TAO, c'est Elon Musk, qui a investi dans OpenAI, et Subnet, c'est Sam Altman

Auteur : Momir, IOSG

Pour adhérer à la logique optimiste de TAO, il faut croire qu'un miracle issu de la théorie des jeux peut se produire. Cependant, de tels miracles se sont déjà produits dans le secteur des cryptomonnaies.

Bittensor propose l'un des concepts les plus élégants du secteur des cryptomonnaies : un marché décentralisé de l'intelligence artificielle où le mécanisme du marché alloue des fonds aux recherches les plus influentes. Le TAO constitue la couche de coordination, le sous-réseau représente le laboratoire et le marché incarne le comité de financement.

Si l'on va au-delà du récit, on découvre quelque chose de plus troublant.

Bittensor est un programme de financement dans le cadre duquel des spéculateurs en cryptomonnaies financent la recherche en intelligence artificielle, sans que les bénéficiaires n'aient l'obligation de reverser quoi que ce soit à TAO.

On peut comparer TAO à Elon Musk : il a été le premier investisseur d'OpenAI, une organisation « à but non lucratif ». Les sous-réseaux sont un peu comme Sam Altman : ce sont des créateurs qui reçoivent des financements et fournissent des produits, mais qui n'ont aucune obligation contractuelle de partager leurs bénéfices. Ils pourraient finalement décider de s'approprier les bénéfices sans rien reverser à la source initiale de financement.

Bittensor distribuera des jetons TAO aux opérateurs de sous-réseaux et aux mineurs en fonction du prix des jetons de sous-réseau. Une fois qu'un sous-réseau a reçu une allocation TAO, il n'existe aucun mécanisme contraignant exigeant que les modèles d'IA, les ensembles de données ou les services qu'il génère restent au sein de l'écosystème Bittensor. Les opérateurs de sous-réseaux peuvent utiliser les incitations TAO de Bittensor pour exploiter le système, puis transférer les produits proprement dits ailleurs : vers des serveurs cloud centralisés, sous forme d'API autonomes, ou vendus directement sous une interface SaaS.

TAO n'a ni participation ni contrat de licence. Le seul facteur contraignant est le jeton de sous-réseau : son cours doit se maintenir pour garantir l'accès aux ressources. Mais cela ne fonctionne que tant que le sous-réseau n'a pas « pris son envol » : dès que le produit est suffisamment robuste pour fonctionner de manière autonome en dehors du système Bittensor, ce lien est rompu. La relation entre Bittensor et le sous-réseau s'apparente davantage au financement de la recherche qu'au capital-risque : elle vous apporte un capital de démarrage sans prendre aucune participation dans votre entreprise.

Pour parler franchement, Bittensor revient essentiellement à un transfert de richesse : des poches des spéculateurs de tokens vers les comptes des chercheurs en IA — ou, pour le dire plus simplement, des novices vers les « mineurs » qui maîtrisent la technologie.

Le principe est simple :

• Ce sont les investisseurs de TAO qui financent l'ensemble de l'écosystème. Ils achètent et conservent des TAO afin de soutenir le cours du jeton, et ce cours sert de canal pour l'afflux de fonds vers le système d'incitation du sous-réseau.

• Les opérateurs de sous-réseaux gagnent des récompenses liées à l'inflation du TAO en « faisant preuve de performance » — mais en réalité, « faire preuve de performance » revient surtout à maintenir le cours de leur jeton de sous-réseau à un niveau satisfaisant.

• Les produits d'IA développés grâce à ce financement peuvent être retirés à tout moment ; la seule contrainte est qu'ils doivent continuer à bénéficier de ressources réseau.

C'est le cauchemar que redoutent le plus les investisseurs en capital-risque : vous injectez des fonds, ils développent le produit, mais ils ne vous doivent rien. Il ne reste plus qu'un calendrier d'émission de jetons, et un peu de chance.

I. Interprétation optimiste

Voyons maintenant les choses sous un autre angle. Cette vision optimiste repose sur deux piliers :

1. La demande constante en ressources oblige les entreprises spécialisées dans l'IA à faire face en permanence à des problèmes de financement. Les coûts liés à l'informatique, aux données et aux ressources humaines sont élevés. Si Bittensor parvient à fournir ces ressources de manière fiable et à grande échelle, les sous-réseaux auront une bonne raison de rester — non pas parce qu’ils sont prisonniers d’un système, mais parce que partir reviendrait à perdre l’accès aux canaux d’approvisionnement en ressources. Il existe un argument logique de fond : les besoins en ressources dans le domaine de l'IA sont infinis, et l'envergure que TAO est en mesure d'offrir ne peut être atteinte par le seul biais de l'autofinancement. Selon cette logique, les équipes des sous-réseaux veilleront activement à maintenir la valeur de leurs jetons sans qu'il soit nécessaire de recourir à des mécanismes coercitifs, ce qui permettra à l'économie de la TAO de créer spontanément une boucle de rétroaction positive.

2. La cryptomonnaie excelle dans la mise en commun des ressources. Le Bitcoin a réussi à mobiliser une puissance de calcul colossale uniquement grâce à des incitations sous forme de jetons. Le mécanisme de preuve de travail d'Ethereum a également connu un grand succès, devenant un puissant pôle d'attraction pour les ressources informatiques. Bittensor applique la même stratégie au domaine de l'IA. Le « mécanisme d'application » est le jeu de jetons lui-même : tant que le TAO aura de la valeur, la motivation à y participer continuera de croître.

Si nous simulons l'avenir de Bittensor 1 000 fois, la distribution des résultats sera extrêmement asymétrique.

Dans la plupart des scénarios, Bittensor restera un projet de financement de niche. Les avancées en matière d'IA réalisées par ces sous-réseaux seront insignifiantes. Les sous-réseaux les plus performants attireront une attention considérable, s'approprieront les récompenses, puis passeront à un modèle à code source fermé, ne laissant aucune valeur à TAO. Lorsque l'émission de jetons dépassera la valeur créée, les jetons TAO perdront de la valeur.

Dans certaines simulations, quelque chose prend vraiment son envol. Un sous-réseau donne naissance à un service d'IA véritablement compétitif, et les effets de réseau commencent à s'amplifier de manière exponentielle. TAO devient la véritable couche de coordination de l'infrastructure décentralisée de l'IA : il ne tire pas sa valeur de contraintes coercitives, mais de l'attrait qu'il exerce en tant qu'actif de réserve au sein d'une économie opérationnelle de l'IA.

Dans de très rares cas, le TAO devient l'élément qui définit une toute nouvelle catégorie d'actifs.

II. Où des problèmes peuvent survenir

Le raisonnement baissier est simple :

• Pas de sensation collante. Dès qu'un sous-réseau n'aura plus besoin des incitations sous forme de jetons TAO, il quittera le réseau. Bittensor est une étape intermédiaire, pas une destination finale.

• L'IA centralisée présente un avantage écrasant. Des entreprises telles qu'OpenAI, Google et Anthropic disposent d'une puissance de calcul et d'un vivier de talents bien supérieurs. TAO ne peut rivaliser avec la puissance considérable des marchés du capital-risque et du capital-investissement. C'est pourquoi les meilleurs talents opteront pour des parcours professionnels classiques.

• L'émission équivaut à une imposition. Le plan d'émission de TAO subventionne les sous-réseaux en diluant les parts des détenteurs. Si la valeur générée par le sous-réseau ne correspond pas à ce niveau de dilution, il s'agit d'une hémorragie chronique déguisée en « mécanisme de croissance ».

Pour parler franchement, ce scénario optimiste relève davantage d'un vœu pieux que d'une véritable voie vers la réussite.

III. Conclusion

La majeure partie des capitaux investis dans TAO servira en fin de compte à financer des activités de développement qui ne génèrent aucun rendement pour les détenteurs de jetons. Cependant, la cryptomonnaie a démontré à maintes reprises que les jeux de coordination fondés sur des incitations sous forme de jetons peuvent aboutir à des résultats que les modèles rationnels ne sont pas en mesure de prédire. Le Bitcoin n'aurait pas dû connaître le succès, et pourtant c'est le cas — même si cet argument n'est pas suffisant en soi, le secteur s'en est servi pour soutenir de nombreux projets qui ne résistent pas à un examen minutieux fondé sur les principes fondamentaux.

Le véritable problème avec le TAO n'est pas de savoir s'il existe des mécanismes d'application : il n'y en a pas, et les efforts déployés par le dTAO n'y ont rien changé. La question centrale est de savoir si les incitations issues de la théorie des jeux sont suffisamment fortes pour garantir le bon fonctionnement des sous-réseaux de la plus haute qualité. Acheter des actions TAO, c'est parier qu'une « garantie souple » pourra résister à une réalité impitoyable.

C'est soit naïf, soit visionnaire.

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