تحلیل بازار: اولین محیط نقدینگی مثبت از سال ۲۰۲۲

اخبار BlockBeats، ۴ دسامبر، شرکت تحقیقاتی ارز دیجیتال Delphi Digital در شبکه‌های اجتماعی اعلام کرد که مسیر نرخ بهره فدرال رزرو برای سال آینده شفاف‌تر از سال‌های گذشته است. انتظار می‌رود یک کاهش نرخ بهره ۲۵ واحدی در دسامبر ۲۰۲۵ رخ دهد که نرخ وجوه فدرال را به حدود ۳.۵٪ تا ۳.۷۵٪ برساند. منحنی آتی پیش‌بینی می‌کند که حداقل سه کاهش نرخ دیگر در سال ۲۰۲۶ انجام شود و اگر این مسیر حفظ شود، نرخ‌ها تا پایان سال به حدود ۳٪ کاهش خواهند یافت.

با این حال، کاهش نرخ بهره تنها بخشی از ماجرا است. سیاست انقباض کمی (QT) در اول دسامبر به پایان رسید. برنامه‌ریزی شده است که حساب خزانه‌داری عمومی (TGA) به جای پر شدن مجدد، به تدریج کاهش یابد. توافق‌نامه‌های بازخرید معکوس شبانه (RRP) به طور کامل جذب شده‌اند. این عوامل در کنار هم اولین محیط نقدینگی مثبت را از اوایل سال ۲۰۲۲ ایجاد کرده‌اند.

نرخ تامین مالی شبانه تضمین‌شده (SOFR) و نرخ وجوه فدرال به محدوده بالای ۳٪ بازگشته‌اند. نرخ‌های واقعی نیز از اوج خود در سال‌های ۲۰۲۳-۲۰۲۴ عقب‌نشینی کرده‌اند. با این حال، فروپاشی رخ نداده، بلکه یک کاهش سرعت کنترل‌شده مشاهده شده است که نشان‌دهنده چرخش سیاستی عمدی به جای تغییر ناگهانی است.

سال ۲۰۲۶ سالی خواهد بود که سیاست‌ها از عوامل بازدارنده به عوامل حمایتی ملایم تغییر جهت می‌دهند. این محیط به نفع دارایی‌های با مدت طولانی، سهام با ارزش بازار بالا، طلا و دارایی‌های دیجیتالی است که توسط تقاضای ساختاری پشتیبانی می‌شوند.