بلومبرگ: ضرر ۱.۳ میلیارد دلاری، آیا شرط‌بندی اتریوم تام لی در حال فروپاشی است؟

عنوان اصلی: شرط‌بندی بزرگ ارز دیجیتال تام لی زیر فشار فزاینده بازار خم شد

نویسنده اصلی: Sidhartha Shukla، بلومبرگ

ترجمه اصلی: Chopper، Foresight News

آزمایش خزانه‌داری شرکتی اتریوم در حال حاضر در آستانه فروپاشی است.

دومین ارز دیجیتال بزرگ جهان روز سه‌شنبه به زیر ۳۳۰۰ دلار سقوط کرد که با معیارهای بازار مانند بیت‌کوین و سهام فناوری همسو بود. این کاهش، قیمت اتریوم را ۳۰ درصد نسبت به اوج ماه اوت پایین آورد و به سطوح پیش از ورود گسترده شرکت‌ها رساند و روند بازار نزولی آن را بیش از پیش تثبیت کرد.

طبق گزارش شرکت تحقیقاتی 10x Research، این چرخش باعث شده است که سرسخت‌ترین حامی شرکتی اتریوم، یعنی شرکت Bitmine Immersion Technologies Inc.، با ضرر کاغذی خیره‌کننده ۱.۳ میلیارد دلاری مواجه شود. این شرکت سهامی عام که توسط پیتر تیل میلیاردر حمایت می‌شود و توسط تام لی، تحلیلگر وال‌استریت هدایت می‌شود، با استراتژی تقلید از مدل خزانه‌داری بیت‌کوین مایکل سیلور، ۳.۴ میلیون اتریوم را با میانگین قیمت ۳۹۰۹ دلار خریداری کرد. امروز، خزانه‌داری Bitmine کاملاً مستقر شده و با فشار فزاینده‌ای روبروست.

10x در گزارش خود اعلام کرد: "ماه‌هاست که Bitmine روایت بازار و جریان‌های مالی را هدایت می‌کند. اکنون با خزانه‌داری کاملاً مستقر، با ضرر کاغذی بیش از ۱.۳ میلیارد دلار مواجه است و هیچ بودجه اضافی در دسترس ندارد."

این گزارش خاطرنشان می‌کند که سرمایه‌گذاران خرد که سهام Bitmine را با قیمتی بالاتر از ارزش خالص دارایی (NAV) خریداری کرده‌اند، ضررهای حتی بیشتری متحمل شده‌اند و تمایل بازار برای گرفتن چاقوی در حال سقوط محدود است.

لی بلافاصله به درخواست برای اظهار نظر پاسخ نداد و نمایندگان Bitmine نیز بلافاصله پاسخی ندادند.

شرط‌بندی Bitmine فراتر از یک معامله ساده دارایی-بدهی است. پشت انباشت این شرکت، چشم‌انداز بزرگ‌تری نهفته است: گذار دارایی‌های دیجیتال از ابزارهای سوداگرانه به زیرساخت مالی شرکتی، که بدین ترتیب جایگاه اتریوم را در قلمرو مالی اصلی تثبیت می‌کند. حامیان معتقدند که با ادغام اتریوم در خزانه‌داری دارایی یک شرکت سهامی عام، شرکت‌ها به ساخت یک اقتصاد غیرمتمرکز کاملاً جدید کمک خواهند کرد. در این سیستم اقتصادی، قرارداد هوشمند جایگزین قراردادها می‌شود و توکن‌ها به عنوان دارایی عمل می‌کنند.

این منطق باعث رشد بازار صعودی تابستان شد. قیمت اتریوم زمانی به ۵۰۰۰ دلار نزدیک شد و تنها در ماه‌های ژوئیه و اوت، ETFهای اتریوم بیش از ۹۰ میلیارد دلار ورودی جذب کردند. با این حال، پس از سقوط بازار ارز دیجیتال در ۱۰ اکتبر، وضعیت معکوس شد: طبق داده‌های گردآوری شده توسط Coinglass و بلومبرگ، ETFهای اتریوم شاهد خروج ۸.۵ میلیارد دلار بودند و حجم معاملات آتی اتریوم ۱۶ میلیارد دلار کاهش یافت.

لی پیش‌تر پیش‌بینی کرده بود که اتریوم تا پایان امسال به ۱۶۰۰۰ دلار خواهد رسید.

کاهش حق بیمه ارزش خالص دارایی (mNAV) Bitmine

طبق داده‌های Artemis، ضریب ارزش بازار به ارزش خالص دارایی Bitmine از ۵.۶ در ماه ژوئیه به ۱.۲ سقوط کرده و قیمت سهام آن ۷۰ درصد از اوج خود کاهش یافته است. مشابه سایر شرکت‌های مرتبط با بیت‌کوین پیش از آن، قیمت سهام Bitmine اکنون به ارزش دارایی پایه خود نزدیک‌تر شده است، زیرا بازار در حال ارزیابی مجدد ارزش‌گذاری بالای ترازنامه دارایی ارز دیجیتال آن است.

هفته گذشته، یکی دیگر از شرکت‌های خزانه‌داری اتریوم سهامی عام، ETHZilla، ۴۰ میلیون دلار از دارایی‌های اتریوم خود را برای بازخرید سهام فروخت تا نسبت ارزش خالص دارایی اصلاح‌شده (mNAV) خود را به سطح عادی بازگرداند. این شرکت در آن زمان در یک بیانیه مطبوعاتی اعلام کرد: "ETHZilla قصد دارد از عواید حاصل از فروش باقی‌مانده اتریوم برای بازخرید بیشتر سهام استفاده کند و قصد دارد به فروش اتریوم برای بازخرید سهام ادامه دهد تا زمانی که تخفیف نسبت به ارزش خالص دارایی عادی شود."

با وجود کاهش قیمت، به نظر می‌رسد مبانی بلندمدت اتریوم همچنان قوی است: ارزش پردازش شده در شبکه آن همچنان از تمام شبکه‌های قرارداد هوشمند رقیب پیشی می‌گیرد و مکانیسم استیکینگ به توکن هم ویژگی‌های بازدهی و هم ویژگی‌های ضد تورمی می‌دهد. با این حال، با افزایش قدرت رقبایی مانند Solana، معکوس شدن جریان‌های ETF و کاهش علاقه خرده‌فروشان، روایت "ثبات نهادی در قیمت ارز دیجیتال" به تدریج اهمیت خود را از دست می‌دهد.

لینک مقاله اصلی