Künstliche Intelligenz minen: Warum Bitcoin-Miner ihr Geschäftsmodell ändern

Künstliche Intelligenz zu minen klingt wie eine Metapher, aber für die größten Bitcoin-Miner ist es bereits eine praktische Geschäftsstrategie. Unternehmen, die jahrelang Farmen für Kryptowährungen aufgebaut haben, geben ihre Rechenzentren zunehmend für künstliche Intelligenz, maschinelles Lernen und Hochleistungsrechnen her. Wir untersuchen, warum das Mining nicht mehr die einzige Einnahmequelle ist, was mit der Hashrate passiert und wie gefährlich diese Umstellung für das Bitcoin-Netzwerk ist.

Was bedeutet das Mining von künstlicher Intelligenz

Das Mining von künstlicher Intelligenz ist nicht das Schürfen einer separaten KI-Münze oder der Versuch, eine "Neuro-Netzwerk" zu minen. In der Praxis geht es darum, Rechenleistung für Aufgaben der künstlichen Intelligenz bereitzustellen: das Training und den Betrieb von Modellen, die Datenverarbeitung, maschinelles Lernen und Hochleistungsrechnen. Der Betreiber stellt Platz, Strom, Kühlung, Netzwerk, Ingenieure und Ausrüstung zur Verfügung, während der Kunde diese Ressourcen für Berechnungen nutzt.

Einfach gesagt, sieht der Prozess so aus:

• Der Betreiber hat ein Rechenzentrum oder eine Mining-Anlage mit Zugang zu Strom, Kühlung und Netzwerk.
• Für KI-Aufgaben wird geeignete Hardware bereitgestellt, meist GPUs und nicht ASICs für Bitcoin.
• Der Kunde lädt Rechenaufgaben hoch: das Training von Modellen, die Datenverarbeitung oder den Betrieb von neuronalen Netzwerken.
• Der Betreiber erhält eine Gebühr für den Zugang zur Rechenleistung und nicht die Belohnung für einen Block, wie beim Bitcoin-Mining.

Wie sich KI-Berechnungen vom Mining von Kryptowährungen unterscheiden

Der Unterschied liegt vor allem im Ziel, der Hardware und der Art der Berechnungen.

• Bitcoin-Mining dient der Blocksuche und dem Schutz des Netzwerks; KI-Berechnungen sind für das Training und den Betrieb von Modellen der künstlichen Intelligenz erforderlich.
• Beim Bitcoin-Mining erledigen ASIC-Geräte die Hauptarbeit unter SHA-256; für KI werden häufiger GPU-Systeme und Serverinfrastrukturen benötigt.
• ASICs sind gut darin, eine enge Aufgabe zu erledigen, während GPUs besser für parallele Berechnungen geeignet sind, die im maschinellen Lernen erforderlich sind.

KI kann Minern nicht helfen, um "schneller Bitcoin zu finden", sondern als Werkzeug zur Verwaltung der Farm: die Last verteilen, die Kühlung überwachen, Wartung planen und die Rentabilität unter Berücksichtigung des Strompreises und der Hashrate bewerten. Aber wenn die Produktionskosten über dem Marktpreis von Bitcoin liegen, verwandelt KI allein das Mining nicht in ein profitables Geschäft.

Kann man Miner für KI-Aufgaben vermieten und wie viel kann man verdienen

Ein typischer ASIC für Bitcoin eignet sich kaum für KI-Berechnungen: Er ist für SHA-256 konzipiert und führt eine enge Aufgabe aus. Für die Vermietung an neuronale Netzwerke sind GPU-Server, zuverlässige Stromversorgung, Kühlung, Netzwerk und ein Team erforderlich, das die Ausrüstung warten kann. Daher schließen nicht die Besitzer eines einzelnen Miners große Geschäfte ab, sondern Betreiber von Plattformen wie IREN oder HUT 8, die die Infrastruktur als Ganzes vermieten.

Die Rentabilität hängt vom Strompreis, der Effizienz der Ausrüstung, der Netzwerkkapazität und dem Bitcoin-Preis ab. Der Richtwert für das Bitcoin-Mining liegt bei etwa 32 USD pro Tag für 1 PH/s bis August 2026. Gleichzeitig schätzte CoinShares die durchschnittlichen Produktionskosten eines Bitcoins bei börsennotierten Minern in den USA auf 79.995 USD bei einem Marktpreis von etwa 70.000 USD, was bedeutet, dass das Mining für einige Unternehmen unprofitabel war.

Im Bereich KI sieht das Einkommen anders aus: Man bezahlt nicht für einen gefundenen Block, sondern für die Vermietung der Infrastruktur. Daher hängen die Beträge vom Vertrag ab. Bei IREN liegen die Erwartungen in diesem Bereich bei bis zu 1,9 Milliarden USD Jahresumsatz, aber das ist das Niveau eines großen Betreibers und nicht einer Heimfarm.

Um 1 Bitcoin zu schürfen, erhält der Miner einen Anteil an den Blockbelohnungen, der proportional zu seiner Leistung ist. Je höher die gesamte Hashrate des Netzwerks und je schwächer die Hardware, desto länger dauert der Weg zu 1 Bitcoin; mit einem Gerät auf dem Niveau eines Heimminers in einem industriellen Netzwerk verlängert sich dieser Zeitraum erheblich.

Miner wenden sich der Infrastruktur für KI zu

Große öffentliche Mining-Unternehmen, vor allem aus den USA, entfernen sich allmählich von dem Modell, bei dem fast das gesamte Geschäft auf dem Mining von Kryptowährungen basiert. Stattdessen orientieren sie ihre Standorte auf Rechenzentren für künstliche Intelligenz und Hochleistungsrechnen.

Zu den bemerkenswerten Akteuren dieses Wandels gehören:

• IREN (Iris Energy).
• HUT 8.
• TerraWulf.
• Riot Platforms.
• Bitdeer.
• Cipher Digital.
• Core Scientific.

Diese Unternehmen stehen im Fokus, da die Nachfrage nach Rechenleistung nicht nur in der Kryptoindustrie wächst.

Künstliche Intelligenz benötigt enorme Mengen an Energie, Kühlung, Platz, Netzwerkinfrastruktur und Ingenieurexpertise. Industrielle Miner verfügen bereits über all dies. Daher sind ehemalige oder teilweise umgebaute Mining-Standorte für Unternehmen, die mit neuronalen Netzwerken, Cloud-Computing und maschinellem Lernen arbeiten, ein schneller Weg, um Zugang zu Rechenleistung zu erhalten, ohne Rechenzentren von Grund auf neu bauen zu müssen.

Warum das Mining von Bitcoin weniger profitabel geworden ist

Jedes Mining lebt von einer einfachen Logik: Die Kosten müssen unter den Einnahmen liegen. Nach dem Halving im Jahr 2024 und dem Preisverfall von Bitcoin Ende 2025 funktioniert diese Formel für viele große Akteure schlechter. Die Kryptowährung wird weiterhin geschürft, die Bitcoin-Blockchain hat nicht angehalten, aber die Wirtschaftlichkeit industrieller Farmen hat sich deutlich verändert.

Laut CoinShares war das Bitcoin-Mining für öffentliche amerikanische Mining-Unternehmen im letzten Quartal 2025 im Durchschnitt unprofitabel. Die Produktionskosten für einen Bitcoin wurden auf 79.995 USD geschätzt, während der Marktpreis bei etwa 70.000 USD lag. Bei TerraWulf erreichten die Kosten für das Mining eines Coins zeitweise 385.000 USD. Bei solchen Zahlen decken die Einnahmen die Ausgaben nicht mehr.

Ein weiterer aussagekräftiger Indikator ist der Hashpreis. Dieser Index spiegelt das erwartete tägliche Einkommen eines Miners mit einer Leistung von einem Petahash pro Sekunde wider. Bis August 2026 lag der Wert in der Nähe historischer Tiefststände von etwa 32 USD. Das ist fast halb so viel wie vor einem Jahr, mehr als zehnmal niedriger als der Höchststand von 2021 und über hundertmal niedriger als das Maximum von 2017. Einfacher gesagt, die gleiche Rechenleistung bringt den Minern mit jedem Zyklus immer weniger Geld.

Diese Zahlen bedeuten nicht, dass das Mining von Bitcoin überall und für alle unrentabel geworden ist. Miner haben unterschiedliche Strompreise, verschiedene Bedingungen für den Einkauf von ASIC-Hardware, Steuern, Mieten, Gehälter und Wartungskosten. Darüber hinaus veraltet die Technik schnell, was regelmäßige Erneuerungen erfordert. Mining wird vor allem für diejenigen Unternehmen zu einem Problem, die ihre Kosten nicht effektiv kontrollieren und gleichzeitig die Entwicklung finanzieren können.

Warum Kapital in Rechenzentren für KI fließt

Es ist wichtig zu verstehen: Ehemalige Bitcoin-Miner werden nicht zu Entwicklern von neuronalen Netzwerken. Sie schaffen keinen Konkurrenten für OpenAI und werden nicht zu Betreibern von KI-Modellen. Ihre Rolle ist eine andere - sie stellen Flächen, elektrische Infrastruktur, Kühlung und ein Betriebsteam für diejenigen bereit, die Rechenleistung benötigen.

Der Übergang der Miner zur KI-Infrastruktur wird nicht durch einen Trend zu neuronalen Netzwerken erklärt, sondern durch einfache Wirtschaftlichkeit: Die Kapazitäten, Energie und Kühlung sind bereits vorhanden, und die Nachfrage nach Rechenleistung von Technologieunternehmen wächst schneller als die Rentabilität des Bitcoin-Minings.

Für eine solche Infrastruktur ist der Markt bereit, Summen zu zahlen, die es Mining-Unternehmen zuvor schwerfiel, nur durch den Abbau von Kryptowährungen zu erzielen. HUT 8 hat einen Vertrag über 7 Milliarden Dollar abgeschlossen, im Rahmen dessen es Kapazitäten vermieten wird, einschließlich der Farm River Bend in Louisiana. Technische Partner sind Anthropic, der Schöpfer von Claude, und die Cloud-Plattform Fluidstack. Die Finanzierung steht in Verbindung mit Google, J.P. Morgan und Goldman Sachs.

Die wichtigsten Parameter des IREN-Deals sehen folgendermaßen aus:

• Unternehmen: IREN.
• Partner: Microsoft.
• Vertragswert: 9,7 Milliarden Dollar.
• Ausrüstung und Dienstleistung: Zugang zu KI-Systemen auf Basis von Nvidia GB-300-Chips in Texas.
• Zusätzlicher Einkauf: Grafikkarten von Dell Technologies im Wert von 5,8 Milliarden Dollar.
• Erwarteter Umsatz: etwa 1,9 Milliarden Dollar pro Jahr.

Für Technologieriesen erscheint dieser Ansatz ebenfalls sinnvoll. Ein Rechenzentrum von Grund auf zu bauen, ist zeitaufwendig und teuer. Miner verfügen bereits über Standorte, Anbindung an Stromnetze, Erfahrung im Betrieb von Geräten und Verständnis dafür, wie man Objekte mit hoher Energiedichte verwaltet. Daher ist es für große Kapitalgeber oft vorteilhafter, Infrastruktur zu mieten oder gemeinsam mit spezialisierten Betreibern zu entwickeln.

Warum man das Schild "Mining" nicht einfach durch "KI" ersetzen kann

Der Übergang zur künstlichen Intelligenz beschränkt sich nicht darauf, dass in einem Gebäude mit Mining-Racks das Schild am Eingang gewechselt wird. Der industrielle Abbau von Kryptowährungen basiert hauptsächlich auf ASIC - spezialisierter Hardware, die für bestimmte Rechenaufgaben entwickelt wurde. Ein anwendungsspezifischer integrierter Schaltkreis, oder ASIC, wird so entworfen, dass er eine Funktion maximal effizient ausführt und keine Ressourcen für Überflüssiges verschwendet.

ASIC-Miner unterscheiden sich je nach Hash-Algorithmus. Bitcoin verwendet SHA-256, Litecoin - Scrypt, und für andere Münzen kommen eigene Algorithmen zum Einsatz. Daher sind die Geräte oft nicht miteinander kompatibel.

Zum Beispiel produziert Bitmain mehrere Modelle für verschiedene Algorithmen:

• Antminer S21: SHA-256.
• Antminer L9: Scrypt.
• Antminer D9: X11.

Solche Geräte eignen sich hervorragend zum Abbau bestimmter Münzen, sind jedoch schlecht geeignet für Aufgaben, die Flexibilität erfordern.

Künstliche Intelligenz und maschinelles Lernen funktionieren anders. Dort werden andere Rechensysteme benötigt, die meist auf GPUs basieren. Grafikkarten sind gut in der Lage, parallele Berechnungen durchzuführen, aber die Effizienz hängt vom Hersteller, Modell und der Architektur ab. Dies ist nicht der Fall, wenn man einfach ASICs durch gewöhnliche Prozessoren der Intel-Core-Klasse ersetzt und ein Rechenzentrum für neuronale Netze erhält.

Ein Raum, in dem früher Münzen abgebaut wurden, wird nicht automatisch zu einem KI-Cluster. Um Berechnungen für künstliche Intelligenz zu unterstützen, muss die Hardware gewechselt, ein Teil der Ingenieurinfrastruktur umgebaut und die Last anders verwaltet werden.

Dabei wird nicht jede Mining-Anlage vollständig zu einem KI-Zentrum. An einigen Orten werden neue spezialisierte Campus gebaut, an anderen bleibt ein Teil der Kapazitäten für den Abbau, während ein anderer Teil für Hochleistungsrechnungen genutzt wird. Ein Beispiel für eine solche Neuausrichtung ist der Campus von Bitdeer in der norwegischen Gemeinde Tydal.

Was mit der Hashrate von Bitcoin passiert ist

Die Wende großer Miner in Richtung künstlicher Intelligenz hat sich tatsächlich auf das Bitcoin-Netzwerk ausgewirkt. Von Oktober 2025 bis Januar 2026 sank der sieben Tage gleitende Durchschnitt der Hashrate um 28 % - von 1,15 auf 0,83 Zettahashes pro Sekunde. Dies ist eine bemerkenswerte Bewegung, aber sie erscheint nicht unerwartet: Amerikanische Mining-Unternehmen machen bis zu 40 % der gesamten Hashrate von Bitcoin aus.

Bis August 2026 hat sich die Hashrate bereits erholt und schwankte um 0,9 Zettahashes pro Sekunde. Laut Prognosen von CoinShares könnte dieser Wert bis Ende 2026 1,8 Zettahashes pro Sekunde überschreiten und bis Ende 2027 2 Zettahashes pro Sekunde erreichen.

Das Wichtigste: Der Übergang zur KI-Infrastruktur bedeutet nicht, dass Miner vollständig auf Bitcoin verzichten. In vielen Fällen schalten Unternehmen die Mining-Aktivitäten nicht vollständig ab, sondern reduzieren einfach die Investitionen in den Ausbau des Mining-Segments. Angesichts großer Verträge mit dem KI-Sektor erscheint dies logisch: Das Geld fließt dorthin, wo die erwartete Marge höher ist.

Wie viele Bitcoins Miner möglicherweise nicht erhalten haben

Es ist fast unmöglich, die "verpassten" Bitcoins genau zu berechnen. Erstens, wenn Miner sich nicht mit der KI-Infrastruktur beschäftigt hätten, hätten sie keine großen Verträge erhalten. Dieses Geld kann nicht automatisch dem potenziellen Ausbau des Minings zugeschrieben werden. Das Gleiche gilt für Fremdkapital: Es wird für ein bestimmtes Geschäftsmodell aufgenommen und nicht einfach für eine abstrakte Erhöhung der Farmen.

Zweitens bedeutet eine Verringerung der Produktion bei einem Unternehmen nicht immer einen systematischen Umschwung. Riot Platforms hat im ersten Quartal 2026 1473 Bitcoins abgebaut. Das sind nur 57 Münzen weniger als im gleichen Zeitraum 2025, was einem Rückgang von 3,7 % entspricht. Dieser Unterschied ähnelt eher einer normalen Schwankung als einem abrupten Verzicht auf das Mining.

Es gibt auch einen Netzwerkeffekt. Wenn IREN, TerraWulf oder HUT 8 weniger Münzen abbauen, bedeutet das, dass weniger Bitcoins auf ihren Bilanzen landen. Aber die Münzen verschwinden nicht einfach: Die Blockbelohnung bleibt durch das Protokoll festgelegt, und nach der Neuberechnung der Schwierigkeit wird es für andere Teilnehmer etwas einfacher, Blöcke zu minen. Im globalen Maßstab erhalten andere Miner die "nicht abgebauten" Bitcoins.

Wie sich die Einkommensstruktur verändert

Es gibt noch keine genauen Zahlen zu den zukünftigen Einnahmen, aber die Prognosen zeigen eine Richtung. CoinShares erwartet, dass der Anteil der Einnahmen von Mining-Unternehmen aus dem KI-Sektor auf 70 % steigen könnte. Zu Beginn des Jahres betrug dieser Anteil etwa 30 %. Wenn dieses Szenario eintritt, wird das Mining für einige große Akteure nicht mehr das Hauptgeschäft sein, sondern eines von mehreren Geschäftsfeldern neben der Infrastruktur für künstliche Intelligenz.

Das bedeutet nicht, dass die Farmen geschlossen werden. Vielmehr überdenken die Unternehmen ihre Prioritäten. Solange das Bitcoin-Mining eine akzeptable Marge bietet, wird es beibehalten. Aber neue Investitionen fließen zunehmend dorthin, wo die Verträge größer, der Cashflow vorhersehbarer und die Nachfrage aus dem Technologiesektor weiter wächst.

Warum die Aktien der Miner gestiegen sind, aber die Risiken bestehen bleiben

Der Aktienmarkt hat den Übergang großer Krypto-Miner zur KI-Infrastruktur insgesamt positiv aufgenommen.

Die Aktienentwicklung seit Jahresbeginn:

• IREN: +5,69 %.
• TerraWulf: +45,92 %.
• MARA Holdings: +9,49 %.
• Riot Platforms: +57,72 %.
• Cipher Digital: +14,76 %.
• Bitdeer: -4,73 %.

Investoren sehen im KI-Sektor eine neue Einnahmequelle, aber die Bedenken sind nicht verschwunden. Die Hauptfrage ist, ob die Miner tatsächlich genug verdienen können, um die aktuellen und zukünftigen Kosten für die Modernisierung der Anlagen, den Kauf von Ausrüstung und die Erfüllung von Verträgen zu decken.

Ein weiteres Problem sind die Schulden. Der Übergang vom Krypto-Mining zur KI-Infrastruktur erfordert enorme Investitionen. TerraWulf hat etwa 5,7 Milliarden USD an Fremdfinanzierung aufgenommen, IREN etwa 3,7 Milliarden USD. Für die Aktionäre erscheint eine solche Belastung riskant, selbst wenn der KI-Markt hohe Renditen verspricht.

Fazit

Große Mining-Unternehmen ändern ihr Modell nicht aufgrund eines Verzichts auf Bitcoin als Idee, sondern wegen der Wirtschaftlichkeit. Das Mining ist teurer und weniger vorhersehbar geworden, während die Nachfrage nach Rechenzentren für künstliche Intelligenz schnell wächst. Die Miner verfügen bereits über Standorte, Energieinfrastruktur, Kühlung und Erfahrung im Betrieb komplexer Infrastrukturen, weshalb sie natürlich zu den Nutznießern des KI-Booms gehören.

Für das Bitcoin-Netzwerk sieht diese Wende bisher nicht nach einem kritischen Schlag aus. Die Hashrate ist gesunken, hat aber begonnen, sich zu erholen, und der Schwierigkeitsmechanismus verteilt die Möglichkeiten unter den Teilnehmern neu. Für die Unternehmen selbst sind die Folgen tiefgreifender: Mining verwandelt sich für viele von ihnen von einem alleinstehenden Geschäft in einen Teil einer umfassenderen Infrastrukturstrategie, bei der Künstliche Intelligenz zum Haupttreiber der Einnahmen wird.