Ethereum s'approche-t-il d'un creux ? - Analyse des "5 signaux de creux" selon CryptoQuant【Exwin】

● Selon CryptoQuant, Ethereum (ETH) évolue en dessous du prix d'acquisition moyen sur la chaîne (Realized Price) et pourrait historiquement être considéré comme sous-évalué.

● Parmi les cinq indicateurs sur la chaîne comparant ETH/BTC, deux ont déjà atteint des niveaux équivalents aux creux passés, tandis que les trois autres montrent une tendance à l'amélioration.

● Chez Exwin, nous pensons qu'ETH commence à offrir un potentiel d'investissement à moyen et long terme, mais qu'il a besoin d'une amélioration supplémentaire pour surpasser Bitcoin de manière significative.

ETH/BTC a chuté pendant environ un an - Le marché a continué de "s'éloigner d'ETH"

Depuis l'été 2025, le marché des cryptomonnaies a été dominé par Bitcoin.

Avec l'afflux de fonds vers les ETF, l'augmentation des avoirs en Bitcoin par les entreprises et les réformes réglementaires dans divers pays, les fonds se sont concentrés sur Bitcoin, faisant chuter ETH/BTC d'environ 0,048 à environ 0,028.

En d'autres termes, Ethereum a sous-performé Bitcoin de manière significative pendant environ un an.

Cependant, le marché commence à voir une augmentation des opinions selon lesquelles "ETH, qui a été vendu à ce point, pourrait bientôt atteindre un creux".

C'est pourquoi CryptoQuant a mené une analyse à partir de plusieurs données sur la chaîne sur le thème :

"Ethereum s'approche-t-il vraiment d'un creux ?"

Selon CryptoQuant, ETH est déjà entré dans la zone de "sous-évaluation"

La première chose à vérifier est la valeur d'Ethereum en tant que telle.

CryptoQuant utilise un indicateur sur la chaîne appelé "Realized Price".

C'est un indicateur représentatif qui montre le prix d'acquisition moyen de tous les participants du marché, permettant de savoir si de nombreux investisseurs réalisent des bénéfices ou subissent des pertes latentes.

Le prix actuel d'ETH est d'environ 1 900 dollars.

En revanche, le Realized Price est d'environ 2 300 dollars, ce qui signifie que le prix du marché est inférieur d'environ 17 % au prix d'acquisition moyen.

En regardant le passé, dans les situations où le prix est inférieur au Realized Price, le marché a tendance à devenir pessimiste, et de nombreux investisseurs subissent des pertes latentes.

Cependant, ces situations sont souvent celles où la pression de vente diminue progressivement, menant à une formation de creux à moyen et long terme.

Bien sûr, il n'est pas possible de juger d'un creux uniquement sur la base de cet indicateur.

Ce qui devient important, c'est "la force d'ETH par rapport à Bitcoin".

État actuel d'ETH/BTC selon cinq indicateurs

CryptoQuant analyse dans quelle mesure ETH est attrayant par rapport à Bitcoin à l'aide des cinq indicateurs suivants :

• Ratio du volume des transactions au comptant ETH/BTC
• Prix d'ETH et Realized Price
• Ratio MVRV ETH/BTC (sous-évalué/surévalué)
• Ratio des entrées d'échanges ETH/BTC (pression de vente)
• Ratio de détention d'ETF ETH/BTC (demande des investisseurs institutionnels)

En résumé l'évaluation actuelle :

Le volume des transactions au comptant est déjà dans la zone de creux

Le ratio du volume des transactions au comptant ETH/BTC a chuté à environ 0,5.

C'est à peu près le même niveau que lors des creux passés d'ETH/BTC en 2020, 2023 et début 2025.

L'intérêt des participants du marché a considérablement diminué, mais historiquement, il n'est pas rare que des fonds reviennent après de telles périodes de stagnation.

Le prix d'ETH est inférieur au prix d'acquisition moyen

Être en dessous du Realized Price est également un signal représentatif indiquant une zone de sous-évaluation.

Actuellement, ETH se négocie à un prix inférieur à celui du prix d'acquisition moyen des participants du marché, ce qui signifie qu'il entre dans une phase où le retour est plus facilement attendu à moyen et long terme par rapport au risque.

Il y a encore des indicateurs en cours d'amélioration

D'un autre côté, pour confirmer un véritable creux, il existe encore des données en cours d'amélioration.

MVRV s'est amélioré jusqu'à un niveau neutre

Le ratio MVRV ETH/BTC avait atteint environ 0,95 en août 2025, indiquant un état fortement surévalué.

Il a maintenant chuté à environ 0,65, ce qui a considérablement réduit la surchauffe.

Cependant, lors des grands creux passés, il avait chuté jusqu'à environ 0,45, donc une marge d'ajustement supplémentaire est également envisageable.

La pression de vente a été réduite de moitié

Le ratio des entrées d'échanges ETH/BTC avait également dépassé 1,5 en 2025, avec une grande quantité d'ETH envoyée vers les échanges.

Il a maintenant chuté à environ 0,8, ce qui a considérablement réduit la pression de vente.

Cependant, lors des creux passés, il avait chuté jusqu'à environ 0,4, ce qui signifie que bien qu'il y ait eu une "amélioration, cela n'a pas encore confirmé un creux".

Changements dans la demande d'ETF

Ce qui est intéressant, ce sont les mouvements des investisseurs institutionnels.

Le ratio de détention d'ETF ETH/BTC a continué de diminuer pendant environ un an, mais a commencé à augmenter pour la première fois après la fin juin 2026.

Bien que ce ne soit pas un changement majeur, cela indique que les investisseurs institutionnels commencent à augmenter progressivement leur allocation vers Ethereum.

Du point de vue d'Exwin

Le point le plus important du rapport CryptoQuant cette fois-ci est que les données montrent non pas si "ETH est bon marché", mais que "le processus de formation de creux progresse de manière constante".

Deux des cinq principaux indicateurs ont déjà atteint des niveaux de creux passés, et les trois autres sont également en voie d'amélioration.

Cela signifie, du point de vue de la psychologie du marché, que nous passons d'une "pessimisme total" à une phase où "les ventes commencent progressivement à s'épuiser".

D'un autre côté, lors des fortes saisons d'altcoins passées, le MVRV ETH/BTC et le ratio des entrées d'échanges ont souvent chuté davantage, suivis d'un afflux massif de fonds.

Ainsi, bien qu'il soit considéré qu'"ETH s'approche d'une zone de prix attrayante" à ce stade, il faudra encore une étape de données pour conclure que "ETH surperformera réellement Bitcoin".

Chez Exwin, nous souhaitons continuer à analyser de manière globale non seulement les prix, mais aussi les données sur la chaîne, les flux de fonds des investisseurs institutionnels et les tendances des ETF, tout en vérifiant continuellement les points de retournement du cycle du marché.