Voici pourquoi 1,6 milliard de dollars en liquidités crypto restent inactifs et se perdent

Environ 1,6 milliard de dollars en liquidités déposées sur les principales plateformes d'échanges décentralisés n'ont pas été utilisées à leur plein potentiel au cours du premier semestre 2026, selon une nouvelle étude.

Ce chiffre représente 85 % des 1,84 milliard de dollars suivis dans les pools de liquidités concentrées sur Uniswap, PancakeSwap et Aerodrome, selon une recherche de la société d'analytique Dune commandée par l'agrégateur d'échanges décentralisés 1inch.

Environ 542 millions de dollars, soit 29,5 %, étaient complètement hors de portée en moyenne par semaine. L'argent n'avait pas quitté l'écosystème de la finance décentralisée. Il était tellement cher que les traders ne pouvaient pas l'utiliser.

Ces résultats interviennent alors que les plateformes de détail attirent davantage d'utilisateurs et d'actifs traditionnels sur la blockchain et que les entreprises financières étendent leur travail sur les fonds tokenisés et les règlements basés sur la blockchain. 1inch soutient que la liquidité inoccupée deviendra plus coûteuse à mesure que les marchés se développeront, que davantage de capitaux seront immobilisés et que davantage de frais de transaction resteront non perçus à mesure que la liquidité deviendra plus rare.

"Les échanges décentralisés sont devenus l'un des marchés les plus profonds et les plus liquides dans le domaine des cryptomonnaies," a déclaré Filippo Armani, responsable de la recherche chez Dune. "Ce que notre recherche montre, c'est qu'il a atteint cette échelle même si une grande partie de sa liquidité n'est pas encore pleinement exploitée."

Les pools de liquidités concentrées permettent aux fournisseurs de placer des actifs dans une fourchette de prix choisie. Le capital soutient davantage de transactions et collecte plus de frais tant que le marché reste dans cette fourchette ; une fois que le prix dépasse cette fourchette, la position cesse de fonctionner jusqu'à ce que le fournisseur ajuste la fourchette ou que le marché revienne à son paramètre d'origine.

Par exemple, une position dans un pool ETH/USDC fixée entre 2 000 et 2 500 dollars cesse de gagner des frais si le prix de l'ETH sort de cette bande. Le fournisseur doit définir une nouvelle fourchette ou attendre que le marché revienne à celle-ci.

Dune a suivi Uniswap v3 et v4, PancakeSwap v3 et Aerodrome Slipstream sur 7 chaînes en utilisant des instantanés hebdomadaires du 6 janvier au 30 juin. La part hors de portée est restée principalement entre 25 % et 35 %, atteignant près de 41 % début février.

L'étude a lié la liquidité inoccupée plus étroitement aux mouvements de prix qu'à la volatilité. Un mouvement de prix stable dans une direction est plus susceptible d'immobiliser du capital qu'une semaine volatile qui se termine près de son point de départ. Incidemment, le prix du bitcoin était proche de 90 000 dollars en janvier avant de chuter à environ 60 000 dollars.

De plus, les positions plus importantes sont généralement moins susceptibles de rester inactives, mais la recherche a révélé que ces pools d'argent détenaient toujours la majorité du capital inactif.

Environ 54 % de la liquidité dans des positions inférieures à 1 000 dollars étaient hors de portée, contre 26 % pour les positions supérieures à 1 million de dollars. Pourtant, les positions d'une valeur supérieure à 1 million de dollars représentaient 47 % de tout le capital inactif, soit environ 260 millions de dollars.

Alors que les positions gérées par contrat restaient dans une fourchette plus cohérente, les portefeuilles individuels représentaient entre 82 % et 94 % du capital inactif attribué sur Uniswap v3, selon la chaîne. Cela suggère que la liquidité déposée directement par les utilisateurs et nécessitant des ajustements manuels est plus susceptible de rester sans surveillance et de sortir de la fourchette.

Dune a estimé que ces fournisseurs hors de portée, qui restent inactifs, pourraient manquer environ 150 millions de dollars en frais chaque année, sur la base d'un APR de frais en fourchette d'environ 35 %.

Les fournisseurs de liquidités déposent des paires de jetons que les échanges décentralisés utilisent pour effectuer des échanges. Ils gagnent une part des frais payés pour les transactions utilisant ce pool de liquidités tant que leurs positions restent dans la fourchette qu'ils ont définie.

Cependant, la recherche a indiqué que ce chiffre n'est pas un revenu récupérable garanti. Garder les positions actives peut ajouter des coûts de transaction, des risques d'exécution et une exposition à des mouvements de prix défavorables.

1inch a commandé cette recherche avant le lancement prévu d'Aqua, un nouveau protocole de liquidité. Dune a déclaré avoir développé la méthodologie et atteint ses conclusions de manière indépendante.

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