De Coinbase a OpenAI: Cuando los expertos en lobby comienzan a abandonar el mundo de las criptomonedas

Autor original: Ada, Deep Tide TechFlow

En la madrugada del 14 de abril, CoinDesk publicó una noticia sobre personal en un lugar poco visible.

Tom Duff Gordon, vicepresidente de política internacional de Coinbase, dejó la compañía para unirse a OpenAI como director de políticas para EMEA.

Esta noticia permaneció entre los temas más comentados del círculo cripto en Twitter durante menos de medio día. En comparación con la noticia del mismo día de que un importante poseedor de XRP vendió activos por valor de más de 100 millones de dólares en Coinbase, la situación parecía demasiado tranquila.

Pero a veces, las noticias menos conocidas son las que realmente merecen ser leídas.

Porque indica que cierto tipo de persona está empezando a moverse.

¿Por qué irse?

Al examinar el currículum de Gordon, la información es mucho más completa que las pocas cientos de palabras del artículo de CoinDesk.

Trabajó ocho años y medio en Credit Suisse. Posteriormente trabajó en Coinbase durante cuatro años antes de incorporarse recientemente a OpenAI. De las finanzas tradicionales a las criptomonedas, y luego a la inteligencia artificial. Cada cambio de empleo coincidió con un nuevo punto de inflexión en la curva del sector.

Gordon se unió a Coinbase alrededor de 2021, cuando la ley MiCA apenas comenzaba a redactarse en Bruselas, el sistema de registro de criptoactivos de la FCA del Reino Unido acababa de ponerse en marcha y toda Europa partía de cero en cuanto a cómo regular los "activos digitales". Coinbase necesitaba a alguien que entendiera el cumplimiento normativo de la banca de inversión y que pudiera disfrutar del té de la tarde en la City de Londres para aclarar este panorama inicial paso a paso.

Gordon fue la elección correcta. Trataba con frecuencia con los reguladores de Credit Suisse, y sus hábitos, tono y ritmo de trato con los clientes eran siempre los mismos.

Dejar Coinbase para unirme a OpenAI en abril de 2026 tampoco fue una decisión aleatoria.

La Ley de IA de la UE acababa de entrar en vigor, aún no habían surgido los primeros casos de sanciones y las normas de ejecución locales de los distintos países todavía estaban en negociación. Aunque el ex viceprimer ministro británico Nick Clegg y el ex ministro de Hacienda George Osborne ya no eran figuras clave en la política, sus listas de contactos seguían siendo útiles, y las personas que utilizaban esos contactos estaban cambiando de rumbo.

Gordon se marchó en ese momento porque la guerra de políticas en Coinbase ya había concluido.

En 2023, la SEC demandó a Coinbase por operar una bolsa de valores no registrada, en 2024 el EE. UU. El Tribunal del Tercer Circuito aceptó la apelación y, el 21 de enero de 2025, la nueva SEC estableció un grupo de trabajo sobre criptomonedas, tras lo cual la SEC retiró la demanda el 27 de febrero de 2025.

Se necesitaron dos años para pasar de ser el opositor regulatorio más acérrimo a un apretón de manos.

El director jurídico, Paul Grewal, escribió en el blog de la empresa en enero de 2026 que 2025 fue un "año clave" para las operaciones de mercado de Coinbase. En otras palabras, el principal campo de batalla de la guerra política ya no estaba en Estados Unidos.

El frente europeo del que Gordon era responsable también estaba llegando a su fin. La ley MiCA entraría en vigor por fases a finales de 2024, y 2025 sería el período de ejecución para que las principales bolsas obtuvieran licencias y registros locales. Esta era una labor de abogados especializados en cumplimiento normativo y equipos de localización, no competencia de un experto en cabildeo político de nivel vicepresidente.

El valor de un lobista político es mayor durante un vacío regulatorio, pero disminuye drásticamente durante la fase de implementación.

El caso de Gordon no es aislado. En los últimos dos años, varias personas que trabajaban en los departamentos de políticas y asuntos legales de Coinbase han ido abandonando la empresa. Durante los despidos masivos del 20% en 2023, al menos veinte personas del departamento de cumplimiento legal fueron despedidas. Quienes se marcharon en los dos últimos años ocupaban puestos de mayor responsabilidad, y la mayoría no fueron despedidos, sino que renunciaron voluntariamente.

El motivo de la marcha voluntaria no es ningún secreto en el círculo, ya que los regresos de los alfas han desaparecido.

Durante el vacío regulatorio que existió entre 2021 y 2024, un experto en políticas que entendiera de criptomonedas equivalía a alguien que podía redactar memorandos para exchanges, capitalistas de riesgo, emisores y partes involucradas en proyectos simultáneamente. Una simple frase en un correo electrónico que diga "Hablé con la FCA ayer" podría dar lugar a una ronda de financiación o a una colaboración.

Pero hoy en día, esa frase ya no tiene validez. La postura de la FCA es que la información es pública, las agencias reguladoras de la UE celebran ruedas de prensa semanalmente y la asimetría de información en el cumplimiento de la normativa sobre criptomonedas se ha reducido.

En el ámbito de la IA, la asimetría de la información está en su punto álgido.

Replicando Coinbase

En octubre de 2024, OpenAI tuiteó que abriría nuevas oficinas en Nueva York, Seattle, París, Bruselas y Singapur. El 13 de abril de 2026, un día antes de que se anunciara la partida de Gordon, OpenAI anunció una mayor expansión de su sucursal en Londres, posicionando a Londres como uno de los centros más importantes fuera de Estados Unidos.

Cuando se analizan estas dos noticias conjuntamente, la historia se vuelve clara.

Actualmente, la página de contratación de OpenAI tiene publicado desde hace más de seis meses el puesto de Director de Asuntos Globales para EMEA, que requiere "15 años de experiencia en gobierno, asuntos internacionales y política tecnológica", y que indica explícitamente la necesidad de "establecer credibilidad y una red de relaciones con instituciones y organismos reguladores de la UE, y gobiernos".

El currículum de Gordon se ajusta perfectamente a la descripción de este puesto.

Según un informe anterior del Financial Times, OpenAI planea ampliar su plantilla de 4.500 a 8.000 empleados para finales de 2026, con una media de 12 nuevas contrataciones al día. Las políticas y los asuntos gubernamentales son una de las áreas clave en las que nos centramos. En enero de este año, OpenAI anunció oficialmente la iniciativa "OpenAI para Europa", cuyo objetivo es incluir la educación, la atención médica, la ciberseguridad y la respuesta ante desastres en sus esfuerzos de promoción.

Esta declaración implica que los objetivos de OpenAI en Europa no se limitan a vender versiones empresariales de ChatGPT, sino que buscan profundizar en todos los ámbitos que podrían ser objeto de legislación, sentando así las bases con antelación.

En 2021, Coinbase estaba haciendo lo mismo en Europa.

Solo que esta vez, la atención se centra en las criptomonedas, y ahora también en la inteligencia artificial en general.

Valor de Gordon

En el mundo de las criptomonedas existe un dicho que se denomina "arbitraje regulatorio". Significa aprovechar las diferencias regulatorias entre regiones, sectores y momentos para encontrar lagunas en las normas y convertir las oportunidades de arbitraje en negocios.

Binance se registró en Malta, FTX eligió las Bahamas y Tether operó desde las Islas Vírgenes Británicas, todos ellos ejemplos clásicos de arbitraje regulatorio.

Detrás de este negocio de arbitraje regulatorio, se esconde una profesión: la de los lobistas que trabajan para los arbitrajistas.

No se dedican directamente al arbitraje; transforman las "lagunas" en "narrativas de cumplimiento". Traducen el funcionamiento real de una bolsa de valores a un lenguaje que los reguladores puedan aceptar; transforman las preocupaciones de un regulador en acuerdos comerciales que la empresa pueda aceptar.

Este trabajo requiere tres cosas: primero, memoria muscular de los procesos internos de toma de decisiones de los organismos reguladores; segundo, comprensión técnica de la industria; y tercero, contactos.

Personas como Gordon venden estas tres cosas.

El conocimiento técnico es, en realidad, el menos valioso de los tres. Las criptomonedas y la IA no tienen ningún punto en común a nivel tecnológico subyacente, pero eso no es importante; no necesitan comprender la tecnología. Lo que necesitan saber es qué funcionarios son sensibles a qué temas, qué legisladores se presentan a la reelección este año y qué dirá el presidente de qué asociación industrial en una cumbre el próximo mes.

Este conocimiento es altamente transferible entre los campos de la criptografía y la inteligencia artificial. Los responsables en la UE de la redacción de la MiCA están elaborando actualmente las normas de transposición locales para la Ley de IA.

En otras palabras, las cosas que Gordon necesita reaprender al dejar Coinbase para unirse a OpenAI son muchas menos de las que la mayoría de la gente imagina.

El verdadero valor reside en los cientos de números de su lista de contactos telefónicos que no aparecerán en LinkedIn.

Coinbase todavía necesita talento en materia de políticas públicas. Pero necesita gestores de cumplimiento de localización, funciones de ejecución que puedan implementar la MiCA cláusula por cláusula y abogados litigantes que puedan manejar el tipo de demandas que cierran un caso tras una segunda investigación de la SEC.

Ya no necesita un lobista de relaciones públicas de nivel vicepresidente que beba con los principales políticos en Bruselas, Londres y París.

Esta situación no se limita solo a Coinbase. Analicemos las condiciones actuales del mercado en la industria de las criptomonedas: Circle ha caído desde un máximo de 298 dólares tras su salida a bolsa hasta los 98 dólares, Bullish ha bajado de 118 a 38 dólares, Kraken ha presentado su solicitud en secreto, pero su plan de salida a bolsa está actualmente en suspenso; según los precios del mercado secundario de capital privado, las expectativas de valoración del mercado han caído por debajo de la valoración de financiación de 20.000 millones de dólares de la ronda anterior. El precio de las acciones de BitGo ha perdido todas las ganancias obtenidas en su primer día de cotización y, al tercer día, había caído por debajo del precio de emisión de la OPV.

Cuando la lógica de valoración de una industria cambia de la "prima narrativa" al "descuento por flujo de caja", su demanda de talento también cambiará en consecuencia.

Es probable que el período de auge narrativo en la industria de las criptomonedas haya durado desde 2020 hasta 2025. Durante estos cinco años, un vicepresidente que comprendiera la regulación podía ser simultáneamente un activo comercial, un activo de relaciones públicas y un activo financiero.

Pero ahora que ha llegado el período de descuento del flujo de caja, esos puestos han sido reemplazados por directores financieros, directores de operaciones y directores de cumplimiento normativo.

El tipo de trabajo que consiste en "ir a Bruselas a traer una hoja de papel en blanco para colorear" ya no es necesario en el mundo de la criptografía.

La dirección de la marea

El paso de Gordon a OpenAI supone un salto a un campo de batalla más grande y caótico, con un presupuesto mayor, pero con líneas rojas menos definidas.

La Ley de IA de la UE comenzó su fase de implementación este año, pero las interpretaciones específicas de las disposiciones sobre Inteligencia Artificial de Propósito General (IAPG) aún se están negociando entre los países. El Reino Unido aún no cuenta con una legislación específica sobre IA, y se desconoce si la "regulación basada en principios" de la FCA se reutilizará en el campo de la IA. Varios fondos soberanos de Oriente Medio están invirtiendo grandes sumas de dinero en la construcción de centros de datos, al tiempo que estudian políticas industriales relacionadas con la inteligencia artificial. Las cuestiones relativas a la soberanía de los datos en África se están convirtiendo en el próximo tema de las negociaciones comerciales.

Este caos supone riesgos para los organismos reguladores, pero ofrece oportunidades para los grupos de presión políticos.

La oferta de OpenAI para personas como Gordon es aproximadamente entre 1,5 y 2 veces mayor que la de puestos equivalentes en Coinbase, incluyendo la participación accionaria inicial.

Esto ni siquiera tiene en cuenta la parte más valiosa. Lo más valioso es que, si entras ahora y OpenAI sale a bolsa o continúa aumentando su valoración privada, las RSU que posees con la valoración actual son como un billete de lotería.

Este tipo de billete de lotería se emitió en Coinbase en 2021. Fue publicado en Google en 2013. Fue publicado por Yahoo en 1999.

En cada auge de las narrativas tecnológicas, habrá un grupo de personas que entenderán mejor las reglas y sabrán contar las mejores historias, y que serán las primeras en sumarse. Para cuando el autobús llega a la última parada, ya se han bajado para coger el siguiente.

En cierto modo, para determinar si una industria está en su punto álgido o en su punto más bajo, no es necesario fijarse en los precios de las criptomonedas, el valor total bloqueado (TVL) o los importes de financiación. Fíjese solo en una cosa: si los lobistas más inteligentes están llegando o marchándose.

Gordon se unió a Coinbase en 2021.

Gordon dejó Coinbase en 2026.

Estos cinco años intermedios marcan la duración de este ciclo de criptomonedas.