آیا پس از سقوط بیت کوین، ماینرها هنوز هم روزهای خوبی را تجربه می‌کنند؟

نکات کلیدی:

• ماینرهای بیت کوین با درآمد ثابت از فروش بیت کوین‌های استخراج‌شده و هزینه‌های متغیر همچون برق‌های مصرفی مواجه هستند.
• باوجود افت ارزش بیت کوین، برخی از ماینرهای بزرگ صنعتی همچنان سودآور هستند به‌واسطه تجهیزات پیشرفته و برق ارزان.
• بسیاری از ماینرها مجبور به نگه‌داشتن بیت کوین‌ها شده و از فروش فوری خودداری می‌کنند به امید بهبود شرایط بازار.
• اگر قیمت بیت کوین بیشتر سقوط کند یا تأمین مالی ماینرها دشوارتر شود، وضعیت ممکن است به‌طور کلی تغییر کند.

WEEX Crypto News، ۲۷ نوامبر ۲۰۲۵ ۰۹:۳۲:۳۸

وضعیت پرچالش ماینرها پس از سقوط قیمت بیت کوین

اقتصاد استخراج بیت کوین مبتنی بر معادله‌ای ساده است: ماینرها بیت کوین را تحت قراردادهای ثابت پروتکلی استخراج کرده و در عین حال با هزینه‌های متغیر دنیای واقعی مانند هزینه‌های برق مواجه می‌شوند. آن‌ها اصولاً اولین کسانی هستند که نوسانات بازار را به‌شدت حس می‌کنند و این نوسانات به سرعت در ترازنامه‌های مالی آن‌ها نمایان می‌شود. به همین دلیل، هر گونه افت شدید در قیمت بیت کوین می‌تواند به معنی کاهش فوری و چشمگیر در درآمدهای آن‌ها باشد.

در حالی که این کاهش قیمت‌ها در بازار رمزارزها ممکن است برای بسیاری از سرمایه‌گذاران خرد و معامله‌گران تهدیدکننده باشد، ماینرها به‌ویژه بیشتر تحت تأثیر قرار می‌گیرند. درآمد آن‌ها عملاً از فروش بیت کوین‌های استخراج‌شده تامین می‌شود و کاهش قیمت‌ها مستقیماً به معنی کاهش شدید در سودآوری و حتی زیان‌های بزرگ است.

چالش‌های مالی و عملیاتی ماینرها

در شرایط فعلی که قیمت بیت کوین زیر ۹۰٬۰۰۰ دلار قرار گرفته است، ماینرها در وضعیت مالی دشواری قرار دارند. به‌طور خاص، در دو ماه گذشته میانگین هفت‌روزه درآمدهای ماینرها از ۶۰ میلیون دلار به ۴۰ میلیون دلار کاهش یافته است که به معنای افت ۳۵ درصدی در درآمدها می‌باشد.

مهم‌ترین نکته‌ای که باید درک کرد این است که مکانیزم درآمد بیت کوین به‌صورت ثابت و کدگذاری‌شده در پروتکل تعیین شده است. در حال حاضر، هر بلوک استخراج‌شده به ۳.۱۲۵ بیت کوین به‌عنوان پاداش اختصاص داده می‌شود و در هر روز حدود ۱۴۴ بلوک تولید می‌شود که به معنای استخراج روزانه حدود ۴۵۰ بیت کوین است.با در نظر گرفتن قیمت فعلی بیت کوین حدود ۸۸٬۰۰۰ دلار، هر ماه حدود ۱۲ میلیارد دلار بیت کوین استخراج می‌شود.

هزینه‌های عملیات و تفاوت بهره‌وری بین ماینرها

از منظر هزینه‌ها، برق مهم‌ترین عامل متغیر است. بستگی به محل استخراج و کارایی دستگاه‌های استخراج دارد. اگر ماینرها از دستگاه‌های مدرن سطح S21 با مصرف ۱۷ ژول برای هر هش (TH/s) استفاده کنند و برق ارزان قیمت فراهم کنند، امکان دستیابی به سود نقدی وجود دارد. اما در صورت استفاده از تجهیزات قدیمی‌تر یا هزینه‌های بالای برق، هر بار محاسبه هش هزینه‌ها را افزایش می‌دهد.

به‌عنوان مثال، با قیمت‌های فعلی هش، یک ماینر محصول S19 تنها با مصرف برق هر کیلووات ساعت ۰.۰۶ دلار می‌تواند به سختی به نقطه سربه‌سر نقد برسد و در صورت افزایش سطح شبکه یا کاهش قیمت بیت کوین، یا افزایش قیمت برق، وضعیت مالی آنها بدتر خواهد شد.

تحلیل دقیق‌تری از هزینه‌های استخراج بیت کوین

تا سال ۲۰۲۴، CoinShares تخمین زده است که ماینرهای بیت کوین که در بازار عمومی فهرست شده‌اند، ۵۵٬۹۵۰ دلار برای استخراج هر بیت کوین در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۴ به‌صورت نقدی هزینه خواهند کرد و این هزینه در تخمین‌های جدید دانشگاه کمبریج به حدود ۵۸٬۵۰۰ دلار رسیده است.

عملکرد مالی ماینرهای بزرگ

بزرگ‌ترین ماینرهای بیت کوین عمومی در دنیا، شامل Marathon Digital و Riot Platforms، همچنان هزینه‌های متفاوتی برای استخراج هر بیت کوین دارند. در حالی که Marathon Digital هزینه‌ای معادل ۳۹٬۲۳۵ دلار برای استخراج هر بیت کوین تحمل می‌کند، Riot Platforms معادل ۴۶٬۳۲۴ دلار را به خود اختصاص می‌دهد.

چالش‌های حسابداری و اقتصادی برای ماینرها

با وجود این‌که برخی از ماینرها هنوز هم سودآور هستند، ماینرها باید ملاحظات حسابداری از قبیل استهلاک، کاهش و جبران مبتنی بر سهام را مد نظر داشته باشند. این‌ها چالش‌های بیشتری را پیش روی صنعت استخراج قرار می‌دهند و هیچ ماینری نمی‌تواند به طور کامل از این هزینه‌ها فرار کند.

با در نظر گرفتن این واقعیت، بسیاری از ماینرها مجبور به نگاه داشتن بیت کوین‌های خود شده‌اند. آن‌ها به جای فروش فوری بیت کوین‌ها، بر روی افزایش قیمت‌ها و بازگشت بازار حساب می‌کنند. این روند باعث شده است که بسیاری از ماینرها نیاز به سرمایه‌گذاری بیشتر در بخش‌های حمایتی کسب‌وکار خود داشته باشند تا بتوانند فعالیت‌های خود را در بلندمدت حفظ کنند.

از سوی دیگر، پارامترهای حسابداری وقتی که در نظر گرفته شوند اغلب هزینه‌های استخراج را به بیش از ۱۰۰٬۰۰۰ دلار برای هر بیت کوین می‌رسانند.

تعادل‌ها و عدم قطعیت‌های صنعت ماینینگ

به‌طور کلی، در صنعت ماینینگ بیت کوین، دو وضعیت تعادلی و ناپایداری مالی وجود دارد: در یکی از این حالات، ماینرهای صنعتی بزرگ با دسترسی به تجهیزات کارآمد و برق ارزان، می‌توانند در محدوده‌های قیمتی پایین‌تر که در حدود ۵۰٬۰۰۰ دلار باشد، سودآور بمانند. برای این ماینرها، سود نقدی برای هر بیت کوین امیدواری با بیش از ۴۰٬۰۰۰ دلار روانه بازار می‌شود و در عین‌حال عملیات آن‌ها بدون هیچ مشکلی و با سرعت مطلوب ادامه دارد.

اما در سوی دیگر، ماینرهای کوچکتر و بدون دسترسی به منابع بهتر، در صورت کاهش بیشتر درآمدها، شاید نتوانند همین عملکرد را حفظ کنند. آن‌ها معمولا در محدوده‌های قیمتی ۹۰٬۰۰۰ الی ۱۱۰٬۰۰۰ دلار برای هر بیت کوین در شرایط سخت‌تری فعالیت می‌کنند.

در پایان، باید توجه داشت که وضعیت پیچیده‌تر این ماینرهای کوچکتر باعث می‌شود آن‌ها در مواجهه با چالش‌های اقتصادی و فنی، برای بقای بیشتر مجبور به نگه‌داشتن بیت کوین‌های استخراج‌شدهٔ‌شان شوند، به‌خصوص وقتی‌که همزمان هزینه‌های مالی حسابداری‌شان بیشتر شده و ارزش بیت کوین کاهش یافته باشد.

###پرسش‌های متداول

آیا سقوط قیمت بیت کوین تاثیر مستقیمی بر روی ماینرها خواهد داشت؟

بله، با توجه به اینکه درآمد ماینرها به‌صورت مستقیم به قیمت بیت کوین وابسته است، سقوط قیمت‌ها می‌تواند به‌طور قابل‌توجه‌ای درآمد آن‌ها را کاهش دهد و هزینه‌های عملیاتی را نیز افزایش دهد.

چگونه قیمت برق بر سودآوری ماینینگ بیت کوین تاثیر می‌گذارد؟

هزینه‌های برق بخش بزرگی از هزینه‌های عملیاتی ماینرها را تشکیل می‌دهد. برق ارزان می‌تواند هزینه‌های کلی را به حداکثر کاهش دهد و سودآوری را بهبود بخشد، در حالی‌که برق گران‌تر می‌تواند سودآوری را به شدت کاهش دهد.

ماینرهای کوچک‌تر چگونه می‌توانند در دوره‌های افت قیمت‌ها زنده بمانند؟

ماینرهای کوچک‌تر اغلب جایگزین‌هایی مانند نگه‌داشتن بیت کوین‌های استخراج شده به‌جای فروش فوری و دریافت تسهیلات نیز استفاده می‌کنند. این رویکرد می‌تواند به آن‌ها کمک کند تا به‌صورت موقتی نیاز به برداشتن اقدامات سخت‌تر را نداشته باشند.

آیا افت قیمت‌ها تاثیری بر سرعت محاسبات شبکه دارد؟

نوسانات قیمت بیت کوین می‌تواند ناامنی را بین ماینرها ایجاد کند که در نتیجـه ممکن است باعث جدی‌تری تصمیم‌گیری‌ها شود و در سرعت محاسبات شبکه تاثیر بگذارد.

آیا استخراج بیت کوین هنوز هم سودآور است؟

سودآوری ماینینگ بستگی به متغیرهای مختلفی دارد از جمله قیمت بیت کوین، هزینه‌های عملیاتی و پیکربندی۰های ماینینگ. در شرایط کنونی و با قیمت‌های پایین‌تر، ماینرها باید کارایی بیشتری داشته باشند تا سودآور باقی بمانند.