Tom Lee : Vendre MSTR à découvert est devenu la couverture privilégiée face au repli du marché

BlockBeats News, 23 novembre, le président et PDG de BitMine, Tom Lee, a déclaré que MicroStrategy est devenu l'outil privilégié des investisseurs en cryptomonnaie pour gérer le risque, ce qui explique en partie pourquoi le cours de son action a chuté de 43 % au cours du mois dernier.

「La stratégie est peut-être le point focal le plus important à l'heure actuelle, car il s'agit à la fois d'une action proxy de Bitcoin et de l'actif alternatif le plus liquide」, a déclaré Lee lors d'une interview sur CNBC jeudi. En raison du nombre limité d'outils disponibles pour couvrir directement les pertes sur le marché des cryptomonnaies, les traders institutionnels se sont tournés vers la vente à découvert des actions de Strategy. L'entreprise détient près de 650 000 bitcoins, liant étroitement le cours de son action à la performance de Bitcoin.

「À mon avis, lorsque les participants au marché des cryptomonnaies tentent de couvrir les pertes de leurs avoirs en Bitcoin et Ethereum, ils ne trouvent aucune autre voie de couverture en dehors de la vente à découvert de son action alternative liquide — et MicroStrategy est le meilleur choix」, a expliqué Lee. Il a ajouté que les outils de couverture natifs comme les dérivés de Bitcoin et Ethereum manquent de liquidité pour les grands fonds : 「Tout investisseur détenant une position longue significative sur Bitcoin... a une capacité de couverture très limitée sur le marché des dérivés crypto.」

Cependant, Strategy offre une solution de contournement. 「Les investisseurs peuvent utiliser la chaîne d'options hautement liquide de Strategy pour couvrir l'ensemble de leur risque sur les actifs en cryptomonnaie」, a souligné Lee, 「Essentiellement, Strategy absorbe toute la pression de couverture générée par l'ensemble de l'industrie crypto pour protéger les positions longues.」

Lee a également mentionné l'impact durable du krach boursier du 10 octobre, qui a effacé 20 milliards de dollars de capitalisation boursière et détruit la liquidité de la plateforme crypto. 「Cela a durement frappé les teneurs de marché」, a-t-il déclaré, qualifiant les teneurs de marché de 「banques centrales」 du marché crypto. Depuis lors, les fissures systémiques persistent, et la liquidité pour les actifs proxy de Bitcoin tels que les altcoins, les actions de minage de cryptomonnaie et Strategy reste faible.

Dans le contexte actuel de repli, MSTR est l'une des cibles les plus touchées. Lee estime que cela découle en partie de son rôle de 「soupape de pression」 du marché. Il a souligné que la structure sous-jacente du marché crypto reste fragile, et le phénomène de Strategy devenant un outil de couverture révèle des problèmes structurels plus profonds.