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a16z Cripto: 9 gráficos para comprender las tendencias de evolución de las stablecoins

By: rootdata|2026/04/25 18:15:15
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Autor: a16z crypto

Compilado por: Jiahua, ChainCatcher

Las stablecoin llevan años buscando su posición.

Inicialmente, eran solo una herramienta tradeando, un medio de transferencia de dólares entre exchanges. Luego evolucionaron hacia una herramienta de Ahorros, mantenida por las personas en lugar de consumirse. Ahora, los datos apuntan a una nueva dirección: las stablecoin se están convirtiendo gradualmente en la infraestructura financiera central.

Los siguientes nueve gráficos revelan los factores que impulsan esta tendencia.

La regulación acelera el crecimiento del mercado

Durante la mayor parte del tiempo en el desarrollo de stablecoin, la incertidumbre regulatoria limitó la participación institución. Más tarde, la Ley GENIUS aportó claridad a la regulación. No creó esta tendencia, pero desempeñó un papel en su amplificación.

En los Estados Unidos, la Ley GENIUS estableció el primer marco a nivel federal para la emisión de stablecoin. Este cambio es claramente visible en los datos: antes de la aprobación de la ley, los volúmenes de trading ajustados habían estado aumentando durante varios trimestres consecutivos, y después de la aprobación de la ley, el crecimiento aceleró aún más, alcanzando aproximadamente 4,5 billones de dólares en el primer trimestre de 2026.

El marco regulatorio en Europa, la regulación de los mercados de criptoactivos (MiCA), cuenta una historia más compleja. Cuando esta ley entró en vigencia a finales de 2024, varios de los principales exchange eliminado (anuncio P2P) USDT por cumplimiento, lo que provocó un aumento en la actividad de las stablecoin no dolares, que alguna vez superaron los $40 mil millones.

Posteriormente, los volúmenes de trading se estabilizaron por encima de los niveles de referencia antes de la implementación del MiCA, con un promedio de entre 15.000 y 25.000 millones de dólares mensuales. La regulación ha creado un mercado persistente para las stablecoin no dolares que apenas existían antes.

La actividad comercial stablecoins crece

El cambio estructural más notable puede estar en cómo las personas están utilizando realmente las stablecoin.

En plazo de números de transacciones brutas, la categoría C2C supera con creces a todas las demás categorías, alcanzando los 789,5 millones en 2025. Sin embargo, las transacción de stablecoin entre consumidores y empresas son las que más rápido crecen, pasando de 124,9 millones en 2024 a 284,6 millones en 2025, más del doble interanual (+128%).

Los datos de la infraestructura de tarjetas stablecoin destacan esta tendencia.

Los depósito de garantía mensuales para proyectos de tarjetas stablecoin respaldados por Rain (incluidos Etherfi Cash, Kast, Wallbit, etc.) crecieron de casi cero en noviembre de 2024 a más de $300 millones por mes a principios de 2026. Aunque se trata de una garantía que garantía el consumo en lugar del consumo directo de stablecoin, esta trayectoria es muy notable: la actividad comercial de stablecoin está en aumento.

La velocidad de circulación de stablecoins está aumentando

La frecuencia de rotación de cada dólar de suministro de stablecoin está aumentando.

Desde principios de 2024, la velocidad de las stablecoin (el ratio entre el volumen de transferencia mensual ajustado y el suministro circulante) casi se ha duplicado, pasando de 2,6 veces a 6 veces. El aumento de la velocidad significa que la demanda de transacción de stablecoin supera la nueva emisión, y la oferta existente está trabajando más duro.

Este es el sello distintivo de una verdadera red de pago: la moneda base se está utilizando en la práctica, no solo en holding.

El volumen de transacciones stablecoins refleja más actividad de pago

Sin incluir las transacción, los flujos de fondo y los mecanismos de exchange que cuenta la mayor parte de las transacción con stablecoin, se estima que los pagos totales entre las diferentes entidades el año pasado aún oscilan entre 350.000 y 550.000 millones de dólares.

En plazo de volumen de transacción, el sector de empresa a empresa domina los pagos con stablecoin (lo que no es sorprendente dada su escala). Sin embargo, otras esferas, como los pagos directos del consumidor al consumidor y las interacciones con comerciantes, también se están ampliando rápidamente.

Los pagos stablecoins se concentran actualmente en regiones específicas

Geográficamente, las actividades de pago con stablecoin no están distribuidas de manera uniforme.

Casi dos tercios del volumen de transacciones proviene de Asia, concentrado principalmente en Singapur, Hong Kong y Japón.

América del Norte cuenta con alrededor de una cuarta parte. Europa representa alrededor del 13%. América Latina y África juntas cuenta una parte muy pequeña, menos de 1.000 millones de dólares.

No solo pagos cruzados, sino también monedas locales que funcionan por vías globales.

El desarrollo de las stablecoin distintas del dólar no se limita a Europa; también está surgiendo en mercados emergentes, con diferentes fuerzas impulsoras detrás.

Brasil es un ejemplo típico. El volumen de transferencia mensual de BRLA (una stablecoin respaldada por el real brasileño) ha crecido de casi cero a principios de 2023 a unos 400 millones de dólares mensuales a principios de 2026. El acceso a la red de pago instantáneo PIX ha impulsado su popularidad.

Aunque las stablecoin suelen describirse como instrumentos cruzado, la proporción de actividades cruzado ha ido disminuyendo en lugar de aumentar.

Las transacción nacionales (transferencia de stablecoin que ocurren dentro del mismo país/región) han crecido de aproximadamente la mitad del volumen de pago a principios de 2024 a casi tres cuartas partes a principios de 2026. ¿Qué significa esto? Las stablecoin no solo se han consolidado como herramientas de envío de remesas o de exchange extranjera, sino que también se han convertido en un medio de pago local que opera en la infraestructura global.

Juntando todos estos factores, surge un panorama claro, aunque no es lo que la mayoría de la gente esperaba: muchos creían que las stablecoins se centrarían por completo en transacciones cruzadas. En cambio, se están localizando cada vez más.

Si bien el dólar sigue siendo la moneda de anclaje básica para la gran mayoría de las stablecoin, las stablecoin no son de ninguna manera simplemente una exportación del dólar. Las variantes no dolares, como las stablecoin en moneda local respaldadas por euro y respaldadas por real brasileño, están ganando cada vez más popularidad.

Aunque las transferencia de stablecoin entre pares (C2C) superan con creces a otros tipos de flujos de pago, cada vez más casos de uso están cambiando hacia el consumo cotidiano (C2B).

Los datos de cada trimestre están proporcionando más evidencia de que las stablecoin están evolucionando hacia una infraestructura de pago universal. Están diseñados para ser globales, pero en la práctica, se están localizando cada vez más.

Todavía estamos en las primeras etapas. Pero la forma de este sistema se está haciendo gradualmente más clara.

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