Was bewirkt das Clarity Act? – Alles, was Sie wissen müssen

Funktionsweise

Der CLARITY Act ist ein Gesetzentwurf zur Struktur des US-Kryptomarktes, der darauf abzielt, einen klareren Rechtsrahmen für digitale Vermögenswerte zu schaffen. Einfach ausgedrückt versucht es, eine Frage zu beantworten, die seit Jahren für Verwirrung sorgt: Wann wird ein Krypto-Asset wie ein Wertpapier behandelt, und wann eher wie eine Ware? Der Gesetzentwurf sieht vor, die Aufsicht hauptsächlich zwischen der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) aufzuteilen.

Das Hauptziel besteht darin, der Kryptobranche besser vorhersehbare Regeln zu geben, Schutzmaßnahmen für Unternehmen und Anleger zu schaffen und die Unsicherheit hinsichtlich der Regulierung von Token, Handelsplattformen, Brokern und Händlern zu verringern. Vor kurzem hat der Gesetzentwurf eine wichtige Hürde im Senatsausschuss genommen, doch es sind noch weitere Schritte erforderlich, bevor er in Kraft treten kann.

Warum das wichtig ist

Seit Jahren sehen sich Krypto-Unternehmen und Nutzer in den Vereinigten Staaten mit einem unklaren Regelwerk konfrontiert. Die verschiedenen Aufsichtsbehörden vertreten unterschiedliche Standpunkte, und viele Projekte hatten Schwierigkeiten herauszufinden, welche Vorschriften für sie gelten. Der CLARITY Act soll diese Unsicherheit verringern, indem er Schlüsselbegriffe definiert und eine klarere Aufteilung der Aufsicht festlegt.

Dies ist von Bedeutung, da die Regulierung Einfluss darauf hat, wie Token ausgegeben werden, wo sie gehandelt werden dürfen, welche Angaben Projekte machen müssen und wie der Verbraucherschutz durchgesetzt wird. Ein klarer Rahmen kann Unternehmen die Geschäftstätigkeit erleichtern und gleichzeitig den Nutzern helfen zu verstehen, welche Art von Vermögenswert sie erwerben und welche Aufsichtsbehörde dafür zuständig ist.

SEC und CFTC

Einer der wichtigsten Punkte des Gesetzentwurfs ist die vorgeschlagene Aufteilung der Zuständigkeiten zwischen der SEC und der CFTC. Im Großen und Ganzen sieht der Gesetzentwurf vor, dass die SEC weiterhin involviert bleibt, wenn ein digitales Wertpapier eher einem herkömmlichen Wertpapierangebot ähnelt, insbesondere in frühen Phasen. Dadurch erhält die CFTC eine größere Rolle im Bereich digitaler Rohstoffe und der damit verbundenen Spotmärkte.

Der Gesetzentwurf sieht zudem vor, dass bestimmte Blockchain-basierte Vermögenswerte nicht mehr wie Wertpapiere behandelt werden, sofern das zugrunde liegende Netzwerk ausreichend dezentralisiert oder „ausgereift“ ist. Dieser Gedanke steht im Mittelpunkt des Gesetzes. Anstatt davon auszugehen, dass jedes Token für immer auf dieselbe Weise reguliert werden sollte, versucht der Gesetzentwurf zu berücksichtigen, dass sich ein Netzwerk im Laufe der Zeit verändern kann.

Schlüsselbegriffe

Der Gesetzentwurf verwendet Begriffe wie „digitale Ware“ und „ausgereifte Blockchain“. Nach den Zusammenfassungen des Kongresses gilt eine Blockchain im Allgemeinen als ausgereift, wenn sie nicht von einer einzelnen Person oder einer Gruppe unter gemeinsamer Kontrolle gesteuert wird. Der betreffende Vermögenswert muss zudem bestimmte Voraussetzungen erfüllen, die sich auf die Funktionsweise des Netzwerks, die Wertschöpfung sowie Beschränkungen hinsichtlich konzentrierter Eigentumsverhältnisse beziehen.

Diese Definitionen sind von Bedeutung, da sie darüber entscheiden, ob ein Vermögenswert für eine andere regulatorische Behandlung in Frage kommt. Der Gesetzentwurf verpflichtet bestimmte Emittenten zudem dazu, Emissionsprospekte einzureichen und in einigen Fällen weiterhin Bericht zu erstatten, wenn die Blockchain noch nicht als ausgereift gilt.

Wie sich die Aufsicht verändert

Das CLARITY-Gesetz würde die Regulierung im Kryptobereich nicht aufheben. Stattdessen würde es das organisieren. Es schafft Registrierungs- und Compliance-Rahmenbedingungen für die Akteure auf dem Markt für digitale Vermögenswerte und weist den Aufsichtsbehörden konkretere Aufgaben zu. Außerdem ermöglicht es einigen bestehenden Akteuren des Wertpapiermarktes, bestimmte digitale Rohstoffhandelsgeschäfte zu tätigen, sofern die aufsichtsrechtlichen Voraussetzungen erfüllt sind.

Für Handelsplätze und Marktintermediäre könnte dies klarere Registrierungsverfahren bedeuten, anstatt sich auf eine ungewisse Einzelfallprüfung verlassen zu müssen. Sollte eine Plattform den Kassahandel mit digitalen Rohstoffen anbieten, würde die CFTC wahrscheinlich eine zentrale Rolle spielen. Wenn es um den Zugang zum Spotmarkt geht, informieren sich manche Leser auf Börsenschnittstellen wie https://www.weex.com/trade/BTC-USDT, um zu verstehen, wie der Spot-Handel üblicherweise dargestellt wird, obwohl es beim CLARITY Act selbst um die US-amerikanische Regulierungsstruktur geht und nicht um die Produktgestaltung einer einzelnen Plattform.

DeFi und Entwickler

Ein weiterer wichtiger Aspekt der Debatte um den Gesetzentwurf ist die Frage, wie darin dezentrale Finanzdienstleistungen und die Entwicklung von Software ohne Verwahrung behandelt werden. Jüngsten Zusammenfassungen zufolge soll die Gesetzgebung Entwickler von wirklich nicht-verwahrenden Tools – wie Open-Source-Wallets oder Protokolle, die keine Kundengelder halten und diese nicht einseitig bewegen können – davor schützen, im Sinne des Bankgeheimnisgesetzes genauso behandelt zu werden wie herkömmliche Geldtransferdienstleister.

Dies ist wichtig, da sich Entwickler, die lediglich Code veröffentlichen, von zentralisierten Börsen oder Verwahrstellen unterscheiden, die direkt mit den Vermögenswerten der Nutzer umgehen. Der Gesetzentwurf scheint diesen Unterschied anzuerkennen, auch wenn die genauen rechtlichen Grenzen weiterhin vom endgültigen Wortlaut und späteren Rechtsvorschriften abhängen würden.

AML-Vorschriften

Der CLARITY Act sieht zudem vor, dass die Vorschriften zur Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung weiterhin gelten. Aus den einzelnen Abschnitten geht hervor, dass digitale Rohstoffmakler, -händler und -börsen mit direktem Kundenzugang im Sinne des Bankgeheimnisgesetzes als Finanzinstitute behandelt würden. Das bedeutet, dass Anforderungen wie die Kundenidentifizierung, die Aufzeichnung von Transaktionen, die Überwachung verdächtiger Aktivitäten und Programme zur Bekämpfung der Geldwäsche weiterhin Teil des Regelwerks bleiben würden.

Mit anderen Worten: Der Gesetzentwurf ist keine Deregulierungsmaßnahme im eigentlichen Sinne. Es ist zutreffender, dies als eine Umstrukturierungs- und Präzisierungsmaßnahme zu bezeichnen, die klarere Kategorien mit Compliance-Pflichten verknüpft.

Wichtigste Auswirkungen

Was Nutzer wissen sollten

Für normale Krypto-Nutzer liegt der praktische Nutzen des Gesetzentwurfs in der Klarheit. Sollte der Gesetzentwurf verabschiedet werden, könnte dies dazu beitragen, dass leichter erkennbar ist, um welche Art von Finanzprodukt es sich handelt, welche Angaben gemacht werden müssen und welche Aufsichtsbehörde zuständig ist. Das beseitigt zwar weder das Marktrisiko noch die Kursschwankungen oder das technische Risiko, kann aber die rechtliche Transparenz verbessern.

Die Nutzer sollten sich auch darüber im Klaren sein, dass die Verabschiedung eines Gesetzentwurfs durch einen Ausschuss noch nicht bedeutet, dass er damit Gesetz wird. Derzeit ist der CLARITY Act noch ein Gesetzesentwurf, der den gesamten Gesetzgebungsprozess durchlaufen muss. Personen, die einen regulierten Handelszugang nutzen, richten ihre Konten an Börsen manchmal über Standard-Onboarding-Seiten wie https://www.weex.com/register?vipCode=vrmi ein; ob eine Plattform jedoch US-Nutzer auf eine bestimmte Weise bedienen darf, hängt von den geltenden Gesetzen und Vorschriften ab und nicht vom Vorhandensein einer solchen Kontoseite.

Aktueller Stand

Derzeit hat der CLARITY Act zwar bedeutende Fortschritte erzielt, ist jedoch noch nicht in Kraft getreten. Jüngsten Berichten zufolge hat der Entwurf eine Hürde im Bankenausschuss des Senats genommen, und aus Unterlagen des Kongresses geht hervor, dass auch an der Fassung des Repräsentantenhauses aktiv gearbeitet wird. Dennoch müsste der Gesetzentwurf noch den gesamten Gesetzgebungsprozess durchlaufen, bevor er in Kraft treten kann.

Die direkte Antwort auf die Frage „Was bewirkt der CLARITY Act?“ lautet also: Er zielt darauf ab, ein formelles Regelwerk der USA für Kryptowährungen zu schaffen, indem er digitale Vermögenswerte definiert, die Zuständigkeiten zwischen der SEC und der CFTC aufteilt, Offenlegungs- und Registrierungsstandards festlegt, Maßnahmen zur Bekämpfung der Geldwäsche beibehält und einen Weg ebnet, damit bestimmte Blockchain-Netzwerke im Laufe der Zeit als ausreichend dezentralisiert eingestuft werden können.