Ganadores y perdedores en los mercados con el acuerdo EEUU-China

La semana arranca con una renovada ola de optimismo en los mercados financieros. Los inversores se muestran sorprendidos por la rapidez con la que Estados Unidos y China han alcanzado un acuerdo para reducir sus aranceles . Las negociaciones han dado fruto rápidamente. El recorte en los aranceles mutuos entre las dos mayores potenciales mundiales aleja los peores escenarios comerciales barajados por los analistas, y de paso, reduce las alertas económicas y bursátiles . Los inversores vislumbran un horizonte más despejado, y reaccionan con compras , sobre todo, en los activos más penalizados durante el pasado mes de abril. Este rebrote de optimismo, sin embargo, también deja grandes damnificados en los mercados. Ganadores El mayor apetito por el riesgo juega a favor de la renta variable, con Wall Street entre los principales beneficiados, por delante de Europa y Asia. Los desplomes sufridos en abril a causa de la guerra arancelaria da paso a un acelerón en las subidas, en previsión de un impacto económico de los aranceles mucho más limitado. Los futuros del S&P 500 suben hasta un 2,5%, más cerca de recuperar todo lo perdido en abril, y los del Nasdaq superan por momentos el 3% de ganancia. Las tecnológicas se resarcen de los descalabros registrados el pasado mes, no solo en Wall Street. En Europa las perspectivas más favorables de los inversores se traducen en subidas contundentes de sectores muy expuestos al mercado chino, como los del lujo y materias primas . En general, los sectores cíclicos y de consumo se ven beneficiados por la mayor confianza en la evolución de la economía mundial. Las empresas europeas con mayor exposición a las exportaciones, así como las de mayor presencia en EEUU, respiran con el contundente rebote que se anota el dólar. Fuera de la renta variable, el dólar es precisamente uno de los activos más revalorizados. La divisa estadounidense llegó a acumular más de un 10% de desplome en menos de cuatro meses frente al euro. La guerra comercial cruzada entre EEUU y China disparó en abril la desconfianza de los inversores en los activos estadounidenses. El acuerdo comercial de hoy devuelve parte de la confianza en el dólar. El resultado es una caída del euro al filo de los 1,11 dólares, frente a los máximos de 1,15 alcanzados hace tres semanas. La remontada se acelera igualmente en otro de los activos más desplomados durante el mes de abril, el petróleo . El barril de Brent sube hoy hasta un 3%, por encima de los 66 dólares. La conquista de este nivel representa una revalorización próxima al 13% desde los mínimos de 58 dólares que registró hace justo una semana. El acuerdo comercial entre las dos grandes potencias permite diluir las alertas económicas, y restaura la confianza en la evolución de la demanda de crudo. Un activo de riesgo como las criptomonedas salen favorecidas de la tregua comercial sellada entre EEUU y China, y del consiguiente repunte de la aversión al riesgo en los mercados. El bitcoin se afianza por encima de la barrera de los 100.000 dólares, y cotiza a las puertas de sus récords históricos. Las criptomonedas más volátiles, las memecoins , lideran los avances. Perdedores El contexto más favorable que trasladan hoy los mercados a raíz del acuerdo comercial entre EEUU y China reduce el apetito inversor por uno de los activos más defensivos, la deuda pública . Los inversores se inclinan por las compras en Bolsa y las ventas en deuda. El resultado es una caída de los precios de los bonos que se traduce en incrementos en el interés exigido. La rentabilidad del bono estadounidense sube del 4,38% al 4,44%, mientras que el interés del bono de referencia en Europa, el bund alemán, aumenta del 2,55% al 2,62%. Las desinversiones en la deuda pública, y el consiguiente incremento en los intereses de la deuda, penalizan en Bolsa a los sectores más sensibles a los costes de financiación. Utilities e inmobiliarias destacan en este apartado, junto a los valores más presionados por la deuda. El perfil menos defensivo que adoptan hoy los inversores penaliza a uno de los sectores estrella de la Bolsa en los últimos tiempos, el de Defensa . El mayor apetito por el riesgo acelera las compras en los sectores cíclicos, y aumenta la tentación de recoger beneficios entre las empresas de Defensa. Los avances en las conversaciones para un eventual alto el fuego entre Ucrania y Rusia acentúan la corrección en el sector. Próxima ampliación.