پس از دو سال، اولین دسته مجوزهای استیبل‌کوین هنگ کنگ سرانجام صادر شد: اچ‌اس‌بی‌سی و استاندارد چارترد انتخاب شدند

عنوان اصلی: دو سال در ساخت، ۳۶ در ۲! اولین مجوز استیبل‌کوین هنگ‌کنگ صادر شد؛ HSBC و استاندرد چارترد نیز در این زمینه فعال هستند.

نویسندهٔ اصلی: گولم، اودیلی پلنت دیلی

اولین دسته مجوزهای استیبل‌کوین هنگ‌کنگ سرانجام صادر شد.

در ساعت ۵ بعد از ظهر روز ۱۰ آوریل، مرجع پولی هنگ کنگ اعلام کرد که اولین دسته از مجوزهای صادرکنندگان استیبل‌کوین به دو مؤسسه، یعنی HSBC و انکِرِج فایننشال تکنالاجیز لیمیتد (یک شرکت مشترک تأسیس‌شده توسط استاندارد چارترد بانک در هنگ کنگ، هنگ کنگ تلکام و گروه آنچوان) اعطا شده است. این نهاد همچنین اعلام کرد که بر اساس برنامه‌های تجاری فعلی این دو مؤسسه، استیبل‌کوین‌های تنظیم‌شده در هنگ‌کنگ به تدریج از اواسط تا نیمه دوم امسال راه‌اندازی خواهند شد.

ادی یو، مدیرعامل سازمان، اظهار داشت: صدور مجوز برای صادرکنندگان استیبل‌کوین، یک نقطه عطف مهم برای توسعه دارایی‌های دیجیتال در هنگ‌کنگ است. چارچوب نظارتی، یک محیط عملیاتی منظم فراهم می‌کند که به صادرکنندگان استیبل‌کوین اجازه می‌دهد تا ضمن به‌کارگیری فناوری نوآورانه، حقوق کاربران را حفظ کرده و ریسک‌های مرتبط را به‌درستی کنترل کنند و بدین ترتیب، توسعه سالم، مسئولانه و پایدار اکوسیستم استیبل‌کوین در هنگ‌کنگ را ترویج دهند.

من مشتاقانه منتظر راه‌اندازی کسب‌وکارهای صادرکنندگان طبق برنامه، بررسی فعال فرصت‌های توسعه در عین مدیریت مؤثر ریسک‌ها، ترویج کاربرد استیبل‌کوین‌های منطبق با مقررات، رسیدگی به نقاط درد در فعالیت‌های مالی و اقتصادی، ایجاد ارزش برای شهروندان و شرکت‌ها، و پیشبرد توسعه سالم دارایی‌های دیجیتال در هنگ‌کنگ هستم.

گزارش‌های قبلی حاکی از آن بود که در اواسط مارس ۲۰۲۶، مرجع پولی هنگ‌کنگ بازبینی نهایی اولین دسته از درخواست‌های دریافتی خود را که در مجموع ۳۶ درخواست بود، به پایان رساند. صدور اولیه مجوز برای ۲ تا ۳ مجوز برنامه‌ریزی شده بود، با استانداردهای سخت‌گیرانه نظارتی. قبلاً گروه OSL (863.HK) احتمالاً قرار بود یک مجوز دریافت کند اما متأسفانه امروز انتخاب نشد.

گروه OSL امروز اعلام کرد: «ما از صدور اولین مجوزهای صادرکننده استیبل‌کوین توسط «سازمان پولی هنگ کنگ» تحت «مقررات استیبل‌کوین» استقبال می‌کنیم و به همکاری نزدیک با ذینفعان برای مشارکت فعال در توسعه اکوسیستم استیبل‌کوین منطبق با مقررات هنگ کنگ ادامه خواهیم داد.»

پس از دو سال، استیبل‌کوین مطیع هنگ کنگ سرانجام عرضه شد

صدور اولین دسته مجوزهای استیبل‌کوین در هنگ‌کنگ، مرحله‌ای جدید را در اجرای چارچوب نظارتی استیبل‌کوین این کشور رقم می‌زند. با این حال، صدور این مجوز انطباق برای استیبل‌کوین، پس از دو سال انتظار کامل در بازار، دستاوردی برای هنگ‌کنگ محسوب می‌شود که حاصل یک بازی دقیق میان نوآوری مالی و امنیت مقرراتی بوده است.

با نگاهی به دو سال پیش، در مارس ۲۰۲۴، مرجع پولی هنگ کنگ (HKMA) رسماً «برنامه ساندباکس صادرکنندگان استیبل‌کوین» را راه‌اندازی کرد که نقطه شروع حیاتی برای حرکت مقررات استیبل‌کوین هنگ کنگ به سوی اجرای عملی بود. بازار شاهد گشودگی نظارتی هنگ‌کنگ نسبت به امور مالی رمزارزی بود که بسیاری از نهادها، از جمله غول‌های مالی سنتی و شرکت‌های بومی وب۳ را برای درخواست شرکت در آزمایشگاه sandbox جذب کرد.

در ماه ژوئیه همان سال، پس از چهار ماه بررسی، HKMA شرکت‌کنندگان در sandbox را اعلام کرد که شامل شرکت‌های JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited، Circle Coin Innovation Technology Limited، Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited، AN Group Limited و Hong Kong Telecommunications (HKT) Limited بودند و این پنج مؤسسه برای شرکت واجد شرایط شناخته شدند.

انتظارات بازار شعله‌ور شد، زیرا این امر نشان می‌داد که مقررات استیبل‌کوین هنگ‌کنگ وارد مرحله آزمایش‌های نهادی مشخص و هماهنگی‌های نظارتی شده است و هنگ‌کنگ را به ادغام رسمی استیبل‌کوین‌ها در چارچوب نظارتی خود نزدیک‌تر می‌کند.

آزمایشگاه sandbox استیبل‌کوین هنگ‌کنگ به مدت یک سال ادامه داشت، تا اینکه در اول اوت ۲۰۲۵، «مقررات استیبل‌کوین هنگ‌کنگ» به اجرا درآمد و سیستم نظارتی صادرکنندگان استیبل‌کوین رسماً پیاده‌سازی شد. این امر نقطه عطف مهمی در توسعه دارایی‌های مجازی هنگ‌کنگ بود و نشان‌دهنده ورود استیبل‌کوین‌های هنگ‌کنگ به عصر مقررات دارای مجوز بود.

نیمه دوم سال ۲۰۲۵ همچنین با اوج همگرایی روایی بین رمزارز و امور مالی سنتی، مانند RWA، توکن‌سازی سهام و پذیرش خزانه‌داری رمزارز توسط شرکت‌های سهامی عام، مصادف می‌شود. با اجرایی شدن قانون رمزارز پایدار هنگ‌کنگ، بازار انتظار دارد که امور مالی رمزارزی هنگ‌کنگ وارد دوره‌ای جدید از اکتشافات گسترده شود.

بنابراین، هنگامی که HKMA اولین دور درخواست‌های مجوز صادرکننده استیبل‌کوین را باز کرد، آمار بازار نشان داد که بیش از ۷۰ شرکت، از جمله مؤسسات مالی، شرکت‌های اینترنتی Web2 و شرکت‌های بلاک‌چین، به درخواست برای مجوز استیبل‌کوین هنگ کنگ علاقه‌مند بودند.

با این حال، درست زمانی که اوضاع داشت داغ می‌شد، کسب‌وکارهای استیبل‌کوین و RWA هنگ‌کنگ با اقدامات نظارتی مواجه شدند. در سپتامبر ۲۰۲۵، شایعه شد که شرکت‌های فعال در کسب‌وکارهای استیبل‌کوین و RWA در هنگ‌کنگ «هشدار» دریافت کرده‌اند و از مؤسسات خواسته شده است تا در مشارکت خود با کسب‌وکارهای استیبل‌کوین و RWA، کم‌رنگ ظاهر شوند.

در عین حال، مشارکت شرکت‌های چینی در کسب‌وکار استیبل‌کوین هنگ‌کنگ به شدت تحت نظارت قرار داشت. طبق گزارش کاکسین در آن زمان، از آنجا که کسب‌وکار استیبل‌کوین هنگ‌کنگ هنوز در مراحل اولیه بود، مشارکت بیش از حد نهادهای چینی می‌توانست ریسک‌هایی را به همراه داشته باشد، بنابراین ایزوله‌سازی پیشگیرانه ریسک ضروری بود.

این چرخش ناگهانی رویدادها مستقیماً به کاهش شدید تعداد شرکت‌هایی که برای دریافت مجوز استیبل‌کوین هنگ کنگ درخواست داده بودند، منجر شد. نه تنها بانک‌های چینی و شرکت‌های دولتی یکی پس از دیگری کناره‌گیری کردند، بلکه شرکت‌های اینترنتی وب ۲ نیز برنامه‌های خود برای صدور استیبل‌کوین را متوقف کردند. در اکتبر ۲۰۲۵، توسط افراد مطلع فاش شد که گروه آنت تحت مالکیت علی‌بابا و JD.com هر دو برنامه‌های خود برای صدور استیبل‌کوین در هنگ‌کنگ را متوقف کرده‌اند.

در نهایت، HKMA تنها از ۳۶ مؤسسه درخواست مجوز استیبل‌کوین دریافت کرد و بازار متعاقباً آرام شد.

در اوایل فوریه امسال، ادی یو، مدیرعامل HKMA، اظهار داشت که هدف آنها صدور اولین دسته مجوزهای صادرکننده استیبل‌کوین در هنگ‌کنگ تا ماه مارس امسال است. او همچنین تأکید کرد: «تعداد مجوزهای صادرشده در نوبت اول قطعاً زیاد نخواهد بود و هدف، احتیاط است.»

بازگشت به زمان حال، بیش از ۸ ماه از تصویب «مقررات استیبل‌کوین» هنگ کنگ می‌گذرد. امروز شاهد صدور اولین دسته مجوزهای استیبل‌کوین در هنگ‌کنگ هستیم. در دو سال گذشته، بازار پُشتکار بوده، سرمایه‌گذاران مشتاق بوده‌اند، مفاهیم هیجان‌زده شده‌اند و مقررات نیز کنترل شده است. پس از فراز و نشیب‌های فراوان، مسیر انطباق استیبل‌کوین هنگ‌کنگ سرانجام از «آزمایش در sandbox–قانون‌گذاری–بررسی درخواست–صدور مجوز رسمی» به پایان رسید.

عصر استیبل‌کوین‌های هنگ‌کنگ در راه است

بدون شک، صدور اولین دسته از مجوزهای استیبل‌کوین در هنگ‌کنگ، نقطه عطف مهم دیگری در پیشرفت آن برای تبدیل شدن به «مرکز مالی بین‌المللی دارایی‌های دیجیتال» است.

برای هنگ کنگ، این صدور به این معناست که مقررات استیبل‌کوین‌ها در هنگ کنگ دیگر صرفاً در سطح نهادی نیست. با ورود مؤسسات دارای مجوز به کسب‌وکارهای استیبل‌کوین، مانند پرداخت‌های فرامرزی، اوراق بهادار دیجیتال و دیفای، بازار مالی دیجیتال هنگ کنگ پویاتر خواهد شد. در نظام مالی دیجیتال جهانی آینده، هنگ‌کنگ نفوذ بیشتری خواهد داشت و برتری استراتژیک «حقوق ضرب سکه دیجیتال» را به دست خواهد آورد.

با نگاهی دقیق‌تر به سطح بازار، پس از صدور اولین دسته مجوزها، بازار رمزارز هنگ‌کنگ این فرصت را دارد که شاهد موج دیگری از سرزندگی باشد. در گذشته، وقتی بسیاری از افراد به استیبل‌کوین‌های هنگ‌کنگ اشاره می‌کردند، هنوز به انجمن‌ها، اجلاس‌ها و انتظارات فکر می‌کردند – همه‌چیز پرجنب‌وجوش، اما همیشه یک قدم و نیم تا کسب‌وکار واقعی فاصله داشت. اکنون، اولین شرکت‌های دارای مجوز می‌توانند به طور قانونی کسب‌وکارهای استیبل‌کوین را پیش ببرند و از پتانسیل بازار هنگ کنگ در حوزه‌هایی مانند پرداخت‌های فرامرزی، تسویه‌های نهادی و امور مالی مبتنی بر بلاک‌چین بهره‌برداری کنند.

البته صدور اولین دسته مجوزها به این معنا نیست که وضعیت بازار قطعی است. اگرچه پیشگامان مزیت برتری دارند، اما این بدان معنا نیست که دیرآمده‌ها نتوانند از آن‌ها پیشی بگیرند. تنها زمانی که دورهای دوم و سوم صدور مجوزها در آینده انجام شود، بازار رسماً وارد مرحله‌ای از رقابت در زمینه اجرا و محصولات و خدمات خواهد شد.

بنابراین، صدور اولین دسته از مجوزها نقطه اوج داستان استیبل‌کوین هنگ‌کنگ نیست؛ بلکه برعکس، تنها آغاز آن است. عصر استیبل‌کوین‌های هنگ‌کنگ در شرف فرا رسیدن است.

لینک مقاله اصلی