Lorsque les acteurs de marché proactifs commencent à prendre l'initiative

Auteur : Gu Yu, ChainCatcher

Alors que les cryptomonnaies grand public se stabilisent et rebondissent, le marché des altcoins a soudainement changé, avec des pièces comme RAVE, ORDI et Binance Life connaissant des hausses significatives, RAVE atteignant une augmentation maximale de 86 fois.

Il est à noter que ce n'est pas juste une augmentation de quelques jetons, mais une hausse collective portée par des centaines de jetons. C'est une situation très rare sur le marché baissier de l'année dernière.

Selon RootData, à midi le 17 avril, parmi les jetons ayant une capitalisation boursière circulante supérieure à 10 millions de dollars, plus de 45 jetons ont augmenté de plus de 50 % au cours des sept derniers jours, et plus de 170 jetons ont augmenté de plus de 20 %, ce qui représente 19,2 % de tous les jetons ayant une capitalisation boursière circulante supérieure à 10 millions de dollars.

Si nous étendons le délai à un mois, il existe au moins trois projets avec des augmentations maximales de 10 fois, à savoir RAVE, ARIA et Binance Life.

Une analyse plus approfondie de ces jetons à forte augmentation révèle les caractéristiques suivantes :

Premièrement, il s'agit principalement de jetons nouvellement émis au cours de l'année dernière, tels que RAVE, Binance Life et GENIUS, tous émis depuis octobre dernier. Les statistiques montrent que plus des deux tiers des jetons ont été émis au cours de l'année dernière. En raison de la forte concentration des participations et du fait que les émissions de jetons VC n'ont pas encore commencé, les parties du projet et les créateurs de marché peuvent racheter des jetons à bas prix, créant des conditions favorables à la manipulation des K-lines et des prix.

Deuxièmement, il s'agit principalement de jetons de concept IA et de mèmes, tels que ORDI, SIREN et KSYAI. La plupart de ces jetons manquent également d'investissement et de participations VC, ont des attributs de consensus communautaire plus forts et font partie des récits populaires du cycle récent, ce qui peut mieux influencer le sentiment des investisseurs.

Troisièmement, la plupart de ces jetons à forte augmentation ont été lancés sur le marché des contrats Binance et montrent souvent des hausses soudaines (de plus de 50 %) comme signe d'initiation sans aucune nouvelle favorable, indiquant que leurs augmentations présentent des signes évidents de manipulation.

Dans la seconde moitié de l'année dernière, la version Alpha de Binance a également connu une augmentation continue des jetons à forte augmentation, de nombreux jetons Alpha nouvellement lancés connaissant des multiples de hausses variables. Au cours de ce processus, le rôle clé joué par les « créateurs de marché actifs » a été progressivement reconnu par le marché.

En fait, la version Alpha de Binance est un jeu structuré dirigé par les créateurs de marché. Alpha fournit une accumulation de jetons et un flux initial, Perp amplifie la liquidité et la volatilité, tandis que l'OI et les taux de financement deviennent des outils clés pour les manipulateurs.

Alors que de plus en plus de jetons à forte augmentation ont chuté de plus de 90 %, les investisseurs ont subi de lourdes pertes. Fin mars de cette année, Binance a annoncé qu'elle rectifierait le désordre parmi les créateurs de marché, exigeant des parties des projets de jetons qu'elles divulguent les identités, les entités juridiques et les conditions contractuelles des créateurs de marché à Binance, interdisant les accords de partage des bénéfices et les arrangements de rendement garanti.

Cependant, avec le recul, cette rectification a rendu les market makers encore plus « actifs ». Profitant de l'apaisement du conflit iranien et du réchauffement des cryptomonnaies grand public, les market makers actifs ont commencé à faire monter agressivement les prix après une accumulation à long terme, créant une meme coin après l'autre.

Les désastres créés par les market makers ont incité de nombreux KOL à rappeler aux investisseurs les risques du marché. « La saison précédente des altcoins était une frénésie d'achat collective motivée par des fonds de détail, propulsée par une véritable chaleur du marché. Maintenant, le soi-disant « marché des altcoins » est une performance de quelques jetons sous un contrôle strict par les manipulateurs, où la liquidité est contrôlée par les manipulateurs, créant une asymétrie de l'information, et les mouvements de prix dépendent de leur humeur. L'essence des deux est très différente ; suivre aveuglément ne conduira qu'à être récolté par les manipulateurs", a posté le KOL crypto Shen Xiaowang sur X.

Récemment, dans le "Rapport de situation sur les relations avec les investisseurs et la transparence des jetons dans l'industrie des cryptomonnaies pour 2026" publié par Connor King, fondateur du cabinet de conseil en crypto Novora, les données montrent que seulement 1 % des projets ont divulgué des créateurs de marché et des conditions spécifiques, y compris le prêt de jetons, les structures d'options et les incitations à la performance. Cela signifie que le statut de création de marché de la plupart des projets reste dans une boîte noire, avec un manque de transparence sévère.

Maintenant, cette vague d'enthousiasme dure depuis près d'une semaine, et la plupart des jetons à forte augmentation sont toujours à des prix élevés, avec seulement quelques jetons comme ARIA connaissant des baisses de prix significatives - le prix de l'ARIA est tombé d'un sommet de 1,02 $ à 0,1 $.

Indépendamment des risques cachés, les bourses devraient être satisfaites de ce phénomène. D'un point de vue commercial rationnel, les bourses devraient accueillir les memecoins, car ils contribuent de manière significative aux frais de transaction et génèrent des sujets de discussion. Le rôle des memecoins est essentiellement de créer artificiellement de la volatilité et de l'attention.

"Il est impossible pour les bourses d'interdire complètement les memecoins, car leur principal revenu provient des frais de transaction. S'il n'y a pas de sujets brûlants sur le marché, et que les pièces grand public fluctuent quotidiennement avec une volatilité inférieure à 5 %, sans ces acteurs de marché actifs créant des cibles, la fréquence des échanges sera certainement plus faible. Sans nouvelles cibles, il n'y a pas d'opinion, pas d'histoires, et le marché entrera rapidement dans un cycle de « faible volatilité → faible négociation → faible revenu », a déclaré Ru7.

Actuellement, la grande majorité des altcoins sont encore à des niveaux historiquement bas, avec des hausses d'environ 20 % qui semblent insignifiantes par rapport à des baisses de plus de 90 %. Par exemple, bien que ARB ait récemment augmenté de plus de 50 %, elle doit encore augmenter 20 fois pour dépasser son précédent prix historique.

Que cela soit une "pseudo saison des altcoins" ou le stade précoce d'un long cycle des altcoins dépend toujours de la performance des cryptomonnaies grand public et de l'environnement macroéconomique, ainsi que des actions des acteurs clés.

Thomas "Tom" Lee, président de Bitmine, a déclaré : "Bitmine a maintenu un rythme accéléré d'achat d'ETH chaque semaine au cours des quatre dernières semaines, car notre jugement fondamental est que l'ETH est dans la phase finale d'un 'mini hiver des cryptomonnaies'. Au cours de la semaine dernière, nous avons acquis 71 524 ETH, le taux d'achat le plus élevé depuis la semaine du 22 décembre 2025. »

L'analyste crypto Amr Taha a souligné que de multiples indicateurs reflètent que les parts de Bitcoin passent des mains faibles aux mains fortes, montrant une accumulation régulière plutôt qu'une vente agressive. Les cartes de liquidité de CoinGlass montrent qu'une grande quantité de liquidité visible est concentrée dans la fourchette de 86 000 à 90 000 $. Le sentiment du marché s'est retourné à la hausse, les traders fixant le prix cible de Bitcoin à 88 000 $.

Si la saison des altcoins précédente était caractérisée par des « augmentations motivées par les fonds », la situation actuelle est plus proche des « augmentations fabriquées structurellement ». Sous l'effet de la combinaison d'un contrôle élevé, d'une faible circulation et d'un effet de levier élevé, à la fois les hausses et les baisses de prix sont fortement amplifiées - cette même logique signifie également que les risques sont simultanément amplifiés.

Lorsque la grande majorité des jetons sont encore profondément enracinés dans les baisses historiques, les hausses localisées semblent plus ressembler à des libérations sélectives de liquidités qu'à un retour complet.

Dans un tel marché, poursuivre les hausses est souvent plus facile que de juger les tendances, mais le coût est également plus élevé.

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