Controversia en Aave y demanda a pump.fun: ¿qué se dice en la comunidad cripto?

Fecha de publicación: 17 de diciembre de 2025
Autor: Equipo editorial de BlockBeats

En las últimas 24 horas, el mercado de criptomonedas ha visto avances en múltiples frentes simultáneamente. La discusión principal se ha centrado en una reevaluación de los protocolos centrales de DeFi con respecto a la regulación, la gobernanza y la tokenomics, así como en intensos debates entre fundadores y comunidades sobre el control y la alineación de incentivos; en cuanto al desarrollo del ecosistema, Solana ha estado explorando mecanismos de emisión y equidad, Ethereum y Base continúan avanzando en las iteraciones de la infraestructura de pagos, y PerpDEX está acelerando su expansión hacia las finanzas institucionales y la mercantilización.

I. Temas principales

1. La visión del fundador de Aave para el futuro del protocolo

El fundador de Aave, Stani Kulechov, ha declarado que, tras cuatro años de comunicación y respuesta, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha concluido oficialmente su investigación sobre el protocolo Aave. En una declaración pública, Stani mencionó que este proceso consumió una cantidad significativa de los recursos del equipo, y su profunda participación tuvo como objetivo proteger el ecosistema de Aave y la industria DeFi en general, evitando una caracterización errónea bajo la incertidumbre regulatoria.

Con la investigación llegando a su fin, Stani describió este hito como un momento en el que "los desarrolladores pueden volver a centrarse en construir el futuro financiero" y concluyó con "DeFi ganará". Esta noticia ha recibido comentarios muy positivos dentro de la comunidad, con figuras de la industria como el cofundador de Solana, Anatoly Yakovenko, y el abogado de criptomonedas Gabriel Shapiro ofreciendo felicitaciones, viéndolo como un hito crucial para el avance de DeFi hacia el cumplimiento normativo general.

También ha habido cierta discusión vinculando este progreso con el reciente aumento de las tenencias de token AAVE por parte de Stani, lo que sugiere que la disminución de la presión regulatoria combinada con un cambio en la actitud del fundador puede haber proporcionado un impulso a corto plazo al precio de $AAVE; al mismo tiempo, hay voces cautelosas que cuestionan si la "narrativa de gobernanza se está dramatizando demasiado". En general, se espera que la conclusión de la investigación de la SEC mejore la credibilidad de Aave a nivel institucional y de cumplimiento, pero el mercado sigue atento a si surgirán nuevas variables en el entorno regulatorio posterior.

2. La hoja de ruta de Aave V4 genera una nueva ronda de discusiones técnicas y de gobernanza

En el contexto de la disipación temporal de las preocupaciones regulatorias, las discusiones de la comunidad de Aave sobre la hoja de ruta de V4 se han intensificado notablemente. El enfoque de las discusiones ha estado en el diseño propuesto de la Capa de Liquidez Unificada en V4 y su potencial de expansión en términos de funcionalidad cross-chain y aislamiento de riesgos.

En una discusión relacionada, Stani enfatizó que el objetivo de V4 es mejorar aún más la eficiencia del capital y fortalecer las capacidades de aislamiento de riesgos a nivel de arquitectura. Algunos desarrolladores y analistas creen que este diseño podría remodelar el paradigma operativo de los protocolos de préstamo DeFi y crear un efecto sinérgico con las soluciones L2 existentes.

La retroalimentación de la comunidad ha mostrado una divergencia: los partidarios ven a V4 como un hito clave para que Aave recupere su liderazgo técnico, enfatizando su cultura arraigada en principios impulsados por la ingeniería a largo plazo; mientras que los críticos están preocupados por el extenso cronograma de desarrollo de V4, junto con los recursos del equipo y la dilución de incentivos, lo que podría afectar la eficiencia de ejecución a corto plazo. La conclusión de la investigación de la SEC coincidiendo con las discusiones de V4 ha intensificado aún más el sentimiento de la comunidad y puede acelerar las propuestas relevantes hacia un proceso de gobernanza más sustantivo, pero al mismo tiempo, el avance de la innovación debe equilibrarse con los riesgos potenciales de la migración de usuarios de V3.

3. La propuesta de "Alineación de Token AAVE" provoca un intenso debate de gobernanza

El colaborador de Aave, Ernesto, ha presentado una propuesta de gobernanza titulada "Alineación de AAVE Fase 1: Propiedad", abogando por que la DAO posea explícitamente derechos fundamentales como la propiedad intelectual del protocolo, la marca, el capital y los ingresos. Los participantes del ecosistema de Aave, incluidos portavoces como Marc Zeller, respaldaron públicamente la propuesta, calificándola como "una de las propuestas más impactantes en la historia de la gobernanza de Aave".

La propuesta aborda directamente la desalineación de incentivos entre Aave Labs y la DAO, instando a los poseedores de tokens a participar más activamente en la gobernanza para evitar que el valor del protocolo sea "capturado" por el equipo central. Las discusiones de la comunidad se calentaron rápidamente, con los partidarios creyendo que la DAO debe "dar un paso adelante" en coyunturas críticas, o de lo contrario permanecerá en una posición pasiva a largo plazo; también hay voces que proponen la introducción de estructuras legales y de gobernanza como BORG para mejorar la aplicación práctica de la gobernanza on-chain.

También existen puntos de vista opuestos. Algunos participantes están preocupados de que una postura de gobernanza demasiado agresiva pueda llevar a la pérdida de colaboradores clave, citando ejemplos históricos de proyectos como Compound como cuentos con moraleja. El inversor Haseeb y otros señalaron desde una perspectiva de mercado que la relación Precio-Ventas (P/S) de AAVE ha repuntado a alrededor de 25x, lo que refleja la valoración del mercado de las expectativas de "alineación de gobernanza".

Esta propuesta destaca una vez más la tensión de larga data entre token y capital en los proyectos DeFi, vista por algunos en la comunidad como un caso clave que puede afectar todo el paradigma de gobernanza DeFi, pero su camino de progresión aún debe ser cuidadosamente gestionado para mitigar los riesgos divisivos.

4. Conflicto interno del equipo fundador del proyecto $KLED expuesto, etiquetado como un típico "caso de estafa"

Anteriormente, el proyecto $KLED emitido en la plataforma de concepto "ICM" Believe del ecosistema Solana se ha convertido recientemente en el foco de atención pública debido a conflictos internos dentro del equipo fundador.

El fundador del proyecto, Avi Patel, acusó a su ex socio Ben Pasternak de violar los compromisos establecidos al vender continuamente millones de tokens $KLED durante una actualización crítica del proyecto antes y después, y durante una ventana de baja liquidez, reduciendo su participación de aproximadamente el 6% a cerca del 2%.

En una declaración pública, Avi detalló múltiples intentos de coordinar una reducción de las tenencias a través de OTC pero procesos fallidos y acusó a la otra parte de una falta de comunicación a largo plazo, consideró el comportamiento "inaceptable" e incluso pidió a otros proyectos de la industria que evitaran la colaboración. La retroalimentación de la comunidad fue abrumadoramente negativa, con varios líderes de opinión declarando abiertamente que $KLED encarnaba "casi todas las características típicas de la estafa de esta ronda" y lo describieron como la "prueba de IQ más fácil", aconsejando a los poseedores que salieran lo antes posible.

Algunos comentarios fueron sarcásticos, señalando que el precio del proyecto históricamente había "resistido el FUD" varias veces, pero el evento en sí amplificó aún más una crisis de confianza en proyectos pequeños y similares a memes con respecto a la transparencia del equipo, los compromisos de bloqueo y las estructuras de gobernanza. Este incidente puede llevar a la comunidad a exigir mayores demandas sobre el comportamiento del equipo y la divulgación de información, al tiempo que expone la vulnerabilidad estructural de los proyectos pequeños en un ciclo de mercado débil.

II. Desarrollos del ecosistema principal

1. Ecosistema Solana: Exploración institucional y controversia de equidad en paralelo

① Colosseum introduce el contrato de inversión STAMP, explorando un nuevo camino para la propiedad tokenizada

El ecosistema Solana se está acelerando hacia un marco de financiación y emisión más institucionalizado. El acelerador Colosseum ha introducido un nuevo contrato de inversión llamado STAMP (Protocolo de Gestión de Activos Tokenizados de Solana), con el objetivo de proporcionar a los fundadores de criptomonedas un camino claro desde la recaudación de fondos privada hasta la emisión pública de tokens a través de MetaDAO, mientras ofrece a los inversores y poseedores de tokens una propiedad más vinculante y protección del mercado.

STAMP tiene como objetivo racionalizar los procesos legales y operativos entre la emisión privada y pública, permitiendo a los inversores minoristas participar en proyectos en una etapa más madura con información más completa. La retroalimentación general de la comunidad ha sido muy positiva, con muchos desarrolladores e inversores calificándolo como una "innovación de infraestructura orientada al futuro", creyendo que ayudará a fortalecer la posición de liderazgo de Solana en capital tokenizado y mecanismos de emisión justa. Sin embargo, hay discusiones que señalan que su efectividad real aún depende de la gobernanza y el desempeño operativo de MetaDAO.

② La demanda de pump.fun contra la Fundación Solana ve un nuevo desarrollo

Por otro lado, la disputa legal que rodea a la plataforma de lanzamiento de meme coin pump.fun continúa escalando. En un desarrollo reciente, al demandante se le ha permitido enmendar la queja, alegando que pump.fun, bajo el disfraz de mecanismos aparentemente automatizados, favorecía estructuralmente a usuarios privilegiados que poseían la infraestructura de Solana y la herramienta de secuenciación de transacciones Jito, extrayendo así sistemáticamente valor de los usuarios regulares.

La queja actualizada enfatiza que la plataforma, bajo la fachada de "sin permiso" y "lanzamiento justo", alberga mecanismos ocultos que perjudican a los participantes ordinarios. Las discusiones de la comunidad se calentaron rápidamente: algunos lo ven como una señal de riesgo sistémico en las plataformas de lanzamiento de memes que se expone, lo que podría impulsar requisitos más estrictos de transparencia y divulgación; mientras que otros creen que este caso pondrá a prueba directamente la narrativa de descentralización de Solana y las capacidades de gobernanza del ecosistema.

A corto plazo, la demanda puede aumentar la incertidumbre legal y afectar la confianza de los usuarios minoristas; sin embargo, también puede presionar por la aparición de herramientas de lanzamiento y transacción más justas y verificables dentro del ecosistema.

2. Ecosistema Base: Los estándares de pago iteran continuamente

El ecosistema Base ha visto actualizaciones en la capa de infraestructura de pagos. El estándar de pago nativo de Internet x402 en la cadena Base ha lanzado la versión V2. Después de incorporar una cantidad significativa de comentarios de la comunidad, ha agregado soporte para pagos multi-chain y fiat, mecanismos de extensión, descubrimiento automático de API, enrutamiento dinámico, un diseño de encabezado HTTP más moderno y un SDK modular.

Mientras mantiene la compatibilidad con versiones anteriores con V1, la versión V2 desacopla la especificación, el SDK y los facilitadores para adaptarse a más redes y escenarios de transporte. La respuesta general de la comunidad ha sido positiva, con muchos desarrolladores creyendo que esta actualización simplifica significativamente los casos de uso como pagos de depósito en garantía y API multi-inquilino, ayudando a impulsar la adopción general de Base en el espacio de pagos.

Estructuralmente, la iteración continua de x402 está reforzando el posicionamiento de Base como un hub de pagos L2 de Ethereum, pero su impacto a largo plazo aún depende del progreso real de despliegue de los facilitadores y la adopción del ecosistema.

3. Mercados de predicción: Aceleración de la tendencia de herramientas

Los usuarios de la plataforma de mercado de predicción Polymarket han introducido una herramienta auxiliar llamada PolymarketScan, que proporciona a los traders capacidades de análisis y monitoreo de mercado más intuitivas, ayudando a los usuarios a filtrar y rastrear rápidamente los contratos de eventos.

La retroalimentación general de la comunidad ha sido positiva, con muchos traders creyendo que esta herramienta ha reducido significativamente los costos de recopilación de información y mejorado la eficiencia en el "surf de mercado" durante eventos candentes. Al mismo tiempo, ha habido discusiones que señalan que la popularidad de la herramienta refleja indirectamente la insuficiencia de las funciones nativas de búsqueda y análisis de Polymarket, lo que podría impulsar a la plataforma a acelerar el desarrollo de características similares.

4. Pista de Perp DEX: De exchange a infraestructura

① Lighter: Equilibrando el avance del producto y la presión de ejecución

En la pista de contratos perpetuos, Lighter reveló durante un AMA en Japón que su tiempo de TGE puede posponerse a 2026 ("Navidad" refiriéndose a la temporada general de vacaciones), y se espera que la tokenomics se anuncie en semanas. La plataforma está avanzando en un mecanismo universal de margen cruzado y un nuevo mercado spot, y el lanzamiento del soporte para meme coin dependerá del sentimiento de la comunidad. El fundador Vlad did no proporcionó un calendario específico, pero insinuó una lógica de fusiones y adquisiciones persistente.

La respuesta de la comunidad ha sido mixta: algunos usuarios expresaron decepción por el retraso en el lanzamiento del token pero también reconocieron la estrategia de "producto primero"; el mercado se está centrando en su próxima conversación pública con un socio de Dragonfly, esperando recibir una hoja de ruta más clara.

Simultáneamente, algunas ballenas de Lighter proporcionaron comentarios sobre retrasos en la ejecución durante períodos de alta volatilidad: aunque el retraso medio es de alrededor de 325 ms, la latencia de cola puede alcanzar varios segundos o incluso 10 segundos, y hay latencia en WebSocket. El equipo respondió que han realizado múltiples optimizaciones pero todavía hay margen de mejora. La comunidad en general ve esto como una discusión constructiva y cree que si se resuelve rápidamente, ayudará a mejorar el atractivo para los traders de alta frecuencia y profesionales.

② Ecosistema Hyperliquid: Avances intensivos de productos

El ecosistema Hyperliquid ha estado activo recientemente. El protocolo Felix lanzó contratos perpetuos de plata y gas natural en HIP-3 (anteriormente se había lanzado oro), expandiendo aún más la categoría de comercio de productos básicos, y la comunidad ha comenzado a discutir si introducir uranio y otros subyacentes a continuación.

Simultáneamente, un destacado poseedor de HYPE, NMTD, criticó públicamente a Binance por su comportamiento de presión de venta continua, etiquetándolo como un "parásito de la industria". Tales comentarios han ganado una resonancia significativa dentro de la comunidad, enfatizando aún más la ventaja de transparencia de los lugares de comercio descentralizados pero también exponiendo el impacto en el mundo real de CEX en el descubrimiento de precios.

En el frente de la gobernanza, la Hyper Foundation propuso, para ser confirmado por la votación de validador, una quema permanente de HYPE del fondo de ayuda (la parte de tokens que es irrecuperable). La votación está programada para el 21-24 de diciembre, y la comunidad generalmente ve esto como una noticia alcista deflacionaria, lo que podría mejorar las expectativas de escasez de HYPE.

Además, Trove ha lanzado el Programa de Puntos de la Temporada 1, basado en la instantánea del 5 de diciembre, abierto para reclamar a los usuarios de Trove, Hyperliquid, Unit, Kinetiq, Hyperlend, Felix y poseedores de Hypurr. Los puntos pueden estar vinculados a $TROVE en el futuro, impulsando la actividad del ecosistema relacionada con RWA y el comercio de coleccionables.

Variational ha confirmado que el mecanismo de puntos se lanzará en el cuarto trimestre, con la participación actual en la competencia aún relativamente baja (el Nivel Plata solo requiere $5 millones de volumen trading mensual). El entusiasmo por el farming de la comunidad está aumentando notablemente, con algunos usuarios viéndolo como una nueva oportunidad potencial después de Lighter.

Mientras tanto, HypurrFi ha anunciado una colaboración con Euler Finance para desplegar el stack completo de préstamos de Euler (que cubre Euler Lending, Swap y Earn) en HyperEVM. La comunidad se refiere a esto en broma como "Mewler", creyendo que esta combinación mejora significativamente la eficiencia del capital para los traders, remodelando el panorama de préstamos de HyperEVM.

5. Otros: Proyectos del ecosistema MegaETH

Dentro del ecosistema MegaETH, el proyecto BRIX ha lanzado un producto de rendimiento soberano dirigido a mercados emergentes, comenzando con una stablecoin llamada iTRY vinculada a la Lira turca. Afirman lograr alrededor de un 40% de rendimiento real a través de la tokenización de un fondo de mercado monetario y planean expandirse al mercado de divisas en el futuro.

El proyecto enfatiza su componibilidad y accesibilidad global, con la comunidad optimista sobre traer el rendimiento real de TradFi al sistema DeFi, formando un ciclo de rendimiento compuesto potencial. Sin embargo, este modelo aún necesita abordar la incertidumbre regulatoria y el riesgo de tipo de cambio. BRIX planea abrirse para su uso a inversores elegibles después del lanzamiento oficial de MegaETH.