Nasdaq führt 23-Stunden-Handel für US-Aktien ein – Wettbewerb mit tokenisierten Aktien intensiviert sich

Die Nasdaq wird ab dem 6. Dezember 2026 den Handel mit US-Aktien auf fünf Tage in der Woche und 23 Stunden pro Tag ausweiten. Dies wurde in den 8-K-Dokumenten, die bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC eingereicht wurden, bekannt gegeben. Die Handelszeiten werden erheblich von derzeit etwa 16 Stunden verlängert, und die einzige Unterbrechung wird eine einstündige Wartungszeit sein.

Die SEC genehmigte den entsprechenden Vorschlag am 10. April. Für den tatsächlichen Betrieb sind jedoch Aktualisierungen der Clearing-Systeme der US-Wertpapierverwahrstelle DTCC und der Infrastruktur der Securities Information Processor (SIP) erforderlich.

Tokenisierte Aktien beziehen sich auf Finanzprodukte, die Rechte, die an tatsächliche Aktien gekoppelt sind, auf der Blockchain ausgeben und handelbar machen. Sie zeichnen sich durch die Möglichkeit aus, rund um die Uhr zu handeln, in kleinen Stückelungen zu kaufen und schnelle Abwicklungen zu ermöglichen.

Zwei Handelszeiten: Tag- und Nachtsitzungen

Laut Chuck Mack, Senior Vice President für den nordamerikanischen Markt bei Nasdaq, wird das neue System die Handelszeiten in zwei Sitzungen unterteilen: eine Tagsitzung von 4 Uhr bis 20 Uhr Eastern Time und eine Nachtsitzung von 21 Uhr bis 4 Uhr am nächsten Morgen, mit einer einstündigen Pause dazwischen. Diese Pause wird auch für die Umstellung zwischen den Handelstagen genutzt.

Mack erklärte: "Es geht nicht nur darum, die Handelszeiten zu verlängern. Unser Ziel ist es, mehr Investoren den Zugang zu einem der dynamischsten und liquidesten Märkte der Welt zu ermöglichen."

Integration des asiatischen Orderflusses

Die neu eingeführte Nachtsitzung wird die Handelszeiten der wichtigsten asiatischen Märkte abdecken. Dies wird es asiatischen Investoren erleichtern, US-Aktien zu kaufen und zu verkaufen, während es für Nasdaq eine Gelegenheit darstellt, grenzüberschreitende Mittel und Handelsströme aus der Asien-Pazifik-Region zu gewinnen.

Der Besitz von US-Aktien durch ausländische Investoren ist seit 2019 um 97 % gestiegen und wird bis Mitte 2024 voraussichtlich 17 Billionen USD erreichen. Mit einer erweiterten Handelsplattform wird es für Investoren in verschiedenen Regionen einfacher, ihre Handelsstrategien an die New Yorker Handelszeiten anzupassen.

Wettbewerb mit tokenisierten Aktien

Der US-Aktienmarkt bleibt auf etwa 16 Stunden Handel pro Tag beschränkt und ist am Wochenende vollständig geschlossen. Wenn nach Handelsschluss wichtige Informationen veröffentlicht werden, können Positionen nicht angepasst werden. Im Gegensatz dazu bieten tokenisierte Aktien 24/7-Handel und schnelle Abwicklungen, und Plattformen wie Hyperliquid und Binance ziehen vor allem jüngere Nutzer an.

Laut Daten von The Block hat der Marktanteil tokenisierter Aktien im RWA (Real World Assets) Markt auf 14,9 % zugenommen, was einer Steigerung von etwa 2,9-fach im Vergleich zu 5,1 % zu Jahresbeginn entspricht. Laut RWA.xyz ist die Anzahl der Inhaber in den letzten 30 Tagen um 90,33 % auf 1,35 Millionen gestiegen, während der monatliche Überweisungsbetrag um 191,1 % auf 23,81 Milliarden USD angewachsen ist.

Die führenden Dienstleistungen sind Ondo Finance mit etwa 870 Millionen USD. Binance's bStock und xStocks folgen, wobei die drei führenden Dienstleistungen etwa 77 % des Marktes ausmachen. Die SEC prüft auch Innovationsausnahmen für tokenisierte Aktien, was es ermöglichen würde, Produkte mit tokenisierten Aktien von Apple oder Tesla rund um die Uhr zu handeln.

Wettbewerbsfokus auf Rechten und Abwicklung

Kurzfristig wird der Beginn des Nacht-Handels den Market Makern von tokenisierten Aktien eine stabile Preisreferenz bieten. Bisher war es nicht möglich, nach dem Ende des traditionellen Marktes auf kontinuierliche Spotpreise zuzugreifen, was die Hedging-Kosten erhöhen konnte. Dies führte manchmal zu einer Ausweitung der Handels-Spreads und einer Verschlechterung der Qualität der Preisdaten, die in DeFi verwendet werden.

Langfristig wird der Vorteil der Handelszeiten, den tokenisierte Aktien genossen haben, schwinden. Der Wettbewerb wird sich darauf konzentrieren, inwieweit Aktionärsrechte wie Stimmrechte und Dividenden angeboten werden können und wie effizient die Abwicklung gestaltet werden kann. Produkte, die sich auf synthetische Exposition oder die Nachverfolgung von Aktienkursen beschränken, könnten an Differenzierungsmöglichkeiten verlieren.

Die Nasdaq hat im März 2026 die Genehmigung der SEC für einen Testbetrieb erhalten, bei dem die Russell 1000 Aktien und wichtige Aktienindex-ETFs in tokenisierter Form gehandelt und abgewickelt werden. Der 23-Stunden-Handel wird auch eine Gelegenheit bieten, die Stabilität der Abwicklung, des Market Makings und der Risikomanagementsysteme während der Nachtstunden zu überprüfen.

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