Análisis: Factores que impulsan el primer entorno de liquidez neta positiva desde 2022

BlockBeats, 4 de diciembre. La firma de investigación del mercado de criptomonedas Delphi Digital publicó en redes sociales que la trayectoria de las tasas de interés de la Fed para el próximo año es la más clara en años. Se espera un recorte de 25 puntos básicos en diciembre de 2025, situando la tasa de fondos federales en torno al 3.5%-3.75%. La curva a plazo predice al menos tres recortes más en 2026 y, de mantenerse esta trayectoria, las tasas caerán a cerca del 3% a finales de año.

Sin embargo, los recortes de tasas son solo una parte. El endurecimiento cuantitativo (QT) finalizó el 1 de diciembre. Se planea que la Cuenta General del Tesoro (TGA) disminuya gradualmente en lugar de rellenarse. Los Acuerdos de Recompra Inversa (RRP) han sido absorbidos por completo. Estos factores han creado en conjunto el primer entorno de liquidez neta positiva desde principios de 2022.

La Tasa de Financiamiento Garantizado a un Día (SOFR) y la tasa de fondos federales han retrocedido al extremo superior del rango del 3%. Las tasas reales también han retrocedido desde su pico en 2023-2024. No obstante, no ha habido un colapso, sino una desaceleración controlada, lo que indica un giro deliberado en la política y no un cambio repentino.

2026 será un año donde la política pasará de ser un obstáculo a un viento a favor moderado. Este entorno favorece a los activos de larga duración, acciones de gran capitalización, oro y activos digitales respaldados por demanda estructural.