La personne qui rapproche le plus le Web3 de l'IA

Auteur: Zhou, ChainCatcher

Le 22 avril, SpaceX a annoncé son intention de coopérer avec l'outil de programmation d'IA Cursor, acquérant le droit de l'acheter pour 60 milliards de dollars. Cette valorisation a doublé par rapport aux 29,3 milliards de dollars environ de novembre dernier.

Dès que cette nouvelle a été révélée, un nom qui avait peu à peu disparu de la circulation a de nouveau fait l'objet de vifs débats : SBF.

En 2022, Alameda Research, filiale de SBF, a investi 200 000 $ dans Anysphere, la société mère de Cursor, acquérant ainsi environ 5 % des actions. Après la liquidation de FTX suite à sa faillite, ces actions ont été cédées à leur prix d'origine. Sur la base de la valorisation actuelle de 60 milliards de dollars, si elle avait été conservée jusqu'à présent, elle vaudrait environ 3 milliards de dollars.

Au cours de l'année écoulée, les géants de l'IA comme Anthropic et OpenAI ont vu leurs valorisations atteindre de nouveaux sommets, et la pression dans le secteur de l'IA ne cesse de croître. Dans le domaine de l'IA, Cursor ne représente qu'un petit investissement parmi les nombreux paris de SBF, le plus important étant Anthropic.

Anthropic est actuellement engagée dans une nouvelle série de négociations de financement, certains investisseurs en capital-risque évoquant des valorisations allant jusqu'à 800 milliards de dollars. En février de cette année, la société a finalisé une levée de fonds à une valorisation de 380 milliards de dollars ; les données de la plateforme de marché secondaire Caplight montrent que ses actions en circulation ont atteint une valorisation d'environ 688 milliards de dollars.

SBF a mené un investissement de 500 millions de dollars lors du tour de table de série B d'Anthropic, détenant environ 8 %. Sur la base de la valorisation actuelle de 380 milliards de dollars, si cet investissement n'avait pas été liquidé, il vaudrait aujourd'hui plus de 30 milliards de dollars. Cependant, l'équipe de liquidation l'a vendu par lots à l'époque, ne récoltant finalement que 1,4 milliard de dollars.

Le temps a prouvé que SBF est peut-être l'un des investisseurs en IA les plus performants dans le secteur des cryptomonnaies. En 2021, avant l'essor de l'IA et alors que ChatGPT n'était pas encore lancé (à un an près), Anthropic venait de se séparer d'OpenAI, et très peu étaient prêts à miser 500 millions de dollars sur cette start-up. À cette époque, Cursor était encore moins connu.

En dehors de l'IA, sa vision était également en avance sur le marché : lorsque Solana n'était encore qu'un projet de niche, il a pris une position à un prix moyen de 8 $, atteignant un profit théorique d'environ 2,1 milliards de dollars ; sa participation d'environ 7,5 % dans Robinhood est actuellement évaluée à environ 10 milliards de dollars ; et son investissement de 100 millions de dollars dans Mysten Labs a maintenant pris plus de 800 millions de dollars.

Si les actifs susmentionnés n'ont pas été confisqués, leur valeur totale actuelle pourrait atteindre plusieurs dizaines de milliards de dollars.

SBF a été le grand gagnant de cette époque, avec une fortune qui a dépassé les 16 milliards de dollars, figurant sur la liste des milliardaires de Forbes et étant reçu comme un invité d'honneur par les politiciens de Washington.

Même en cette année 2026, certaines personnes continuent de mentionner son nom à plusieurs reprises.

Surtout dans l'univers des cryptomonnaies actuel, un sentiment de perte indescriptible se répand.

Des incidents de piratage fréquents, des problèmes de créances irrécouvrables pour AAVE, 15,1 milliards de dollars de fonds sortis en trois jours et demi, et le blocage des actifs des utilisateurs ordinaires à un moment donné ; les prix des cryptomonnaies phares de la DeFi comme UNI, AAVE, MKR et CRV sont fortement déconnectés de leurs fondamentaux. Les anciens joueurs déplorent : «Cette fois, c'est différent d'avant.»

Les grands récits se sont effondrés les uns après les autres : la DeFi, les NFT, les jeux blockchain… À chaque vague qui se retire, il ne reste que plus de lassitude et moins de confiance. La période de bénéfice narratif s'est visiblement raccourcie, passant de deux ans à un an, puis à quelques mois, avec de moins en moins de personnes pouvant bénéficier de la première vague.

Les opportunités précoces se réduisent également. D'une part, les données on-chain sont extrêmement transparentes et les mouvements de capitaux intelligents peuvent être suivis quasiment en temps réel, la fenêtre d'information se réduisant considérablement ; les sociétés de capital-risque ont depuis longtemps acquis des puces à bas prix et les investisseurs particuliers reçoivent souvent des offres à des valorisations plusieurs fois supérieures pendant le TGE. D'autre part, les cas de collusion entre teneurs de marché et parties prenantes d'un projet pour manipuler les prix des cryptomonnaies ne sont pas rares, et la crédibilité des signaux de prix eux-mêmes est également en déclin.

Même la popularité des Memecoins s'estompe, et les investisseurs en capital-risque crypto se tournent généralement vers l'arbitrage à faible risque, ce qui rend l'ensemble du secteur « ennuyeux ».

Le sentiment de perte est palpable dans le secteur.

Mais est-ce que les gens regrettent vraiment SBF lui-même ?

Lors de la faillite de FTX, environ un million de créanciers ont subi de lourdes pertes et les actifs des déposants ordinaires ont été anéantis du jour au lendemain. SBF a détourné des fonds de clients et falsifié des bilans, ce qui lui a finalement valu une peine de 25 ans de prison pour fraude. Ce qu'il a laissé derrière lui, ce n'est pas seulement un mythe de richesse, mais aussi d'innombrables factures de personnes qui ont tout perdu.

SBF était le symbole le plus extrême de cette époque, et l'effondrement de FTX a accéléré, dans une certaine mesure, la fin de cette ère.

Ce qui manque vraiment aux gens, c'est ce sentiment d'énergie unique : chaque jour apportait son lot de grandes nouvelles et de percées, les gens ordinaires avaient des opportunités, les règles n'étaient pas encore écrites, il y avait des espaces vierges partout, la crypto éclipsait l'IA et les investisseurs en capital-risque continuaient de jouer à un jeu de baleine, avec des risques et des récompenses coexistants, et des opportunités encore à évaluer partout.

Cependant, cette époque, où la plupart des gens pouvaient avoir leur part du gâteau, est révolue.

Pourtant, le secteur des cryptomonnaies est loin d'avoir disparu .

À mesure que les anciens récits s'effondrent, de nouveaux récits se développent discrètement, notamment à l'intersection de l'IA et des cryptomonnaies, un domaine encore loin d'être pleinement valorisé.

Changpeng Zhao (CZ), fondateur de Binance, a récemment souligné lors d'une séance de questions-réponses avec Binance Square que si l'IA attire actuellement beaucoup de financements et d'attention, cela laisse en réalité plus de constructeurs à long terme pour l'industrie crypto, et que cet environnement est bénéfique pour le développement à long terme de l'industrie.

Plusieurs dirigeants de sociétés de capital-risque sont également parvenus à un consensus concernant leurs perspectives pour 2026 : « L’ère du “rayonnage à l’aveuglette” est révolue », et 2026 sera l’année où « l’exécution, et non le battage médiatique » déterminera le succès ou l’échec.

Les capitaux délaissent la poursuite des tendances pour soutenir les constructeurs dotés de modèles commerciaux solides, de fortes capacités d'exécution et d'une patience à long terme.

Comme l'a déclaré Andrei Grachev, cofondateur de DWF Labs, le marché traverse actuellement une phase « très ennuyeuse », mais il n'a pas disparu ; en tant que constructeurs ou investisseurs, il reste encore beaucoup à faire. Les investisseurs particuliers devraient conserver une mentalité d'apprentissage, ne pas se lamenter au casino et profiter de ce marché dans lequel nous avons choisi d'entrer.