La DAO de Aave gana, pero el juego no ha terminado

Título Original: La DAO ganó, pero el trato no está hecho
Autor Original: @Marczeller
Traducción: Peggy, BlockBeats

Nota del Editor: Después del aterrizaje gradual de los riesgos regulatorios, Aave enfrentó una prueba más desafiante a nivel de gobernanza. El 13 de febrero, Aave Labs lanzó una nueva propuesta de gobernanza, prometiendo destinar el 100% de los ingresos de productos de marca de Aave a la DAO y propulsar V4 como el futuro núcleo técnico del protocolo, visto como una respuesta positiva a meses de controversia en la comunidad.

Sin embargo, una revisión de la línea de tiempo del evento revela que el núcleo de la disputa no radica solo en un ajuste de distribución de ingresos, sino en una tensión de larga data en torno a la propiedad de ingresos, la propiedad de la marca y los límites del poder de gobernanza. Desde una crisis de confianza provocada por cambios en el producto de front-end hasta ventas de ballenas, recompras de fundadores y sospechas de gobernanza manipulada, este conflicto ha expuesto problemas estructurales no resueltos entre el equipo de desarrollo y la DAO.

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Este artículo intenta esbozar cómo este conflicto de gobernanza ha escalado paso a paso, examinando qué demandas clave ha respondido la propuesta actual y qué problemas persistentes permanecen sin resolver. Mientras la disputa de Aave continúa, ya ha proporcionado una muestra de gobernanza altamente realista para toda la industria cripto.

Nota del Autor: El autor de este artículo es el Fundador de la Iniciativa Aave Chan (ACI). ACI es una plataforma de agentes para la DAO de Aave y también uno de los proveedores de servicios.

A continuación se muestra el texto original:

Esta propuesta, en su esencia, representa una victoria por fases para la gobernanza de Aave DAO.

En diciembre del año pasado, un agente independiente @EzR3aL planteó preguntas sobre la propiedad de los ingresos, lo que provocó una serie de discusiones comunitarias sobre los mecanismos de alineación de ingresos, la transparencia en la gobernanza y el límite de la relación de Aave Labs con el protocolo. Hoy, la respuesta de Aave Labs incluye: dirigir el 100% de los ingresos de productos de marca de Aave al tesoro del DAO, confirmar V4 como una base técnica unificada y establecer una fundación que posea la marca y la propiedad intelectual.

Estos cambios no ocurrieron de forma natural, sino que son el resultado de una presión continua en la gobernanza. En otras palabras, esta es una manifestación de la gobernanza en acción.

La dirección es correcta. He abogado públicamente durante mucho tiempo por esta alineación de intereses centrada en el token. El objetivo no ha cambiado, pero aún hay áreas en la ejecución que necesitan aclaración y ajuste. Antes de votar, es necesario que la comunidad entienda completamente los detalles clave.

Primero, Entender los "Detalles"

La declaración central de la propuesta es: "El 100% de los ingresos de productos de marca de Aave pertenecen al DAO." Este es un compromiso claro y positivo y también demuestra que la gobernanza descentralizada puede dar resultados reales. Sin embargo, la premisa de la gobernanza es una revisión rigurosa de los términos.

La autoridad para definir "100% de ingresos" no debería estar en manos de Labs.

En el texto de la propuesta, "ingresos" se define como: ingresos totales de productos, menos las participaciones de ingresos de socios, reembolsos de ingresos, subsidios e incentivos directos adicionales para los usuarios.

El problema es que todas las deducciones anteriores son determinadas unilateralmente por Aave Labs: sin auditoría independiente, sin un límite claro y sin necesidad de aprobación previa o posterior del DAO.

La propuesta también establece: Aave Labs se reserva el derecho de utilizar algunos fondos de productos (como los ingresos del tesoro) directamente para incentivos a los usuarios.

"100% de ingresos" es una declaración altamente simbólica, pero la autoridad para definir los ingresos debe estar en manos de la DAO, no unilateralmente por el receptor de los fondos.
Si se introduce una auditoría independiente de terceros y se establece un mecanismo para la aprobación de deducciones discrecionales por parte de la DAO, entonces este compromiso puede transformarse de un eslogan en un arreglo institucional ejecutable y verificable.

Este es un ajuste técnico menor, pero de gran importancia institucional.

Tamaño actual de la tesorería, difícil de soportar un pago único tan grande.

Hasta ahora, el tamaño de la tesorería de Aave DAO es de aproximadamente $160.9 millones, que disminuyó en aproximadamente $44.8 millones el mes pasado debido a fluctuaciones del mercado. En términos de estructura de activos, alrededor de $100.6 millones son activos no AAVE, y $60.2 millones están en tokens AAVE.

Esta propuesta solicita: $42.5 millones en stablecoins ($25 millones de asignación principal + $17.5 millones de asignación por hitos); 75,000 tokens AAVE.

Solo la parte de stablecoin ya representa el 42% de las reservas no AAVE de la DAO; el monto total solicitado es de aproximadamente $50.7 millones, equivalente al 31.5% del tamaño total de la tesorería.

Esta es una solicitud de financiamiento altamente concentrada dirigida a un solo proveedor de servicios, que se completará a través de una sola votación. Hasta que se establezcan restricciones ejecutables y divulgaciones transparentes, no debe ocurrir ninguna transferencia de fondos o tokens.

Fundación de Flujo de Efectivo de Aave, Desde V3.

Aave V3 actualmente genera más de $100 millones en ingresos anuales del protocolo, lo que lo convierte en una de las infraestructuras de préstamos más maduras y estables en DeFi. Mirando hacia atrás, más del 95% de los ingresos acumulativos de Aave DAO han provenido de V3 y sus versiones anteriores.

Sin embargo, esta propuesta posiciona a V3 como estando en el "límite de su arquitectura" y aboga por impulsar a V4 como un reemplazo holístico a nivel de gobernanza. Al mismo tiempo, el plan de mantenimiento establece explícitamente que si este marco es aprobado, suspender la adición de nuevas características a V3 es razonable.

Si bien V4 puede representar la dirección a largo plazo, uno debe enfrentar un hecho: actualmente, todavía está en la etapa de testnet, solo ha pasado por auditorías parciales y aún no ha generado ingresos reales. Un camino más prudente sería un enfoque de doble vía: mientras se continúa protegiendo a V3 como el motor de flujo de efectivo anual de $100 millones, acelerar la validación independiente de V4.

Agrupar "protocolos no lanzados" con "fuentes de ingresos maduras congeladas" en una sola votación es evidentemente demasiado agresivo. La confirmación de gobernanza de V4 debe basarse en su propia madurez y estado de lanzamiento en mainnet, que se completará a través de una propuesta separada.

Los elementos de votación no deben ser agrupados a la fuerza.

Las preguntas frecuentes mencionan que dividir elementos relevantes para la votación podría llevar a planes fragmentados que son difíciles de ejecutar.

Sin embargo, desde una perspectiva de gobernanza, este es un paquete de cuatro decisiones independientes: mecanismo de alineación de ingresos; confirmación de gobernanza de V4; establecimiento de la fundación; solicitud de financiamiento que excede los 50 millones de dólares.

Sus atributos de riesgo y fundamentos de consenso no son los mismos.

La comunidad ha alcanzado un amplio consenso sobre la alineación de ingresos; también pueden apoyar la dirección de V4 y la fundación; sin embargo, permanecen diferencias significativas respecto al tamaño del financiamiento, ritmo y restricciones.

La votación agrupada implica aceptación de "todo o nada". Si cada parte se sostiene por sus propios méritos, se debería permitir a la comunidad expresar opiniones separadas y hacer enmiendas separadas.

75,000 AAVE representa esencialmente la transferencia de gobernanza.

Al precio actual de aproximadamente $109, 75,000 AAVE vale alrededor de $8.2 millones, equivalente al 13.6% de las tenencias actuales de AAVE del DAO (alrededor de 550,000 tokens).

El token AAVE en sí representa derechos de voto.

Anteriormente, he publicado un análisis en cadena que muestra que las billeteras asociadas con la infraestructura de Aave Labs votaron en contra de la propuesta de "Divulgación Obligatoria" (que requería que las billeteras revelaran y evitaran conflictos de interés). La votación aún está en curso, con el lado de apoyo en desventaja.

En este contexto, la propuesta de transferir 75,000 AAVE a una entidad con tenencias de gobernanza no reveladas presenta claramente una asimetría de información.
Antes de transferir más poder de gobernanza, el DAO necesita entender completamente la influencia de voto que tiene el destinatario.

Lo que apoyo y reservo.

Apoyo la dirección general de esta propuesta: la alineación de ingresos es correcta; la marca y la propiedad intelectual mantenida por la fundación son razonables; V4 como un camino técnico a largo plazo tiene una base lógica; el DAO debería reconocer este hecho: la intervención de gobernanza sostenida y racional está produciendo resultados tangibles.

Pero la dirección no es igual a la ejecución, y el Temp Check no debe verse como una autorización.

Cuatro cosas que completar antes de proceder.

Recomiendo completar los siguientes pasos antes de avanzar en cualquier asignación sustantiva:

Dividir los Votos
La alineación de ingresos, la confirmación de V4, el establecimiento de la fundación y las solicitudes de fondos deben ser deliberadas como propuestas separadas.

Asegurar la verdadera independencia de la Fundación
Antes de cualquier transferencia de fondos, se debe haber establecido y verificado una fundación independiente que posea todos los derechos de propiedad intelectual, marcas y derechos de marca de Aave.
El término "independiente" debe reflejarse en la estructura de la junta y el mecanismo de gobernanza, no solo a nivel de documentos legales.

Divulgación integral de billeteras y gobernanza
Cualquier entidad que reciba fondos del DAO y tokens AAVE debe divulgar todas las billeteras que controlen directa o indirectamente. Este estándar debe aplicarse por igual a todos los proveedores de servicios.

Introducir un mecanismo independiente de verificación de ingresos
El término "100% de ingresos" debe ser definido y verificado por una firma de auditoría independiente, y cualquier deducción debe tener un límite o requerir la aprobación del DAO.

Estos requisitos no son un rechazo de la propuesta, sino más bien una mejora a su viabilidad y credibilidad. Si estos arreglos ya son parte del plan, declararlos explícitamente en el Temp Check solo aumentará la confianza de la comunidad.

Una vez que se cumplan estas condiciones, el DAO está preparado para evaluar racionalmente las propuestas de financiamiento de manera transparente y verificable.

Ha sido un día de gobernanza de Aave del que estar orgulloso. La comunidad impulsó la alineación y se recibió una respuesta.

El siguiente paso es asegurar que esta respuesta sea auténtica, accionable y justa para todos los titulares de tokens.

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