Del "hype de los tokens" a la "realidad de los ingresos": la lógica de inversión en cripto sufre un cambio brutal

BlockBeats News, 9 de febrero. Bloomberg publicó un artículo afirmando que la caída en los precios de las criptomonedas, junto con la aparición de la consolidación del mercado, ha expuesto problemas en la industria cripto. Había prosperado durante un frenesí especulativo, pero luchaba por construir negocios sostenibles y generadores de ingresos. Ahora, el capital de riesgo cripto está siendo empujado hacia una lógica de startup más tradicional: ajuste producto-mercado, rentabilidad y retención de usuarios a largo plazo.

A pesar de enfrentar una postura pro-cripto de la Casa Blanca y un entorno regulatorio relajado, la lógica de capital de riesgo impulsada por el comercio minorista que alguna vez alimentó la economía de tokens se ha agotado. Los fondos cripto nativos están cambiando su enfoque hacia áreas con mejor desempeño en el mercado, incluyendo la infraestructura de stablecoin y los mercados de predicción on-chain. Algunos fondos también se están expandiendo hacia campos adyacentes como fintech e inteligencia artificial. Sin embargo, a medida que las instituciones tradicionales continúan ingresando al espacio, la mera experiencia en cripto nativo ya no es suficiente.

“El mercado se está consolidando en torno a cosas que son verdaderamente efectivas”, dijo Santiago Roel Santos, fundador y CEO de la firma de capital de riesgo cripto Inversion. “Como categoría, Web3 actualmente carece de un valor de inversión significativo. La gente se ha alejado de los NFTs, los juegos y la próxima plataforma DeFi que simplemente existe sin innovación. Incluso el capital de riesgo cripto nativo con fondos se está desplazando fuertemente hacia fintech, stablecoins y mercados de predicción. Todo lo demás está luchando por llamar la atención”.

Fondos cripto nativos como Mechanism Capital y Tangent han comenzado a pivotar hacia sectores de tecnología profunda, incluyendo inversiones en startups de robótica como Apptronik y Figure, señalando un cambio en el enfoque de inversión lejos del núcleo de las criptomonedas.

Los fondos se están alejando de apuestas de alto riesgo como NFTs, plataformas sociales Web3 y juegos blockchain que alguna vez definieron la narrativa especulativa temprana. Las métricas ahora en foco —ingresos, retención de usuarios y disposición a pagar— a menudo se pasaban por alto en los ciclos tempranos cuando el hype narrativo, la liquidez de tokens y la cuota de mercado se utilizaban como indicadores para medir el atractivo del proyecto.

Catrina Wang, socia general en Portal Ventures, declaró que esto ha llevado a algunos fondos de capital de riesgo cripto nativos a expandirse hacia fintech o inteligencia artificial.

“Si vemos más fondos cerrando silenciosamente o reduciéndose a continuación, no me sorprendería en absoluto”, dijo Tom Schmidt, socio general en el fondo de capital de riesgo Dragonfly. “También enfrentan una feroz competencia de los VCs tradicionales en el espacio Web 2.5 por los acuerdos más atractivos”.