Goldman Sachs: Venta neta de acciones tecnológicas globales de 20.000 millones de dólares en dos semanas, aumento del riesgo de financiamiento de IA

Los datos de Goldman Sachs muestran que en las últimas dos semanas se han vendido acciones tecnológicas globales por un valor neto de aproximadamente 20.000 millones de dólares, con una intensidad de venta que alcanzó un nivel extremo de -3.3 desviaciones estándar. La venta en el sector TMT se acerca a los 23.000 millones de dólares de julio de este año. La diferencia de volatilidad entre el índice Nasdaq 100 y el S&P 500 ha aumentado al percentil 98 del rango de los últimos cinco años, lo que indica un aumento significativo en la demanda de refugio en el mercado para las acciones tecnológicas. La presión de financiamiento de IA se ha convertido en el foco del mercado, y JPMorgan señala que desde principios de año, el financiamiento de deuda para infraestructura de IA ha superado los 500.000 millones de dólares, y el costo de financiamiento para los proveedores de servicios en la nube de gran escala ha aumentado en aproximadamente 120 puntos básicos en comparación con antes. Con Google, Microsoft y Amazon publicando sus informes financieros esta semana, el mercado está atento a si el gasto de capital en IA puede traducirse en ingresos reales y a la sostenibilidad del financiamiento para la expansión de inversiones futuras. JPMorgan considera que la relación de financiamiento entre Nvidia y los operadores de GPU podría convertirse en un canal de transmisión de riesgo crediticio; si los operadores restringen el financiamiento, la presión podría extenderse hacia arriba en la cadena de suministro. El banco tiene una visión constructiva sobre los fundamentos del sector tecnológico y cree que podría haber una ventana de compra a principios de noviembre, pero se deben observar señales como la limpieza adicional de posiciones en el mercado, la realización de ganancias empresariales y la reducción de los diferenciales de crédito.

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