¿Cómo puede el aumento de precios del iPhone no afectar las ventas? JPMorgan desglosa la "estrategia de cuotas" de Apple

TL;DR
· El precio de entrada del iPhone 18 Pro y Pro Max ha aumentado en 100 dólares, cumpliendo con las expectativas de JPMorgan y por debajo de los temores de algunos inversores sobre un aumento mayor.
· Apple ha puesto una mayor presión de aumento de precios en las versiones de mayor almacenamiento, con un aumento de hasta 300 y 500 dólares para los modelos de 1TB y 2TB, respectivamente, lo que podría resultar en un aumento del ASP de más de 100 dólares.
· Los planes de arrendamiento, los subsidios de operadores de hasta 1200 dólares y los descuentos oficiales de hasta 885 dólares podrían mantener prácticamente sin cambios el pago mensual real para los usuarios que cambian de dispositivo.
· El primer iPhone con pantalla plegable, el Duo, tiene un precio inicial de 1999 dólares, solo 100 dólares más que el Samsung Z Fold8, lo que podría atraer a usuarios de Android de alta gama al ecosistema de Apple.
· JPMorgan cree que las expectativas del mercado de que el Duo venda 10 millones de unidades en 2026 podrían ser revisadas al alza.
· El Apple Watch se está acercando a los dispositivos portátiles de IA a través de funciones como Siri Recap, mientras que los AirPods han reducido su precio al tiempo que mejoran la cancelación de ruido.
· Las funciones de IA de Siri, la fijación de precios de nuevos productos y el ciclo potencial de cambio de dispositivo podrían impulsar el crecimiento de ingresos de iPhone, y los pedidos iniciales y la retroalimentación de la cadena de suministro serán el próximo catalizador para el precio de las acciones de Apple.

La conferencia de lanzamiento de otoño de Apple 2026, "Surprise and Shine", es el primer gran evento de lanzamiento de productos desde que John Ternus asumió como CEO. JPMorgan considera que el evento cumplió con las expectativas generales, pero que la forma en que Apple manejó los precios es más digna de atención que el simple aumento de precios.

El precio de entrada del iPhone 18 Pro y 18 Pro Max ha aumentado a 1199 y 1299 dólares, respectivamente, un aumento de 100 dólares en comparación con la generación anterior, manteniendo el almacenamiento base en 256GB. Este aumento cumple con las previsiones de referencia de JPMorgan y es inferior a las preocupaciones de algunos inversores sobre un aumento de precios más agresivo debido al aumento de costos de memoria.

Sin embargo, Apple no ha absorbido completamente los costos, sino que ha puesto un mayor aumento en las versiones de mayor almacenamiento.

Las versiones de 1TB del iPhone 18 Pro y Pro Max están ahora a 1799 y 1899 dólares, con un aumento de 300 dólares en comparación con el año anterior; las versiones de 2TB alcanzan los 2399 y 2499 dólares, siendo la opción de 2TB del Pro una novedad, y la versión de mayor capacidad del Pro Max ha aumentado 500 dólares en comparación con la generación anterior.

La diferencia de precios entre las diferentes capacidades de almacenamiento ha aumentado de 200, 200 y 400 dólares en la generación anterior a 200, 400 y 600 dólares. JPMorgan considera que esta es la principal forma en que Apple está trasladando directamente los costos de memoria.

Dado que los usuarios de Pro Max tienden a optar por versiones de alta capacidad, la actual gama de productos de Apple podría inclinarse aún más hacia modelos de alto precio. Por lo tanto, aunque la versión de entrada solo ha aumentado 100 dólares, el aumento del precio promedio de la serie Pro aún podría superar los 100 dólares.

Las mejoras en hardware también respaldan el aumento de precios. La serie iPhone 18 Pro cuenta con el chip A20 Pro, fabricado con un proceso de 2 nanómetros, e introduce una nueva placa de distribución de calor, mejorando el rendimiento sostenido en un 40%; la duración de la batería durante la reproducción de video ha aumentado de 33 y 39 horas a 36 y 45 horas, respectivamente, y la cámara principal ha sido actualizada a una cámara de 48 megapíxeles con apertura física variable.

El chip baseband C2 de Apple también cubre por primera vez toda la línea de productos de otoño. JPMorgan cree que los chips de desarrollo propio y la integración vertical pueden ayudar a Apple a reducir algunos costos de componentes, dejando espacio de amortiguación para el aumento de precios de materiales como la memoria.

Comparación de parámetros clave, capacidades de almacenamiento y precios de entrada de los iPhones a lo largo de las generaciones.

Apple está aumentando precios, pero los pagos mensuales casi no cambian

JPMorgan ve la clave de las ventas en esta ronda no en el aumento de 100 dólares en sí, sino en cómo Apple reduce la percepción de aumento de precios por parte de los consumidores.

El iPhone 18 Pro se convierte en el primer nuevo producto incluido en el programa Apple Upgrade. Este servicio de arrendamiento, respaldado por Klarna, ofrece dos opciones principales: la versión de 256GB se puede pagar en 24 meses a 34.99 dólares al mes, o en 12 meses a 49.99 dólares al mes.

En el plan de 24 meses, el monto que el usuario paga durante el período de arrendamiento es aproximadamente el 70% del precio de venta al público, y al final del período puede optar por actualizar, comprar o devolver el dispositivo. Para los consumidores, el enfoque de decisión se desplaza del precio total de 1199 dólares a un gasto mensual de decenas de dólares.

Los operadores también ofrecen subsidios de cambio de dispositivo significativos. AT&T y T-Mobile ofrecen hasta 1200 dólares de descuento para los modelos de iPhone 14 y posteriores, mientras que el descuento máximo de Apple para el intercambio de dispositivos alcanza los 885 dólares.

JPMorgan cree que el arrendamiento, los subsidios de los operadores y el intercambio pueden compensar la mayor parte del aumento de precios, manteniendo el gasto mensual real de los usuarios que cambian de dispositivo aproximadamente al mismo nivel que el año pasado. Esto permite a Apple aumentar el ASP y absorber los costos de memoria, al mismo tiempo que controla el impacto del aumento de precios en las ventas.

En otras palabras, Apple no ha abandonado el aumento de precios, sino que ha intentado hacer que los consumidores no sientan el aumento.

El Duo de 1999 dólares podría ser la mayor sorpresa de esta ronda

En comparación con la serie Pro, que cumplió con las expectativas, el primer iPhone plegable, el Duo, es el verdadero centro de atención de esta conferencia.

El Duo cuenta con una pantalla interna de 7.6 pulgadas y una pantalla externa de 5.4 pulgadas, siendo el área de la pantalla interna aproximadamente un 50% más grande que la del iPhone 18 Pro Max. Apple ha utilizado una superficie de textura nano para reducir la visibilidad de las arrugas y ha utilizado un marco de titanio de cinco niveles, convirtiéndolo en el iPhone más delgado en estado desplegado.

Su versión de 256GB tiene un precio inicial de 1999 dólares, mientras que las versiones de 512GB, 1TB y 2TB están fijadas en 2199, 2599 y 3199 dólares, respectivamente. En comparación con el precio inicial de 1899 dólares del Samsung Galaxy Z Fold8, el Duo solo cuesta 100 dólares más.

JPMorgan considera que este precio es más atractivo de lo que el mercado había anticipado anteriormente. Para los usuarios de alta gama que ya están acostumbrados al ecosistema de Apple, 1999 dólares puede no representar una barrera significativa; para los usuarios de teléfonos plegables Android, la pequeña diferencia de precio también deja espacio para cambiar a Apple.

Más importante aún, Apple intenta cambiar el enfoque de la competencia de los parámetros de hardware a la experiencia de software. El sistema operativo del Duo puede ajustar automáticamente la interfaz según el ángulo de plegado y la postura de medio plegado, y aplicaciones como Zoom, Slack y Netflix ya se han adaptado a través de la nueva API, y el soporte para Apple Pencil se lanzará más adelante este año.

Esto refleja la ventaja central de Apple en comparación con los actuales teléfonos plegables Android: no se trata simplemente de añadir una gran pantalla plegable, sino de utilizar la capacidad de integración de hardware y software para rediseñar la forma en que las aplicaciones interactúan en diferentes estados de pantalla.

El Duo estará disponible para preordenar el 16 de octubre y se lanzará oficialmente el 23 de octubre. Actualmente, el mercado espera que sus ventas en 2026 sean de aproximadamente 10 millones de unidades, y JPMorgan cree que el rendimiento real podría superar esta expectativa.

El Apple Watch comienza a participar activamente en la competencia de hardware de IA

Apple también lanzó el Apple Watch Series 12 y Ultra 4, manteniendo los precios en 399 y 799 dólares, respectivamente, sin seguir el aumento de precios del iPhone.

Ambos productos cuentan con el chip S11 y un sistema de sensores de salud rediseñado. La frecuencia de lectura del ritmo cardíaco se ha incrementado a una vez cada cinco segundos, y los datos de variabilidad del ritmo cardíaco se actualizan al menos cada cinco minutos, lo que permite una nueva puntuación del estado físico.

Sin embargo, JPMorgan está más interesado en la nueva función "Audio Intelligence" del Apple Watch.

Entre ellas, Live Rewind puede transcribir el contenido que el usuario acaba de escuchar; Siri Recap puede registrar conversaciones según lo establecido por el usuario y generar resúmenes y puntos clave mediante IA. Apple ha declarado que estas funciones utilizan cifrado de extremo a extremo y no guardan el audio original.

JPMorgan cree que Siri Recap podría llevar oficialmente al Apple Watch a la categoría de dispositivos portátiles de IA. Frente a la competencia de nuevos productos como hardware de grabación de IA y gafas inteligentes, el Apple Watch ya no es solo un dispositivo de monitoreo de salud, sino que también se convertirá en un terminal para registrar y procesar información en movimiento.

Los AirPods bajan de precio, lo que indica que Apple aún tiene margen para ajustar costos

Los AirPods 5 se lanzan en dos versiones: la versión básica con función de cancelación activa de ruido a 129 dólares, el mismo precio que la generación anterior sin cancelación activa de ruido; la versión de 149 dólares incluye un estuche de carga inalámbrica, mayor duración de la batería y ajuste de volumen deslizante en el vástago de los auriculares, siendo 30 dólares más barata que la versión ANC de la generación anterior.

Mientras el iPhone aumenta de precio debido al aumento de costos de memoria, el Apple Watch mantiene su precio y los AirPods bajan de precio, lo que indica que Apple no enfrenta presión para aumentar los precios en toda su línea de productos al mismo tiempo.

JPMorgan cree que Apple puede compensar parte del aumento de costos de materiales mediante la reducción de costos de componentes, el rediseño de productos y el desarrollo de chips propios. Este espacio ahorrado puede utilizarse para mantener los precios de algunos productos, mejorar las configuraciones de funciones o subsidiar nuevos productos de mayor importancia estratégica.

El juicio de JPMorgan: el nuevo crecimiento no solo depende del aumento de precios

JPMorgan mantiene su calificación de "sobreponderar" para Apple. Su juicio central no es que Apple pueda obtener un aumento de ingresos único a través del aumento de precios, sino que la compañía está abriendo simultáneamente tres vías de crecimiento.

La primera es el aumento del ASP debido al aumento de precios de la serie Pro y la mayor proporción de modelos de alta capacidad; la segunda es el apoyo a las ventas a través de arrendamientos, subsidios y cambios; la tercera es la nueva categoría de productos de alta gama creada por el Duo.

Sobre esta base, la función de IA de Siri, que entró en la fase de prueba a mediados de septiembre, podría aumentar aún más el atractivo de cambio de dispositivo de los nuevos modelos. Si el crecimiento de ventas, el aumento del ASP y la implementación de funciones de IA se cumplen simultáneamente, Apple podría experimentar un ciclo de crecimiento de ingresos de iPhone más completo que el simple aumento de precios.

A partir de ahora, el mercado no necesita observar la conferencia en sí, sino los datos de las primeras reservas y los cambios en los pedidos de la cadena de suministro. JPMorgan espera que la retroalimentación de las ventas iniciales sea positiva y se convierta en el próximo catalizador para el precio de las acciones de Apple.