Transferencia de riqueza de $70 billones, la puerta de entrada financiera se está reescribiendo | Entrevista con el CEO de Robinhood, Vlad Tenev

Autor: Payment201

La próxima competencia clave en el sector financiero ya no puede girar en torno a las acciones, las criptomonedas o incluso los pagos, sino más bien en torno a dónde fluirá finalmente la transferencia de riqueza intergeneracional de $90 billones.

En este episodio, Vlad Tenev (fundador y CEO de Robinhood) regresa a Bankless para una conversación rápida y dinámica centrada en:

• Cómo Robinhood se está posicionando estratégicamente para esta transferencia de riqueza entre generaciones

• Por qué cree que los mercados 24/7 y la tokenización de activos se convertirán en tendencias inevitables

• Y por qué la narrativa generalizada de la "irresponsabilidad financiera de la Generación Z" no se alinea con la realidad que observa en la plataforma

Conclusiones:

1. La transferencia de riqueza entre generaciones de aproximadamente $70-$90 billones en los próximos 10-20 años es uno de los dividendos estructurales más seguros para la industria financiera. La estrategia principal de Robinhood no es ser una herramienta de trading, sino convertirse en el "destino predeterminado" para esta transferencia de riqueza, compitiendo esencialmente por el punto de entrada de activos de la próxima generación.

2. Robinhood está pasando de ser una "correduría con comisiones cero" a una "plataforma de cuenta de activos completos", que cubre el almacenamiento, el consumo, la inversión y la herencia de fondos a través de productos como banca (cheques/ahorros), crédito, cuentas de jubilación, fideicomisos y cuentas custodiadas, logrando una penetración integral a nivel de cuenta.

3. Antes de que ocurra la transferencia de riqueza, la estrategia clave de Robinhood es la "penetración bilateral": atender a los usuarios jóvenes, por un lado, y atraer a usuarios mayores con activos existentes a través de las capacidades de los productos, facilitando así la migración natural de activos durante la transferencia generacional.

4. El trading 24/7 y la tokenización de activos se consideran ciertas direcciones evolutivas. La esencia no es mejorar las horas de trading, sino reconstruir la infraestructura del mercado, permitiendo que todos los activos (especialmente los activos privados) tengan liquidez continua y accesibilidad global.

5. El verdadero valor de las acciones tokenizadas no radica en "negociar acciones en cadena", sino en conectar CeFi y DeFi, permitiendo que las acciones participen en actividades financieras en cadena como la garantía, el préstamo y la gestión de carteras, extendiéndose finalmente al capital privado.

6. Robinhood está construyendo un modelo de doble impulsión de "distribución de CeFi + infraestructura de DeFi": el front-end reúne a los usuarios a través de la aplicación y la billetera, mientras que el back-end admite activos y protocolos a través de Robinhood Chain, formando un ecosistema integrado similar a "exchange + cadena pública".

7. Los mercados de predicción se están redefiniendo como "infraestructura de información", con su valor central en proporcionar mecanismos probabilísticos de "precio de la verdad" impulsados por el mercado, reemplazando parcialmente la función de distribución de información de los medios tradicionales, en lugar de servir simplemente como herramientas de negociación o juego.

8. Existe una desviación en la narrativa convencional respecto a la "finanza del entretenimiento". Los datos reales muestran que una cantidad significativa de activos de los usuarios han entrado en productos de asignación a largo plazo como ETFs y cuentas de jubilación, con el comportamiento de los usuarios reflejando una estructura de "inversión a largo plazo como principal + negociación estratégica como secundaria", en lugar de pura especulación.

9. El núcleo de la próxima fase de la competencia no son solo las superaplicaciones, sino los "puntos de entrada de gestión inteligente de activos": unificar la gestión de operaciones, ahorros y asignación a través de agentes de IA, evolucionando hacia un modelo de servicio financiero a nivel de sistema similar a las oficinas familiares personales.

Presentador:

La Generación Z es en realidad la generación que más entiende sobre los ahorros para la jubilación y tiene la mayor conciencia de inversión a largo plazo.

Presentador:
¿Es eso cierto?

Vlad:
Sí, es cierto. Están abriendo cuentas de jubilación a una edad más temprana que cualquier generación anterior. Vi datos que indican que la edad promedio para que la Generación Z abra su primera cuenta de jubilación fue de 19 años. Puede que ahora haya aumentado ligeramente, pero es probable que aún esté justo por encima de los 20. En contraste, otras generaciones suelen comenzar alrededor de los 25 años.

Presentador:
Amigos de Bankless, hoy hemos invitado de nuevo a Vlad Tenev, el fundador y director ejecutivo de Robinhood. Vlad, bienvenido de nuevo.

Vlad:
Me alegra estar aquí de nuevo, gracias.

Presentador:
Hemos preparado una sesión de "disparos rápidos" de 60 minutos para usted hoy. ¿Está listo para una hora completa de preguntas intensas?

Vlad:
¡Oh, me siento como si me hubieran echado al ring! (risas). Está bien, estoy listo.

Presentador:
Genial, vamos a sumergirnos de lleno, comenzando con la "gran transferencia de riqueza". En las próximas décadas, habrá una enorme transferencia de riqueza entre generaciones en los EE. UU.: la riqueza de los Baby Boomers y la Generación Silenciosa se transmitirá gradualmente a la Generación X, los Millennials y la Generación Z. Solo en los EE. UU., se transferirán aproximadamente 70 billones a 90 billones de dólares en activos en los próximos 20 años. Esta podría ser la mayor transferencia de riqueza de la historia.

¿Qué tan importante es esta tendencia para la estrategia de Robinhood? ¿Con qué frecuencia piensa en esta oportunidad de $70-90 billones? ¿O hay otras estrategias fundamentales que le impulsen?

Vlad:
Le damos mucha importancia a esta tendencia. Cada vez más empresas están comenzando a hablar de la "gran transferencia de riqueza", pero antes, era principalmente un tema discutido por economistas y círculos pequeños.

Si retrocedemos a cuando se convirtió en un tema principal de fintech, creo que podemos señalar el año pasado, cuando lanzamos Robinhood Banking en el evento Gold.

Desde una perspectiva general, nuestro posicionamiento para Robinhood es: queremos atender a todos los clientes, ya sean particulares, empresas o clientes institucionales; ya sea en los mercados de EE. UU. o internacionales. Robinhood debería ser el lugar donde "todos sus fondos y activos puedan gestionarse de la mejor manera".

Al mismo tiempo, queremos que el proceso de mover dinero dentro y fuera de Robinhood sea sencillo: el depósito debería ser fácil y el retiro también debería ser fácil. Internamente, consideramos cualquier salida de fondos como un "defecto del sistema" o una "oportunidad de mejora".

Durante esta transferencia de riqueza entre generaciones, cuando la generación anterior comienza a heredar y transmitir la riqueza a la generación más joven, no solo queremos atender a estos clientes mayores, sino que también esperamos crear un sistema de productos completo que haga que los usuarios se den cuenta de que "poner dinero en otras plataformas es en realidad una desventaja".

Esto ha influido profundamente en toda nuestra hoja de ruta de productos.

Por ejemplo:
Lanzamos servicios de crédito y bancarios para llegar a activos que anteriormente estaban en cuentas corrientes/ahorros y para aprovechar los flujos de gasto diario de los usuarios.
Además, este año lanzamos cuentas custodiadas y cuentas fiduciarias, expandiendo continuamente los tipos de activos en la plataforma.

Estos productos nos permiten atender a los usuarios más jóvenes (que acaban de recibir activos) y también llegar al grupo de usuarios más grandes y maduros con escalas de activos existentes.

Por lo tanto, no estamos simplemente "esperando" a que los usuarios hereden la riqueza; estamos sirviendo simultáneamente a la generación de padres y abuelos, haciéndoles claramente conscientes de que seguir utilizando otras plataformas financieras es una desventaja.

Creo que esto nos posicionará muy favorablemente cuando la transferencia de riqueza alcance su punto máximo en los próximos 8 a 10 años.

Presentador:
Ahora avancemos rápidamente a 8 a 10 años a partir de ahora. La industria financiera ha experimentado muchos cambios en los últimos 15 años, pero en algunos aspectos, parece que no ha cambiado tanto. ¿Cómo cree que se verá el sistema financiero en 2040? ¿Qué cambiará y qué no? Por ejemplo, ¿habrá mercados las 24 horas del día, los 7 días de la semana? ¿Qué papel jugará la IA?

Vlad:
Creo que definitivamente surgirán mercados las 24 horas del día, los 7 días de la semana.

De hecho, comenzamos a impulsar el "comercio las 24 horas" en el mercado de valores en 2022, y ahora se puede ver que toda la industria sigue su ejemplo, con muchas bolsas planeando implementar el comercio las 24 horas, incluidas las aperturas de fin de semana.

La tecnología está básicamente lista; solo quedan algunas tareas de ingeniería por completar, pero creo que este cambio ocurrirá mucho antes de 2040.

Otra tendencia clave es la tokenización de activos.

El año pasado, realizamos un lanzamiento en Francia donde presentamos una gran cantidad de versiones tokenizadas de acciones estadounidenses, y ahora nos hemos expandido a miles de acciones. También realizamos sorteos de acciones tokenizadas para empresas como OpenAI y SpaceX.

Todavía estamos en las primeras etapas, pero espero que para finales de este año, las acciones tokenizadas comiencen a mostrar ventajas significativas en ciertos aspectos, incluso superando la experiencia de negociación de las cuentas de corretaje tradicionales.

Si podemos resolver además el problema de liquidez las 24 horas del día, los 7 días de la semana para el capital privado, esa es en realidad la parte más desafiante de todo el problema. Una vez que se resuelva eso, se puede lograr la negociación las 24 horas del día para casi todos los activos.

Presentador:
En cuanto a las acciones tokenizadas, ya ha lanzado miles en Europa y también ha introducido su propia Capa 2 (Robinhood Chain), pero los usuarios de EE. UU. todavía no pueden usar este producto. Con el cambio de postura de la SEC, ¿a qué distancia está de llevar las acciones tokenizadas al mercado de EE. UU.? ¿Está creando un sistema similar al de la Bolsa de Nueva York, o es algo completamente diferente?

Vlad:
Este conjunto de tecnologías en realidad consta de dos partes.

Una parte es CeFi (finanzas centralizadas): por ejemplo, comerciar estas acciones tokenizadas en Bitstamp u otros intercambios centralizados.
La otra parte es DeFi: los usuarios pueden realizar intercambios, préstamos y otras operaciones en carteras no custodiales. Estamos promoviendo el uso de estas acciones tokenizadas en Robinhood Chain y otras cadenas.

Por lo tanto, estamos siguiendo ambos caminos simultáneamente.

No lo consideramos como "competencia con un intercambio tradicional específico". Es esencialmente un sistema completamente nuevo. Una analogía más cercana sería el ecosistema cripto actual: puedes hacer préstamos garantizados, trading y estrategias de cartera, pero la mayoría de estas operaciones ocurren actualmente en tokens sin activos subyacentes reales.

Entonces, ¿qué sucede si estos tokens están vinculados a activos del mundo real? La experiencia sería similar pero mejor, porque estás negociando activos con un valor fundamental real, no monedas meme.

En cuanto al problema del mercado de EE. UU., el núcleo no es solo la regulación, sino también un problema más práctico: EE. UU. ya tiene una estructura de mercado muy madura.

Aunque aún no es las 24 horas del día, los 7 días de la semana, está cerca de las 24 horas del día, los 5 días de la semana, y los costos están disminuyendo continuamente. En cierto sentido, EE. UU. está "al 90 % cerca de un estado final".

Entonces, la pregunta es: ¿cuál es el "valor adicional" de la tokenización? ¿Pueden los usuarios realmente entenderlo?

Por lo tanto, consideramos que los mercados fuera de Europa y los EE. UU. se implementarán primero y luego algunos modelos exitosos se introducirán gradualmente en los EE. UU.

Presentador:
Acabas de mencionar las finanzas descentralizadas (DeFi). Ahora, intercambios como Coinbase y Kraken están expandiendo lo que llaman "DeFi mullet" (finanzas de cumplimiento en la parte delantera, DeFi en la parte trasera). Por ejemplo, integrar protocolos de préstamo como Morpho a través de interfaces CeFi o DeFi.

Incluso BlackRock está entrando gradualmente en DeFi; su fondo BUIDL ya se ha lanzado y se está implementando en Uniswap.

¿Cuál es su estrategia general para DeFi en Robinhood? Por un lado, se asemeja a "Westworld", siendo abierto, sin permiso y altamente innovador, pero también conlleva riesgos; por otro lado, es de hecho la mayor diferenciación que las criptomonedas pueden aportar al sistema financiero.

¿Cuál es su opinión sobre esta dirección?

Vlad:
Nuestra estrategia es en realidad "full stack".

Para que todo el ecosistema funcione, primero necesitamos un gran número de usuarios. Por lo tanto, a través de la aplicación Robinhood y la cada vez más importante billetera Robinhood, nos estamos centrando en la "distribución", atrayendo a los usuarios.

Por otro lado, estamos construyendo infraestructura, incluyendo CeFi y DeFi.

En el lado de DeFi, lanzamos Robinhood Chain, y la red de prueba está funcionando muy bien, con la participación de los desarrolladores y el crecimiento del ecosistema de aplicaciones superando nuestras expectativas.

Inicialmente, pensé que el escenario más conservador sería que esta cadena podría, al menos, usarse para llevar nuestros propios productos, tokenizando estos activos y proporcionándolos a los usuarios. Incluso si fuera solo eso, seguiría siendo una cadena muy grande.

Pero ahora vemos que los desarrolladores están realmente dispuestos a integrarse y construir productos en ella, y lo están haciendo rápidamente. Entonces, la pregunta se ha convertido en: ¿cómo "curamos"?

En el futuro, habrá miles de productos en la cadena que pueden parecer similares en la superficie, pero las estructuras de riesgo y los mecanismos subyacentes variarán enormemente. Debemos asegurarnos de que los productos de mayor calidad puedan ser guiados a nuestra interfaz CeFi, facilitando su uso a los usuarios.

Presentador:
Hablemos de los mercados de predicción. Esta área ha estado creciendo rápidamente últimamente, incluso más allá de nuestras expectativas.

Los partidarios creen que es un "mercado de información" o "máquina de la verdad"; sin embargo, hay voces discordantes que dicen que es esencialmente un juego de azar y podría llevar a problemas de manipulación y adicción.

¿Cuál es su opinión? ¿Es esto algo bueno o algo malo?

Vlad:
Creo que es algo bueno.

Muchas personas pasan por alto un punto: el volumen de operaciones en los mercados de predicción es en realidad mucho menor que el de los mercados de acciones u opciones. Pero su valor más importante radica en ser un "mecanismo de información".

Cada vez más estadounidenses están comenzando a utilizar los mercados de predicción para determinar qué es real y qué es más probable que suceda. En el pasado, la gente dependía de los medios de comunicación, pero el modelo de negocio de los medios ha cambiado de "entregar información real rápidamente" a centrarse más en "extender el compromiso del usuario y aumentar la exposición publicitaria".

Esto ha dejado un vacío: si quiero saber "cuáles son los hechos", ¿a dónde debería ir?

Los mercados de predicción cubren bien este vacío. Creo que seguirán creciendo y penetrando en más escenarios.

Presentador:
¿Robinhood integrará contenido y funciones sociales en los mercados de predicción? Por ejemplo, combinando operaciones, opiniones y discusiones como Stocktwits o X.

Vlad:
Sí, también es algo en lo que estamos trabajando.

Anunciamos Robinhood Social en la Hood Summit, y se lanzará pronto. Los mercados de predicción serán un componente importante de él, permitiendo a los usuarios ver cómo otros están negociando y comentando estos eventos.

Creo firmemente en el contenido generado por los usuarios (UGC). No se puede confiar en la curaduría manual para capturar toda la información, pero si millones de usuarios participan en el mercado, naturalmente "saldrá a la luz" la información más importante.

Por supuesto, también trabajaremos en la capa de contenido, que es Sherwood Media, nuestro negocio de medios que produce contenido de alta calidad diariamente y se integra cada vez más con los mercados de predicción.

Presentador:
Existe una tendencia llamada "finanzas de entretenimiento". Los jóvenes parecen tratar la inversión como entretenimiento, como las monedas meme y los mercados de predicción.

¿Crees que esta es una tendencia? ¿Deberían las plataformas fomentarla?

Vlad:
En realidad, tengo una opinión opuesta.

No creo que el "entretenimiento" esté dominando las actividades financieras. Lo que realmente está sucediendo es que no se discuten los aspectos que no son entretenidos.

Por ejemplo:
Nadie discute qué tan rápido crecen las cuentas de jubilación en X.
Nadie publica sobre qué tan estables son las asignaciones de ETF.

Entonces, lo que ves son solo las partes "más llamativas", creando la ilusión de que todo el panorama financiero se está convirtiendo en entretenimiento especulativo.

Pero, según los datos, la situación es completamente diferente. En nuestra plataforma, el 40% de los activos ya están en productos pasivos (ETF, efectivo, cuentas de jubilación), y esta proporción sigue aumentando.

Incluso los operadores más activos suelen tener varias cuentas: una para operar y otra para invertir a largo plazo.

Por lo tanto, la realidad es: la misma persona está haciendo "operaciones" y "asignación a largo plazo" al mismo tiempo.

Presentador:
Esto es en realidad completamente contrario a la narrativa convencional. Todos dicen que la Generación Z está jugando a la ruleta rusa y carece de planificación a largo plazo.

Vlad:
Ese no es el caso en absoluto. La Generación Z es la generación con mayor conciencia de inversión a largo plazo que hemos visto. Comienzan a invertir más temprano y son más sistemáticos.

Además, muchas personas categorizan el "comercio activo" como juego de azar, lo cual es incorrecto. Algunas personas son comerciantes muy sistemáticos y orientados a la estrategia; buscan precios incorrectos, construyen modelos y desarrollan estrategias, lo que es completamente diferente a las apuestas emocionales.

Presentador:
¿Por qué es eso? ¿Es porque las herramientas se han vuelto más fáciles de usar?

Vlad:
Sí, el acceso es clave.

Abrir una cuenta de jubilación solía ser muy complicado; tenías que reunirte con un asesor y llenar formularios. Ahora se puede hacer en solo unos pocos pasos.

También hay mecanismos de incentivo, como ofrecer a los usuarios de Oro un 3% de bonificación en las cuentas de jubilación.

Otra tendencia es que más personas son freelancers y no tienen planes tradicionales de 401(k), por lo que necesitan gestionar sus ahorros para la jubilación por sí mismos.

Estos factores combinados están impulsando este cambio.

Presentador:
Hablemos de las superaplicaciones. Ahora X está haciendo pagos, Coinbase ha lanzado acciones y todos están creando "superaplicaciones financieras".

Pero el problema es: las necesidades de los usuarios varían mucho. ¿Puede funcionar realmente?

Vlad:
Creo que sí, pero la definición necesita ser más flexible.

Por ejemplo, en realidad ya tenemos varias aplicaciones:
Aplicación principal de Robinhood (operaciones bursátiles)
Banca de Robinhood (banca)
Monedero de Robinhood (en cadena)

En el futuro, proporcionaremos una personalización más sólida mientras conservamos estas "subaplicaciones".

Otra dirección importante es: agentes (agentes de IA). En el futuro, los usuarios podrán operar servicios financieros a través de la IA, y necesitamos asegurarnos de que también podamos destacar en ese mundo.

Presentador:
Pero no has realizado pagos P2P, como Venmo o Cash App.

Vlad:
De hecho, lo hemos intentado, pero no funcionó bien.

La razón es: nuestros usuarios no son del tipo que tienen un "flujo de caja ajustado"; se inclinan más hacia las tarjetas de crédito y los usuarios de inversiones, y su demanda de estas características no es fuerte. Además, P2P ya ha madurado; a menos que podamos hacerlo significativamente mejor, no nos apresuraremos a hacerlo.

Presentador:
¿Qué pasa con las stablecoins?

Vlad:
Las stablecoins sirven para dos escenarios:

1. Almacenamiento de valor
2. Carril de pago

El primer problema es: tiene que competir con el seguro de la FDIC. Los usuarios de EE. UU. otorgan un gran valor a la seguridad de los fondos, y las monedas estables experimentaron un desanclaje en 2023, lo que afectó significativamente la confianza.

El segundo problema es que el escenario de consumo no es viable. No usarías monedas estables para invitar a cenar a un amigo, ni pagarías con monedas estables en Amazon.

Sin embargo, ya tiene valor en escenarios de B2B, pagos grandes y liquidación de fines de semana.

Por lo tanto, seguiremos apoyándolo, como USDG (en asociación con Paxos), pero las aplicaciones de nivel de consumo necesitarán tiempo.

Presentador:
Sigamos discutiendo sobre pagos, monedas estables y el sistema bancario. Recientemente, hubo un evento bastante "histórico": Kraken obtuvo lo que se llama una "cuenta maestra esbelta", lo que permite el acceso directo a FedWire para la liquidación.

Desde su punto de vista, ¿este tipo de licencia es atractiva para Robinhood? ¿O ya han logrado capacidades similares a través de bancos asociados? ¿Es este un verdadero cambio de paradigma?

Vlad:
En realidad, no lo veo de esa manera.

Los usuarios ya pueden hacer transferencias bancarias en Robinhood hoy en día. No he estudiado a fondo los detalles de esta licencia, pero suena más como una forma de "reducir costos".

Sin embargo, no solicitaríamos una licencia bancaria solo para acceder al sistema de liquidación más barato.

De hecho, una licencia bancaria tiene sus ventajas. Intentamos solicitar una licencia bancaria nacional de la OCC en 2019, pero luego nos retiramos.

La razón es que descubrimos que el "modelo de asociación bancaria" se ha vuelto muy maduro.
Las API y las capacidades de servicio están mejorando rápidamente, y los bancos comunitarios están buscando activamente clientes de fintech.

Ahora estamos colaborando con bancos como Coastal, que también compiten con los grandes bancos, lo que nos permite centrarnos en lo que hacemos mejor sin tener que soportar la compleja carga de una licencia bancaria.

Por lo tanto, por ahora, este modelo de asociación es la solución óptima para nosotros. Por supuesto, no podemos descartar completamente los cambios en el futuro.

Presentador:
Hablando de la relación entre los bancos y las criptomonedas, uno de los mayores puntos de fricción es en realidad la regulación.

Por ejemplo, la Ley de Claridad, donde un punto clave de fricción es: ¿quién debería recibir el rendimiento de las stablecoins?

Los bancos quieren restringirlo, mientras que la industria de las criptomonedas (como Coinbase) quiere dar el rendimiento a los usuarios.

¿Cuál es su opinión sobre este tema?

Vlad:
Creo que el debate actual ha "fallado" en cierto modo.

Porque el rendimiento de las stablecoins no era originalmente el problema central de la Ley de Claridad. La Ley de Claridad trataba principalmente de la estructura del mercado, la clasificación de activos (valores vs. productos básicos) y la tokenización.

Pero ahora, debido al rápido progreso de la Ley GENIUS anterior, muchos interesados no han tenido tiempo de reaccionar, por lo que están tratando de "remediar" esto en el proyecto de ley actual.

Personalmente, creo que la mejor opción es dejar de lado el problema de las monedas estables por ahora y priorizar el avance de DeFi y la estructura del mercado, que son problemas más fundamentales.

De lo contrario, podríamos quedar atrapados por las controversias de las monedas estables y perder toda la ventana legislativa.

Presentador:
Si la Ley de Claridad se aprueba sin problemas, ¿qué impacto específico tendría en usted?

Vlad:
El mayor valor sería la "claridad".

Actualmente, para cualquier token que enumeramos, tenemos que dedicar mucho esfuerzo a hacer juicios legales: ¿es un valor? ¿Hay riesgo? Si hubiera un conjunto claro de reglas, estos costos se reducirían significativamente.

El segundo punto es la tokenización.
Una vez que las reglas estén claras, los activos tradicionales pueden ser trasladados a la cadena a gran escala.

Otro punto crucial es: una vez que se escriba en la ley, no fluctuará con los cambios en el personal regulatorio. Esto es muy importante para la industria.

Presentador:
Si ocurren dos escenarios:

1. El proyecto de ley se aprueba
2. El proyecto de ley no se aprueba

¿Impacaría significativamente en su estrategia?

Vlad:
No afectaría si invertimos en Robinhood Chain.

Porque la cadena en sí es un producto global y no requiere permiso.

Lo que realmente se ve afectado es qué productos se pueden ofrecer en EE. UU.

Si la regulación de EE. UU. no está clara, nos inclinaremos más hacia los mercados internacionales (como Europa). Si está clara, aumentaremos nuestra inversión en EE. UU.

Ya puede ver cómo estamos equilibrando esto: la internacionalización por un lado, mientras que por otro nos preparamos para el mercado de EE. UU.

Presentador:
Estuve en su evento de lanzamiento en Francia, y casi todos los productos estaban etiquetados como "solo para usuarios europeos". Como estadounidense, comencé a sentir un poco de envidia hacia Europa (risas).

Pero ahora la situación está cambiando; por ejemplo, la CFTC está presionando para que los futuros perpetuos lleguen a EE. UU. ¿Está listo para eso?

Vlad:
Estamos listos y podemos hacerlo muy rápidamente. Ya tenemos productos futuros y hemos lanzado contratos perpetuos en Europa a través de Bitstamp. Desde una perspectiva técnica y de producto, ya somos full stack, y tan pronto como la regulación esté clara, podremos lanzarnos rápidamente.

Presentador:
Hablemos de un problema que muchas personas comparten: los inversores ordinarios no pueden acceder a capital privado de calidad, como Stripe, SpaceX y Anthropic. ¿Es este un problema estructural? ¿Hay alguna posibilidad de cambio?

Vlad:
Esta es una dirección que tomamos muy en serio.

Por ejemplo, nuestra Robinhood Ventures:
Ya hemos invertido en Stripe, Databricks, Ramp, Revolut, Airwallex y otros.

Actualmente, nos estamos centrando en "proyectos en etapas avanzadas + estructuras de fondos", pero en el futuro, nos moveremos hacia etapas anteriores.

A la larga, creo que el estado final es:
Los inversores minoristas pueden participar en rondas de semilla y financiamiento de la Serie A.

Por supuesto, esto llevará tiempo, pero la tokenización también es una vía clave.

Presentador:
Acabamos de hablar sobre la generación más joven y los temas de transferencia de riqueza. Quiero añadir un problema real para muchos Millennials y la Generación Z: no podemos acceder a muchos activos de crecimiento de calidad.

Por ejemplo, Stripe, SpaceX, Anthropic: los inversores ordinarios no pueden participar cuando estas empresas tienen el mayor potencial de crecimiento. Lanzaste Robinhood Ventures, que de hecho ha resuelto este problema en cierta medida, pero en general, esto sigue siendo un problema estructural.

¿Hay alguna posibilidad de cambio? ¿Qué necesita suceder para que los inversores minoristas puedan participar verdaderamente en las inversiones en estas empresas privadas?

Vlad:
Creo que Robinhood Ventures es un primer paso importante.

Hemos participado en varios proyectos a través de este fondo, como Stripe (que actualmente está firmado pero aún no se ha liquidado), Databricks (participamos en las dos últimas rondas), Boom (la empresa de aviones supersónicos), Mercury, Revolut, Ramp, Airwallex y Aura (el anillo que llevo puesto ahora es su producto).

Estas inversiones se realizan en realidad a través de fondos recaudados mediante ofertas públicas iniciales, y seguiremos haciéndolo, con más fondos en el futuro.

Actualmente, este fondo se centra más en etapas posteriores (pre-IPO), pero en el futuro, nos moveremos gradualmente hacia etapas anteriores, de mayor riesgo pero también con mayores rendimientos potenciales.

Puede entender la evolución de nuestro camino de la siguiente manera:

Paso 1: Permitir que los inversores minoristas participen en las OPI (ahora somos uno de los mayores canales minoristas para las asignaciones de OPI)
Paso 2: Permitir que los inversores minoristas participen indirectamente en la pre-OPV a través de fondos
Paso 3: En el futuro, permitir que los inversores minoristas participen directamente en una financiación anterior

A largo plazo, creo que el estado final es: si eres una startup que recauda financiación inicial o de serie A, los inversores minoristas se convertirán en una fuente importante de financiación.

Por supuesto, todavía no hemos llegado, pero nos estamos moviendo en esa dirección.

Además, pueden ver lo que estamos haciendo en Europa: la tokenización de activos privados. Creo que esa podría ser la forma definitiva, pero se necesita mucho trabajo para lograrlo.

En la fase de transición, las estructuras de fondos podrían ser la forma más realista.

Presentador:
Vlad, ha sido una gran conversación. Robinhood ha aprovechado dos grandes oportunidades en el pasado:

Primero, el comercio con comisiones cero, que cambió toda la industria de corretaje.
Segundo, las criptomonedas, en las que se involucró mucho mientras la industria aún estaba en sus primeras etapas.

Su capacidad principal parece haber sido siempre:
Aprovechar las tendencias + ofrecer una experiencia de producto excepcional + captar a la próxima generación de usuarios.

Entonces, ¿cuál es la próxima oportunidad? ¿Dónde estarán los puntos de mayor crecimiento en el futuro? ¿Son contratos perpetuos? ¿Superaplicaciones? Internacionalización? ¿O una combinación de estos?

Vlad:
De hecho, ya estamos trabajando en muchas direcciones.

Por ejemplo:
Social (Robinhood Social): cambiará significativamente la experiencia del usuario
Mercados de predicción: ya han crecido rápidamente
IA: apenas estamos comenzando

Ya hemos introducido la IA en nuestros productos (como Cortex), pero esto es solo una etapa muy temprana.

La pregunta verdaderamente interesante es: ¿habrá un "agente" en el futuro para ayudarte a gestionar toda tu vida financiera?

Desde el comercio hasta el ahorro y la asignación de activos a largo plazo, todo gestionado por IA, similar a una "oficina familiar personal".

Creo que esta será una dirección muy importante.

En general, el espacio de innovación futuro es vasto, y seguiremos explorando y dando vida a estas capacidades a través de nuestros productos.

Presentador:
Dejemos esto aquí. Vlad, gracias por tus reflexiones de hoy. Hemos estado siguiendo de cerca tus exploraciones en el espacio de las criptomonedas. Solo un recordatorio, ninguno de estos contenidos es un consejo de inversión. El mercado de las criptomonedas conlleva riesgos y las inversiones deben hacerse con precaución. Pero de hecho nos estamos moviendo hacia una nueva frontera, y estamos contentos de que puedan avanzar con nosotros en este viaje. Gracias a todos.