Un titre du Trésor réglé en quelques minutes : BNY passe à la tokenisation

Du titre tokenisé au financement. BNY a annoncé, le 13 octobre, avoir réalisé avec Citadel Securities une opération de financement à court terme utilisant une représentation tokenisée d'un titre du Trésor américain. Acheté sur Tradeweb, le titre a été réglé en quelques minutes avant de servir de garantie dans une pension livrée au jour le jour. Selon BNY, il s'agit de la première utilisation d'actifs tokenisés sur une grande plateforme de pension livrée tripartite.

Les points clés de cet article :

• Un titre du Trésor américain à deux ans a été représenté sur le registre numérique privé de BNY et réglé en quelques minutes.
• Citadel Securities l'a ensuite utilisé comme garantie pour obtenir des liquidités auprès de BNY dans une opération de financement au jour le jour.
• La banque prévoit de développer ses capacités de monnaie numérique et de dépôts tokenisés, tout en élargissant les horaires de ses infrastructures traditionnelles.

Un titre tokenisé passe de l'achat au financement à court terme

L'opération commence par l'acquisition, par Citadel Securities , d'un titre du Trésor américain à deux ans, via BNY sur la plateforme Tradeweb . Une représentation tokenisée du titre est ensuite enregistrée sur le registre numérique privé de la banque.

Le règlement intervient en quelques minute s, contre un cycle standard à T+1, soit le jour ouvré suivant la transaction. Une fois cette étape achevée, Citadel Securities mobilise le titre comme garantie dans une opération de repo , ou pension livrée,au jour le jour. BNY fournit les liquidités en contrepartie.

Le repo permet à un acteur financier d'obtenir un financementen cédant temporairement des titres, avec un engagement de rachat. Dans sa forme tripartite, un intermédiaire assure notamment la gestion des garanties et le règlement de l'opération.

L'intérêt de cette transaction réside dans l'enchaînement des étapes : le même actif passe de l'achat au règlement, puis à son utilisation comme garantie. La tokenisation intervient ainsi dans un processus de financement institutionnel, au-delà de la seule création d'une représentation numérique du titre.

BNY n'a pas communiqué le montant de l'opération. Celle-ci repose sur son infrastructure privée, sans recours annoncé à une blockchain publique ou à un stablecoin. BNY et Citadel Securities ont finalisé une première transaction de T-Bonds sur la blockchain -- Source : Compte X

BNY prépare des règlements plus rapides et des horaires élargis

Pour BNY et Citadel Securities, l'objectif est de faciliter la circulation des garanties entre les différentes opérations de marché. Un titre disponible plus rapidement après son acquisition peut être mobilisé plus tôt pour obtenir des liquidités.

La rapidité de règlement ne suffit toutefois pasà créer un marché ouvert en permanence. Les infrastructures de paiement, de conservation et de gestion des garanties doivent également pouvoir fonctionner sur des plages horaires compatibles.

BNY prévoit donc d'ajouter des capacitésde monnaie numérique et de dépôts tokenisés pour faciliter les règlements et financements sur registre numérique. La banque entend aussi étendre les horaires de ses plateformes traditionnelles de règlement et de pension livrée américaines, avec l'objectif de couvrir davantage les séances européennes et asiatiques en 2027.

Cette opérationillustre une évolution concrète de la tokenisation : les titres numériques commencent à être intégrés aux mécanismes de financement existants. Pour les institutions, l'enjeu est de réduire le délai entre la détention d'un actif et sa mobilisation comme garantie, tout en conservant les infrastructures et les procédures sur lesquelles elles s'appuient.

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