sofortigen Abwicklung

Derzeit erfolgt die Abwicklung auf dem japanischen Finanzmarkt so, dass Aktien zwei Geschäftstage nach dem Abschluss des Handels und Staatsanleihen am nächsten Geschäftstag abgewickelt werden, was zu einer Zeitverzögerung zwischen dem Abschluss des Handels und der Übertragung von Geld und Wertpapieren führt.

Wenn die neue Blockchain-Infrastruktur realisiert wird, können Eigentumsübertragungen und Geldabwicklungen gleichzeitig mit der Einigung über den Handel zentral verarbeitet werden. Dies wird folgende wesentliche Vorteile mit sich bringen:

Sofortige Wiederanlage von Verkaufserlösen:
Investoren können die erhaltenen Mittel sofort für die nächste Investition nutzen, ohne mehrere Tage warten zu müssen.
Risikoreduzierung:
Minimierung des Ausfallrisikos (Counterparty-Risiko) und von Abwicklungsverzögerungen.
Verbesserung der Liquiditätseffizienz:
Die während der Abwicklungsperiode gebundenen Mittel werden freigegeben, was die Finanzverwaltung der Institute erheblich effizienter macht.

Tokenisierung von Bankeinlagen der Bank of Japan und vorzeitige Experimente im privaten Sektor

Der Kern des neuen Systems besteht darin, einen Teil der Giroeinlagen, die Banken bei der Bank of Japan halten, in digitale Token umzuwandeln und diese auf der Blockchain zu liquidieren (Nutzung von Wholesale-CBDC).

Die Bank of Japan hat bereits Überlegungen angestellt, die einen 24/7-Betrieb über eine DLT (Distributed Ledger Technology) -verbundene Sandbox vorsehen, und Gouverneur Kazuo Ueda hat auch auf die Validierung von Zahlungen mit Zentralbankgeld hingewiesen. Auch im privaten Sektor gibt es bereits aktive Vorstöße.

Tokenisierungs- und Einlagentest:
Etwa 40 regionale Banken und Online-Banken führen Tests für Überweisungen zwischen Banken unter Verwendung von Blockchain durch.
Aktivitäten großer Banken:
Die Mitsubishi UFJ Bank, die Mizuho Bank und die Sumitomo Mitsui Banking Corporation nutzen Stablecoins und tokenisierte Einlagen, um sofortige Abwicklungen von Staatsanleihen-Repos und die Nutzung von Sicherheiten zu testen.

Durch die Verbindung dieser öffentlichen und privaten Projekte wird ein umfassendes Finanzökosystem geschaffen, in dem Geld und Wertpapiere nahtlos miteinander verbunden sind.

Auswirkungen auf die Regulierung von Krypto-Assets und internationale Expansion

Die japanische Regierung arbeitet parallel zur Infrastrukturentwicklung auch an der Gesetzgebung, einschließlich der Finanzialisierung von Krypto-Assets und der Einführung einer separaten Besteuerung mit einem Steuersatz von etwa 20 %. Zudem wird eine hohe Kompatibilität mit dem von der BIS (Bank für Internationalen Zahlungsausgleich) vorangetriebenen grenzüberschreitenden Zahlungsprojekt Agorá erwartet, und die aktuelle Infrastrukturentwicklung wird voraussichtlich auch zur Beschleunigung und Effizienzsteigerung internationaler Überweisungen beitragen.

Herausforderungen zur Realisierung eines kontinuierlichen Betriebs und Marktperspektiven

Während wichtige Börsen wie die NYSE (New York Stock Exchange) ebenfalls nach Möglichkeiten für den 24-Stunden-Handel mit tokenisierten Vermögenswerten suchen, zeichnet sich der japanische Ansatz nicht nur durch den „Handel“, sondern auch durch den kontinuierlichen Betrieb des „Abwicklungsprozesses nach dem Handel“ aus.

Auf der anderen Seite gibt es jedoch auch Herausforderungen, die gelöst werden müssen, wie die Sicherstellung von Sicherheiten und Mitteln außerhalb der Geschäftszeiten, Cyber-Sicherheitsmaßnahmen, Reaktionen auf Systemausfälle und die rechtliche Klärung der Abwicklungssicherheit (Finalität). Es bleibt abzuwarten, ob Japan in der Lage ist, sich von einem "bloßen Experiment" zu lösen und die internationale Wettbewerbsfähigkeit Tokios als Finanzzentrum mit dem größten Staatsanleihenmarkt der Welt zu steigern, während konkrete Pläne für die Zukunft im Fokus stehen.

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