طرح رمزنگاری سقوط کرد، فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش داد، بیت کوین چرا افزایش یافت؟

نویسنده | کتی، بلاکچین ساده

طرح تصویب نشد، نرخ بهره افزایش یافت، اما بیت کوین 6% افزایش یافت. این وضعیت بازار رمزنگاری در هفته گذشته است.

در 15 سپتامبر، طرح "قانون شفافیت" که بیش از یک سال توسط صنعت رمزنگاری لابی شده بود، در سنا شکست خورد و با 49 رأی موافق و 50 رأی مخالف، 11 رأی کمتر از 60 رأی مورد نیاز برای پیشبرد داشت. در آن روز، قیمت کوین بیس و سرکل به طور تقریبی 10% کاهش یافت و بیت کوین از نزدیک به 80,000 دلار به زیر 75,000 دلار سقوط کرد.

روز بعد، فدرال رزرو با 12 رأی موافق، افزایش 25 واحدی نرخ بهره را تصویب کرد و نرخ بهره فدرال به 3.75% تا 4% رسید، که این اولین بار از جولای 2023 بود.

روز سوم، SEC دستوری برای "معافیت نوآوری" به مدت پنج سال منتشر کرد که به توکن‌های سهام آمریکایی اجازه می‌دهد در بلاکچین عمومی با استفاده از استخرهای نقدینگی معامله شوند. در 18 سپتامبر، بیت کوین از 76,000 دلار به بالای 81,000 دلار افزایش یافت و CoinGlass گزارش داد که در 24 ساعت حدود 470 میلیون دلار موقعیت‌های شورت تصفیه شده است.

در سه روز، دو ضربه سنگین و یک شیرینی. بازار شیرینی را انتخاب کرد.

یک هفته پیش، Glassnode در گزارش هفتگی خود 1.07 میلیون بیت کوین را که بین 83,000 تا 86,000 دلار قفل شده بود، به عنوان "سقف قابل مشاهده برای همه" نامید. یک هفته بعد، دو خبر بد به وقوع پیوست و قیمت دوباره به پای این دیوار رسید.

سوال نیز تغییر کرد: آیا این آغاز پایان اخبار بد است یا نسخه‌ای از سال 2023 که ابتدا افزایش و سپس کاهش یافت؟

01، دو ضربه سنگین، قیمت فقط به 75,000 دلار کاهش یافت

هسته طرح CLARITY تعیین نوع دارایی‌های دیجیتال تحت نظارت SEC و CFTC است. سناتور جمهوری‌خواه، سینتیا لومیسی، پیش از رأی‌گیری گفت که بیش از 120 درخواست دموکرات‌ها را پذیرفته است و اگر هنوز نتوانند آن را تصویب کنند، "پس ما تمام شده‌ایم".

مشکل در اینجا خود صنعت رمزنگاری نیست، بلکه یک بند اخلاقی است. دموکرات‌ها بر این نکته تأکید دارند که محدودیت‌های مربوط به دارایی‌های دیجیتال برای مقامات دولتی باید شامل رئیس‌جمهور و خانواده اول نیز شود و معتقدند متن اصلاح‌شده به این نکته نپرداخته است، بنابراین هیچ رأی موافقی وجود نداشت و چهار جمهوری‌خواه نیز به آن رأی منفی دادند.

نتیجه این است که قطعیت قانون‌گذاری در سطح فدرال حداقل به دوره بعدی کنگره موکول شده است.

در مورد افزایش نرخ بهره، رئیس فدرال رزرو، واش، در کنفرانس خبری گفت: "نرخ تورم بسیار بالا است و مدت زیادی است که بالا مانده است". پیش‌بینی‌های اقتصادی نشان می‌دهد که نرخ تورم تا سال 2029 به 2% بازنمی‌گردد و در نمودار نقطه‌ای، 16 نفر از 18 مقام پیش‌بینی کرده‌اند که در سال جاری یک بار دیگر افزایش خواهد یافت. بازدهی اوراق قرضه دو ساله به 4.74% رسید.

اما واکنش قیمت بسیار محدود بود. در روز رأی‌گیری، بیت کوین بین 75,000 تا 76,500 دلار نوسان داشت و در 76,200 دلار بسته شد و منطقه خرید اخیر 76,000 تا 82,000 دلار که Glassnode اشاره کرده بود، شکسته نشد. آنچه واقعاً خارج شد، پول ETF بود: در روزهای 15 و 16 سپتامبر، 746 میلیون دلار از ETF بیت کوین نقدی آمریکا خارج شد.

اخبار بد به وقوع پیوست، اما قیمت سقوط نکرد. این اولین سیگنال است که بازار ارائه می‌دهد.

02، دستور معافیت SEC چه چیزی را واقعاً مجاز کرد

در دو سال گذشته، توکن‌های سهام آمریکایی عمدتاً در خارج از کشور منتشر شده و فقط به غیرآمریکایی‌ها فروخته می‌شدند و در واقع محصولات ترکیبی بودند که قیمت آن‌ها به سهام واقعی وابسته بود و دارندگان آن‌ها نمی‌توانستند سود سهام دریافت کنند و حق رأی نداشتند.

این دستور رویکرد جدیدی را معرفی کرد. از 17 سپتامبر تا 17 سپتامبر 2031، پلتفرم‌های واجد شرایط می‌توانند در بلاکچین عمومی بدون مجوز، با استفاده از استخرهای نقدینگی سازندگان بازار خودکار، خرید و فروش توکن‌های سهام آمریکایی را انجام دهند و نیازی به ثبت‌نام به عنوان بورس ندارند؛ همچنین مؤسساتی که به استخرها سرمایه‌گذاری می‌کنند، نیازی به ثبت‌نام به عنوان معامله‌گر ندارند.

شرایط زیادی وجود دارد. توکن‌ها باید با سهام واقعی هم‌حقوق باشند، شامل سود سهام و حق رأی باشند و محصولات ترکیبی مجاز نیستند؛ 30 روز قبل از راه‌اندازی باید به ناشر اطلاع کتبی داده شود و ناشر می‌تواند آن را رد کند؛ فقط به آمریکایی‌های تأیید هویت شده باز است؛ اگر سهام در بورس متوقف شود، باید در زنجیره نیز متوقف شود.

یک پازل دیگر در ماه ژوئن قرار داده شد: SEC پیشنهاد حذف بند 611 از "قوانین سیستم بازار ملی" را داد، که این بند ایجاب می‌کند هر معامله سهام باید با بهترین قیمت در کل بازار انجام شود، در حالی که سازندگان بازار خودکار نمی‌توانند این کار را انجام دهند. اگر بند 611 حذف نشود، استخرهای نقدینگی از نظر قانونی غیرمجاز خواهند بود.

رئیس SEC، پل آتکینز، در بیانیه‌ای به وضوح گفت: کنگره نتوانسته است طرح شفافیت را پیش ببرد، بنابراین امروز SEC یک قدم به جلو برداشت.

رئیس انجمن صنعت اوراق بهادار و بازارهای مالی آمریکا، کنت بنتسن، در آن روز بیانیه‌ای صادر کرد و نگران بود که نسخه‌های توکن‌شده متعدد از یک سهام واحد به طور همزمان معامله شوند و باعث تقسیم نقدینگی و سردرگمی سرمایه‌گذاران شود.

بازار با قیمت رأی می‌دهد. UNI یونی‌سواپ در 24 ساعت حدود 30% افزایش یافت و به بالاترین سطح 10 ماهه رسید؛ همچنین Ondo که توکن‌های دولتی مطابق با قوانین را تولید می‌کند، 7.39% افزایش یافت. در حال حاضر، مجموع دارایی‌های واقعی توکن‌شده در بلاکچین بیش از 300 میلیارد دلار است که از این مقدار، حدود 2.8 میلیارد دلار متعلق به صندوق BUIDL بلک‌راک است و فقط برای مؤسسات باز است.

افزایش 25 واحدی نرخ بهره، بازار در یک روز آن را جذب کرد. ورود سهام به بازار، بازار با افزایش 6% خود را نشان داد.

03، چگونه در سال 2023 ابتدا افزایش و سپس کاهش یافت

اگر نمودار K را به سال 2023 برگردانیم، نیمه اول داستان تقریباً مشابه است.

در 15 ژوئن 2023، بلک‌راک درخواست ETF بیت کوین نقدی را ارائه داد و بیت کوین از 25,000 دلار شروع به افزایش کرد. در 13 ژوئیه، قاضی حکم داد که فروش ثانویه XRP در بورس، فروش اوراق بهادار محسوب نمی‌شود و بیت کوین به 31,800 دلار رسید و بالاترین سطح 13 ماهه را ثبت کرد. این نیز افزایش ناشی از خبرهای مثبت نظارتی بود.

در 26 ژوئیه، فدرال رزرو نرخ بهره را 25 واحد افزایش داد و به 5.25% تا 5.5% رساند و بیت کوین در آن روز در 29,400 دلار بسته شد و تقریباً هیچ واکنشی نشان نداد. در 13 روز بعد، قیمت بین 29,000 تا 30,000 دلار به آرامی افزایش یافت و در 8 اوت به 30,200 دلار رسید که بالاترین نقطه پس از افزایش نرخ بهره بود.

سپس کاهش آغاز شد. در 17 اوت، بیت کوین از 28,700 دلار به 25,400 دلار سقوط کرد و در طول روز 11% کاهش یافت. CoinGlass گزارش داد که در 24 ساعت 175,000 نفر ورشکسته شدند و مبلغ 1.032 میلیارد دلار بود؛ آمار CoinShares نشان می‌دهد که حجم قراردادهای دائمی در یک روز 2.75 میلیارد دلار کاهش یافته که بزرگ‌ترین کاهش از زمان ورشکستگی FTX است.

گزارش‌ها در آن روز حاکی از این بود که SpaceX بیت کوین‌های خود را کاهش داده و فروخته است و همچنین گروه هنگ‌دنگ در نیویورک درخواست ورشکستگی کرده است، اما زمینه بزرگ‌تر این بود که بازدهی اوراق قرضه 10 ساله به بالاترین سطح خود از سال 2007 رسید. در 11 سپتامبر، بیت کوین دوباره به زیر 25,000 دلار سقوط کرد.

پس از افزایش نرخ بهره، ابتدا 13 روز افزایش یافت و سپس در پنج هفته 17% کاهش یافت. اگر از نقطه اوج 31,800 دلار در 13 ژوئیه حساب کنیم، در دو ماه 22% کاهش یافته است. هیجان ناشی از خبرهای مثبت نظارتی به تدریج با افزایش نرخ بهره کاهش یافت.

بخش‌های مشابه کاملاً واضح است: خبرهای مثبت نظارتی یک فشار به جلو می‌آورد و فشار کلان دوباره آن را به عقب می‌کشد.

بخش‌های متفاوت نیز کاملاً واضح است. در سال 2023، ETF نقدی وجود نداشت و خریداران عمدتاً شامل خرده‌فروشان در بورس و اعتماد گری‌اسکیل بودند. امروز، مجموع دارایی‌های ETF نقدی آمریکا حدود 103 میلیارد دلار است و در ماه اوت 3.52 میلیارد دلار خالص وارد شده است. ارزش کل بازار استیبل‌کوین‌ها بالای 300 میلیارد دلار است.

اما قضاوت Glassnode در هفته گذشته نیز نباید نادیده گرفته شود: تقاضای جدید به طور مداوم خاموش شده است. ورود سرمایه به زنجیره پس از 27 روز افزایش متوقف شد؛ خرید بیت کوین توسط شرکت‌های عمومی از 89,000 بیت کوین در جولای گذشته به 5,900 بیت کوین در سه ماه اخیر کاهش یافته است؛ عرضه استیبل‌کوین‌ها نسبت به اوج آوریل 4% کاهش یافته است.

دو تفسیر هر کدام دلایل خود را دارند. ساختار خریداران واقعاً تغییر کرده است، اما خود خرید در حال کاهش است.

04، هنوز 6% تا 86,000 دلار فاصله داریم

81,000 دلار فقط به پای دیوار بازگشته است. طبق آمار Glassnode در اوایل سپتامبر، حدود 1.07 میلیون بیت کوین بین 83,000 تا 86,000 دلار قفل شده است و نقطه تعادل کلی ETF نیز در نزدیکی 86,000 دلار است و از اوایل سپتامبر به مدت 228 روز متوالی در زیان شناور بوده است.

آیا واقعاً می‌توان از دیوار عبور کرد، به سه شاخص بستگی دارد.

اول، بسته شدن هفتگی بیت کوین بالای 86,000 دلار، نشان می‌دهد که 1.07 میلیون بیت کوین آزاد شده است.

دوم، ورود خالص ETF نقدی آمریکا به مدت سه هفته متوالی بیش از 1.5 میلیارد دلار در هر هفته، نشان می‌دهد که پول جدید پایدار است و فقط یک پالس یک روزه نیست.

سوم، بازدهی اوراق قرضه 30 ساله به زیر 5% بازمی‌گردد، نشان می‌دهد که نرخ بدون ریسک دیگر بر دارایی‌های پرخطر فشار نمی‌آورد.

در حال حاضر هیچ‌یک از سه شاخص برآورده نشده است و فقط وضعیت بدتر نشده است. قیمت در 19 سپتامبر در حدود 81,000 دلار بود و هنوز 6% تا 86,000 دلار فاصله دارد. ETF در دو روز اول این هفته 746 میلیون دلار خروجی داشت و در دو روز بعدی 593 میلیون دلار ورودی داشت و در پایان هفته تقریباً متعادل بود و نمی‌توان گفت که ورودی مداوم بوده است. بازدهی اوراق قرضه 30 ساله در 18 سپتامبر در 5.33% بسته شد و هنوز بالای 5% است.

بازار گزینه‌ها صریح‌تر است. بزرگ‌ترین نقطه درد در 72,000 دلار است و سفارشات فروش گزینه‌های خرید در 85,000 و 90,000 دلار انباشته شده است. فروشندگان گزینه‌ها بر این باورند که قیمت نمی‌تواند از 72,000 تا 85,000 دلار خارج شود.

آرتور هایز، یکی از بنیان‌گذاران BitMEX، روز بعد از افزایش نرخ بهره نوشت که افزایش نرخ بهره در زمانی که بدهی دولت اینقدر بالا است، در واقع یک تحریک است: نرخ بهره ذخایر بانکی و نرخ بهره دارندگان اوراق قرضه همزمان افزایش می‌یابد و در نهایت منجر به مصرف بیشتر، به ویژه مصرف دارایی‌های مالی می‌شود. دارایی‌های کل فدرال رزرو و بانک‌ها هنوز در حال افزایش است و مقدار پول در حال افزایش است، فقط قیمت پول نیز در حال افزایش است.

نتیجه‌گیری او این است که "قیمت دارایی‌های مالی همچنان افزایش خواهد یافت".

نظر پیتر بوکوار، مدیر سرمایه‌گذاری One Point BFG، برعکس است. او معتقد است که این افزایش نرخ فقط بازگشت کاهش نرخ در دسامبر سال گذشته است؛ فدرال رزرو در حال پاسخ به یک شوک عرضه انرژی است و در این زمینه ناتوان است و بهتر است اجازه دهد بازار اوراق قرضه خود قیمت پول را تعیین کند.

هایز درباره مقدار پول صحبت می‌کند، بوکوار درباره قیمت پول. در سال 2023، برنده قیمت بود.

آیا این بار متفاوت خواهد بود، پاسخ در دستورات SEC نیست، بلکه در جریان ETF در دو هفته آینده است.

شیرینی خورده شده است، اما دیوار هنوز ایستاده است.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.