Analyse : Le retour des achats de Bitcoin, la reprise dépend de l'amélioration macroéconomique, la demande institutionnelle augmente mais l'espace de hausse est limité

Odaily Planet Daily rapporte que les achats de Bitcoin sont en train de revenir, mais la reprise actuelle dépend encore principalement de l'amélioration de l'environnement macroéconomique, et non des facteurs catalyseurs du marché des cryptomonnaies lui-même. Alors que la demande institutionnelle continue de croître, les données sur l'emploi aux États-Unis montrent un affaiblissement, réduisant la probabilité d'une hausse des taux par la Réserve fédérale en septembre. Cependant, les ventes des entreprises et les rendements élevés des obligations d'État à long terme limitent toujours l'espace de hausse du Bitcoin.

Le rapport indique qu'en raison de l'apaisement des tensions géopolitiques, de la baisse des prix du pétrole et du refroidissement du marché de l'emploi américain, les actifs à risque ont généralement rebondi, le prix du Bitcoin se rapprochant de la fourchette supérieure de 62 000 à 65 000 dollars. Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des entrées nettes de fonds pendant cinq jours de négociation consécutifs, attirant environ 865,3 millions de dollars, correspondant à l'absorption d'environ 13 300 BTC, tandis que l'offre nette de Bitcoin sur le réseau n'était que d'environ 3 150 BTC pendant la même période.

Cependant, il est à noter que la semaine dernière, Strategy a vendu 1 638 BTC, et les données on-chain montrent qu'environ 1,79 million de BTC ont un coût de détention concentré dans la fourchette de 62 000 à 65 000 dollars, ce qui crée une pression d'offre importante à la hausse, ce qui est également une des raisons pour lesquelles la réaction du prix du Bitcoin reste relativement modérée. Parallèlement, la tendance des flux de fonds vers les ETF Ethereum se poursuit, montrant que les fonds institutionnels reviennent sur le marché des cryptomonnaies, mais les préférences d'investissement deviennent plus concentrées et prudentes.

Sur le plan macroéconomique, les données sur l'emploi non agricole de juillet aux États-Unis montrent un ralentissement de la croissance de l'emploi, et les données des mois précédents ont été révisées à la baisse, indiquant que le marché du travail se refroidit. Bien que le taux de chômage ait baissé à 4,1 %, cela est principalement dû à une baisse du taux de participation au travail, et non à une amélioration significative du marché de l'emploi. Il est estimé que le faible niveau des licenciements et la baisse du nombre de demandes d'allocations chômage indiquent que le marché de l'emploi américain est toujours dans une phase de "refroidissement plutôt que de récession", mais le ralentissement de la croissance des salaires, la baisse du taux de participation au travail et le resserrement des recrutements reflètent tous une diminution de la dynamique du marché de l'emploi.

Le marché a actuellement abaissé les attentes de hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre à 43,9 %, ce qui a poussé les rendements des obligations d'État à court terme et le dollar à la baisse, soutenant ainsi la hausse des actions et des actifs cryptographiques. Cependant, les rendements des obligations d'État à long terme restent élevés, le rendement des obligations à 30 ans se maintenant au-dessus de 5,2 %, reflétant l'inquiétude des investisseurs concernant la pression inflationniste et l'expansion de la dette publique.

Il est souligné que si la Réserve fédérale maintient les taux inchangés en septembre, cela pourrait davantage représenter une politique d'attente d'observation, plutôt que le début d'un cycle de baisse des taux. L'environnement macroéconomique actuel continue de soutenir le Bitcoin, mais pour une rupture continue à la hausse, il est nécessaire que les flux de fonds des ETF dépassent continuellement la pression de vente du marché, tout en espérant que les données sur l'inflation se stabilisent et que les rendements à long terme diminuent. Avant que ces deux conditions ne se réalisent, il est très probable que le Bitcoin continue de fluctuer dans une fourchette.

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