STRC de MicroStrategy se desvincula: ¿Comprar en la caída o prepararse para el impacto?

El "efecto girasol inverso": cuanto mayor es la escasez, más se expone

• Los rendimientos no cubren los costes: STRC se diseñó originalmente para anclar su valor a un valor nominal de 100 $ mediante ajustes de dividendos (aumentando los dividendos para atraer compradores cuando el precio de mercado cae por debajo del valor nominal y disminuyéndolos cuando sube por encima), recaudando así capital a bajo coste para aumentar continuamente sus tenencias de Bitcoin. Sin embargo, a medida que Bitcoin siguió debilitándose, el precio de las acciones se desplomó hasta un mínimo de 71 $ a pesar de ofrecer una rentabilidad por dividendo anualizada del 11,5 %. A medida que el precio de Bitcoin continuó su tendencia a la baja, la alta rentabilidad por dividendo del 11,5 % y las importantes pérdidas no realizadas en la cartera erosionaron gravemente la confianza del mercado, provocando que las acciones se desacoplaran rápidamente de su valor nominal, alcanzando un mínimo de 71 $.
• El arma de doble filo de las calificaciones crediticias: una reacción en cadena de ventas de pánico es inminente. Cuando MicroStrategy comenzó recientemente a vender Bitcoin para pagar su deuda, y el mercado empezó a preocuparse por los riesgos de reembolso provocados por sus altos gastos por intereses, el sol dejó de brillar sobre los girasoles: el precio de la stablecoin de STRC, apxUSD, y el precio de las acciones de MicroStrategy (MSTR) también cayeron en respuesta.

Con el volante de financiación fallando, ¿es vender tokens para detener la hemorragia la mejor solución?

¿Es una oportunidad de compra o una trampa?

• Opinión A (Oportunidad de compra de oro): Los partidarios creen que los dos programas de recompra de 10.000 millones de dólares lanzados por MicroStrategy proporcionan una fuerte red de seguridad. Si esta ingeniería financiera puede capear el bache actual, el punto bajo actual representa una oportunidad para comprar bonos de alto rendimiento con descuento; una vez que el precio vuelva a los 100 $, será una doble victoria.
• Opinión B (Colapso en curso): Farside señala que STRC no es un bono de tasa fija, y MicroStrategy tiene derecho a ajustar la tasa de cupón a la baja cada mes a la tasa SOFR (aproximadamente 3,6 %). Si la empresa finalmente sucumbe a la presión, elige abandonar el mecanismo de estabilización de precios y recorta la tasa de cupón a la tasa de referencia, su valor razonable se desplomará directamente a 55 $; por lo tanto, el riesgo aún no se ha mitigado por completo.