Ganancias de acciones de ASML: qué deben observar los inversores antes de los resultados del segundo trimestre

Las acciones de ASML se dirigen a su informe de ganancias del 15 de julio con más impulso y, al mismo tiempo, más incertidumbre que en años.

El lado del impulso es visible en los números. Con un precio actual de alrededor de $1,794, las acciones de ASML han subido un 60% en lo que va del año y un 133% en el último año, lo que refleja cuán de cerca observan los inversores su papel en la fabricación avanzada de chips. Los objetivos de precio de los analistas han subido en todos los ámbitos, con Bank of America elevándolo a $2,345, Wells Fargo a $2,200 y Barclays reiterando su calificación de Compra con un objetivo superior a los €2,000. Los sólidos resultados de Micron la semana pasada impulsaron a todo el sector de equipos semiconductores, y las acciones de ASML participaron en ese movimiento.

El lado de la incertidumbre es igualmente real. La presión por el control de exportaciones a China ha aumentado, los Países Bajos se unieron a la alianza Pax Silica liderada por EE. UU. el 23 de junio, y el Departamento de Comercio de EE. UU. ha estado ejerciendo presión por acusaciones de que equipos o componentes EUV restringidos podrían haber llegado a China, acusaciones que ASML ha negado. Dado que China representa aproximadamente el 20% de los ingresos proyectados a corto plazo de ASML, la carga regulatoria no es una nota al pie menor.

El 15 de julio es cuando el mercado descubrirá cómo estas dos fuerzas se reflejan realmente en los números.

Qué hace realmente ASML y por qué es importante para la IA

Antes de entrar en los números específicos, comprender por qué las acciones de ASML se han convertido en una tenencia central de infraestructura de IA es importante para enmarcar lo que realmente significa el informe de ganancias.

ASML es el mayor productor mundial de sistemas de litografía y el único productor de sistemas de litografía ultravioleta extrema (EUV) de alta gama, que se utilizan para fabricar los chips más pequeños y densamente empaquetados del mundo. Todas las fundiciones más avanzadas, incluidas TSMC, Samsung e Intel, utilizan sus sistemas EUV para producir sus chips más sofisticados.

Esa posición de monopolio es la razón por la que ASML es ampliamente descrita como la nueva OPEP de los chips, lo que refleja su papel central en el suministro de herramientas de litografía críticas para semiconductores avanzados. Cada chip de IA avanzado que diseña Nvidia, cada módulo HBM que fabrican SK Hynix o Micron, cada chip lógico que produce TSMC: todos requieren equipos ASML en la vanguardia. No hay alternativa. Ninguna otra empresa fabrica sistemas EUV a la escala y capacidad que requiere la industria de semiconductores.

Eso convierte a ASML en una de las principales apuestas de infraestructura de IA, que podría crecer a una tasa compuesta anual (CAGR) del 29.1% de 2025 a 2032. El encuadre es acertado: ASML gana independientemente de qué empresa de IA domine, qué diseñador de chips lidere o qué proveedor de memoria capture la mayor parte de la cuota de HBM. Todos necesitan EUV.

Los números que importan el 15 de julio

Con el contexto establecido, las cosas específicas a observar el 15 de julio son prospectivas en lugar de retrospectivas.

El negocio de ASML opera con largos plazos de entrega. Los clientes piden sistemas con meses o años de antelación. Por lo tanto, la cifra de entrada de pedidos es un indicador más útil de hacia dónde se dirige el negocio que la cifra de ingresos, que refleja las entregas de pedidos realizados mucho antes.

En los últimos trimestres, la entrada de pedidos ha sido la variable que más ha movido las acciones de ASML el día de las ganancias. Una fuerte entrada de pedidos indica que los fabricantes de semiconductores confían lo suficiente en sus propias perspectivas de demanda como para comprometer capital en nuevas compras de equipos con mucha antelación. Una entrada de pedidos débil, incluso junto con ingresos sólidos, indica que los clientes están desacelerando sus planes de inversión.

Con la demanda de chips impulsada por la IA acelerándose y los fabricantes de memoria expandiendo su capacidad agresivamente, el caso alcista para la entrada de pedidos del segundo trimestre es fuerte. El riesgo es que los clientes puedan haber adelantado pedidos en trimestres anteriores, creando una pausa natural que parece peor de lo que es.

Envíos de sistemas EUV y progreso de High-NA

Vale la pena observar de cerca la combinación entre EUV estándar y los sistemas EUV High-NA de próxima generación. High-NA EUV, que permite una fabricación de chips aún más precisa, exige precios significativamente más altos que el EUV estándar y representa la siguiente etapa de la historia de crecimiento de ASML.

Existen preocupaciones crecientes con respecto al cronograma de implementación de los sistemas EUV High-NA de alto volumen de próxima generación de ASML. Cualquier comentario de la gerencia sobre el progreso de la calificación de clientes de High-NA, los cronogramas de aumento de producción y los pedidos de volumen iniciales serán analizados de cerca. Si TSMC, Samsung o Intel están acelerando su adopción de High-NA, eso cambia considerablemente la trayectoria de ganancias a mediano plazo.

Este es el número que más preocupa al mercado, y los comentarios de la gerencia al respecto moverán las acciones tanto como los resultados principales.

Dado que China representa aproximadamente una quinta parte de los ingresos proyectados a corto plazo de ASML, cualquier restricción adicional presenta un obstáculo directo para la orientación prospectiva de la empresa. La pregunta para el 15 de julio no es solo cuánto contribuyó China a los ingresos del segundo trimestre, esa cifra refleja en gran medida los pedidos realizados antes de la escalada regulatoria actual, sino qué dice la gerencia sobre el impacto futuro de la alianza Pax Silica y la intensificada presión de EE. UU.

Si ASML proporciona una guía que asume que no hay un mayor deterioro de los ingresos en China, los alcistas encontrarán consuelo. Si la gerencia señala explícitamente a China como un obstáculo para la guía de la segunda mitad de 2026, las acciones podrían ver una reacción significativa incluso si los números principales del segundo trimestre son sólidos.

Confirmación o revisión de la guía para todo el año 2026

ASML proporcionó una guía de ingresos para todo el año 2026 en su informe del primer trimestre. El informe del 15 de julio confirmará, aumentará o reducirá esa guía. Bank of America aumentó el objetivo de precio de las acciones de ASML debido a la fuerte visibilidad de la cartera de pedidos para el año fiscal 2027. Si la visibilidad de la cartera de pedidos que citó BofA se confirma en el informe del segundo trimestre y la gerencia reafirma o aumenta la guía para todo el año, eso elimina una incertidumbre clave que ha estado pesando sobre las acciones.

Un recorte en la guía, incluso uno modesto impulsado por las restricciones a la exportación a China, sería el resultado más negativo que el mercado está valorando como un riesgo de cola.

Qué esperan los analistas

La comunidad de analistas es ampliamente alcista de cara al 15 de julio, y comprender dónde se sitúa el consenso ayuda a enmarcar lo que realmente significa una superación o una falta de expectativas.

El objetivo de precio promedio a 12 meses para ASML es de aproximadamente $1,740, con una estimación alta de $2,022 y una estimación baja de $980. 38 analistas recomiendan comprar las acciones mientras que 2 sugieren vender, lo que lleva a una calificación general de Compra Fuerte.

El detalle interesante es que el objetivo promedio de $1,740 está en realidad ligeramente por debajo del precio actual de $1,794, lo que sugiere que a los niveles actuales la acción ha superado el modelo promedio de los analistas. La acción no es barata según las métricas tradicionales: los analistas esperan que el EPS de ASML crezca a una tasa compuesta anual del 22% de 2025 a 2027, y la acción cotiza a aproximadamente 42 veces las ganancias de este año.

A 42 veces las ganancias, ASML requiere una ejecución consistente y un crecimiento futuro visible para mantener su valoración. El 15 de julio es una prueba de si el entorno de demanda impulsado por la IA está cumpliendo con esa ejecución, o si los obstáculos a la exportación a China están comenzando a aparecer de maneras que desafían la suposición de crecimiento del 22% del EPS.

La situación de China: qué tan grande es el riesgo

Comprender el riesgo regulatorio específico ayuda a los inversores a calibrar cuánto peso dar a los comentarios sobre China el 15 de julio.

El Departamento de Comercio de EE. UU. ha aumentado la presión sobre ASML por acusaciones de que equipos de litografía EUV restringidos o componentes de transporte especializados podrían haber eludido las restricciones para llegar a China. Aunque ASML ha negado estas afirmaciones, el incidente ha alimentado las preocupaciones de restricciones de exportación multilaterales más amplias. La reciente decisión del gobierno holandés de alinearse con la alianza Pax Silica liderada por EE. UU., junto con el debate en curso sobre la Ley MATCH en Washington, aumenta el riesgo de prohibiciones ampliadas sobre los sistemas de litografía de inmersión DUV (ultravioleta profundo).

El riesgo de restricción de DUV es más inmediato que el de EUV. ASML ya no puede exportar EUV a China. El debate es sobre si los sistemas de inmersión DUV, una tecnología más antigua pero aún valiosa, enfrentan restricciones adicionales. Las ventas de DUV a China representan una parte significativa de esa cifra de ingresos de China de aproximadamente el 20%.

El caso alcista es que incluso si las restricciones de DUV se endurecen aún más, la demanda de clientes fuera de China es lo suficientemente fuerte como para absorber la brecha. La inversión en infraestructura de IA de fabricantes de semiconductores estadounidenses, europeos y taiwaneses se está acelerando lo suficientemente rápido como para que la cartera de pedidos de ASML se llene independientemente del acceso a China.

El Departamento de Comercio de EE. UU. otorgó recientemente $150 millones a xLight, una startup enfocada en desarrollar tecnología de fuente EUV alternativa, lo que indica un esfuerzo estratégico occidental para cultivar competidores nacionales de litografía y reducir la dependencia del cuasi-monopolio de ASML. Este es un riesgo a más largo plazo en lugar de un problema del 15 de julio, pero vale la pena señalarlo como parte del panorama completo de riesgos.

Cómo es un buen trimestre frente a lo que decepciona

En lugar de intentar predecir el resultado, enmarcar lo que significarían diferentes resultados ayuda a los inversores a prepararse para cualquier escenario.

Un trimestre sólido combinaría una entrada de pedidos por encima de las tasas recientes, una guía para todo el año reafirmada o aumentada, un progreso en los envíos de High-NA antes de lo previsto y comentarios de la gerencia de que la situación de exportación a China es manejable sin un impacto material en los ingresos de la segunda mitad de 2026. En ese escenario, las acciones de ASML probablemente prueben y potencialmente superen su máximo de 52 semanas de aproximadamente €1,711 en la bolsa de Ámsterdam.

Un trimestre mixto mostraría ingresos y ganancias sólidos superando el consenso, pero con un lenguaje cauteloso sobre China, una entrada de pedidos plana o ligeramente inferior en comparación con el primer trimestre, y sin revisión al alza de la guía para todo el año. La acción probablemente se mantendría en un rango después del informe, potencialmente devolviendo algunas de las ganancias recientes sin una venta masiva significativa.

Un trimestre decepcionante combinaría un recorte en la guía, incluso uno modesto, con la gerencia señalando explícitamente las restricciones de DUV de China como un obstáculo para la segunda mitad, y una entrada de pedidos por debajo de las tasas recientes, lo que indicaría que los clientes están pausando sus planes de inversión. Esa combinación podría hacer bajar las acciones de ASML significativamente desde los niveles actuales, particularmente dado el múltiplo premium que tiene actualmente.

La conexión de Elon Musk y Terafab

Un catalizador específico que ha estado dando a las acciones de ASML atención adicional recientemente es la historia de Terafab.

El impulso de $55 mil millones de Terafab de Elon Musk coloca a las acciones de ASML en el centro de la carrera por el suministro de chips de IA. Musk llamó a ASML la mejor empresa de Europa, lo que generó una atención significativa de los inversores minoristas. La iniciativa Terafab, que consiste en construir capacidad de fabricación de semiconductores para respaldar la infraestructura de IA a escala, requiere exactamente el tipo de sistemas de litografía que fabrica ASML. Si Terafab pasa del anuncio a la adquisición, ASML es un beneficiario directo.

Este es un catalizador a mediano plazo en lugar de una historia del 15 de julio. Pero valdría la pena observar los comentarios de la gerencia sobre cualquier compromiso importante de nuevos clientes o patrones de pedidos inusuales para detectar señales sobre si la demanda al estilo Terafab está comenzando a aparecer en la cartera de pedidos.

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Conclusión

Las acciones de ASML llegan al 15 de julio con impulso por un lado e incertidumbre regulatoria por el otro. El caso de negocio es tan fuerte como siempre: posición de monopolio en EUV, papel irremplazable en la fabricación de chips de IA y un entorno de demanda impulsado por la mayor construcción de infraestructura de semiconductores de la historia. El riesgo de exportación a China es real pero manejable si la demanda fuera de China continúa acelerándose.

El informe del 15 de julio no trata principalmente de lo que sucedió en el segundo trimestre. Se trata de si la guía prospectiva y los comentarios sobre pedidos de la gerencia confirman que la tesis alcista permanece intacta a pesar del ruido regulatorio. La entrada de pedidos, el progreso de High-NA, los comentarios sobre los ingresos de China y la confirmación de la guía para todo el año son las cuatro cosas que determinarán si las acciones de ASML continúan hacia los objetivos altos de los analistas o se consolidan en los niveles actuales.

Dieciséis días no es mucho tiempo para esperar claridad sobre una acción que ha rendido un 133% en el último año.

Preguntas frecuentes

1. ¿Cuándo reporta ASML las ganancias del segundo trimestre de 2026?
ASML reporta los resultados del segundo trimestre de 2026 el 15 de julio de 2026, dieciséis días a partir de hoy.

2. ¿Cuál es el precio de las acciones de ASML hoy?
ASML cotiza a aproximadamente $1,794 en Nasdaq y €1,588 en la bolsa de Ámsterdam al 29 de junio de 2026.

3. ¿Qué esperan los analistas de las ganancias del segundo trimestre de ASML?
El consenso de los analistas es de Compra Fuerte con 38 calificaciones de compra. El objetivo de precio promedio a 12 meses es de aproximadamente $1,740, con el objetivo más alto en $2,345 de Bank of America. Los analistas esperan un crecimiento del EPS de aproximadamente el 22% anual de 2025 a 2027.

4. ¿Cuál es el mayor riesgo para las acciones de ASML antes de las ganancias?
La escalada del control de exportaciones a China es el riesgo principal. China representa aproximadamente el 20% de los ingresos proyectados a corto plazo de ASML, y el gobierno holandés uniéndose a la alianza Pax Silica liderada por EE. UU. el 23 de junio aumenta el riesgo de restricciones ampliadas sobre los sistemas de litografía de inmersión DUV.

5. ¿Por qué se llama a ASML la nueva OPEP de los chips?
ASML es el único productor de sistemas de litografía EUV, que son esenciales para fabricar los chips más avanzados del mundo. Todos los principales fabricantes de semiconductores, TSMC, Samsung, Intel y productores de memoria como SK Hynix y Micron, dependen de los equipos de ASML. Esta posición de monopolio en la infraestructura crítica de fabricación de chips de IA es lo que impulsa la comparación con la nueva OPEP.

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