از RWA تا RWAfi؛ آیا Plume کلید آلفا برای تصاحب روایت حماسیِ تریلیون‌دلاری خواهد بود؟

منبع: Plume Network

از منظر داده‌ها، روایت RWA بی‌تردید روشن‌ترین مسیر آلفا برای 10 سال آینده در فضای «بلاک‌چین+» است.

بر اساس داده‌های پلتفرم پژوهشی RWA یعنی rwa.xyz، اندازه کل کنونی بازار RWA از ⁦$15B⁩ فراتر رفته است. Fidelity پیش‌بینی می‌کند این رقم تا سال 2025 دو برابر شده و به ⁦$30B⁩ برسد؛ چشم‌انداز BlackRock حتی خوش‌بینانه‌تر است و ارزش بازار دارایی‌های توکنیزه‌شده را در دهه 2030 برابر با ⁦$100T⁩ برآورد می‌کند.

به بیان دیگر، در 7 سال آینده، فضای رشد بالقوه روایت RWA می‌تواند به 700 برابر یا بیشتر برسد! اما در پس این موضوع، پرسشی اساسی وجود دارد: چه کسی واقعاً ارزش افزوده این روایت حماسی را تصاحب خواهد کرد؟

منبع: rwa.xyz

این پرسش در آینده به مسئله‌ای چند میلیارد دلاری برای کل حوزه RWA تبدیل خواهد شد و شاید پاسخ آن در زیرساخت پیرامون بلاک‌چین عمومی RWAfi نهفته باشد.

RWAfi؛ سکوی تاریخی RWA

در اصل، انتقال دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) به بلاک‌چین تنها گام نخست توکنیزه‌کردن را تکمیل می‌کند و برای آزادسازی ظرفیت واقعی آن کافی نیست—برای تحقق بیشتر ارزش درون‌زنجیره‌ای، به زیرساخت فناورانه کارآمدتر، مجموعه‌ابزارهای زیرساختی باز و هم‌افزایی کامل اکوسیستم نیاز است.

به‌زبان ساده، درون‌زنجیره‌ای‌کردن RWAها نه‌تنها به پیشرفت‌های فناورانه نیاز دارد، بلکه به مجموعه‌ای کامل از چارچوب‌های خدماتی برای تمام چرخه عمر دارایی‌های RWA نیز نیازمند است؛ به‌ویژه برای واردکردن ایمن و فراگیر دارایی‌های RWA به سناریوهای متنوع دیفای درون‌زنجیره‌ای و تبدیل سود حاصل از دارایی‌های سنتی به ارزش افزوده درون‌زنجیره‌ای.

این همان ماهیت RWAfi است. در چارچوب توکنیزه‌کردن، RWA نه‌تنها نقدشوندگی خود را به‌طور چشمگیری افزایش می‌دهد، بلکه می‌تواند از طریق فعالیت‌هایی مانند وام‌گیری و استیکینگ، بازده دیفای کسب کند؛ در نتیجه، دارایی‌های دارای بازده واقعی را در اختیار دیفای قرار می‌دهد و بنیان ارزش بازار کریپتو را تقویت می‌کند.

Vitalik Buterin زمانی تشبیه جالبی مطرح کرد و گفت هر شبکه بلاک‌چینی «روح» منحصربه‌فرد خود را دارد. برای مثال، برخی شبکه‌ها عمیقاً بر یک سناریوی خاص دیفای تمرکز می‌کنند، برخی دیگر بر اکوسیستم NFT و DAO متمرکزند و گروهی نیز به پرورش اپلیکیشن‌های ZK می‌پردازند و مانند این‌ها.

بااین‌حال، وقتی توجه خود را به اکوسیستم RWA معطوف می‌کنیم، با واقعیتی جالب روبه‌رو می‌شویم: با وجود محبوبیت RWAها، تعداد بلاک‌چین‌های عمومی RWAfi که به‌طور ویژه برای مدیریت دارایی‌های دنیای واقعی و گردش درون‌زنجیره‌ای آن‌ها طراحی شده باشند، بسیار کم است—حتی Ethereum، Avalanche و دیگر پلتفرم‌هایی که توجه زیادی به RWA دارند، در ابتدا برای پشتیبانی از دارایی‌های دنیای واقعی به ارزش تریلیون‌ها دلار طراحی نشده بودند.

دلیل آن ساده است: مأموریت اصلی RWAfi فراهم‌کردن امکان گردش آزاد دارایی‌های دنیای واقعی روی بلاک‌چین است. بنابراین، در مقایسه با دیفای و دیگر اپلیکیشن‌های درون‌زنجیره‌ای، RWAfi نه‌تنها باید با پیچیدگی اپلیکیشن‌های مرسوم درون‌زنجیره‌ای کنار بیاید، بلکه با چالش بزرگ‌تری نیز روبه‌رو است: فعال‌کردن واقعی RWAها درون‌زنجیره‌ای.

· از یک سو، درون‌زنجیره‌ای‌کردن مالکیت دارایی‌های دنیای واقعی شامل فرایند پیچیده توکنیزه‌کردن دارایی و همکاری چندطرفه است، و برای تحقق نقدشوندگی و شفافیت کارآمد دارایی‌ها درون‌زنجیره‌ای، به راهکارهایی برای انطباق با الزامات امنیتی، نقدشوندگی، تعامل‌پذیری میان‌زنجیره‌ای و محیط فنی مناسب توسعه‌دهندگان نیاز دارد؛

· از سوی دیگر، صرف توکنیزه‌کردن پس از «درون‌زنجیره‌ای‌شدن» کافی نیست؛ همچنان به «توانمندسازی» نیاز است؛ یعنی ارزش واقعی RWA در چگونگی ساخت بازاری مالی درون‌زنجیره‌ای، شفاف، کارآمد و نقدشونده با فناوری بلاک‌چین نهفته است، که مستلزم ادغام عمیق‌تر با پروتکل‌های دیفای، توزیع درآمد و مدیریت ریسک در ادامه مسیر است تا نقدشوندگی، ترکیب‌پذیری و تعامل‌پذیری مشابه دارایی‌های کریپتویی برای RWA فراهم شود؛

برای نمونه، املاک را در نظر بگیرید. پس از توکنیزه‌شدن و انتقال به زنجیره، دیگر دارایی‌ای «ایستا» به معنای سنتی نیست و می‌تواند در سناریوهای گوناگون دیفای مشارکت کند. برای مثال، درآمد اجاره را می‌توان به‌صورت شفاف از طریق قراردادهای هوشمند توزیع کرد یا از ملک به‌عنوان وثیقه برای تأمین مالی درون‌زنجیره‌ای استفاده کرد. این «توانمندسازی» نیازهای فنی و اکوسیستمی بالاتری ایجاد می‌کند، محدودیت‌های ذاتی RWAها به‌عنوان دارایی‌های دنیای واقعی را از میان می‌برد و سطح بالاتری از ترکیب‌پذیری و ظرفیت کاربرد را در اختیار آن‌ها می‌گذارد.

بنابراین شاید بسیاری هنوز متوجه نشده باشند که RWAfi صرفاً یک راهکار فناورانه نیست؛ بلکه در بنیاد خود، طبقه دارایی جدیدی با ویژگی‌های ذاتی درآمد واقعی در دنیای واقعی ایجاد کرده است—این کار با واردکردن دارایی‌ها، سرمایه و جریان نقدی دنیای واقعی، «ویژگی درآمد واقعی» بومی را به اکوسیستم بلاک‌چین تزریق می‌کند.

در این بستر، با اینکه بسیاری از شبکه‌های بلاک‌چینی کاوش در حوزه RWA را آغاز کرده‌اند، بیشتر آن‌ها فقط به سطح موضوع پرداخته‌اند و از پشتیبانی فنی سرتاسری و برنامه‌ریزی اکوسیستم برخوردار نیستند. در نهایت، موفقیت RWAfi تنها به تکمیل توکنیزه‌کردن دارایی بستگی ندارد، بلکه به توانایی آن در ارائه مجموعه‌ای کامل از راهکارها، از توسعه تا بهره‌برداری، نیز وابسته است:

توسعه‌دهندگان و کاربران هر دو به محیط توسعه‌ای کاربرپسندتر، زیرساختی کارآمدتر و مقیاس‌پذیرتر و محیطی زیربنایی امن‌تر و سازگارتر با مقررات نیاز دارند. ازاین‌رو، نیاز اصلی بازار افزایشی آینده RWA که می‌تواند چند میلیارد یا حتی چند تریلیون دلار ارزش داشته باشد، روشن است—یک بلاک‌چین عمومی اختصاصی RWA.

چنین بلاک‌چینی می‌تواند نیازهای متنوع کاربران نهادی و کاربران بومی کریپتو را برآورده کند. در این چشم‌انداز، بلاک‌چین عمومی RWAfi نه‌تنها دارایی‌های RWA را توانمند می‌کند، بلکه به‌احتمال زیاد به مرکز اصلی تصاحب ارزش افزوده در اکوسیستم RWA تبدیل می‌شود. با تبدیل‌شدن به مرکز نقدشوندگی و تسویه ارزش، تمام فعالیت‌های دیفای پیرامون دارایی‌های توکنیزه‌شده RWA، مانند ییلد فارمینگ و تعاملات وثیقه‌ای، می‌توانند از طریق بلاک‌چین عمومی RWAfi ارزش را تجمیع کنند و گسترش افزایشی حوزه RWA را بیش‌ازپیش پیش ببرند.

به‌اختصار، بلاک‌چین عمومی L1 اختصاصی RWA فقط یک ابزار است، نه هدف نهایی—به‌احتمال زیاد، بازیگرانی می‌توانند ارزش افزوده حوزه RWA را واقعاً تصاحب کنند که ارائه‌دهنده راهکارهایی باشند که کل فرایند RWA را از زیرساخت درون‌زنجیره‌ای تا توانمندسازی اکوسیستم، به‌شکلی یکپارچه و کارآمد اجرا می‌کنند.

بنابراین، از این منظر، عصر طلایی زنجیره‌های اختصاصی RWA از همین حالا آغاز شده است.

تحلیل «زنجیره اختصاصی همه‌کاره RWA» از Plume

RWAfi یک مزیت طبیعی دیگر نیز دارد:

صرف‌نظر از اینکه در نهایت کدام حوزه یا محصول از دل روایت RWA بیرون بیاید، تا زمانی که اندازه کلی بازار به رشد خود ادامه دهد، یک پلتفرم بلاک‌چین عمومی RWAfi که بنیادی‌ترین پشتیبانی را مستقیماً در قالب زیرساخت ارائه می‌دهد، می‌تواند به بازاری آینده با ارزشی بالغ بر صدها میلیارد یا حتی تریلیون‌ها دلار دسترسی پیدا کند و ارزش افزوده آن را تصاحب کند.

در نهایت، RWA به‌تدریج به یکی از محرک‌های اصلی افزایش دارایی‌های دیجیتال درون‌زنجیره‌ای تبدیل شده و به Web3 امکان داده است به‌طور مؤثر از استخرهای عظیم دارایی در بازارهای سنتی بهره‌برداری کند—از جمله بازار جهانی اوراق قرضه (⁦$133T⁩) و بازار طلا (⁦$13.5T⁩).

شایان ذکر است که از زمان آغاز تابستان دیفای در سال 2020 با Compound، حجم کل دارایی‌های دیجیتال درون‌زنجیره‌ای رشد چشمگیری داشته است. با وجود عقب‌نشینی قابل‌توجه از ⁦$180B⁩ در ⁦11/2021⁩، تا ⁦13/01/2025⁩، TVL درون‌زنجیره‌ای همچنان رقم خیره‌کننده ⁦$113.5B⁩ را ثبت می‌کند.

منبع: DeFiLlama

بااین‌حال، در مقایسه با تریلیون‌ها دلار RWA قابل‌توکنیزه‌شدن، از جمله اوراق قرضه، طلا، سهام و املاک، این حجم هنوز نسبتاً ناچیز است. بنابراین توکنیزه‌کردن RWA بی‌تردید نیروی افزایشی تازه‌ای به جهان درون‌زنجیره‌ای می‌آورد و فضایی بی‌سابقه برای گسترش بازار می‌گشاید.

بااین‌حال، بلاک‌چین‌های لایه 1 که بر محور RWAfi فعالیت می‌کنند، بسیار معدودند. Plume که به‌تازگی دور تأمین مالی ⁦$20M⁩ را تکمیل کرده، تقریباً تنها بلاک‌چین RWAfi با تعریف دقیق به شمار می‌رود و تاکنون به رویدادی معیار در حوزه RWAfi تبدیل شده است.

ویژگی برجسته Plume طراحی ماژولار آن است. این پروژه با راهکاری همه‌کاره، مسائل توکنیزه‌کردن RWA، انطباق با مقررات، نقدشوندگی و تعامل‌پذیری را به‌شکلی نظام‌مند برطرف می‌کند و راهکاری جامع برای توسعه‌دهندگان و مؤسسات ارائه می‌دهد که کل چرخه عمر توکنیزه‌کردن RWA را پوشش می‌دهد.

این رویکرد نظام‌مند شایسته توجه است. در نهایت، برای یک بلاک‌چین مهم‌تر از اینکه فناوری آن تا چه اندازه «پیشرفته» است، این است که آیا می‌تواند توسعه‌دهندگان و کاربران را به انتخاب و ماندن در شبکه ترغیب کند یا نه؛ همین مزیت رقابتی اصلی آن است. این موضوع به‌ویژه درباره محصولاتی مانند RWA صدق می‌کند که هم درون‌زنجیره‌ای و هم برون‌زنجیره‌ای پیچیدگی زیادی دارند. اگر بلاک‌چین فقط خدمات پراکنده‌ای را در یکی از مراحل ارائه دهد، توسعه‌دهندگان و کاربران نهادی به آن علاقه‌مند نخواهند شد.

مزیت Plume در ادغام چندین ابزار کلیدی ماژولار و ارائه راهکاری کامل درون‌زنجیره‌ای برای توکنیزه‌کردن دارایی‌های RWA به توسعه‌دهندگان است. این مجموعه‌ابزار نه‌تنها موانع فنی را کاهش می‌دهد، بلکه از طریق الگوی «انطباق به‌عنوان خدمت»، شرکت‌های ارائه‌دهنده خدمات انطباق را مستقیماً در زنجیره تأمین بالادستی پلتفرم جای می‌دهد و اطمینان می‌دهد که دارایی‌های توکنیزه‌شده از همان ابتدا الزامات نظارتی را برآورده می‌کنند:

· Arc - موتور توکنیزه‌کردن: Arc با ادغام گردش‌کارهای انطباق و کاهش موانع برای ناشران دارایی، فرایند توکنیزه‌کردن را ساده می‌کند و مسیری کارآمد برای انتقال RWAها به بلاک‌چین فراهم می‌آورد؛

· Passport - کیف پول هوشمند: Passport به کاربران اجازه می‌دهد کد قرارداد را مستقیماً در حساب تحت مالکیت بیرونی خود (EOA) ذخیره کنند و در نتیجه، ترکیب‌پذیری RWAfi، ییلد فارمینگ و قابلیت‌های پیشرفته انتزاع حساب را ممکن می‌سازد؛

· Nexus - بزرگراه داده: Nexus با استفاده از فناوری‌های پیشرفته‌ای مانند zkTLS، داده‌های دنیای واقعی را به‌صورت امن با بلاک‌چین ادغام می‌کند و ضمن افزایش امنیت و شفافیت دارایی‌های درون‌زنجیره‌ای، سناریوهای فرصت تازه‌ای را می‌گشاید؛

Plume با این ابزارهای ماژولار نه‌تنها توسعه‌دهندگان را توانمند می‌کند، بلکه موانع ورود مؤسسات مالی سنتی به Web3 را نیز به‌طور چشمگیری کاهش می‌دهد. توسعه‌دهندگان می‌توانند با استفاده از ابزارهای ماژولار، موانع فنی را کاهش دهند و راهکارهای پیچیده RWA را به‌سرعت مستقر کنند؛ الگوی «انطباق به‌عنوان خدمت» نیز می‌تواند به مؤسسات سنتی در رفع مشکلات انطباق کمک کند و هم‌زمان پشتیبانی فنی کارآمدی در اختیارشان بگذارد.

این یعنی غول‌های Web2 مانند UBS و Blackstone که به‌دنبال ورود به Web3 هستند، می‌توانند خدمات توکنیزه‌کردن دارایی RWA ارائه‌شده از سوی Plume را از طریق یک سرویس یکپارچه مستقیماً در محصولات موجود خود ادغام کنند و به این ترتیب، توسعه سریع محصولات و گسترش بازار را امکان‌پذیر سازند.

این کار نه‌تنها به مؤسسات اجازه می‌دهد دارایی‌ها را به‌سادگی توکنیزه کرده و وارد اکوسیستم بلاک‌چین کنند، بلکه تجربه کاربری یکپارچه Web2 را نیز حفظ می‌کند و مالکیت دارایی و ویژگی‌های Web3 را در اختیار کاربران می‌گذارد.

از دیدگاهی کلان‌تر، در جهان پیشین Web2 که ترافیک اختصاصی حرف اول را می‌زد، هرکس می‌توانست ترافیک اختصاصی بیشتری را جذب و تجمیع کند، سود خود را به حداکثر می‌رساند. همین امر در Web2 به شکل‌گیری اپلیکیشن‌های بزرگ و پروتکل‌های کوچک انجامید؛ اپلیکیشن‌های فراگیری مانند WeChat، Alipay و Meituan هرچه بزرگ‌تر شدند، کاربران را در اکوسیستم‌های بسته خود نگه داشتند.

در Web3، منطق محصولات به‌روشنی تغییر کرده است—اجزای زیربنایی یا محصولات میان‌افزاری روزبه‌روز محبوب‌تر می‌شوند. می‌توان آن‌ها را به‌عنوان «بلوک‌های سازنده» در کنار هم قرار داد یا به‌عنوان زیرساخت بنیادین به کار برد تا سود تجمیع‌شده به حداکثر برسد. زیرساخت ماژولار Plume کاملاً با این منطق محصول در Web3 هماهنگ است. این زیرساخت ابزارهای سبک‌وزن ادغام RWA را در اختیار مؤسسات مالی سنتی و غول‌های Web2 می‌گذارد و به آن‌ها امکان می‌دهد به‌سرعت به Web3 گذار کنند.

جذابیت Plume در همین نکته نهفته است. در حوزه RWAfi، رقابت آینده تنها سنجش توانایی‌های فنی نیست؛ بلکه این هم اهمیت دارد که آیا می‌توان یک نظام پشتیبانی اکوسیستمی کارآمد و کاربرپسند پیرامون توسعه‌دهندگان و کاربران طراحی کرد یا نه. این الگوی پیوند نوآوری درون‌زنجیره‌ای با دارایی‌های برون‌زنجیره‌ای، مرز واقعی مسیر توسعه حوزه RWA خواهد بود.

نقشه راه RWAfi: پیوند دوسویه میان مؤسسات و «حلقه» دیفای

برای Web3، «رشد افزایشی» موضوعی همیشگی است—چه صحبت از ورود سرمایه افزایشی باشد، چه گسترش شمار کاربران.

جذابیت اصلی RWAfi دقیقاً در ویژگی ذاتی «ارتباط دوسویه» آن است: از یک سو کاربران تازه‌وارد و باسابقه Web3 را به هم پیوند می‌دهد و از سوی دیگر با پایگاه عظیم دارایی‌های مالی سنتی ارتباط برقرار می‌کند. این ویژگی نه‌تنها دسته‌های تازه‌ای از دارایی و فرصت‌های کسب درآمد برای کاربران بومی کریپتو فراهم می‌آورد، بلکه راهی برای ادغام عمیق غول‌های مالی سنتی با جهان دیفای درون‌زنجیره‌ای می‌گشاید و در نتیجه هم‌افزایی «1+1>2» را محقق می‌کند.

Plume را مثال بزنیم؛ این پروژه اکنون شبکه‌ای اکوسیستمی با رویکرد «دو‌جانبه» ساخته که شرکای نهادی در هسته آن قرار دارند و شرکای دیفای نقش گسترش‌دهنده را ایفا می‌کنند:

· شرکای نهادی: مسئول ارائه انطباق با مقررات، بنیان‌های اعتماد و دارایی‌های باکیفیت هستند و هسته مورد اعتماد اکوسیستم RWAfi آن را تشکیل می‌دهند؛

· شرکای دیفای: مشارکت در دارایی‌های انعطاف‌پذیر و پربازده را برای کاربران درون‌زنجیره‌ای فراهم می‌کنند و نقدشوندگی و ترکیب‌پذیری RWA را بیش‌ازپیش افزایش می‌دهند؛

با بررسی دقیق‌تر درمی‌یابیم که حلقه نهادی Plume عمدتاً بر توکنیزه‌کردن دارایی‌های سنتی، انطباق با مقررات و مدیریت دارایی تمرکز دارد. زیرساخت درون‌زنجیره‌ای Plume نقدشوندگی و شفافیت RWA را افزایش می‌دهد و زمینه را برای ادغام عمیق میان غول‌های مالی سنتی و RWAfi فراهم می‌کند. برای مثال:

· Anchorage Digital Bank: خدمات امانی منطبق با مقررات برای دارایی‌های درون‌زنجیره‌ای Plume فراهم می‌کند و دسترسی مستقیم مشتریان نهادی به بازده RWA درون‌زنجیره‌ای را ممکن می‌سازد؛

· DeFiMaseer: شریک نهادی متمرکز بر توکنیزه‌کردن بازار کربن است و سهمیه انتشار ⁦$200M⁩ کربن را به زنجیره می‌آورد تا کارایی و دسترسی‌پذیری بازارهای تحت نظارت را بهینه کند؛

· DigiFT + UBS: برای عرضه uMint همکاری کردند و فرایند توکنیزه‌کردن دارایی‌های مالی درون‌زنجیره‌ای را پیش می‌برند؛

· Dinari Global + Blackstone Group: ETF شرکت Blackstone را به بلاک‌چین می‌آورند تا نقدشوندگی دارایی‌های نهادی را افزایش دهند؛

· Elixir + Blackstone Group: از Elixir در ایجاد زیرساخت بیشتر برای گردش دارایی‌ها روی بلاک‌چین پشتیبانی می‌کنند؛

· NestCredit + MountainUSDM + m0 Foundation + Anemoy Capital/Centrifuge: شبکه‌ای چندذی‌نفعی می‌سازند تا توسعه پایدار دارایی‌های متنوع درون‌زنجیره‌ای را پیش ببرند؛

· Pistachiofi: خدمات Real Yield درون‌زنجیره‌ای را به مناطق آمریکای لاتین (LATAM) و آسیا-اقیانوسیه (APAC) می‌آورد تا پوشش بازار منطقه‌ای را گسترش دهد؛

· Busha: برای بازار آفریقا Real Yield درون‌زنجیره‌ای فراهم می‌کند تا دامنه خدمات مالی جهانی را گسترش دهد؛

· Cultured RWA: ظرفیت درون‌زنجیره‌ای اکوسیستم سفته‌بازی RWA را بررسی می‌کند؛

· Google Cloud: با استفاده از هوش مصنوعی خدمات قیمت‌گذاری RWA ارائه می‌دهد و قیمت‌گذاری دارایی‌های درون‌زنجیره‌ای را هوشمندتر و کارآمدتر می‌کند؛

پروتکل‌های دیفای که با Plume ادغام عمیق یا مشارکت دارند، عمدتاً سود حاصل از دارایی‌های سنتی را به ارزش افزوده درون‌زنجیره‌ای تبدیل می‌کنند؛ برای مثال، با پشتیبانی نقدشوندگی، بهینه‌سازی بازده و کاوش سناریوهای جدید، فرصت‌های مشارکت متنوعی برای کاربران درون‌زنجیره‌ای فراهم می‌آورند:

· Ondo finance: پروتکل پیشرو برای توکنیزه‌کردن اوراق خزانه‌داری ایالات متحده (USDY) است و نقدشوندگی دارایی‌های مورد اعتماد را به اکوسیستم RWA شرکت Plume تزریق می‌کند؛

· Anzen finance: از نوآوری دارایی‌های باثبات درون‌زنجیره‌ای برای USDz پشتیبانی می‌کند و تجربه توکنیزه‌کردن دارایی‌های مبتنی بر USD را بهینه می‌سازد؛

· Royco (Berachain): بازار نقدشوندگی درآمدی شفافی را برای توسعه DApp فراهم می‌کند و با همکاری Plume به گسترش اکوسیستم RWAfi می‌پردازد؛

· Bouncebit: به‌عنوان شریک درگاه CeDeFi، از طریق پلتفرم خود به کاربران کمک می‌کند به محصولات بازدهی مورد اعتماد در سطح نهادی دسترسی پیدا کنند و نفوذ RWAfi را در حوزه CeDeFi تقویت می‌کند؛

· Midas: بر دارایی‌های نهادی پربازده در پروژه‌های دیفای متمرکز است و گزینه‌های بیشتری برای کسب بازده درون‌زنجیره‌ای در اختیار کاربران Plume قرار می‌دهد؛

· PinLink: ارائه‌دهنده زیرساخت دیفای است و با همکاری Plume، دارایی‌های خردشده DePIN و فرصت‌های بازدهی را وارد اکوسیستم می‌کند و نقدشوندگی آن را افزایش می‌دهد؛

· Avalon finance: شریک لایه نقدشوندگی BTCfi در Plume است که بر وام‌دهی و گردش BTC در محیط RWAfi تمرکز دارد و موارد استفاده از دارایی‌های درون‌زنجیره‌ای را بیش‌ازپیش گسترش می‌دهد؛

از دیدی واقع‌بینانه، پیشینه تیم Plume ذاتاً ترکیبی از ژن‌های «فناوری + بازار» است—اعضای آن هم شامل فعالان دیفای از غول‌های Web3 مانند Coinbase، BNB Chain و Galaxy Digital می‌شوند و هم متخصصان باتجربه حوزه‌های مالی سنتی و فناوری، مانند Robinhood، J.P. Morgan و Google. این ترکیب به آن‌ها امکان می‌دهد نیازهای پیچیده بازار مالی سنتی را به‌طور مؤثر برطرف کنند و با بهره‌گیری از مزایای ویژه فناوری بلاک‌چین، زیرساختی ماژولار و سازگار با مقررات بسازند.

در مجموع، Plume اکنون اکوسیستمی گسترده ایجاد کرده که هم کاربران تازه‌وارد و باسابقه Web3 را دربر می‌گیرد و حوزه‌های درون‌زنجیره‌ای و توکن‌ها را پوشش می‌دهد، و هم غول‌های مالی سنتی را با تمرکز بر حوزه‌های برون‌زنجیره‌ای و RWA شامل می‌شود؛ این اکوسیستم بیشتر از ⁦180⁩ اپلیکیشن و پروتکل را گرد هم آورده است. شبکه آزمایشی این پروژه بیشتر از ⁦3.75M⁩ کاربر جذب کرده و میلیاردها تراکنش ثبت کرده است که نشان‌دهنده نتایجی چشمگیر است.

شبکه همکاری که الگوی دو‌محرکی آن پیش می‌برد نیز به چیدمان اکوسیستمی انجامیده که کاربران تازه‌وارد Web3، از جمله فعالان درون‌زنجیره‌ای و پروتکل‌های دیفای، و غول‌های مالی سنتی فعال در حوزه‌های برون‌زنجیره‌ای و RWA آن را به‌طور مشترک پیش می‌برند؛ Plume در مقام زیرساخت میان این دو نقشی جدایی‌ناپذیر دارد. با توسعه مداوم اکوسیستم RWAfi، انتظار می‌رود Plume به بخشی اساسی از این نیاز تبدیل شود.

این موضوع جایگاه منحصربه‌فرد Plume را به‌عنوان «زیرساخت سرتاسری اختصاصی RWAfi» بیش‌ازپیش تقویت می‌کند؛ زیرساختی که مستقیماً ارزش اصلی ایجادشده از دارایی‌های RWA را در توکنیزه‌کردن، ادغام نقدشوندگی و عملیات درون‌زنجیره‌ای تصاحب می‌کند—از ضرب دارایی گرفته تا ادغام عمیق در فضای دیفای. این پروژه می‌تواند پشتیبانی فنی و اکوسیستمی کاملی فراهم کند و واقعاً تبدیل یکپارچه ارزش دارایی‌های سنتی به ارزش افزوده درون‌زنجیره‌ای را محقق سازد.

از این منظر، این «توانمندسازی در تمام چرخه عمر» دقیقاً همان مزیت رقابتی منحصربه‌فرد یک زنجیره اختصاصی RWAfi مانند Plume است. بلاک‌چین‌های عمومی RWAfi نه‌تنها به مؤسسات و توسعه‌دهندگان خدمت می‌کنند، بلکه مستقیماً همه کاربران RWA را هدف می‌گیرند و ارزش مشارکت کاربران نهایی را تصاحب می‌کنند؛ در نتیجه، از رشد مقیاس کل اکوسیستم RWA سهم می‌برند و به موتور اصلی گسترش بازاری تریلیون‌دلاری تبدیل می‌شوند.

جالب آنکه Plume به‌عنوان حوزه‌ای پیوندخورده با مقررات، از یک مزیت بالقوه سیاستی برخوردار است که به‌سادگی ممکن است نادیده گرفته شود: Katie Haun، سرمایه‌گذار Plume که پیش‌تر دستیار دادستان ایالات متحده و هماهنگ‌کننده دارایی‌های دیجیتال بوده، شریک سابق a16z به شمار می‌رود و به هیئت‌مدیره Coinbase پیوسته است؛ می‌توان او را یکی از معدود افرادی دانست که درک عمیقی از تأثیر گسترده مقررات ایالات متحده بر صنعت بلاک‌چین دارد.

این همچنین یعنی پیشینه سرمایه‌گذاری او Plume را به مرکز سیاست‌گذاری‌های نظارتی نزدیک‌تر می‌کند؛ موضوعی که بی‌تردید نشانه‌ای مثبت برای Plume است—با بلوغ تدریجی چارچوب نظارتی ایالات متحده، به‌ویژه پس از روی کار آمدن مجموعه‌ای از چهره‌های حامی کریپتو در دولت ترامپ در ⁦20/01⁩، انتظار می‌رود Plume پروژه RWAfiای باشد که بیش از دیگران به «هسته مقررات‌گذاری ایالات متحده» نزدیک است و از این‌رو مستقیماً از بیشترین حمایت سیاستی و مزایای بازار بهره‌مند شود.

جمع‌بندی

بادهای بزرگ از موج‌های کوچک آغاز می‌شوند و منطق بازار همواره ظریف و غیرمستقیم بوده است؛ کشف ارزش در هر روایتی نیز منطق توسعه ذاتی خود را دارد.

می‌توان گفت RWAfi یکی از معدود مسیرهای روایی است که می‌تواند شکاف میان واقعیت‌های درون‌زنجیره‌ای و برون‌زنجیره‌ای را پُر کند. ظرفیت آن هم از نوآوری Web3 و هم از سود دارایی‌های انباشته‌شده در غول‌های مالی سنتی ناشی می‌شود.

ارزش بلاک‌چین‌های عمومی RWAfi نیازی به توضیح ندارد—این بلاک‌چین‌ها به‌عنوان زیرساختی که واقعاً می‌تواند توکنیزه‌کردن RWA را به «اینترنت دارایی‌های RWA» ارتقا دهد، پاسخی عملی برای رشد میلیارددلاری روایت RWA ارائه کرده‌اند.

در مورد بازیگران برتری مانند Plume که هم بر حوزه درون‌زنجیره‌ای (دیفای) و هم بر حوزه برون‌زنجیره‌ای (مؤسسات مالی سنتی) تمرکز دارند، موفقیت آینده‌شان به توانایی آن‌ها در جذب مستمر توسعه‌دهندگان، ساخت اکوسیستمی مستحکم و رونق واقعی پیوند RWA درون‌زنجیره‌ای و برون‌زنجیره‌ای بستگی دارد. در نهایت، در اقیانوس آبیِ بی‌رقیب، فرصت تازه آغاز شده و همه‌چیز هنوز نامعلوم است.

این مقاله به‌صورت مشارکتی تهیه شده و دیدگاه‌های BlockBeats را بازتاب نمی‌دهد.