Pourquoi l'or est-il en hausse ? — Une analyse du marché pour 2026

Prix records historiques

Depuis fin janvier 2026, le marché de l'or est entré dans une phase de croissance sans précédent. Le métal précieux a récemment franchi la barre psychologique des 5 000 dollars l'once, dépassant rapidement les 5 100 dollars et atteignant même des sommets supérieurs à 5 500 dollars lors des dernières séances boursières. Cette reprise représente une accélération significative de la valeur, s'appuyant sur la dynamique établie tout au long de l'année 2025.

Pour mettre cette hausse en perspective, le prix de l'or a connu une augmentation stupéfiante de 65 % en 2025, ce qui représente la plus forte hausse annuelle de cet actif depuis 1979. Au cours des 26 premiers jours de l'année 2026 seulement, le prix a déjà bondi de 15 %. Cette appréciation rapide a attiré l'attention des investisseurs institutionnels et particuliers, car cet actif continue de défier les sceptiques et de surmonter les corrections traditionnelles du marché.

Facteurs de tension géopolitique

L'un des principaux catalyseurs de la hausse actuelle est l'intensification de l'incertitude géopolitique mondiale. Les investisseurs se ruent traditionnellement sur l'or, considéré comme une valeur refuge en période de tensions internationales. Actuellement, la stabilité des relations internationales suscite de nombreuses inquiétudes, notamment en ce qui concerne l'attitude de l'administration américaine envers ses alliés de longue date en Europe et en Amérique du Nord.

Lorsque les relations diplomatiques entre les grandes puissances économiques deviennent tendues ou imprévisibles, le risque perçu sur les marchés traditionnels des devises et des actions augmente. L'or sert de couverture contre cette instabilité, car il n'est lié à aucun gouvernement ni système juridique en particulier. Le « chaos » actuel de 2026 a effectivement enflammé le marché des métaux précieux, les acteurs cherchant à se protéger contre d'éventuels changements dans les politiques commerciales et les cadres de coopération internationale.

Activité de la banque centrale

Au-delà du sentiment des investisseurs individuels, les banques centrales du monde entier jouent un rôle déterminant dans la hausse record du cours de l'or. Au cours des derniers mois, on a observé une tendance notable des banques centrales à diversifier leurs réserves en s'éloignant des monnaies fiduciaires, telles que le dollar américain, pour se tourner vers l'or physique. Cette demande institutionnelle offre un solide soutien aux prix et témoigne des perspectives haussières à long terme des entités financières les plus influentes au monde.

L'ampleur de ces achats est considérable. En réduisant leur dépendance vis-à-vis des devises étrangères et en augmentant leurs réserves d'or, les banques centrales tentent de protéger leurs économies nationales contre les chocs extérieurs et la dévaluation monétaire. Cette demande d'investissement persistante est l'une des principales raisons pour lesquelles les analystes de grandes sociétés telles que Goldman Sachs et Deutsche Bank ont relevé à plusieurs reprises leurs objectifs de cours depuis le début de l'année 2026.

Impact sur la politique économique

Les politiques économiques internes des États-Unis contribuent également à cette reprise. Les acteurs du marché surveillent de près le « coût d'opportunité » lié à la détention d'or. En règle générale, lorsque les taux d'intérêt sont élevés et que le dollar américain est exceptionnellement fort, l'or subit une pression à la baisse, car il ne rapporte ni intérêts ni dividendes. Cependant, le contexte actuel se caractérise par des préoccupations inflationnistes persistantes et des perspectives complexes en matière d'ajustements des taux d'intérêt.

Si la croissance économique ralentit ou si la Réserve fédérale adopte des politiques plus accommodantes pour soutenir l'économie, l'attrait relatif de l'or augmente. De plus, le risque d'un affaiblissement du dollar américain face à des dépenses budgétaires massives fait de l'or une alternative intéressante pour préserver le pouvoir d'achat. Les investisseurs évaluent actuellement ces facteurs macroéconomiques, et nombreux sont ceux qui concluent que les risques liés aux actifs traditionnels l'emportent sur les avantages de rester en dehors du marché des métaux.

Prévisions des prix futurs

Les institutions financières se montrent de plus en plus optimistes dans leurs prévisions concernant le cours de l'or pour le reste de l'année 2026 et au-delà. Le consensus parmi les grandes banques d'investissement suggère que la reprise actuelle est loin d'être terminée. De nombreux analystes estiment que la combinaison des risques géopolitiques et de la demande des banques centrales continuera à alimenter la dynamique haussière.

Institution financière	Prévisions de prix pour 2026 (par once)	Facteur clé cité
Goldman Sachs	5 400 $	Diversification du portefeuille et couverture
J.P. Morgan	5 000 $ - 6 000 $	Demande des banques centrales et des investisseurs
UBP	5 200 $	Maintien de la dynamique haussière du marché
Banque allemande	6 000 $	Demande d'investissement persistante
Recherche Yardeni	6 000 $	Incertitude économique mondiale

Changement du sentiment du marché

L'état psychologique du marché est passé d'un optimisme prudent à une forte conviction haussière. L'or est souvent décrit comme un « baromètre de l'anxiété des marchés », et les chiffres actuels suggèrent que le niveau d'anxiété concernant l'architecture financière mondiale atteint son plus haut niveau depuis plusieurs décennies. Ce sentiment ne se limite pas à l'or physique ; il s'est étendu à l'argent et à d'autres métaux précieux, ainsi qu'aux alternatives numériques.

Dans le domaine des actifs numériques, les investisseurs recherchent également des plateformes qui offrent stabilité et options de trading variées pendant les périodes de forte volatilité. Pour ceux qui souhaitent tirer parti de ces évolutions du marché, le lien d'inscription WEEX donne accès à une plateforme conçue pour permettre des transactions sécurisées et efficaces. Alors que l'or continue d'atteindre de nouveaux records, l'écosystème financier dans son ensemble s'adapte à une réalité où les « actifs tangibles » redeviennent la réserve de valeur privilégiée.

Offre et demande

Alors que la demande est en forte hausse, l'offre sur le marché de l'or reste relativement inélastique. La production minière ne peut pas être augmentée rapidement en réponse à des hausses de prix, car il faut des années pour développer de nouvelles mines et les mettre en production. Cette contrainte d'approvisionnement, associée à l'afflux massif de capitaux provenant à la fois des « baleines » institutionnelles et des acheteurs particuliers, crée un déséquilibre entre l'offre et la demande qui entraîne naturellement une hausse des prix.

De plus, le facteur « élan » ne peut être ignoré. Lorsque l'or franchit des niveaux historiques tels que 5 000 dollars, cela déclenche des signaux d'achat techniques pour les traders algorithmiques et les hedge funds. Cela crée un cercle vicieux où les prix élevés attirent davantage d'acheteurs, ce qui fait grimper les prix encore plus haut. Dans le contexte actuel de 2026, cette dynamique est soutenue par un contexte fondamental de risque géoéconomique qui ne montre aucun signe immédiat d'atténuation.

Risques liés au rallye

Malgré l'optimisme débordant, certains facteurs pourraient ralentir ou inverser la hausse du cours de l'or. Les analystes soulignent que si les politiques actuelles de l'administration américaine entraînent une reprise économique inattendue et une réduction significative des tensions géopolitiques, la « prime de risque » actuellement intégrée dans les cours de l'or pourrait disparaître. Un dollar américain beaucoup plus fort et des taux d'intérêt plus élevés pendant plus longtemps augmenteraient le coût d'opportunité de la détention d'actifs non productifs comme l'or.

Cependant, de nombreux experts considèrent ce scénario comme peu probable compte tenu de la trajectoire actuelle des relations internationales et des niveaux d'endettement mondiaux. La plupart des modèles, y compris le modèle d'attribution du rendement de l'or (GRAM), suggèrent que les forces d'une croissance plus modérée et d'un risque persistant sont plus susceptibles de soutenir l'or que de le fragiliser à court terme. Les investisseurs sont invités à rester vigilants, car la hausse rapide du marché augmente également le risque de « surchauffe » à court terme et de corrections techniques ultérieures.