گزارش GSR عملکرد ضعیف پس از فهرست‌شدن در عرضه توکن‌ها را نشان می‌دهد
گزارش GSR عملکرد ضعیف پس از فهرست‌شدن در عرضه توکن‌ها را نشان می‌دهد
امتیازدهی ما در گوگلWEEX View
- متغیر اصلی برای رصد در ادامه این است که آیا صرافی‌ها و ناشران توکن با فشار فزاینده‌ای برای توجیه ساختارهای عرضه با شناوری پایین و FDV بالا مواجه می‌شوند یا نه؛ ساختارهایی که GSR آن‌ها را ضعیف‌ترین گروه از نظر عملکرد در طول زمان شناسایی کرده است.
- استانداردهای افشا درباره عرضه در گردش اولیه، برنامه‌های واگذاری، تقویم‌های آزادسازی و ترتیبات بازارگردانی ممکن است در تصمیم‌های فهرست‌کردن و کشف قیمت در بازار ثانویه اهمیت بیشتری پیدا کنند.
- برای معامله‌گران، این گزارش توجه را از ارزش‌گذاری‌های تیترساز در زمان عرضه به کیفیت شناوری و فشار عرضه آتی منتقل می‌کند، به‌ویژه در مواردی که گردش اولیه اندک از ارزش‌گذاری کاملاً رقیق‌شده بسیار بزرگ‌تری پشتیبانی می‌کند.
GSR اعلام کرد یک گزارش پژوهشی جدید که بیش از ۲٬۳۰۰ فهرست‌شدن توکن در صرافی‌های بزرگ از سال ۲۰۱۳ را پوشش می‌دهد، نشان می‌دهد میانه قیمت توکن‌ها ظرف سه روز پس از فهرست‌شدن به زیر قیمت عرضه می‌رسد و تا روز ۹۰ نزدیک به ۵۰٪ افت می‌کند.
به گفته GSR، این مجموعه داده همه فهرست‌شدن‌های توکن در صرافی‌های بزرگ از سال ۲۰۱۳ را در بر می‌گیرد و متغیرهایی از جمله عملکرد عرضه، شناوری، ارزش‌گذاری کاملاً رقیق‌شده و بخش بازار را ردیابی می‌کند. این گزارش عملکرد ضعیف پس از فهرست‌شدن را نتیجه‌ای میانه در چرخه‌های مختلف معرفی می‌کند، نه الگویی محدود به چند عرضه اخیر.
GSR گفت میانه فهرست‌شدن‌ها ظرف یک ماه حدود یک‌پنجم تا یک‌چهارم پایین‌تر از قیمت عرضه قرار می‌گیرد و سپس تا روز ۹۰ به افتی نزدیک به ۵۰٪ می‌رسد. این شرکت این الگو را به ساختارهای عرضه با موجودی در گردش اولیه محدود و ارزش‌گذاری اولیه بالا مرتبط دانست و استدلال کرد این ترکیب توکن‌ها را در معرض فشار فروش ناشی از آزادسازی‌های بعدی قرار می‌دهد.
این گزارش اعلام کرد توکن‌هایی که با FDV بالاتر از ۱ میلیارد دلار عرضه شدند، بازده میانه یک‌ساله ۸۱٪- ثبت کردند. همچنین مشخص شد توکن‌هایی با گردش اولیه کمتر از ۲۰٪ پس از یک سال حدود ۷۵٪ افت کردند، در مقایسه با حدود ۴۵٪ برای توکن‌هایی که با گردش بین ۳۰٪ تا ۵۰٪ عرضه شدند.
GSR همچنین گفت شناوری عرضه در طول زمان کاهش یافته است. در داده‌های این شرکت، میانه شناوری هنگام فهرست‌شدن از ۳۸٪ در سال ۲۰۱۷ به ۱۳٪ در سال ۲۰۲۰ کاهش یافت و از آن زمان فقط بخشی از آن جبران شده است. گزارش افزود با افزایش ارزش‌گذاری عرضه، میانه شناوری کاهش می‌یابد: از ۹۷٪ برای توکن‌هایی با FDV کمتر از ۱۰ میلیون دلار هنگام فهرست‌شدن تا ۱۴٪ برای توکن‌هایی با FDV بالاتر از ۱ میلیارد دلار. GSR در خلاصه خود جزئیات کامل‌تر روش‌شناسی، از جمله معیارهای دقیق انتخاب صرافی‌ها یا تعریف قیمت عرضه به‌کاررفته در کل نمونه، را افشا نکرد.
چرا اهمیت دارد
این گزارش اهمیت دارد زیرا استدلالی مبتنی بر ساختار بازار و نمونه‌ای بزرگ را به بحثی اضافه می‌کند که عمدتاً بر انتقادهای موردی از عرضه‌های اخیر توکن تکیه داشته است. اگر عملکرد ضعیف پس از فهرست‌شدن به‌طور مداوم با ارزش‌گذاری بالا و شناوری اولیه اندک مرتبط باشد، این موضوع بر نحوه ارزیابی فهرست‌شدن‌ها توسط صرافی‌ها، طراحی توکنومیک توسط پروژه‌ها و تفسیر فعالان بازار از قدرت معاملات اولیه اثر می‌گذارد.
این گزارش همچنین توجه را به شفافیت درباره عرضه آتی توکن‌ها معطوف می‌کند. در عمل، گردش اولیه، واگذاری، برنامه‌های آزادسازی و پشتیبانی نقدینگی می‌توانند به اندازه خود قیمت عرضه بر رفتار بازار ثانویه اثر بگذارند و کیفیت افشا را به بخش مهم‌تری از اعتبار عرضه توکن تبدیل کنند.
این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.
درباره WEEX View
WEEX View یک مرکز تحلیل و اطلاعات بازار رمزارز است که آخرین تحولات Web3، هوش مصنوعی و بازارهای جهانی را پوشش می‌دهد. با دسترسی به پژوهش‌های مستقل و تحلیل‌های عمیق، از روندهای بازار و فرصت‌های معاملاتی پیشی بگیرید.
جدیدترین مقالات
بیشترتحریمهای بریتانیا علیه روسیه نام کسب‌وکارهای رمزارزی و طرف‌های مرتبط با A7 را اعلام کرد
به‌روزرسانی تحریم‌های بریتانیا علیه روسیه در 26 مه 2026 چندین کسب‌وکار مرتبط با دارایی‌های رمزارزی و طرف‌های مرتبط با A7 را نام برد، اما مشخص نکرد که آیا A7 LLC یا A7A5 مستقیماً در همان اقدام فهرست شده‌اند یا خیر.
توضیح درباره تحقیقات ریچارد بلومنتال از تتر و کانتور فیتزجرالد
پیگیری گزارش‌شده سناتور ریچارد بلومنتال درباره کانتور فیتزجرالد و تتر، فشار بر نظارت بر ذخایر استیبل‌کوین‌ها را افزایش می‌دهد؛ در حالی که شفاف‌ترین اسناد تأییدشده به بررسی گسترده‌تر سنا درباره روابط امانی و انطباق اشاره دارند.
بازنگری توکنومیکس اپتوس پاداش‌های گزارش‌شده استیکینگ را به ۲.۶٪ کاهش می‌دهد
بازنگری گزارش‌شده توکنومیکس اپتوس ظاهراً پاداش‌های استیکینگ APT را به ۲.۶٪ کاهش می‌دهد، کارمزد گس را ۱۰ برابر افزایش می‌دهد و سقف ۲.۱ میلیارد APT تعیین می‌کند، اما وضعیت اجرای آن همچنان نامشخص است.
بازسازی Bitcoin.de پس از رد مجوز MiCAR توسط BaFin
Bitcoin.de پس از آن‌که BaFin مجوز MiCAR بانک futurum bank AG را رد کرد، در حال بازسازی است؛ معاملات از 2026/06/12 عمدتاً متوقف مانده‌اند، در حالی که دارایی‌های مشتریان تا زمان انتقال همچنان در امانت نگهداری می‌شوند.
