‘¿Una segunda IMF para Corea? ¿La solución es XRP?’... La exageración de la crisis según BeInCrypto

[Reporteros de Blockmedia, Myungjeong Seon y Yang Wonmo] Se ha informado en medios digitales de activos que la economía de Corea podría enfrentar una crisis similar a la de 1997, y que Bitcoin y XRP podrían ser un salvavidas. Sin embargo, aunque se hace una comparación con la crisis cambiaria en relación con los problemas estructurales de la deuda de los hogares y el envejecimiento, no se presentan suficientes pruebas que conecten ambos asuntos. También se evidencia una falta de lógica al vincular el negocio de blockchain de las empresas financieras privadas como un medio de respuesta a la economía nacional.

El 15 de octubre (hora local), el medio digital BeInCrypto publicó un artículo titulado 'Corea enfrenta una crisis económica al estilo de 1997, ¿podrían los activos digitales ser la solución?', en el que se informa que la deuda de los hogares de Corea, la dependencia de las exportaciones de semiconductores y el envejecimiento están aumentando la vulnerabilidad estructural de la economía.

El medio considera que es más probable que la economía de Corea se debilite gradualmente debido a un bajo crecimiento y una carga de deuda acumulada, en lugar de colapsar de manera abrupta. La información que conecta con la 'crisis de 1997' proviene de un artículo externo publicado por el Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales (CSIS) el 30 de junio, que advertía que la concentración de inversiones en Samsung Electronics y SK Hynix y el aumento de la inversión apalancada podrían causar un impacto en la economía en general en caso de una caída del mercado de valores.

La carga estructural de la economía de Corea no es ligera. Según el Banco de Corea, a finales de junio de este año, el saldo de crédito de los hogares era de 1,998 billones de wones, lo que representa un aumento de 25.9 billones de wones en comparación con el trimestre anterior. A medida que aumenta la carga de reembolso de capital e intereses de los hogares, la capacidad de consumo disminuye y la recuperación económica puede verse restringida.

Sin embargo, es importante distinguir entre el hecho de que la deuda es alta y la afirmación de que se producirá una crisis cambiaria al estilo de 1997. El artículo publicado en el CSIS advertía sobre el sobrecalentamiento del mercado de valores centrado en las acciones de semiconductores y los riesgos de inversión apalancada. Aunque se mencionó la crisis cambiaria de 1997 como un ejemplo de caída del mercado, no se presentaron análisis que respaldaran la falta de divisas o la incapacidad de reembolso de la deuda externa de Corea.

¿Es la carga de la deuda de los hogares un indicativo de una crisis cambiaria?

La vía principal de la crisis de 1997 fue la expansión de los préstamos en el extranjero a corto plazo por parte de las instituciones financieras y la rápida recuperación de los fondos extranjeros. La investigación del FMI también analizó la dependencia de los préstamos en divisas a corto plazo de las instituciones financieras de Corea y la reversión de los flujos de capital como las principales causas. A medida que se volvió difícil refinanciar la deuda externa a corto plazo que vencía, la vulnerabilidad del sistema financiero se convirtió en una crisis.

La deuda de los hogares y el envejecimiento son factores que imponen una carga sobre el potencial de crecimiento y el consumo interno. Es necesario examinar la posibilidad de que este problema conduzca a la inestabilidad financiera. Sin embargo, para diagnosticarlo como una crisis cambiaria, se deben revisar conjuntamente la estructura de vencimiento de la deuda externa, la adecuación de las reservas de divisas y las condiciones de obtención de divisas por parte de las instituciones financieras.

Los indicadores reales muestran diferencias significativas con respecto a la situación de entonces. Según datos del gobierno, a finales de 1997, la proporción de deuda externa a corto plazo en relación con las reservas de divisas era del 286.1%. Esto significa que la deuda externa a corto plazo era aproximadamente 2.9 veces las reservas de divisas. En contraste, la proporción publicada por el Banco de Corea a finales del segundo trimestre de este año (2026) es del 46.5%, lo que indica que las reservas de divisas son aproximadamente 2.2 veces la deuda externa a corto plazo. Aunque este número no puede excluir la posibilidad de una crisis, para afirmar que existe una preocupación por el reembolso de divisas similar a la de entonces, se deben explicar las condiciones cambiantes.

También se debe examinar el flujo de ingresos en divisas junto con la capacidad de reembolso de divisas. Según el Banco de Corea, en agosto de este año, la balanza por cuenta corriente tuvo un superávit de 46,110 millones de dólares. El superávit por cuenta corriente es una base importante que respalda el suministro de divisas.

Sin embargo, BeInCrypto presentó la deuda de los hogares y el envejecimiento como evidencia de una 'crisis al estilo de 1997' sin revisar estos indicadores externos de manera concreta. No se explicó cómo los problemas estructurales podrían transformarse en una crisis de obtención y reembolso de divisas, y se unieron la desaceleración del crecimiento a largo plazo y la crisis aguda de liquidez en divisas como si fueran lo mismo.

¿Por qué Ripple y su estrategia son un 'salvavidas'?

También se evidencia una brecha lógica en la propuesta de los activos digitales como solución. BeInCrypto menciona que Ripple ha asegurado este año a Meritz Securities, Kyobo Life, K-Bank y Jeonbuk Bank como socios, sugiriendo que XRP podría ser una de las salidas a la crisis. El medio explica que la expansión de la participación institucional sugiere la posibilidad de que vaya más allá de la simple especulación y conduzca a mejoras en la infraestructura financiera.

Las asociaciones de Ripple en Corea son diversas según el negocio. Con Kyobo Life, se está promoviendo el pago de bonos del gobierno tokenizados utilizando Ripple Custody, y con K-Bank se está construyendo una infraestructura de billetera de activos digitales. Jeonbuk Bank ha introducido Ripple Payments para transferencias internacionales.

Estos proyectos pueden evaluarse como intentos de aumentar la eficiencia en la custodia, transferencia y pago de transacciones financieras. Sin embargo, con solo la información presentada en esos anuncios, es difícil confirmar la escala real de uso de XRP o el efecto de obtención de divisas a nivel nacional. Para conectar la posibilidad de mejora de la infraestructura financiera con la deuda de los hogares, el envejecimiento o los problemas de liquidez en divisas, se necesita una base adicional.

La tenencia de acciones de estrategia por parte del Fondo Nacional de Pensiones tampoco puede considerarse como una prueba de la capacidad de respuesta de la economía de Corea ante la crisis. Para evaluar el significado de la inversión, es necesario verificar el propósito de gestión, el proceso de inclusión y la proporción que ocupa en la cartera total. Esperar que la mera tenencia de acciones extranjeras actúe como un salvaguarda para la economía nacional es poco realista.

Es evidente que se debe seguir evaluando los riesgos de la economía de Corea. También se puede considerar la posibilidad de que los activos digitales contribuyan a la eficiencia financiera y la competitividad industrial. Sin embargo, para conectar ambas discusiones, se deben presentar rutas de funcionamiento y efectos concretos. Entre la advertencia de una 'segunda crisis cambiaria' y la expectativa de que los 'activos digitales sean un salvavidas', lo que debe estar presente no es el miedo o el optimismo, sino datos verificados y explicaciones sobre la relación causal.

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