Après le piratage de KelpDAO, la situation d'AAVE est pire que vous ne le pensez
Auteur original : Duo Nine
Compilation originale : Deep Tide TechFlow
Je ne pense pas que les gens se rendent compte à quel point la situation avec @aave est grave en ce moment.
Tous les marchés principaux ont atteint un taux d'utilisation de 100 %, ce qui signifie que 3 milliards de dollars en USDT et 2 milliards de dollars en USDC sont bloqués !
Cela signifie que vous ne pouvez pas retirer vos fonds.
Un long article expliquant pourquoi et comment nous en sommes arrivés là.
Lorsque la faille rsETH s'est produite et qu'AAVE a généré des créances irrécouvrables, des personnalités telles que Justin Sun, la plateforme d'échange MEXC et d'autres « baleines » ont immédiatement retiré des milliards d'AAVE.
Cela a immédiatement vidé de toute liquidité les principaux marchés de référence tels que l'ETH, l'USDT et l'USDC. Ceux qui se sont retirés les premiers ont réussi à s'échapper, tandis que ceux qui avaient un temps de retard se sont retrouvés pris au piège.
Au départ, le marché ETH avait atteint un taux d'utilisation de 100 %, ce qui signifiait qu'il était impossible de retirer ses ETH d'AAVE.
Pire encore, cela signifie également que le protocole ne peut pas gérer les liquidations d'ETH en cas de baisse ou d'effondrement du cours de l'ETH. Si vous ne pouvez pas vendre d'ETH, vous ne pouvez pas procéder à une liquidation pour couvrir vos dettes.
Cela signifie qu'AAVE est confronté à un risque croissant de voir ses créances irrécouvrables augmenter, alors que ses marchés restent au point mort.
Les utilisateurs peuvent néanmoins vendre leurs jetons aETH et wETH avec une légère perte sur Uniswap ou d'autres agrégateurs similaires. C'est la dernière porte de sortie pour les déposants d'ETH sur AAVE.
Les détenteurs d'USDT et d'USDC ne peuvent pas le faire. Ils sont pris au piège.
Cela s'explique par le fait qu'AAVE a perdu plus de 6 milliards de dollars de liquidités au cours des dernières 24 heures. À mesure que les gros investisseurs retiraient leurs fonds, l'USDT et l'USDC ont également atteint un taux d'utilisation de 100 %.
Ces marchés sont désormais eux aussi paralysés, les fonds étant bloqués. La panique gagne du terrain, et des mesures radicales s'imposent en cette période critique.
Certains utilisateurs ont décidé d'emprunter des USDT/USDC en garantie pour sortir de leurs positions sur d'autres marchés en subissant une perte de 10 à 25 % (ratio prêt/valeur de 90 à 75 %). En substance, vous empruntez des GHO/DAI/USDe pour compenser vos USDT/C bloqués.
Mais à mesure que les liquidités quittent AAVE, de plus en plus de marchés atteignent un taux d'utilisation de 100 % et se retrouvent bloqués en raison d'un manque de liquidités. Ce phénomène se propage rapidement à tous les marchés concernés.
Heureusement, le marché des cryptomonnaies est relativement stable aujourd'hui, de sorte que le risque de liquidation est minime ; mais si la situation venait à changer, les milliards de dollars de stablecoins et d'autres actifs bloqués sur AAVE ne suffiraient pas à couvrir les liquidations, ce qui entraînerait davantage de créances irrécouvrables pour AAVE.
Si les utilisateurs bloqués ou les protocoles concernés ont besoin d'accéder à leurs fonds pour éviter des liquidations ou pour assurer d'autres fonctions essentielles, ils se heurteront à des problèmes majeurs.
De plus, personne ne souhaite actuellement effectuer de dépôt (ou apporter des liquidités) sur ces marchés, car vos ETH, BTC et USDC/T risqueraient d'y rester bloqués, et qui sait pour combien de temps.
Dès qu'un peu de liquidité se libère, elle est immédiatement happée par les robots qui se précipitent pour s'échapper. Au moment où j'écris cet article, j'ai vu 250 000 dollars de liquidités en USDC disparaître en quelques secondes.
Et puis, il y a le problème des créances irrécouvrables.
AAVE a accumulé plus de 200 millions de dollars de créances irrécouvrables via rsETH, qui est en quelque sorte une patate chaude. Personne ne sait qui finira par payer la note.
Si vous n'avez pas retiré vos actifs d'AAVE, vous risquez de devoir payer une partie de cette facture sous une forme ou une autre. Le fait de ne pas pouvoir accéder à vos fonds fait également partie de ce risque.
Le taux de contagion est également très élevé.
De nombreux protocoles et applications s'appuient sur AAVE pour mettre en œuvre leurs mécanismes de rémunération. Ces protocoles et leurs utilisateurs se retrouvent eux aussi pris au piège et risquent d'être contraints de générer des créances irrécouvrables sans raison valable.
Le 10 octobre a été marqué par un krach provoqué par les CEX, un échec retentissant des mesures de gestion des risques dans le domaine de la DeFi.
AAVE n'aurait jamais dû accepter le rsETH comme garantie, du moins pas à une échelle de plusieurs centaines de millions, ce qui a permis à des pirates informatiques d'emprunter plus de 200 millions de dollars en ETH après avoir fourni de fausses garanties.
Selon certaines rumeurs circulant sur X, le rsETH aurait été introduit par AAVE en raison d'un conflit d'intérêts (lobbying) avec un prestataire de services. Si cela s'avère vrai, il s'agit là d'une défaillance majeure de sa structure de gouvernance (rien de nouveau).
L'équipe chargée de gérer rsETH, @KelpDAO, est également confrontée à une décision difficile : qui va réellement payer pour cette faille de sécurité qui a coûté 200 millions de dollars ? Les utilisateurs d'AAVE ? Y a-t-il des utilisateurs de L2 rsETH ? Est-ce que toutes les personnes concernées devront être rasées pour compenser les pertes ?
L'équipe d'AAVE et son fondateur, Stani, n'ont pas communiqué depuis plus de 20 heures, depuis l'annonce initiale du gel du marché rsETH à la suite de la découverte de la faille.
Ils sont confrontés à un problème de taille, car c'est désormais l'ensemble du protocole qui est menacé. La confiance s'est effritée, le TVL d'AAVE ayant perdu des milliards de dollars, ce qui a conduit tous les marchés principaux à atteindre un taux d'utilisation de 100 %.
Il se peut que certains acteurs clés du secteur interviennent pour apporter des liquidités afin de stabiliser les marchés sur AAVE avant que la situation ne s'aggrave.
J'ai eu la chance de me détacher rapidement de l'AAVE dès que j'ai remarqué cela. J'ai également retiré tous mes actifs de la DeFi et je ne toucherai à aucun protocole dans les semaines à venir. Le risque est trop élevé pour quelques points de pourcentage de gain.
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