Wall Street Morning Briefing : Le refroidissement au Moyen-Orient et le rebond de l'IA soutiennent les actions américaines, Nvidia peut-elle briser le sort des résultats décevants ?

Chaque lundi à vendredi matin, nous nous concentrons sur les macroéconomies, les actions américaines, l'IA, les métaux précieux et le pétrole, en utilisant des données pour analyser le marché et des tendances pour saisir les opportunités, produit par PANews.

Refroidissement au Moyen-Orient, le pétrole WTI tombe sous 80 dollars

Les trois principaux indices boursiers américains ont tous clôturé en hausse, l'indice Dow Jones a augmenté de 0,30 %, l'indice S&P 500 de 0,32 % et l'indice Nasdaq de 0,66 %, menant les trois indices.

Le changement le plus important sur le marché la nuit dernière a été le refroidissement soudain des risques au Moyen-Orient. Les médias russes rapportent que les États-Unis et l'Iran ont convenu des termes d'un cessez-le-feu, y compris la libre circulation dans le détroit d'Ormuz, et les deux parties devraient annoncer dans les prochains jours et commencer des négociations selon le mémorandum d'Islamabad. En même temps, l'Iran et Oman ont conclu un accord temporaire sur les routes maritimes, n'autorisant que le passage de navires marchands et interdisant l'entrée de navires militaires, avec des discussions sur un plan permanent prévues dans 30 à 60 jours.

Le vice-ministre des Affaires étrangères iranien a également nié les affirmations américaines selon lesquelles "les mines maritimes du détroit ont été éliminées" et a réaffirmé que la réouverture du détroit dépendait de la fin complète des hostilités au Liban, de la levée du blocus et de la résolution de la question yéménite, exigeant que les États-Unis respectent toutes leurs promesses, sinon le détroit restera fermé. Les prix du pétrole ont chuté en réponse, le pétrole WTI a chuté de 4,57 %, tombant sous 80 dollars ; le pétrole Brent a chuté de plus de 5 %, tombant sous 85 dollars.

La baisse des prix du pétrole et les données économiques faibles offrent un répit aux obligations américaines

La baisse des prix du pétrole a directement atténué les inquiétudes inflationnistes, tandis que la confiance des consommateurs américains en août est tombée à 89,4, un plus bas en sept mois, et les ventes de nouvelles maisons en juillet étaient également inférieures aux attentes, ce qui a conduit le marché à parier davantage sur un refroidissement de la demande intérieure. Le rendement des obligations à 10 ans a baissé d'environ 7 points de base pour atteindre environ 4,62 %, et le rendement des obligations à 30 ans a également baissé d'environ 6 points de base pour atteindre environ 5,17 %.

L'impact de l'expansion du programme de rachat d'obligations à long terme par le secrétaire au Trésor Yellen commence également à se faire sentir. Depuis l'annonce du programme, les obligations américaines ont affiché des performances nettement meilleures que les swaps de taux d'intérêt à échéance équivalente, l'écart entre les obligations à 30 ans et les swaps se resserrant à son plus bas niveau depuis février de cette année, le marché commençant à considérer le Trésor comme une "option de vente" potentielle sur les obligations à long terme.

Cependant, ce rebond obligataire reste controversé, le mentor précoce de Yellen, l'investisseur milliardaire Stanley Druckenmiller, a publiquement critiqué l'expansion des rachats d'obligations à long terme, affirmant que le Trésor ne devrait pas artificiellement maintenir les rendements bas, car la véritable cause de la hausse des taux à long terme est le déficit budgétaire structurel des États-Unis, la taille de la dette et une inflation supérieure à l'objectif. Son avertissement principal est que si le gouvernement continue de défendre les prix des obligations, cela pourrait finalement éroder la crédibilité accumulée du marché obligataire américain à long terme.

Ainsi, le rebond actuel des obligations à long terme ressemble davantage à une "réparation temporaire due à un soutien politique + à la baisse des prix du pétrole + à des données faibles", plutôt qu'à un changement fondamental des fondamentaux budgétaires américains. Le rendement à 10 ans reste supérieur à 4,6 %, et celui à 30 ans reste proche de 5,2 %, le risque à long terme n'a pas disparu.

L'or reste à un niveau élevé, le prix du cuivre atteint un nouveau record, la guerre commerciale s'intensifie

L'or n'a pas connu de recul significatif, mais a plutôt légèrement augmenté. Le prix de l'or au comptant a atteint 4697 dollars, clôturant en hausse de 0,15 % ; le 26 août, lors de la séance asiatique, l'or de New York a brièvement atteint environ 4730 dollars. L'argent et les actions aurifères ont également progressé, avec des hausses de plus de 3 % pour des entreprises comme Coeur Mining, Kinross Gold et Endeavour Silver, et de plus de 2 % pour Newmont Mining et AngloGold Ashanti.

Dans les matières premières, le cuivre a montré une performance encore plus forte. Le cuivre à terme COMEX a augmenté de 1,67 %, atteignant un nouveau sommet à la clôture ; le cuivre à terme LME a également atteint un nouveau record. Les potentielles taxes sur le cuivre aux États-Unis ont conduit à une concentration des stocks aux États-Unis, l'offre au comptant LME devenant tendue, tandis que la demande continue des centres de données IA, des réseaux électriques, de l'électrification et de la défense continue de fournir un soutien à long terme.

De plus, la guerre commerciale s'intensifie. Le Canada a annoncé qu'à partir du 8 septembre, il imposera des droits de douane de 15 % à 50 % sur environ 20 milliards de dollars de produits américains, les droits de douane sur l'acier et l'aluminium atteignant 50 %, et cela inclut des motos, des appareils électroménagers, des aliments, des vêtements, des consoles de jeux vidéo et des smartphones. La Maison Blanche discute également de mesures de rétorsion supplémentaires contre le Canada.

Rebond technique des technologies matérielles IA, le stockage et la communication optique en tête, l'énergie sous pression

La préférence pour le risque sur le marché boursier américain s'est concentrée sur le secteur des matériels IA, l'écosystème lié à l'IA dans le S&P 500 ayant globalement augmenté de plus de 1 %, tandis que le S&P 500 sans les concepts IA est resté presque stable, les fonds pariant à nouveau sur les semi-conducteurs, le stockage, la communication optique et les infrastructures de calcul avant les résultats de Nvidia.

Nvidia a augmenté de 2,19 %, mettant fin à une série de sept baisses consécutives. La société a lancé le Jetson Orin Nano 2, un ordinateur robotique destiné aux applications de robotique, de drones et d'IA en périphérie, avec des performances de raisonnement doublées par rapport à la génération précédente et une consommation d'énergie réduite.

L'attention du marché s'est maintenant tournée vers les résultats du deuxième trimestre de Nvidia qui seront publiés ce soir après la fermeture du marché. Le marché s'attend généralement à ce que son chiffre d'affaires atteigne entre 92 et 92,3 milliards de dollars, presque le double par rapport à l'année précédente. Les investisseurs ne se contentent pas de savoir s'il peut dépasser les attentes, mais s'inquiètent également de la marge brute, des activités en Chine, des progrès des prochaines générations de puces, et si la demande IA peut continuer à soutenir l'évaluation. Mark Malek, directeur des investissements chez Siebert Financial, a déclaré que presque toutes les activités de Nvidia fonctionnent à plein régime, mais le problème est que le marché s'attend déjà à de bons résultats, donc "un bon" pourrait ne pas suffire, et toute imperfection pourrait entraîner des fluctuations.

Le financement des infrastructures IA continue de croître de manière incontrôlée, des données de Morgan Stanley montrent que les cinq plus grands fournisseurs de cloud, en plus de Nvidia et Broadcom, ont promis d'investir plus de 3,1 billions de dollars dans la construction d'infrastructures IA tierces par le biais de garanties, de locations et d'engagements d'achat ; parmi eux, Google a promis 890 milliards de dollars, et l'engagement total des fournisseurs de cloud non actualisé dépasse 2,7 billions de dollars, proche de leur flux de trésorerie opérationnel prévu pour les trois prochaines années.

Une autre ligne principale du secteur IA est l'augmentation des prix du stockage. Les prix d'exportation des DRAM coréens en août ont explosé de 401 % d'une année sur l'autre, car les serveurs IA nécessitent une grande quantité de mémoire HBM à large bande, occupant la capacité de production des DRAM ordinaires. Goldman Sachs prévoit que le déficit de DRAM passera de 5,0 % cette année à 5,9 % l'année prochaine. TrendForce a également averti qu'en 2027, les DRAM et NAND pourraient représenter 68 % des dépenses en capital des principaux fournisseurs de cloud, et les prix des DRAM pour serveurs devraient augmenter d'environ 270 % d'ici 2026, tandis que les HBM pourraient encore augmenter de 70 % à 140 % d'ici 2027. Cela signifie que le goulot d'étranglement des serveurs IA se propage des GPU à la mémoire, à l'emballage, à l'énergie et à la communication optique.

Actions spécifiques et fluctuations des prix des actions :

• Nvidia a augmenté de 2,19 % : avant la publication des résultats, elle a lancé la nouvelle plateforme robotique d'entrée de gamme Jetson Orin Nano 2, avec des performances de raisonnement doublées, étendant ses capacités de calcul vers l'IA en périphérie et la robotique. Cette initiative a mis fin à la baisse continue de l'action pendant sept jours consécutifs.

• Le secteur de la communication optique a mené la hausse la nuit dernière : Lumentum a augmenté de près de 7 %, Applied Optoelectronics de plus de 5 %, Coherent, Mavenir, Ciena de plus de 4 %.

• AMD a bondi de 4,91 % : l'institution de Wall Street Raymond James a directement relevé sa note à "achat fort", augmentant l'objectif de prix de 565 dollars à 641 dollars, optimiste sur ses opportunités sur le marché des CPU pour serveurs IA.

• Micron a augmenté de 2,48 % : même si le PDG de Micron a récemment révélé une vente de 38,8 millions de dollars d'actions, le rapport optimiste de Goldman Sachs prévoyant que le déficit mondial de mémoire se prolongera jusqu'en 2028 a maintenu une forte demande sur le marché. Parmi les actions de stockage connexes, Seagate, Western Digital et Rambus ont augmenté de plus de 3 %.

• SpaceX a augmenté de 2,19 % : a annoncé un plan d'investissement de 100 milliards de dollars pour construire un gigantesque site de lancement de Starship en Louisiane, visant à soutenir des milliers de vols de Starship par an.

• Moderna a bondi de 14,36 % : le succès de la phase III de la thérapie contre le cancer à base d'ARNm a conduit Bank of America à relever son objectif de prix de 40 dollars à 170 dollars, et Piper Sandler, Goldman Sachs, JPMorgan Chase et Barclays ont également relevé leurs objectifs de prix. Parmi les actions pharmaceutiques connexes, Merck a augmenté de près de 4 %, Pfizer de plus de 2 %.

• Les actions énergétiques ont été tirées vers le bas par la baisse des prix du pétrole, Apache Oil a chuté de près de 4 %, Occidental Petroleum et Devon Energy de près de 3 %, ExxonMobil de plus de 2 %, Chevron et ConocoPhillips de plus de 1 %.

• Dick's Sporting Goods (DKS) a chuté de 30,68 % : les résultats du deuxième trimestre ont largement déçu les attentes, et l'entreprise a considérablement abaissé ses prévisions de bénéfice par action pour l'année à 11-12 dollars (contre une attente de 14,2 dollars). Les dirigeants de l'entreprise ont averti que le coût de la vie élevé pèse considérablement sur le pouvoir d'achat des ménages de la classe moyenne américaine. Parmi les actions de consommation connexes, Nike a chuté de plus de 3 %, Target de 3,8 %.

• Les grandes actions technologiques ont montré des divergences : Microsoft a augmenté de 0,90 %, Meta de 1,97 %, Tesla de 0,37 % ; Apple a chuté de 0,14 %, Google de 0,32 %, Amazon de 0,39 %. Le marché est plus enclin à acheter des entreprises dont "l'augmentation de l'IA est claire", tout en restant prudent sur le matériel de consommation et le commerce électronique.

À surveiller dans les prochains jours :

26 août (mercredi)

• La Gamescom de Cologne, en Allemagne, se tiendra du 26 au 30 août : des entreprises comme Microsoft, Nintendo, Tencent, NetEase, CDPR seront présentes. Le marché attend des nouvelles sur les nouveaux jeux, les outils de jeu IA, le cloud gaming et l'écosystème matériel, ce qui pourrait influencer le sentiment sur les jeux, les cartes graphiques, les consoles et les plateformes de contenu.

• 20h30 : Indice PCE de base de juillet et révisions du PIB du deuxième trimestre aux États-Unis : le PCE est l'indicateur d'inflation le plus surveillé par la Réserve fédérale. Si l'inflation est supérieure aux attentes, les rendements des obligations américaines pourraient augmenter, et le Nasdaq pourrait être sous pression ; si elle est inférieure aux attentes, l'or et les actions technologiques pourraient bénéficier d'un soutien.

• La conférence technologique de Deutsche Bank en Californie se tiendra du 26 au 27 août à Dana Point.

• L'exposition sur l'intelligence artificielle générale AGIC à Shenzhen se tiendra du 26 au 28 août, coïncidant avec la Conférence sur les données (du 28 au 30 août), avec de nombreuses conférences sur l'IA, en mettant l'accent sur l'intelligence incarnée et les progrès des applications IA.

27 août (jeudi)

• 04h00 : Résultats de Nvidia : le marché se concentre sur les revenus des centres de données, les expéditions de Blackwell, les progrès de Rubin, la marge brute et les prévisions futures. Si les prévisions sont solides, le secteur IA pourrait redémarrer ; si la marge brute ou la qualité des commandes ne répondent pas aux attentes, les semi-conducteurs pourraient continuer à ajuster.

• La réunion annuelle des banques centrales de Jackson Hole se tiendra du 27 au 29 août : les responsables des banques centrales du monde entier discuteront de l'innovation financière, de l'inflation et des voies politiques. Le marché se préparera à la déclaration de Waller, et la volatilité des obligations et du dollar pourrait s'intensifier.

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