¿Se sospecha que el equipo de 1inch hizo un rug pull? Los datos on-chain revelan la verdad tras el movimiento multimillonario de fondos

Título original: «Acusan al equipo de 1inch de vender sus tokens; los datos on-chain revelan la sofisticada estrategia de swing trading de una ballena»

Autor original: Ethan, Odaily Planet Daily

Una venta masiva atribuida al «equipo de 1inch» volvió a desatar críticas.

Recientemente, la plataforma de datos on-chain ARKHAM mostró que tres wallets etiquetadas como el «equipo de 1inch» vendieron en conjunto 36,36M tokens 1INCH, por un valor de $5,04M. Según los datos de mercado de OKX, tras este evento, el precio del token 1INCH se desplomó 16,7% hasta $0,1155 en poco tiempo, y actualmente cotiza a $0,1164. En el mercado surgió rápidamente una pregunta sobre esta venta: ¿Fue realmente el equipo del proyecto el que vendió sus tokens?

Si nos fijamos únicamente en esta venta, el resultado distó de ser ideal. Los datos on-chain indican que los tokens 1INCH mencionados se transfirieron principalmente a la dirección correspondiente a finales de 11/2024, cuando se estima que su costo rondaba los $0,42 por token, equivalente a aproximadamente $15,27M. Para cuando se produjo esta venta, el precio de 1INCH había caído a alrededor de $0,14. Si se considera el impacto del deslizamiento debido al gran volumen de fondos durante la venta, la pérdida real de este lote de tokens podría superar los $10M.

Comparación de referencia: el estilo de trading anterior del equipo de 1inch

Anteriormente, el mercado veía las operaciones on-chain del fondo de inversión del equipo de 1inch durante distintas fluctuaciones del mercado como las de un «equipo profesional de trading de criptomonedas».

Desde febrero hasta abril, el fondo de inversión del equipo de 1inch comenzó a acumular 1INCH de forma constante a precios bajos. En ese momento, cuando el sentimiento del mercado todavía no se había recuperado, 1INCH se mantuvo durante mucho tiempo alrededor de $0,2. En esta fase, el equipo invirtió aproximadamente $6,648M para comprar 33,19M tokens 1INCH, con un precio promedio de compra de alrededor de $0,2.

Sin embargo, esta ronda de compras no provocó fluctuaciones importantes en el precio. Lo que realmente llamó la atención del mercado fue la acumulación concentrada a principios de julio. Del 06/07 al 9, el fondo de inversión del equipo de 1inch volvió a actuar e inyectó alrededor de $4,4M en apenas unos días, con lo que compró 22,99M tokens 1INCH. A medida que aparecían más órdenes de compra, el precio de 1INCH subió de alrededor de $0,18 a $0,206, un aumento aproximado de 14% en esa fase. Durante este período, el equipo transfirió 3M USDC a Binance, retiró 1INCH a su propia dirección en varias tandas, no utilizó todos los fondos relacionados de una sola vez y siguió comprando en momentos oportunos.

Después de 10/07, el ritmo de las operaciones se aceleró notablemente. La tarde de 10/07, el equipo volvió a comprar 4,12M tokens 1INCH por un valor de alrededor de $880.000, y también agregó 2M USDT a Binance para preparar fondos para futuras operaciones. La noche de 11/07, el monitoreo on-chain indicó que, presuntamente, el equipo había comprado otros 11,81M tokens 1INCH en un rango de precios más alto, con un precio de transacción que subió a alrededor de $0,28. En ese momento, las tenencias de la dirección aumentaron temporalmente a 83,97M tokens 1INCH, con un valor contable superior a $23M. El 13/07, el equipo siguió retirando 6,334M tokens 1INCH de Binance.

Si retrocedemos en el tiempo hasta principios de febrero, el fondo de inversión del equipo de 1inch había invertido aproximadamente $13,64M desde comienzos del año para comprar 55,85M tokens 1INCH a un costo promedio de alrededor de $0,244. Cuando el precio de 1INCH superó $0,39 a mediados de julio, esta parte de la posición ya había generado una ganancia de varios millones de dólares.

Cabe señalar que el equipo no se dedica únicamente a comprar. La noche del 13/07, comenzó a tomar ganancias a pequeña escala: vendió alrededor de 904,000 tokens 1INCH a $0,33 y los cambió por $298.000. En una etapa anterior, también había vendido parte de sus 1INCH en varias tandas a alrededor de $0,28.

Al mismo tiempo, el equipo también está tomando ganancias de otra posición importante: los ETH comprados en febrero a un precio promedio de $2.577 comenzaron a venderse en varias tandas por encima de $4.200, y solo la posición de ETH ya generó millones de dólares en ganancias.

El 11/08, según el monitoreo del analista on-chain Yu Jin, el fondo de inversión del equipo de 1inch comenzó a retirar on-chain parte de sus posiciones anteriores. Los datos muestran que vendió 5,000 ETH a un precio promedio de $4.215 y los cambió por $21,07M USDC; además, vendió alrededor de 6,45M tokens 1INCH a un precio promedio de $0,28 y los cambió por aproximadamente $1,8M USDC.

En cuanto al costo de las posiciones, el equipo de 1inch compró los ETH mencionados a un precio promedio de alrededor de $2.577 en febrero de este año; los 1INCH correspondientes se acumularon principalmente en julio, con un costo promedio de alrededor de $0,253. Si tomamos en cuenta únicamente las posiciones de ETH y 1INCH vendidas esta vez, el fondo de inversión del equipo de 1inch ya obtuvo aproximadamente $8,36M en ganancias contables.

Si miramos más atrás, la estrategia del equipo de 1inch de «comprar la caída y vender el repunte» con BTC también es clara. Entre febrero y marzo de este año, compró 160.8 WBTC a un precio promedio de alrededor de $88.000 durante una caída de BTC y luego completó su salida cuando BTC volvió a acercarse a $100.000 en mayo, con una ganancia total de casi $1M.

Si consideramos las actividades on-chain de BTC, ETH y 1INCH, las maniobras del fondo de inversión del equipo de 1inch parecen responder a una estrategia bien ensayada: acumular posiciones durante las correcciones del mercado, seguir aumentando la exposición durante las tendencias alcistas y tomar ganancias gradualmente cuando el precio alcanza un rango elevado.

Pero esta vez, ¿realmente estaban ellos al mando?

Cabe señalar que la gran venta de esta ocasión, cerca de $0,14, se aleja considerablemente de las actividades on-chain anteriores del equipo de 1inch, si realmente fue el equipo quien la dirigió. En sus operaciones históricas con BTC, ETH y 1INCH, el equipo solía ir tomando ganancias después de que una tendencia se confirmara, en lugar de concentrar ventas en un rango claramente ilíquido.

Por eso, algunos participantes del mercado comenzaron a cuestionar si la venta etiquetada como una operación del «equipo de 1inch» realmente se originó en el equipo o en una wallet bajo su control directo.

Posteriormente, 1inch publicó aquí su respuesta oficial a la controversia. En su comunicado, señaló explícitamente que esta venta no se produjo desde ninguna wallet controlada por el equipo de 1inch, la entidad o la multisig de tesorería, y que el equipo no puede intervenir en la asignación de activos ni en las decisiones de trading de holders externos.

En otras palabras, las etiquetas on-chain que indican relaciones no equivalen a un control real. Según el momento de ejecución y el rango de precios, lo más probable es que esta venta proviniera de un holder externo, sin relación con el control del proyecto, y no de un cambio en la estrategia de trading del equipo de 1inch.

En una etapa en la que la liquidez ya era limitada, una sola venta grande se interpretó rápidamente como una «venta de tokens por parte del equipo», lo que refleja una simplificación excesiva de la información. Esta interpretación pasa por alto la brecha natural entre las etiquetas de las direcciones y los derechos de control reales, una vez que los tokens han circulado durante un tiempo prolongado.

Volviendo a 1inch. En un comunicado oficial, el equipo recalcó que la reciente turbulencia del mercado no alteró su negocio principal ni su rumbo a largo plazo. Desde 2019, 1inch ha acumulado un volumen trading cercano a $800.000 M y ha mantenido volúmenes diarios de trading de cientos de millones, incluso durante las caídas del mercado. El equipo también mencionó que este año planea revisar la economía del token para reforzar su resiliencia general ante la baja liquidez y los mercados bajistas. En este contexto, el debate sobre «¿El equipo de 1inch hizo caer el precio?» parece más bien una interpretación errónea amplificada por los datos on-chain, las condiciones de liquidez y el análisis del sentimiento.

Sin embargo, aunque al final se demuestre que fue un malentendido, esta venta ya tuvo un segundo impacto real en el precio de 1INCH, que ya se encontraba debilitado. Desde el máximo del ciclo anterior de $6, 1INCH ha mantenido una tendencia bajista prolongada y ahora ronda los $0,11.

En una tendencia así, evidentemente el mercado no tenía suficiente margen para absorber señales repentinas de venta. En estos episodios de ventas amplificados, quienes suelen llevarse la peor parte del impacto emocional son los que tienen menor tolerancia al riesgo: los inversionistas minoristas.

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